解析：前面單喆慜教授繪聲繪色地用六段式表格挑選了六段共計(jì)24個(gè)最關(guān)鍵最需要了解的財(cái)務(wù)指標(biāo)旗吁，通過(guò)這24個(gè)指標(biāo)組合涩盾、對(duì)比分析可以了解一個(gè)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況和發(fā)展規(guī)律虑绵。
下面我試著用這六段式表格來(lái)分析下永輝超市和華聯(lián)綜超這兩家公司的運(yùn)營(yíng)狀況和發(fā)展規(guī)律冶共。
一、企業(yè)規(guī)模：
通過(guò)總資產(chǎn)邑滨、銷售收入以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以了解一個(gè)企業(yè)的發(fā)展規(guī)模震放。
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一個(gè)與效率有關(guān)的概念，即一年之內(nèi)驼修，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率越高，公司賺的錢就越多诈铛。也可以理解成“投入產(chǎn)出比”更好記憶乙各。
（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率介于1~2之間的，都是運(yùn)營(yíng)正常的公司幢竹。
數(shù)字接近1耳峦，表示公司經(jīng)營(yíng)能力比較普通；接近2焕毫，表示其經(jīng)營(yíng)能力非常優(yōu)秀蹲坷。
（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1，代表它是資本密集或奢侈品行業(yè)邑飒，又叫“燒錢的行業(yè)”循签。
作為超市行業(yè)的表率，2017年度疙咸，永輝超市的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.88县匠，華聯(lián)綜超也有1.14，說(shuō)明這兩家公司都是運(yùn)營(yíng)正常的公司。其中永輝超市乞旦，接近2贼穆，表示其經(jīng)營(yíng)能力非常優(yōu)秀，而華聯(lián)綜超兰粉，接近1故痊，表示其經(jīng)營(yíng)能力普通。超市行業(yè)玖姑，所經(jīng)營(yíng)的貨品都是輕資產(chǎn)愕秫，周轉(zhuǎn)當(dāng)然會(huì)快。
二客峭、運(yùn)營(yíng)占比分析：
企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)稱為運(yùn)營(yíng),對(duì)企業(yè)產(chǎn)品投入的數(shù)量豫领、金額、以及周轉(zhuǎn)速度的管理舔琅，稱為運(yùn)營(yíng)管理等恐。運(yùn)營(yíng)占比合計(jì)是現(xiàn)金占比、應(yīng)收賬票占比备蚓、存貨占比课蔬、預(yù)付款占比四個(gè)部分的合計(jì)數(shù)。
1.預(yù)付款是企業(yè)和供應(yīng)商之間結(jié)算郊尝。永輝超市的預(yù)付款占比為5.8%二跋，與華聯(lián)綜超的0.7%相比，支付金額偏大流昏，說(shuō)明永輝超市的談判能力較弱扎即。
2.存貨，包括材料况凉、在產(chǎn)品谚鄙、產(chǎn)成品等。同時(shí)刁绒，一個(gè)企業(yè)從材料到在產(chǎn)品再到產(chǎn)成品是一個(gè)變化的過(guò)程闷营。永輝超市存貨占比為17%，華聯(lián)綜超為12.7%知市。其中傻盟，永輝超市的存貨占比較大，其運(yùn)營(yíng)管理的速度尤為重要嫂丙，產(chǎn)品的投入可以欠款娘赴，但是產(chǎn)品的時(shí)間管理是他們的主動(dòng)管理。
3.應(yīng)收賬票包括應(yīng)收賬款跟啤、應(yīng)收票據(jù),是企業(yè)與客戶之間的結(jié)算筝闹。永輝超市的這個(gè)數(shù)據(jù)為3%媳叨，大于華聯(lián)綜超的0.2%，代表永輝在上下游客戶談判中关顷，話語(yǔ)權(quán)較弱糊秆，會(huì)造成他們有很多應(yīng)收賬款或賬期較長(zhǎng)。
4.現(xiàn)金占比是企業(yè)現(xiàn)金變化的來(lái)源议双，包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)痘番、投資活動(dòng)以及融資活動(dòng)，是企業(yè)現(xiàn)金變化的來(lái)源平痰。在分類中汞舱，會(huì)把現(xiàn)金余額歸到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，等同于企業(yè)可以在短期內(nèi)可以使用這些現(xiàn)金宗雇。先來(lái)看看永輝超市的現(xiàn)金占比昂芜，19.7%，而華聯(lián)綜超赔蒲，這個(gè)數(shù)據(jù)為43.6%泌神。
以上四個(gè)項(xiàng)目相加，叫做運(yùn)營(yíng)占比合計(jì)舞虱，分母是總資產(chǎn)欢际。如果運(yùn)營(yíng)占比大，就稱為輕資產(chǎn)矾兜。顯而易見(jiàn)损趋，二者都屬于輕資產(chǎn)。華聯(lián)綜超最重要的資產(chǎn)是現(xiàn)金（43.6%）椅寺、存貨（12.7%）浑槽，而鮮有應(yīng)付票據(jù)（0.2%），就是應(yīng)收賬款比較少返帕。永輝超市最重要的資產(chǎn)也是現(xiàn)金（19.7%）桐玻、存貨（17%)、預(yù)付款（5.8%）溉旋，應(yīng)收賬票最少（3%）。
可以明顯感受到華聯(lián)綜超這方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)嫉髓，即預(yù)付款观腊、應(yīng)收款比重較低，現(xiàn)金流比重較大算行、狀況良好梧油。也就是說(shuō)，華聯(lián)綜超和供應(yīng)商采購(gòu)時(shí)候州邢，可能可以后付款儡陨，銷售的時(shí)候應(yīng)收款馬上到賬褪子，所以給經(jīng)銷商的賬期非常短。企業(yè)規(guī)模做大的原因是企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈有談判能力骗村，而企業(yè)做久的原因是企業(yè)的品牌可以給企業(yè)帶來(lái)更多談判力嫌褪。
三、投資占比分析：
包括：固定資產(chǎn)占比胚股、無(wú)形資產(chǎn)占比和股權(quán)投資占比笼痛。
1.固定資產(chǎn)：包括設(shè)備和廠房。永輝超市（11.2%）琅拌，華聯(lián)綜超（6.5%）缨伊。像這樣服務(wù)型的企業(yè)，設(shè)備和廠房占的資產(chǎn)并不需要很高进宝。
2.無(wú)形資產(chǎn)：包括長(zhǎng)期土地租約刻坊、專利、專有技術(shù)党晋。永輝超市（1.9%）谭胚，華聯(lián)綜超（0.7%）。作為不需要什么高新技術(shù)的服務(wù)型的企業(yè)隶校，二者的無(wú)形資產(chǎn)并不會(huì)高上去漏益。
3.股權(quán)投資：參與或控制其他某公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而投資購(gòu)買其股權(quán)的行為。永輝超市（11.1%）深胳，華聯(lián)綜超（12.2%）绰疤。
綜上，永輝超市的投資占比（24.2%）舞终，華聯(lián)綜超的投資占比（19.4%）轻庆。二者比例差不多，旗鼓相當(dāng)敛劝。
以上是我們針對(duì)股東的報(bào)告余爆，股東想要了解一個(gè)企業(yè)的規(guī)律。第一個(gè)規(guī)律是規(guī)模夸盟，規(guī)模的形成與企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)息息相關(guān)蛾方，是一個(gè)靜態(tài)的比較，包括總資產(chǎn)銷售額上陕，永輝超市（586億）桩砰，盤面比較大；華聯(lián)綜超（118億）释簿，與永輝相比亚隅，盤面有點(diǎn)小了∈埽總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率煮纵，永輝超市（1.88）懂鸵，華聯(lián)綜超（1.14），永輝超市的經(jīng)營(yíng)能力比較棒行疏！
第二個(gè)規(guī)律是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)匆光，運(yùn)營(yíng)是企業(yè)在產(chǎn)品和服務(wù)當(dāng)中的投入，運(yùn)營(yíng)占比大的稱為輕資產(chǎn)隘擎，大部分投資者喜歡輕資產(chǎn)殴穴。
四、負(fù)債占比分析
資產(chǎn)負(fù)債率拆分成經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債货葬。
1.經(jīng)營(yíng)負(fù)債與運(yùn)營(yíng)有關(guān)系采幌，是指一個(gè)企業(yè)在投產(chǎn)品的過(guò)程中在產(chǎn)業(yè)鏈的上下游欠的錢。永輝超市（37.4%）震桶，華聯(lián)綜超（63.9%）休傍。永輝超市比較低，說(shuō)明他們良性循環(huán)模式蹲姐。
2.金融負(fù)債是企業(yè)向銀行借錢磨取，短期借款、長(zhǎng)期借款或者一個(gè)企業(yè)發(fā)行債券柴墩，合成金融債忙厌，它有成本、要付利息江咳。永輝超市（0.5%）逢净，華聯(lián)綜超（7.9%）。
兩者相加歼指，得出永輝超市的資產(chǎn)負(fù)債率為37.9%爹土，而華聯(lián)綜超為71.8%。
永輝超市的“負(fù)債占資產(chǎn)比率”比較少踩身，差不多是華聯(lián)綜超的一半胀茵，也就是股東出的錢比較多，說(shuō)明股東非承瑁看好這門生意琼娘，愿意投大部分的錢進(jìn)去。這樣附鸽，公司跟銀行的借款就比較少脱拼，不用看銀行的臉色。
五拒炎、周轉(zhuǎn)速度分析:
分為企業(yè)運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)速度和投資回收時(shí)間挪拟，包括三個(gè)指標(biāo)：營(yíng)業(yè)周期挨务、剩余折舊年限击你、剩余攤銷年限
1.營(yíng)業(yè)周期：就是企業(yè)投產(chǎn)品玉组、做產(chǎn)品、賣產(chǎn)品丁侄、收回錢需要多少天惯雳。永輝超市（47天），華聯(lián)綜超（54.5天）鸿摇。永輝超市石景，比較短，說(shuō)明這真是一門好生意拙吉。同樣的一瓶沙宣洗發(fā)露潮孽，放在永輝超市賣，比華聯(lián)綜超要早6.5天賣掉筷黔，變?yōu)楝F(xiàn)金往史。
2.剩余折舊年限：所有的固定資產(chǎn)最后都要變成費(fèi)用在利潤(rùn)表上跟收入去匹配，是指固定資產(chǎn)投入收回年限佛舱。
3.剩余攤銷年限:剩余攤銷年限針對(duì)無(wú)形資產(chǎn)而言椎例，無(wú)形資產(chǎn)是一個(gè)企業(yè)投資長(zhǎng)期土地租約或者工業(yè)產(chǎn)權(quán)，專利和專有技術(shù)的技術(shù)请祖。無(wú)形資產(chǎn)分?jǐn)傂枰栈氐哪晗蕖?/p>
由于數(shù)據(jù)采集的局限性订歪，我在兩家公司的年報(bào)上沒(méi)找到這兩個(gè)數(shù)據(jù)，所以無(wú)從分析肆捕，還請(qǐng)各位見(jiàn)諒刷晋！
六：利潤(rùn)率分析：
1.毛利率:毛利率是毛利與銷售收入（或營(yíng)業(yè)收入）的百分比，其中毛利是收入和與收入相對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)成本之間的差額福压，毛利率=毛利/營(yíng)業(yè)收入×100%=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%掏秩。
毛利率”沒(méi)有統(tǒng)一的判斷標(biāo)準(zhǔn)，各行業(yè)之間可能差距很大荆姆。
毛利率越高蒙幻，代表這真是一門好生意！
毛利率越低胆筒，代表這真是一門艱難的生意邮破。
如果毛利率是負(fù)的，代表這真是一門爛生意仆救！
毛利率是一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的指標(biāo)抒和，如果出現(xiàn)突變，一定是出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變彤蔽，我們要去研究到底出了什么重大事件摧莽。
因此，看毛利率要五年一起看顿痪，從數(shù)字中看到趨勢(shì)镊辕，而不能只看一年單一的指標(biāo)油够，那沒(méi)有太大的意義。
永輝超市（20.8%）征懈，華聯(lián)綜超（21.6%）石咬，與上面行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比較，二者都經(jīng)營(yíng)得比較不錯(cuò)卖哎，是一門好生意鬼悠！
2.營(yíng)業(yè)稅金率:營(yíng)業(yè)稅（Business tax），是對(duì)在中國(guó)境內(nèi)提供應(yīng)稅勞務(wù)亏娜、轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)或銷售不動(dòng)產(chǎn)的單位和個(gè)人焕窝，就其所取得的營(yíng)業(yè)額征收的一種稅。營(yíng)業(yè)稅金率=營(yíng)業(yè)稅金及附加稅/營(yíng)業(yè)總收入维贺。永輝超市（0.4%）袜啃，華聯(lián)綜超（0.2%）。
3.銷售費(fèi)用率:營(yíng)銷費(fèi)用率是市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用占銷售額的比例幸缕。
營(yíng)銷費(fèi)用率=營(yíng)業(yè)費(fèi)用/銷售收入
永輝超市（14.4%）群发，華聯(lián)綜超（18.3%）
4.運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率:
運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率=毛利率-營(yíng)業(yè)稅率-銷售費(fèi)用率.
永輝超市（20.8%?0.4%?14.4%=6.0%），華聯(lián)綜超（21.6%?0.2%?18.3%=3.1%）永輝的盈利能力相對(duì)高不少发乔。
5.管理費(fèi)用率:管理費(fèi)用率,是管理費(fèi)用和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之比熟妓。
管理費(fèi)用率=管理費(fèi)用/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%
永輝超市（3.1%），華聯(lián)綜超（2.3%）栏尚，永輝超市相對(duì)高一點(diǎn)起愈。
6.凈利潤(rùn)率:凈利潤(rùn)率是扣除所有成本、費(fèi)用和企業(yè)所得稅后的利潤(rùn)率译仗，
凈利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）*100%
永輝超市（2.9%）抬虽，華聯(lián)綜超（0.6%）。這說(shuō)明華聯(lián)綜超盈利能力不強(qiáng)啊纵菌，與永輝相比阐污，凈利率太低了。
通過(guò)上面六段式表格的分析比較咱圆，永輝超市的經(jīng)營(yíng)能力要強(qiáng)于華聯(lián)綜超笛辟。
淺見(jiàn)，還望路過(guò)的同學(xué)拍磚序苏。
