要投資乾巧，不要炒股——利用指數(shù)基金獲取財產(chǎn)性收入

說明：筆記中有很多來自“上古天”前輩躲庄，也不知道真實稱呼描沟，先這樣稱吧飒泻，他的間書連接是：http://www.reibang.com/p/f15cfc932ae6

? ? ? ? 股票投資的門檻又非常低，現(xiàn)在足不出戶就可以在手機上開設(shè)證券賬戶了吏廉。不知道大家有沒有想過泞遗，一個醫(yī)生不經(jīng)過嚴格的專業(yè)訓(xùn)練，絕不可以給病人開刀切除闌尾席覆；一個飛行員不經(jīng)過專業(yè)的訓(xùn)練史辙，不能走進駕駛艙；一個股民佩伤，只要打開手機聊倔，就能夠交易股票了。這樣的投資者想通過股票投資畦戒，獲得醫(yī)生方库、飛行員一樣穩(wěn)定豐厚的收入，是不是很滑稽呢障斋？

? ? ? ? ? 記得自己是2016年4月5日開戶纵潦，4月6日入市，清楚地記得當時買入地股票是伊利股份【600887】和雙匯發(fā)展【000895】還有一些H股ETF【510900】垃环，之所以買這些也是在開戶前做了一些準備工作邀层，通過雪球讀了比較多地文章，記得最深的是【銀行螺絲釘】遂庄、【唐朝】以及【DAVID】三位大V老師寥院，還購買了他們的著作《指數(shù)基金投資指南》、《手把手教你讀財務(wù)報表》和《低風(fēng)險投資之路》涛目，前一本書是認真讀完的秸谢，寫的很好很基礎(chǔ)凛澎，后兩本本需要有有一些財務(wù)和金融的基礎(chǔ)，也讀了大部分估蹄，當時對投資異常充滿激情塑煎，覺得找到了一條今后致富的道路，利用自己的空余時間（高年級的大學(xué)生還是有很多空余時間的）自學(xué)了會計知識臭蚁，還去考了會計從業(yè)最铁，雖然不難很輕松通過，但想想那時候的熱情還是挺足的垮兑。

? ? ? ?太多的業(yè)余投資人冷尉，只要是股票交易時間，他們不停的刷手機屏幕系枪，恨不能每一秒都盯著股票行情雀哨，恨不能記住每一只股票的每一筆交易。收盤之后嗤无，他們還要復(fù)盤震束，寫交易筆記，閱讀各種財經(jīng)新聞当犯，翻遍每一篇投資論壇上的帖子垢村，并且激情澎湃的與不同意見的投資人拍磚。他們真的非常勤奮非常努力嚎卫，但是這種勤奮努力得到的回報又有多少嘉栓？超過市場平均水平了嗎？

? ? ? ?這些“勤奮努力”的投資人拓诸，他們并不是全職股民侵佃，他們還有一份工作，一份他瞧不上眼的工作奠支，一份不能讓他一夜暴富的工作馋辈，一份遠遠比不上股海沖浪來得驚險刺激的工作，一份被他們荒廢了很多年的工作倍谜。過了十幾年迈螟，曾經(jīng)的同學(xué)晉升到了高管，成為了行業(yè)翹楚尔崔，一年獲得的薪酬答毫、獎金、股票期權(quán)就超過了他十幾年股海沉浮的收益（如果有收益的話）季春。除了工作洗搂，我們還有家人需要陪伴，你又拿什么來補償孩子缺失的童年歡笑呢？如果不能兼顧投資和生活的其它部分耘拇，你的焦慮又如何化解得了撵颊。投資只是手段，不是生活的目的惫叛。除非你以投資為職業(yè)秦驯，否則不要讓投資占用你太多的時間。

? ? ? ?投資成功在于思考挣棕，而不是不停的交易。我非常不理解一些投資人的做法亲桥，賬戶里只有幾萬塊錢洛心，每天忙著做T，只是為了降低幾個點的成本题篷。白白交了手續(xù)費词身，往往悲嘆于賣飛了，更可惜的是虛擲了多少寶貴的時間番枚？如果他們把投資的期限拉長到5-7年法严，那么買入價格上下偏差10%，又有什么區(qū)別葫笼？

? ? ? 無論采取哪種方法深啤，成功的投資者都擁有一項共同的美德——耐心！那些熱衷于短線交易的投資者路星，他們一天不交易就渾身難受溯街，其實是一種精神疾病，可以稱為賭場綜合癥洋丐，他們并不是在投資盈利呈昔，而是在享受買大小開寶那一刻的快感。他們自己沒有所得友绝，只是為市場貢獻了流動性而已堤尾。

? ? ? ?自己以為做好了入市的準備，滿懷信心的把自己積攢下來的萬把塊錢留下生活費投入股市迁客，奉行什么價值投資郭宝，幾乎全倉買入這三個權(quán)證，別人說價值投資不要在乎短期的波動哲泊，買之前我信剩蟀，買之后呢？全然不是那么回事切威，買了之后就可忙碌了育特，幾乎過一會兒就要看看手機，一有空就看各大新聞看看“專家”的評論信息，說實話確實挺累的缰冤，但自己干勁十足啊犬缨，全然一副如如“上古天”老師說的要成為研究專家的陣勢，就是為了證實自己的決定是正確的棉浸。

? ? ? ?一天的波動比較大怀薛，一兩百塊錢，擔(dān)驚受怕（學(xué)生對幾百塊錢還是比較看重的）迷郑，如果收盤的時候又漲回來枝恋，感覺度過了平安的一天，如果是今天能漲個幾十塊就非常開心嗡害，慢慢地認為價格會來回波動焚碌，所以一認為股價漲上去就賣出去，然后在明天或者等兩天回落又買回來霸妹，有的時候能成功十电，但大部分時侯是失敗的，即使成功交易費也耗去了不少叹螟。所以不要想賺交易的錢鹃骂。所以我現(xiàn)在總結(jié)自己不適合做短線投機，會讓我寢食難安罢绽。上古老師在博客中談到交易系統(tǒng)畏线，一個合格的投資者必須擁有自己的交易系統(tǒng)，并且嚴格執(zhí)行良价。交易系統(tǒng)包含了四個方面：何時入市象踊，何時離市，資產(chǎn)管理和交易心里棚壁。何時入市反倒是不重要的杯矩，放在5~10年長遠來看現(xiàn)在買貴了5%~10%又有什么關(guān)系呢，資產(chǎn)管理還是非常重要袖外，任何時候千萬不要滿倉操作史隆，到了你該開槍的時候沒有子彈了也是一件可悲的事情，更重要的是滿倉操作會使得你的心里壓力非常大（當然這是對我們初出茅廬的小子來說的曼验，大師級別的人物我們就不談?wù)摿耍?/p>

股票市場沒有一夜暴富

? ? ? ?股市5-7年一個牛熊周期泌射，也就是說，一個投資人進入市場鬓照，沒有5-7年的努力熔酷，連市場全貌都沒有了解，如何奢談每年30%的穩(wěn)定收益呢豺裆？ 普通投資人的第一桶金絕不在股票市場拒秘。你的工作号显、你的生意對你的人生成功來講更加重要，資本市場只是資本增值的加速器躺酒。

我覺得上古老師這句話說得非常好押蚤，“普通投資人的第一桶金絕不在股票市場。你的工作羹应、你的生意對你的人生成功來講更加重要揽碘，資本市場只是資本增值的加速器≡捌ィ”雖然我才入市一年半多一點雳刺，在股市上雖然耗費了一些時間，至少我可以在這一年多的時間里裸违，更加充實我的學(xué)業(yè)以及畢業(yè)后增長自己的職業(yè)技能煞烫。所以不要想著通過在市場上搏殺出來，我們只不過是戰(zhàn)場中的一個小兵而已累颂。如果你想成為操盤手不妨了解一下【花榮】的傳奇故事中國十大操盤手之一花榮。

指數(shù)是怎樣編制出來的

? ? ? ? 指數(shù)也是一種金融商品凛俱，由指數(shù)運營公司提供紊馏。 看懂指數(shù)的核心“兩個維度，一個了解”：第一維度成分股的選擇方法蒲犬，第二維度權(quán)重的確定方法朱监，了解指數(shù)收益率的計算和運用。

? ? ? （1）成分股的選擇方法 ? ? 成分股選擇方法常見的有被動選股原叮、過濾選股兩類赫编。 所謂被動選股，就是不加篩選奋隶。被動選股的目的是復(fù)制市場總體或者某個局部的表現(xiàn)擂送。 所謂過濾選股，就是使用一定的標準過濾掉不合格的股票唯欣，對成股份的要求比被動選股高很多嘹吨。比如分紅水平就是常見的過濾選股標準。

? ? ? （2）成分股權(quán)重的確定方法 ?? 成分股選出來以后境氢，就要給不同的股票賦予相應(yīng)的權(quán)重蟀拷。所謂權(quán)重就是每個成分股所占的比重。權(quán)重確定方法非常重要萍聊，相同一批成分股賦予不同的權(quán)重问芬，形成指數(shù)的整體特征會有很大的差異。確定權(quán)重的方法主要有市值加權(quán)和固定權(quán)重寿桨。 所謂市值加權(quán)此衅，就是股票市值越大，所占指數(shù)的比重就越大。市值加權(quán)又分為總市值加權(quán)炕柔、流動市值加權(quán)酌泰、流動性加權(quán)等。 所謂固定權(quán)重匕累，又稱為等權(quán)指數(shù)陵刹，就是給每一個成分股賦予同樣的權(quán)重。

? ? ? ?采用等權(quán)方法構(gòu)造的被動選股指數(shù)欢嘿，把市值加權(quán)指數(shù)從以大盤股為主的規(guī)模特征衰琐，轉(zhuǎn)化為中盤股的規(guī)模特征。由此帶來指數(shù)的波動性等特征也不同于市值加權(quán)指數(shù)炼蹦。另外羡宙，成分股相同的情況下，等權(quán)指數(shù)收益一般高于市值加權(quán)指數(shù)掐隐。

? ? ? ?我也非常喜歡買指數(shù)基金狗热，但從來沒有考慮到指數(shù)是怎么構(gòu)造的，完全憑的是主觀臆斷虑省，覺得和行情差不多匿刮。學(xué)習(xí)了，受益匪淺探颈，我覺得在不同的時期可以調(diào)整你購買市值加權(quán)熟丸、固定權(quán)重的同成分股指數(shù)基金的比例。在行情下跌階段可以購買市值加權(quán)的伪节，大藍籌光羞、大盤股我覺得要相對抗跌一些，在經(jīng)濟復(fù)蘇期間怀大，行情回暖階段纱兑，可以適當增加固定等權(quán)的指數(shù)基金，上升階段可以加大一些化借。個人理解萍启，還沒有去做正真的回測或者實際購買。不過我覺得我可以嘗試一下屏鳍。

揭開晨星基金風(fēng)格箱

? ? ? ?基金風(fēng)格箱勘纯，由著名的基金評級機構(gòu)晨星公司在1992年推出，2002年進行了修正钓瞭。 風(fēng)格箱的兩個維度是規(guī)模和風(fēng)格驳遵。所謂風(fēng)格，在這里特指成分股按照基本面劃分山涡，分為價值堤结、均衡唆迁、成長三類。 所謂價值竞穷，可以簡單的看作市盈率水平比較低唐责、分紅較多、財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健的公司瘾带，主要是藍籌股鼠哥。所謂成長，也可以簡單看著市盈率水平比較高看政、收益和現(xiàn)金流等增加比較快的成長性公司朴恳，主要是各類新興產(chǎn)業(yè)的股票。 按市值規(guī)模分允蚣。根據(jù)成分股的市值規(guī)模于颖，劃分為大盤股、中盤股嚷兔、小盤股三類森渐。劃分標準根據(jù)不用市場情況決定。

? ? ? ?我們進場聽說股票市場存在一個“二八”現(xiàn)象冒晰，數(shù)量上占二成的大盤股和占八成的小盤股走勢相背離同衣，一方牛的時候另一方熊，像個蹺蹺板翩剪。通常認為大盤股市盈率低代表價值，小盤股成長性好彩郊，也就是說前弯，股票市場投資人的興趣會在價值和成長兩種風(fēng)格之間轉(zhuǎn)換。

? ? ? ?最后這個二八現(xiàn)象秫逝，應(yīng)該不太準確吧恕出，我自己認為應(yīng)該是不相關(guān)吧，不能把這一條作為交易的指南吧违帆，當然我認為在行情在上升通道上浙巫，小盤股似乎表現(xiàn)的要好些，也不好說刷后。

對比指數(shù)收益率 ? ? （期末收盤價÷起初收盤價-1）×100%

? ? ? ?比如：申萬活躍股指數(shù)（代碼801862）的畴，于2017年1月20日收盤后不再更新，一命嗚呼了尝胆。該指數(shù)的編制規(guī)則是：選取周換手率最高的前100家公司丧裁，計算其漲跌幅，然后每周輪換股票含衔。也就是說煎娇，一直買入市場里最活躍的100個股票二庵。運行結(jié)果是，從2000年到2016年底缓呛，下跌98.87%催享，即從1999年12月31日的起點1000點下跌到了2017年1月20日的10.11點，下跌幅度99%哟绊。由此因妙，我們也可以看到，在市場里盲目追漲殺跌的結(jié)局何其悲慘匿情。

? ? ? 這個例子好兰迫！

? ? ? ?巴菲特就指出，由于成本問題炬称，積極投資者長期表現(xiàn)要低于被動投資者汁果，由于年費、高業(yè)績提成玲躯、積極交易成本据德，主動投資的成本上升，高成本非常突出跷车。巴菲特說：“對沖基金里面有很多人才棘利，但在很大程度上他們的努力是自我抵消的，他們的智商無法戰(zhàn)勝他們施加于投資者的成本朽缴∩泼担”

指數(shù)基金定投為什么能夠賺錢？

? ? ? ?中國A股“牛短熊長”密强。如果你每月買入茅郎，大部分時間買在低位，所以成本就低了或渤。當然系冗，要想賺錢，還是要在高位區(qū)域賣出薪鹦。

? ? ? ?現(xiàn)在基金定投花樣也很多掌敬，我覺得最好的定投方式就是能長期堅持的方式。 這里給一個秘訣池磁，根據(jù)指數(shù)基金不會破產(chǎn)的原理奔害，指數(shù)基金是可以越跌越買的。特別是大熊市末期地熄，要敢于加大投入舀武。在資金實力允許的情況下，甚至動用杠桿离斩，以獲取超額收益银舱。為了規(guī)避風(fēng)險瘪匿，這部分增加的投入，不必等到牛市高點拋售寻馏，可以在指數(shù)回復(fù)到市場均衡位置就退出棋弥。

? ? ? ?指數(shù)基金定投方式： （1）傳統(tǒng)的定期定額方式。 （2）定期不定額方式一：通脹調(diào)整方式诚欠。 （3）定期不等額方式二：價值平均定投顽染。 （4）定期不定額方式三：智能定投。 即低位時多買轰绵，高位時少買粉寞。 （5）指數(shù)基金估值定投。

? ? ? ?有些朋友經(jīng)濟學(xué)知識比較豐富左腔，他們考慮到通貨膨脹的影響唧垦，紙幣長期貶值趨勢。定投開始之后液样，每月固定投入的金額實際購買力下滑振亮，所以應(yīng)該調(diào)整每月投入資金，根據(jù)通貨膨脹增加投入金額鞭莽，就是每月逐步多投些錢坊秸。

? ? ? ?這個方式不能說沒有道理，但是我認為太繁瑣了澎怒。年輕人每月定投金額幾百幾千的褒搔，本金不多，還要調(diào)整來調(diào)整去喷面，那是“操賣白粉的心星瘾，賺賣白菜的錢」猿辏”如果定投幾年以后死相，你的收入增加很多融求，原來的定投不能滿足財富積累需要咬像，完全可以開始一個新的定投嘛。

? ? ? 哈哈生宛，“操賣白粉的心县昂，賺賣白菜的錢∠菥耍”經(jīng)典語錄哦倒彰！

? ? ? ?指數(shù)基金估值定投原理很簡單，就是給指數(shù)估值莱睁，只在低估的時候定投待讳，在不低不高的時候持有芒澜，在高估的時候賣出。

? ? ? ?給指數(shù)估值创淡，特別是放在10年以上時間周期里考量痴晦，要比單個股票估值簡便，我們主要采取市盈率（PE）指標琳彩，對于部分行業(yè)指數(shù)（銀行誊酌、證券等金融行業(yè)，以及資源類強周期行業(yè)）也采用市凈率（PB）指標露乏。也就是說碧浊，在市場平均收益率的基礎(chǔ)上，依據(jù)市場情緒波動瘟仿，在市場悲觀指數(shù)便宜的時候買入箱锐，在市場樂觀指數(shù)昂貴的時候賣出。

? ? ? ?如果把市盈率反過來計算更好理解猾骡，即每股收益÷股票價格瑞躺，得到一個收益率。如50倍市盈率的收益率為1÷50=2%兴想，10倍市盈率的收益率就是10%幢哨。類似于把購買股票看做購買債券，收益率就是債券的利率嫂便。2007年市場高峰時候買入滬深300指數(shù)捞镰，所得的利息是2%，2014年市場底部則提高到10%毙替。這樣一看就明白了岸售，2007年牛市高峰買入股票的收益不如銀行存款。

? ? ? ?看到這厂画，我覺得我可以以五年期的銀行定期存款利率為標準凸丸，凡是指數(shù)基金的平均市盈率的倒數(shù)低于存款利率我堅決不買，并且全部賣出袱院，去買貨幣基金屎慢。其次可以作為風(fēng)險設(shè)置標準，如果超過定期存款利率25%~50%持有忽洛，超過50%~80%定投腻惠，超過80%加大定投。這樣就使得定投有一個參考的標準欲虚。當然這是我突發(fā)的想法集灌，具體操作有待自己去驗證，根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力設(shè)置這個閾值吧复哆。當然你肯定會問強周期行業(yè)欣喧，或者是高科技行業(yè)腌零，我覺得市盈率太大，風(fēng)險也就太大唆阿，很多科技企業(yè)的市盈率動不動超過50莱没。我覺得我駕馭不了，遠離危險地帶酷鸦，當然我并不贊成市盈率越小越值得投資饰躲。

指數(shù)基金賣出時機如何確定

再強調(diào)一遍，指數(shù)基金一定要在大牛市高位區(qū)域賣出臼隔！

（1）定性分析的標準嘹裂。 大牛市末期市場已經(jīng)消滅了空頭，輿論一致看多摔握，市場情緒亢奮高唱“死了都不賣”寄狼，高喊“黃金十年”、“沖破一萬點”氨淌，股票交易軟件因為交易量過大而反映遲緩甚至崩潰泊愧。你碰到的每一個人都如同股神一樣向你推薦股票。這些情景出現(xiàn)盛正，就是大牛市高位了删咱，錯不了。

（2）定量分析豪筝。 一是指數(shù)持續(xù)上漲一段時間痰滋，漲幅翻番以上，而后從最高點回落10%-15%续崖。指數(shù)回落10%-15%敲街，可以確認為技術(shù)性熊市了，這時候退出就是放棄高點附近的部分利潤严望。二是指數(shù)跌破60日移動平均線多艇。60日均線是季線，也就是3個月來的平均價格像吻，是一條重要的市場心理防線峻黍，跌破60均線表示3個月來入場的交易者總體被套了。順便說一句萧豆，大牛市高點形成前后3個月入市的基本上都是“韭菜”奸披，這很殘酷昏名，但事實如此涮雷，我們都是被市場一茬茬收割之后，才成長起來的轻局。三是MACD指標慢線DEA跌破0軸洪鸭。MACD被成為指標之王样刷，能夠有效反映市場趨勢變化，DEA跌破0軸览爵，基本上與指數(shù)跌破60日均線吻合置鼻。

? ? ? ? 我建議一次性賣出。因為我們確認市場行情反轉(zhuǎn)了蜓竹，那就不要奢望小小反彈箕母，放棄那點蠅頭小利，保住大部分勝利果實俱济。而且嘶是，牛市結(jié)束之后，市場期望中的反彈通常不會出現(xiàn)蛛碌。

主動型股票基金可以買嗎

（1）長期來看聂喇，大部分主動基金跑輸大盤 ? ? 第一，他沒辦法空倉蔚携，也沒辦法滿倉希太，所以漲起來慢一點，跌起來跑不掉酝蜒。 第二誊辉，他只能從公司規(guī)定的股票池里選股，所以他只能買和別的基金經(jīng)理差不多的股票亡脑，常聽說”基金抱團取暖“芥映，那是被逼無奈。 第三远豺，別家基金賣奈偏，他不得不賣，否則凈值跌太多躯护，基民要贖回惊来，會丟飯碗。別家基金買棺滞，他不得不買裁蚁，否則凈值漲太慢，基民也要贖回继准，獎金就打折了枉证。 第四，好不容易選上個好股票移必，還不能買太多室谚，有限制。一般股票型基金買入單只股票的上限是5%。 要牢記基金公司賺的是管理費秒赤，不是股票升值的盈利猪瞬。

（2）我舍不得付管理費 ?? 初級投資者看申購費， 高級投資者看管理費入篮，這部分才是投資基金最大的成本陈瘦。 基金經(jīng)理最穩(wěn)妥的做法就是隨大流，和市場平均水平差不多潮售，和同行水平差不多痊项，就可以分一杯羹了。他們不敢“冒進”酥诽，因為冒進風(fēng)險太大线婚，萬一失手，排名落到平均水平之后盆均，基民要逃跑塞弊，工資獎金也縮水了。如果再嚴重一點泪姨，基金經(jīng)理就被開除游沿，丟了飯碗。

（3）選基金不比選股票輕松 ?? 相對于主動型基金肮砾，指數(shù)基金是一個更好的投資工具诀黍，更加適合普通投資人，巴菲特也在不同場合多次推薦仗处，認為普通人與其投資不得法而虧損眯勾，不如買入指數(shù)基金獲取市場平均收益，畢竟大部分主動型股票基金跑不贏大盤婆誓。

? ? ? ?將來吃环，你的資產(chǎn)積累到足夠多，單只指數(shù)基金不能滿足你的資產(chǎn)配置需要洋幻，可以選擇多只指數(shù)基金構(gòu)建投資組合郁轻。指數(shù)組合投資實質(zhì)是一個交易系統(tǒng)，其特點是永遠在市文留，定期調(diào)整風(fēng)險和收益比例好唯，以獲取略高于市場平均水平的收益。比如股債平衡組合燥翅、股票債券黃金房地產(chǎn)等投資大類組合等等骑篙。將來再說吧。

? ? ? ?總之，指數(shù)基金投資不謀求短期的暴利，而是獲取略高于市場平均收益的長期收益，讓資本市場成為個人財富積累和增值的加速器火诸，把投資當做給幸福生活加分的工具躲查。最大限度減少市場操作，讓投資從繁重的“投資功課”中解脫出來译柏，把時間和精力花費在生活中更美好的地方镣煮。

寫得真好！