一周前美國職棒大聯(lián)盟國聯(lián)分區(qū)賽又活，亞特蘭大勇士被洛杉磯道奇以3比1的總比分淘汰苔咪，止步季后賽。盡管被強大的道奇淘汰柳骄，亞特蘭大勇士仍然是可以稱得上度過了一個成功的賽季团赏，因為這是勇士隊5年來第一次進入季后賽。
亞特蘭大勇士（Atlanta Braves）是唯一一家在美國上市的職業(yè)棒球隊耐薯，股票代碼BRTRA
上市實體Liberty Braves擁有一系列的優(yōu)質稀缺資產（球隊+體育場+體育場周圍的物業(yè))舔清。 根據福布斯估值，勇士隊的價值過去25年的年化增長為12%曲初。
目前公司股價相對于2018的估值有30%的折讓体谒，由于2018年球隊收入增長>40%以及近五年首次進入季后賽，預計公司價值將會顯著提升复斥。
同時营密，根據近年來球隊出售價格來看，福布斯對美國職業(yè)球隊的估值是相當保守的目锭。同為MLB球隊的邁阿密Marlins 的出售價格大概是福布斯估值的180%。
球隊的幕后老板是John Malone, 作為深諳資本運作的電信大亨纷捞，過去30年為股東創(chuàng)造了年化25%的回報率痢虹。同時Malone有很大可能性在2020年出售球隊。
美國東南部（佛羅里達州除外）絕大部分居民都是亞特蘭大勇士隊的球迷主儡，因為它是該地區(qū)唯一的大聯(lián)盟棒球隊奖唯。實際上和其他MLB球隊一樣港谊，Braves擁有絕對區(qū)域壟斷捐友，我們相信這種壟斷難以破除不瓶，因為MLB在過去20年內沒有增加一支球隊辆琅，并且在可以預見的的未來在亞特蘭大附近區(qū)域也不太可能增加目代。
美國職業(yè)球隊最吸引人的方面是他們的稀缺價值麻养，稀缺來自兩個方面：首先凰萨，電視到網絡媒體快速轉變冤议，導致體育成為消費者需要（甚至關心）觀看直播的唯一類別骄瓣。體育在2005年最受歡迎的前100名廣播中僅占14個停巷，但到2015年已擴大到93個。因此體育節(jié)目在廣告商的嚴重占據了更重要的地位榕栏。根據華爾街時報統(tǒng)計“到2015年十年間畔勤，體育廣告的支出增長了50％，即使行業(yè)的廣告費率普遍保持不變或下降扒磁∏炀荆” 事實證明從電視到互聯(lián)網的轉變沒有影響觀眾（以及廣告商）對直播體育的需求。在過去的幾年里妨托，F(xiàn)acebook缸榛，亞馬遜和谷歌（通過YouTube）各自獲得或考慮獲得各種體育聯(lián)盟的電視版權检访，想從體育直播里分一杯羹。其次仔掸，由于美國持續(xù)量化寬松脆贵，億萬富翁名單繼續(xù)增長。因此起暮，潛在收購者（需求）的數(shù)量正在擴大卖氨，而沒有任何球隊（供應）增加，因此職業(yè)隊的價格標簽不斷上升负懦。另外億萬富翁喜愛購買球隊的也有財務方面的考慮筒捺，因為他們可以在購買球隊前十五年的攤銷90％以上的價格，從而產生巨大的稅收抵扣纸厉。
怎么估值一家職業(yè)體育運動隊呢系吭，一般上市的職業(yè)俱樂部如曼聯(lián)，尤文圖斯颗品，多特蒙德都是位于歐洲傳統(tǒng)足球俱樂部肯尺，這些俱樂部大多數(shù)都會把每年所得都投入到購買球員或者擴充球隊設施里，利潤十分不穩(wěn)定躯枢，所以一般用EV/S估值则吟。但美國的職業(yè)隊大多能持續(xù)產生利潤，所以福布斯研究了一套根據球隊收入锄蹂、利潤氓仲、負債的數(shù)據給球隊估值的體系，福布斯對美國職業(yè)俱樂部的估值已經成為了美國體育俱樂部的估值標準得糜。
根據2018年4月更新的估值數(shù)據敬扛，亞特蘭大勇士隊價值16.25億美金，價值排在大聯(lián)盟第12位朝抖。
需要注意的是啥箭，4月份估值更新的時候勇士隊還沒有進入季后賽，我們可以期待明年球隊的估值會有一定程度的提升槽棍。
更重要的是捉蚤，根據過去幾年的交易數(shù)據，福布斯的估值是相當保守的炼七。根據公司提供的資料顯示缆巧，過去幾年NBA和MLB的球隊出售價格普遍高于福布斯估值, 除去出售價格過高的洛杉磯快船，和出售價格偏低的西雅圖水手（由于原東家急于出售), 正常的溢價率（Premium to Forbes)平均下來在60%左右豌拙。
去年邁阿密Marlins以福布斯估值的溢價80%出售陕悬，也印證了這一數(shù)據。
除了亞特蘭大勇士隊及其五個相關的小聯(lián)盟俱樂部外按傅，勇士控股還擁有兩項優(yōu)質資產捉超。第一個是價值7億美元的棒球場(SunTrust Park)的三十年租用全和30年后以公平值一半價格買入球場的權利胧卤。除了當?shù)卣Ａ舻囊恍〔糠滞猓率筷犨€可以獲得SunTrust Park所產生的所有收入拼岳。第二項資產是叫做Battery Atlanta地產項目（如下圖,圖片來自公司資料)枝誊，Battery Atlanta是圍繞新球場的5億美元+房地產開發(fā)項目。這個優(yōu)質的房地產包括400,000平方英尺的零售和餐廳惜纸，600個高檔住宅叶撒，一個擁有265個房間的酒店，以及一個為康卡斯特設計的九層區(qū)域總部耐版。
所以僅以最保守的估值計算祠够，球隊16億（0溢價）+ 地產5億（成本價) - 凈負債1億 = 20億美金. 合每股33美元， 現(xiàn)在股價大約25美元粪牲，股價對于價值大約有30%的折讓古瓤。
勇士隊的幕后老板John Malone是美國的一位億萬富翁，除了Braves這支棒球隊腺阳，同時還是F1方程式落君、Charters、天狼星通信等等公司的老板舌狗。他持有的Liberty Media分別為Braves叽奥、F1和SiriXM（天狼星）創(chuàng)建跟蹤股的初衷就是提振股價，使股價體現(xiàn)能體現(xiàn)真正價值痛侍。
如果考慮到出售，球隊最保守的售價也可以達到20億美金魔市，這也意味這股價有可能達到40美元主届。
