? 一铸本、概念
? 在眾多財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中寞冯，ROE是巴菲特最為看重的為數(shù)不多的指標(biāo)之一。
? ROE是凈資產(chǎn)收益率的簡稱猜欺，臺(tái)灣稱其為“股東報(bào)酬率”位隶。
? 簡單理解：
? 2017年初，甲乙分別投資20w開店鋪开皿，到去年年底涧黄，甲投資的店鋪的凈利潤為1w,他去年的ROE=1/20＝5%;
? 乙投資的店鋪凈利潤為5w,則他去年的ROE=5/20=25%。
? 可以看出赋荆，乙投資的店鋪賺錢能力明顯比甲投資的強(qiáng)笋妥。
? 因?yàn)椋琑OE是衡量一家公司賺錢能力的重要指標(biāo)窄潭，數(shù)值越高春宣，說明投資帶來的收益越高。
? 二嫉你、公式和計(jì)算
? ROE=歸屬于母公司所有者的凈利潤/平均歸屬于母公司股東權(quán)益總額月帝。
? 以計(jì)算“貴州茅臺(tái)”2016年“股東報(bào)酬率”為例：
? 分子：在”利潤表”中，2016年歸屬于母公司所有者的凈利潤為167.18億幽污。
? 分母：平均歸屬于母公司股東權(quán)益總額
? = (期初總計(jì)＋期末總計(jì))/2嚷辅。
? 其中期初總=上期期末。
? 在“資產(chǎn)負(fù)債表”中油挥，2015年期末總計(jì)為639.26億潦蝇，2016年期末總計(jì)為728.94億款熬。
? 因此深寥，“貴州茅臺(tái)”2016年的ROE
? = 167.18/[（639.26+728.94）/2]=24.4%
? 三攘乒、判斷指標(biāo)
? MJ老師給出的指標(biāo)：
? 1、ROE＞20%惋鹅，是非常棒的公司则酝。
? 2、ROE＜7%闰集，可能就是不值得投資的公司沽讹。主要有以下兩方面的原因：
? （1）資金成本一般為2～7%，至少要能保本武鲁。
? （2）機(jī)會(huì)成本爽雄。如果我們的錢投資了ROE偏低的公司，這筆錢就不能再投資高ROE的公司沐鼠，會(huì)錯(cuò)失好機(jī)會(huì)挚瘟。
? 四、巴菲特非常重視的三個(gè)指標(biāo)
? 巴菲特說“投資必須是理性的饲梭。如果你不理解它乘盖，就不要投°旧妫”
? 他并購公司的條件之一就是這個(gè)公司是他非常了解的公司订框，可以推斷其未來五年的盈利能力和競爭地位。
? 他非扯颠叮看重的指標(biāo)有以下三點(diǎn)：
? （1）長期穩(wěn)定的獲利能力：
? 獲利能力只看三年是不夠的穿扳，最好五年一起看，真的假不了国旷，假的真不了纵揍。
? 假賬會(huì)越做越好，如果新聞爆出大公司的CFO（首席財(cái)務(wù)官）離職议街，一般要注意這家公司的財(cái)務(wù)是不是有問題泽谨。
? （2）自由的現(xiàn)金流量：現(xiàn)金為王！
? （3）股東報(bào)酬率（ROE）:＞50%非常好Ｌ劁觥＜7%不要投吧雹！優(yōu)秀的企業(yè)往往有個(gè)共性：擁有長期的、可持續(xù)的高ROE涂身。
? 總體而言雄卷，ROE是我們挑選行業(yè)或公司的一個(gè)很重要的一個(gè)指標(biāo)，長期持有的股票的最后收益應(yīng)該和ROE基本一致蛤售。
? 但ROE只反映的只是過去的成績丁鹉，未來是否能繼續(xù)保持妒潭，要結(jié)合公司的現(xiàn)金流情況、公司新聞動(dòng)態(tài)揣钦、五年ROE的趨勢以及該行業(yè)前景等因素綜合考慮雳灾。
? 五、行業(yè)對(duì)比
? A股中的大牛股冯凹，無論是伊利股份還是恒瑞醫(yī)藥谎亩，其ROE指標(biāo)都是名列前茅的。
? 下圖是A股龍頭企業(yè)與其同行2016年的ROE指標(biāo)做的對(duì)比
? 相對(duì)來說宇姚，金融匈庭、消費(fèi)、地產(chǎn)行業(yè)的ROE都比較高浑劳，上面好公司和一般的公司差距比較大阱持。
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