3. A股是更適合散戶的市場
上一講我們說了啄育，股票投資你需要具備的基礎(chǔ)知識和能力平项，這一講我們說說玖翅，為什么A股是最適合中國老百姓普通散戶的市場。
說起A股你可能會恨鐵不成鋼东且，尤其是2011年到2014年启具，連續(xù)四年熊市，當時大家有一個調(diào)侃叫A股是“熊冠全球”珊泳。最近幾年美股從2008年的金融危機走出來鲁冯，又迎來一波連續(xù)的大牛市拷沸。2017年又是港股的牛市，連投資大鱷羅杰斯薯演，都投資了專門為中國人投資海外股市的新興券商老虎證券撞芍。所以很多人總覺得外國的月亮比中國圓。
但我要告訴你的是涣仿，其實A股才是最適合中國老百姓的股票市場勤庐。
先說一下我自己的經(jīng)歷。我在A股好港、港股和美股同時投資了十年愉镰，到目前為止我絕大部分的利潤還是在A股當中賺的。當然不排除少數(shù)幾支股票钧汹、收益率最高的幾支股票是在美股或者港股市場丈探，但是我在美股或港股上虧損的錢也要比A股多得多，總的加起來拔莱，A股籃子里給我的收益是更高的碗降。
可能你會覺得，我個人的經(jīng)歷并不一定有代表性塘秦，所以接下來我會跟你分析讼渊，為什么A股是風險更小的市場。? ?
| 交易層面的散戶保護
說起美股和港股尊剔，大家盯的都是它的指數(shù)爪幻，美股的道瓊斯指數(shù)或者納斯達克指數(shù)，港股的恒生指數(shù)须误。但是這些指數(shù)其實是成分股指數(shù)挨稿。我來打個比方，成分股指數(shù)京痢，就像是一攬子雞蛋里面只挑出最大奶甘、最新鮮的這幾只雞蛋，作為整個籃子雞蛋的標價祭椰。
散戶去買股票的時候臭家，當然可也可以只挑這幾支最大的雞蛋，最新鮮的雞蛋方淤。但是最大的雞蛋侣监、最新鮮的雞蛋，往往售價不菲臣淤。所以在美股和港股市場橄霉，你有可能會去買不是最大的一些雞蛋，因為它的售價更低。但是在港股和美股市場姓蜂，這些雞蛋碎掉的可能性比A股市場大得多按厘。
為什么會這樣？這源于A股的特殊的散戶保護機制钱慢。
A股市場當中主要的參與者還是散戶老百姓逮京。因為第一它不設(shè)門檻，第二目前我們大家通過間接投資購買基金參與股市的比重束莫，比起美股市場要小得多懒棉、歷史也要短得多。尤其美股市場允許老百姓自主選擇自己私人的養(yǎng)老金投向哪只基金览绿，所以美股市場當中基金的參與比例會高得多策严。
正是由于這樣，美股市場機構(gòu)投資者的參與度更高饿敲，海外股市對于個人投資者的保護力度更小妻导。當然，這個保護我指的是從交易層面上怀各，而不是指信息披露和法制層面上的倔韭。
在交易層面上，第一瓢对，目前A股是不允許日內(nèi)交易的寿酌，也就是你今天買的股票今天是不能賣的。這就降低了股市潛在的波動性硕蛹，也降低了市場參與者潛在的交易成本醇疼。為什么成熟市場中散戶更容易被機構(gòu)投資者收割？就是因為它允許日內(nèi)交易妓美，而散戶禁不住日內(nèi)交易的沖動。A股正是考慮到絕大部分的參與者都是散戶鲤孵，所以限制了日內(nèi)交易壶栋，也限制了更大范圍的投機。
第二普监，A股對于散戶的保護還體現(xiàn)在垃圾股的退市通道不暢上贵试。目前A股絕大部分上市以后業(yè)績不善的股票，市值也會往下掉凯正，但是絕大部分不會徹底退市毙玻，反而會被一個新的想上市、但是來不及排隊等IPO的公司廊散，通過借殼的方式桑滩，把它的資產(chǎn)注入到原來的垃圾股當中，使得這支垃圾股又重獲了新生允睹。
事實上运准，這樣一個制度安排幌氮，無論對證券的監(jiān)管部門、對地方政府胁澳，還是對股票當中的機構(gòu)投資者该互，還是散戶老百姓，都是有百利而無一害的韭畸。這樣的一個制度既然對各方都有益宇智，自然大家會樂見其成。當然胰丁，我們也不能否定随橘，退市不暢長期對市場的制度建設(shè)來說，會有一個慢性的不公隘马。
但是從正面理解太防，你也可以把它看成對絕大部分的散戶的保護，比如你碰到了一支垃圾股酸员，突然停牌退市蜒车，這相當于你買一個P2P產(chǎn)品跑路了。但是在中國如果你買到一支本來應(yīng)該退市的股票幔嗦，這時候出現(xiàn)了白衣騎士去注資酿愧，由于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，股價觸底反轉(zhuǎn)邀泉，你可能反而盈利了嬉挡。
這也是為什么說在美股和港股雞蛋更容易碎掉，而在A股汇恤，雞蛋即便過期了庞钢、變質(zhì)了，很有可能過了兩天它又烏雞變鳳凰因谎、獲得新生了基括。
正是由于這兩點對散戶的保護機制，A股是更適合普通散戶投資的場所财岔。? ?
| “不熟不做”原則
說完了A股市場對散戶的保護機制风皿，我建議你選擇A股市場還有一個重要的原因，跟投資的一個重要原則有關(guān)匠璧，叫“不熟不做”桐款。事實上所有國家的投資者，哪怕是歐美市場成熟的投資者夷恍，他們一定都是把絕大部分的資產(chǎn)配置在本國股市魔眨。
我們經(jīng)常講“距離產(chǎn)生美”，離得越近，越是看到各種各樣的缺點冰沙，容易產(chǎn)生滿腹的牢騷侨艾。大家看美股、港股覺得那么好拓挥，那是因為我們往往記住的都是像蘋果唠梨、特斯拉、騰訊這樣一些股票侥啤，選擇性的遺忘了那些讓人巨虧的股票当叭。但是如果你真的投入其中，根據(jù)我十年投資美股和港的經(jīng)驗盖灸，里面的坑也非常多蚁鳖。
舉一些例子。我們國內(nèi)的一家企業(yè)赁炎，輝山乳業(yè)醉箕，在港股一天暴跌95%。它的情況就是我在上一講當中說的徙垫，業(yè)績數(shù)字不合常識讥裤。它是一個乳品的銷售企業(yè)，但是絕大部分的人姻报，除了東北以外己英，在貨架上都沒有看到過它的產(chǎn)品。它從銀行貸了巨額的款項吴旋，投向了一些也沒人說得清楚的領(lǐng)域损肛。但是之前沒有一家機構(gòu)去實地做過深入調(diào)研，直到一家叫渾水的機構(gòu)荣瑟，連續(xù)三個月在它廠區(qū)周圍做調(diào)研治拿，發(fā)布了看空報告，所有的投資者才意識到問題的嚴重性笆焰。
但是由于它在港股劫谅，沒有停牌，也沒有跌停的機制仙辟，所以它一天就完成了95%的下跌同波，相當于是一個P2P產(chǎn)品的跑路鳄梅。
再比如美股的太陽能行業(yè)的龍頭企業(yè)叠国，中國的無錫尚德和江西的LDK，在經(jīng)歷了太陽能行業(yè)產(chǎn)能過剩的劇變之后戴尸，到最后都跌得一文不值粟焊。
這些股票當中更多的是我觀察過的股票，少部分幾個我甚至還親自踩過雷。我們經(jīng)常說沒有實踐项棠，沒有調(diào)研悲雳，就沒有發(fā)言權(quán)。其實更多的宣揚美股香追、港股好的人合瓢，大部分都沒有真正投資過港股和美股，只是看到了某些指標或者成分股漲得非常好透典，又看到比如我們A股的大盤股晴楔，中石油、中國工商銀行連續(xù)幾年萎靡不振峭咒，就以偏蓋全税弃，認為只有外國股市更好。
從做投資的角度凑队，你所在的國家则果、你所在的地區(qū)或者行業(yè)的公司，你會更加熟悉漩氨。你沒有必要把自己絕大部分的資產(chǎn)投資到海外股市西壮，投資到那些你從來沒有用過它的產(chǎn)品、從來也沒有打過交道的企業(yè)的股票上面才菠。這當中的風險就要大了去了茸时。? ?
| 被夸大的市場操縱
講完了A股市場的保護機制，以及不熟不做的道理赋访，我下面還要糾正很多人的一種錯誤觀念可都，那就是A股市場里充滿了莊家的操縱。
很多人覺得在美股和港股蚓耽，機構(gòu)是市場當中的主力渠牲，所以會更加規(guī)范，而A股市場散戶居多步悠，更容易被操縱签杈、誤導。這其實是錯的鼎兽。往往買股票虧錢的人多了以后答姥，都不知道用什么原因去解釋，這時候就是小道消息最容易流傳的時候谚咬。當一個事情沒有辦法解釋清的時候鹦付，那些小道消息，尤其是編的膾炙人口的故事择卦，就很容易流傳敲长。
操縱市場其實是非常難的郎嫁。2015年股災1.0的時候，當時國家動用了兩萬億的資金想去救市祈噪，都沒有能夠成功把股市給托住泽铛。將近一百年前美國的一次股市危機，當時美國最大的銀行辑鲤，JP摩根的主席曾經(jīng)想去發(fā)動所有的銀行一起去救市盔腔。但是當時美國股市的監(jiān)管者告訴了那個不可一世的主席，如果全美國人想把手中的股票賣掉月褥，就算美國政府把他的國庫打開铲觉，也不可能把這些股票全部接下來。這就說明了吓坚，操縱整個股市有多么的困難撵幽。
可能你會說，操縱一兩支股票并不是什么難事礁击。但是我們投資股票的時候盐杂，有三千多支股票可以選擇，尤其是那些業(yè)績好的股票哆窿，市值大链烈、盤子大的股票，操縱它是非常困難的挚躯。因為一般業(yè)績好的公司强衡，管理層是不可能跟一些市場上的游資莊家勾結(jié)到一起、去操縱股票的码荔。如果沒有公司內(nèi)部管理層的支持漩勤，要去操縱這支股票，幾乎是不可能的缩搅。
三千多支股票一定有幾支不正常的股票越败。每年披露的三十多萬份公告當中，可能有幾百份硼瓣，幾千份不實的公告究飞。但是我們投資股市是選擇與好的上市公司為伴，把我們的資金投入到好的股票當中堂鲤，這樣從長期來看收益才會有保障亿傅。
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劃重點
為什么說A股是更適合普通散戶的市場：
一、A股市場對散戶有特殊的保護機
二瘟栖、做投資有“不熟不做”的道理葵擎；
三、操縱A股市場并不像人們以為的那么容易慢宗。
