2018/06/21屑彻，星期四
滬深主要股指下跌，50ETF先升后跌扰肌，認沽期權先抑后揚，震蕩上行，端午節(jié)前基于對沖股市下跌風險買入的認沽期權仍可遵照交易計劃持有轩猩。
上證50ETF收市價2.592，跌0.018，跌幅0.69%均践，成交金額16.12億画饥。
一、 50ETF走勢分析
從下面的60分鐘圖來看浊猾，50ETF震蕩偏弱的行情仍在延續(xù)抖甘，留意前期低位。
圖表1：上證50ETF60分鐘K線圖
資料來源：wind資訊
從下面的日K線圖來看葫慎，50ETF短期均線繼續(xù)轉弱衔彻，收盤價創(chuàng)今年來新低。
圖表2：上證50ETF日K線圖
資料來源：wind資訊
從以下的周K線圖看偷办，本周低開低走艰额，周均線轉弱跡象增多。
圖表3：上證50ETF周K線圖
資料來源：wind資訊
從以下的月K線圖看椒涯，50ETF6月份先漲后跌柄沮，月均線走弱。
圖表4：上證50ETF月K線圖
資料來源：wind資訊
今日滬深股市主要股指震蕩下行废岂，上證綜指跌破2900整數(shù)關口祖搓，再創(chuàng)今年收盤價新低。
截至收盤湖苞，上證綜指跌1.37%報2875.81點拯欧；深證成指跌1.94%報9316.68；兩市成交金額3563億财骨。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌2.69%報1521.68點镐作。
盤面上，除鋼鐵隆箩、采掘该贾、休閑服務板塊上漲外，其余板塊均下跌捌臊，其中杨蛋，計算機、電子娃属、通信六荒、傳媒、國防軍工矾端、有色金屬掏击、綜合、機械設備等板塊跌幅居前秩铆。
股指期貨方面砚亭，滬深300股指期貨主力合約IF1807下跌1.52%灯变；上證50股指期貨主力合約IH1807下跌0.85%； 中證500股指期貨主力合約IC1807下跌2.80%捅膘。
二添祸、期權成交持倉情況
50ETF期權成交量增加，持倉量減少寻仗。
上證50ETF期權成交量方面刃泌，單日成交1329030張，較上一交易日增加2.03%署尤。其中耙替，認購期權成交720847張，認沽期權成交608186曹体。期權成交量認沽認購比（PC Ratio）今日為0.84俗扇，上一交易日為0.87。
持倉方面箕别，上證50ETF期權持倉總量為1777341張铜幽，較上一交易日減少2.60%。
成交量/持倉量比值為74.78%串稀。
圖表5：50ETF期權總成交量和總持倉量（2018年6月21日）
數(shù)據(jù)來源：Wind資訊 ?光大期貨期權部
圖表6：上證50ETF期權自2017年以來日成交量和日持倉量變化圖
數(shù)據(jù)來源：Wind資訊 ?光大期貨期權部
三除抛、交易所公告
【關于提醒50ETF期權合約最后交易日、行權日厨诸、到期日的公告】
2018-06-21?
上證公告（衍生品）〔2018〕32號
2018年6月到期的50ETF期權合約最后交易日镶殷、行權日禾酱、到期日為2018年6月27日微酬，屆時期權合約將到期并行權。
請投資者密切關注上述合約的交易及行權事項颤陶，及時做好相關交易或行權準備：
一颗管、行權日當天，提出行權的認購期權權利方需準備足額的資金滓走，提出行權的認沽期權權利方需準備足額的合約標的垦江。
二、行權交收日搅方，融資融券信用賬戶轉到證券賬戶的合約標的不能用于當天期權的行權交收。
三姨涡、認購期權權利方通過行權得到的合約標的在行權交收日下一交易日起可以賣出。
請各期權經營機構做好投資者行權及到期提醒工作涛漂。
特此公告检诗。
上海證券交易所
2018年6月21日
四、期權走勢分析及策略
50ETF收于2.592瓢剿，下跌0.69%。
圖表7：上證50ETF期權6月合約價格變化表（2018年6月21日）
資料來源：wind資訊（紅框標注的合約為6月平值標準期權合約）
圖表8：50ETF與6月平值認購期權“50ETF購6月2600”日內走勢圖及隱含波動率走勢圖
資料來源：wind資訊
6月平值認購期權標準合約“50ETF購6月2600”先漲后跌攻泼，下午尾盤跌幅加大。
圖表9：50ETF與6月平值認沽期權“50ETF沽6月2600”日內走勢圖及隱含波動率走勢圖
資料來源：wind資訊
6月平值認沽期權標準合約“50ETF沽6月2600”先抑后揚鉴象，收盤價較昨日收高坠韩。
6月平值認購期權合約“50ETF購6月2600”隱含波動率為16.11%； 6月平值認沽期權合約“50ETF沽6月2600”隱含波動率為18.29%炼列。上述6月平值期權隱含波動率繼續(xù)明顯回落只搁，6月期權下周三為到期日。
圖表10：6月平值認購期權與平值認沽期權隱含波動率變化圖
（50ETF購6月2600）VS（50ETF沽6月2600）
數(shù)據(jù)來源：wind資訊俭尖，光大期貨期權部
以下也提供上證50ETF近1年來的歷史波動率變化圖氢惋，可分析參考。
圖表11：上證50ETF近一年以來的歷史波動率變化圖（參數(shù)為5日稽犁、10日焰望、30日、60日）
數(shù)據(jù)來源：Wind資訊
近期上證50ETF的參數(shù)為60日的歷史波動率有止跌回升的跡象已亥。
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今日滬深主要股指下跌熊赖，上證綜指跌破2900整數(shù)關口，再創(chuàng)今年來的收盤價新低虑椎。
消息面上震鹉，據(jù)來自商務部網(wǎng)站消息《商務部召開例行新聞發(fā)布會（2018年6月21日）》，商務部發(fā)言人高峰在回答路透社記者的提問時指出捆姜，如果美方出臺所謂的征稅清單传趾，采取扭曲國際貿易的做法，導致不公平貿易泥技，中方已經做好充分的準備浆兰，將綜合使用包括數(shù)量型工具和質量型工具在內的各種舉措，作出強有力的回應珊豹，堅定捍衛(wèi)國家利益和人民利益簸呈。
中美兩國的貿易爭端仍將是近期市場關注的熱點所在，投資者對此仍要高度重視店茶，評估貿易爭端帶來的持續(xù)性的影響蜕便。
50ETF今日跳空低開于2.611，早盤一度連續(xù)上行忽妒，最高沖至2.641玩裙，其后轉而走弱兼贸，下午尾盤伴隨著滬深大盤下挫而加速下行，尾盤收于2.592吃溅，較上一交易日下跌0.018溶诞，跌幅為0.69%，成交金額為16.12億决侈。今日50ETF先升后跌螺垢，收盤價再創(chuàng)今年以來的新低枉圃，周K線圖和月K線圖轉弱的跡象明顯庐冯，
后期仍要留意消息面的突發(fā)性影響。
投資者如果基于對沖股市下跌的風險返劲，端午節(jié)前買入認沽期權則仍可以遵照交易計劃謹慎持有篮绿。需要留意的是下周三（6月27日）是6月期權的到期日吕漂。
