5月7日，2017年巴菲特股東大會(huì)召開(kāi)皱坛，全球投資者的目光都聚焦在美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的小鎮(zhèn)奧馬哈编曼。股神巴菲特針對(duì)富國(guó)銀行丑聞，接班人及中國(guó)股市等熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了精彩的回答剩辟。騰訊證券與第一財(cái)經(jīng)進(jìn)行了全程直播掐场，為投資者奉獻(xiàn)了一場(chǎng)難得的投資盛宴。

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巴菲特談富國(guó)銀行丑聞：最大的問(wèn)題是激勵(lì)機(jī)制

在股東大會(huì)一開(kāi)始贩猎，《財(cái)富》雜志記者卡羅爾·盧米斯問(wèn)及富國(guó)銀行的違規(guī)銷(xiāo)售丑聞問(wèn)題熊户。巴菲特說(shuō)，富國(guó)銀行犯下了三個(gè)嚴(yán)重錯(cuò)誤吭服，最大的問(wèn)題是該銀行的激勵(lì)制度嚷堡。“很明顯，富國(guó)銀行內(nèi)部的激勵(lì)制度圍繞著交叉銷(xiāo)售過(guò)程而建艇棕，這種做法會(huì)鼓勵(lì)錯(cuò)誤的行為出現(xiàn)蝌戒，”他說(shuō)：“所有的企業(yè)都可能會(huì)面臨這樣的問(wèn)題，但首席執(zhí)行官應(yīng)該了解問(wèn)題并采取行動(dòng)沼琉”惫叮”

隨后，富國(guó)銀行發(fā)布聲明回應(yīng)稱(chēng)同意巴菲特的觀點(diǎn)刺桃，富國(guó)銀行已經(jīng)發(fā)布了一份聲明稱(chēng)，“我們同意巴菲特的言論吸祟，并很看重伯克希爾哈撒韋作為長(zhǎng)期股東和客戶對(duì)我們來(lái)說(shuō)的價(jià)值瑟慈。我們已經(jīng)采取了行動(dòng)來(lái)解決問(wèn)題，為客戶做正確的事情屋匕，把富國(guó)銀行建設(shè)得更好葛碧。我們的首要任務(wù)是重建客戶、團(tuán)隊(duì)成員过吻、社區(qū)伙伴和股東的信任进泼。

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巴菲特：美聯(lián)航打人是個(gè)例 不影響航空業(yè)優(yōu)勢(shì)

有提問(wèn)者談及巴菲特現(xiàn)在最大的幾個(gè)公司都存在問(wèn)題蔗衡，比如美聯(lián)航打人問(wèn)題等，巴菲特何時(shí)對(duì)自己幾大核心股票進(jìn)行調(diào)倉(cāng)以保持伯克希爾哈撒韋仍然保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)乳绕。巴菲特回答绞惦，整個(gè)美國(guó)四大航空公司他都是第一大股東，美聯(lián)航打人是個(gè)例洋措，不影響航空行業(yè)的優(yōu)勢(shì)济蝉，他們的目標(biāo)是航空行業(yè)的優(yōu)勢(shì)。

巴菲特表示菠发，我們購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)在的幾大重倉(cāng)股王滤，從來(lái)不是因?yàn)闆](méi)有競(jìng)爭(zhēng)者。我們肯定存在競(jìng)爭(zhēng)者滓鸠，但是相信我們的管理層雁乡，而且我們也會(huì)持續(xù)關(guān)注現(xiàn)在幾大重倉(cāng)股的走勢(shì)狀況，以保證現(xiàn)在倉(cāng)位的是最合理的糜俗，畢竟資金是巨大的踱稍。

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多次提及中國(guó) 股神認(rèn)為：A股面臨更多投機(jī)的麻煩

一位中國(guó)投資者提問(wèn)：我們公司非常認(rèn)同您的價(jià)值投資理念，我們希望使用您的價(jià)值投資理念來(lái)教育中國(guó)的投資者吩跋，讓1億的中國(guó)投資者能進(jìn)行價(jià)值投資寞射。但是改變價(jià)值投資很難，從投機(jī)到投資锌钮，有什么建議桥温，怎樣能讓投資者進(jìn)行價(jià)值投資，有什么激勵(lì)梁丘？

巴菲特回答：中國(guó)是一個(gè)新興的市場(chǎng)侵浸，會(huì)有很多人參與到股市，A股會(huì)面臨更多投機(jī)的麻煩氛谜。我覺(jué)得投機(jī)是一個(gè)不明智的做法掏觉，需要運(yùn)氣。公眾對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)會(huì)是非常極端的值漫。人們喜歡賭博澳腹，喜歡投機(jī)宁仔，會(huì)變得自滿遍烦，會(huì)進(jìn)入到一個(gè)舒適區(qū)灿意，一旦市場(chǎng)發(fā)生變化他們是無(wú)法預(yù)知或是進(jìn)行防御的瞻讽。但是市場(chǎng)長(zhǎng)期會(huì)引導(dǎo)人們正確的進(jìn)行投資满俗。我們進(jìn)行了一些教育拌消，做得不錯(cuò)翼馆。

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芒格：中國(guó)股市比美股便宜 會(huì)有更光明的未來(lái)

一位中國(guó)的與會(huì)者發(fā)問(wèn)道闽瓢，未來(lái)十年時(shí)間里是否有可能在中國(guó)股市上復(fù)制伯克希爾哈撒韋的以往成績(jī)埃跷。芒格對(duì)這個(gè)問(wèn)題并未直接作答蕊玷，稱(chēng)其確實(shí)認(rèn)為現(xiàn)在的中國(guó)股票比美國(guó)股票便宜邮利，并表示中國(guó)的未來(lái)前景是光明的，但無(wú)可避免地將會(huì)面臨“成長(zhǎng)的煩惱”垃帅。

巴菲特則表示延届，他們不會(huì)局限于只對(duì)某個(gè)國(guó)家或地區(qū)進(jìn)行投資，并表示芒格剛剛制造了一條新聞：“芒格的預(yù)測(cè)：中國(guó)股市將跑贏美國(guó)股市挺智〉挥洌”

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巴菲特：我死之后，公司股價(jià)仍會(huì)繼續(xù)上漲

當(dāng)又被問(wèn)及接班人的問(wèn)題時(shí)赦颇，巴菲特說(shuō)二鳄，這個(gè)接班人非常有可能是在我們公司工作了一段時(shí)間的人。芒格表示媒怯，未來(lái)七八年巴菲特還會(huì)在這里订讼，巴菲特絕對(duì)會(huì)來(lái)參加股東大會(huì)。巴菲特還表示扇苞，如果今天我就死了欺殿，明天我保證這個(gè)股票的價(jià)格還是往上漲的。

“資本配置在伯克希爾哈撒韋是極其重要的鳖敷〔彼眨”巴菲特帶點(diǎn)警告意味地估測(cè)道，未來(lái)十年時(shí)間里伯克希爾哈撒韋將會(huì)創(chuàng)造出4000億美元的資本需加以配置定踱。伯克希爾哈撒韋目前的市值為4110億美元棍潘。“我們需要一名非常明智的資本配置者，而且我們也必將找到這樣的人崖媚∫嗲福”

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巴菲特談去世后的計(jì)劃：所持伯克希爾股票全捐給慈善機(jī)構(gòu)

CNBC記者貝基·奎克詢問(wèn)巴菲特為何勸妻子在他去世后購(gòu)買(mǎi)指數(shù)基金。巴菲特表示畅哑，他的妻子不會(huì)在他去世后拋售伯克希爾的股票來(lái)購(gòu)買(mǎi)指數(shù)基金肴楷，因?yàn)檫@些股票將全部捐給慈善機(jī)構(gòu)。她最想要的是避免問(wèn)題荠呐。如果她持有標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金赛蔫，她將擁有足夠的現(xiàn)金用于流動(dòng)性需求，同時(shí)更能抵制買(mǎi)入或賣(mài)出的建議泥张。

芒格也表示呵恢，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)很難被擊敗，“不過(guò)我本人更希望巴菲特的繼承人持有伯克希爾·哈撒韋的股票圾结」逄辏”

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巴菲特談錯(cuò)過(guò)亞馬遜投資：因?yàn)槲姨?/blockquote>

巴菲特在回答沃頓亞裔女MBA的問(wèn)題表示齿诉，我太蠢了以至于沒(méi)有預(yù)料到亞馬遜發(fā)展得這么好筝野，沒(méi)有覺(jué)得它會(huì)像現(xiàn)在這樣取得大規(guī)模的成功晌姚。亞馬遜做的云方面的業(yè)務(wù)都是具有很大的潛力。他說(shuō)歇竟，當(dāng)我們打造零售帝國(guó)時(shí)挥唠，我們發(fā)現(xiàn)亞馬遜會(huì)帶來(lái)顛覆性的變化。在技術(shù)行業(yè)焕议，對(duì)我來(lái)說(shuō)這種投資是非常長(zhǎng)線的投資宝磨，我當(dāng)時(shí)也低估了它的發(fā)展?jié)摿Α?/b>

但芒格補(bǔ)充道:“我不感到任何遺憾”，他指出想要在當(dāng)初發(fā)現(xiàn)亞馬遜的投資價(jià)值比發(fā)現(xiàn)谷歌還要困難盅安。芒格還開(kāi)玩笑說(shuō)唤锉，盡管錯(cuò)過(guò)了亞馬遜，但他在這個(gè)過(guò)程中還收獲了一些其他的投資别瞭，“這是我們的秘密窿祥，我并不感到遺憾”。

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巴菲特盛贊亞馬遜CEO貝索斯是大神級(jí)人物

巴菲特和芒格都對(duì)亞馬遜公司大贊特贊蝙寨，特別稱(chēng)贊了該公司的創(chuàng)始人杰夫·貝索斯晒衩。稱(chēng)他創(chuàng)建了兩個(gè)業(yè)務(wù)：電子商務(wù)與云服務(wù)，是大神級(jí)人物墙歪。巴菲特稱(chēng)：“在這一方面他做到了任何人能做到的最好程度听系，經(jīng)營(yíng)的這兩個(gè)業(yè)務(wù)在各自領(lǐng)域都是最可怕的對(duì)手。很難想像一個(gè)人能從零開(kāi)始在兩個(gè)不同的行業(yè)都取得如此高的成就虹菲】渴ぃ”

盡管如此，巴菲特承認(rèn)届惋，伯克希爾公司從未持有任何亞馬遜的股票髓帽。巴菲特和芒格表示并沒(méi)有在貝索斯身上看到他們自己的影子。芒格指出脑豹，他自己跟梅隆家族更加相像郑藏，而貝索斯則完全是另外一種“生物”。此外芒格還指出瘩欺，伯克希爾哈撒韋對(duì)沃爾瑪進(jìn)行投資是犯了個(gè)錯(cuò)必盖，其中大多數(shù)投資都已在2016年底賣(mài)出。

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巴菲特承認(rèn)投資IBM做錯(cuò)了 沒(méi)買(mǎi)谷歌股票是失誤

伯克希爾在2011年入手了IBM的股份俱饿，并在2016年購(gòu)買(mǎi)了蘋(píng)果的股票歌粥。然而該公司最近出售了三分之一的IBM持股。“投資IBM是我錯(cuò)了拍埠∈唬”巴菲特說(shuō)道。鑒于他目前仍舊持有很大一筆的IBM股份枣购，這種措辭是很強(qiáng)烈的嬉探。但是擦耀，IBM和蘋(píng)果這兩家公司之間有很大的差別，他說(shuō)道涩堤，并指出蘋(píng)果更多地是一家消費(fèi)品公司眷蜓。

就谷歌而言，巴菲特指出伯克希爾旗下汽車(chē)保險(xiǎn)公司Geico是這家搜索巨頭的客戶胎围。他很早就知道吁系，每次有人通過(guò)點(diǎn)擊谷歌搜索的結(jié)果來(lái)進(jìn)入Geico網(wǎng)站，Geico就要直接向谷歌付錢(qián)白魂。這種交易幾乎不需要什么資本汽纤，而且也不要很大的規(guī)模。但不管出于什么原因都好福荸，他還是沒(méi)有對(duì)谷歌進(jìn)行投資冒版。巴菲特表示幾年前沒(méi)有買(mǎi)入谷歌的股票是一個(gè)失誤。

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巴菲特評(píng)3G大舉裁員：迫不得已

提問(wèn)者詢問(wèn)巴菲特未來(lái)是否會(huì)結(jié)束與巴西PE巨頭3G合伙再進(jìn)行收購(gòu)交易逞姿。巴菲特再度為3G辯護(hù)辞嗡，他指出3G及其領(lǐng)導(dǎo)人都值得肯定，他們做出的削減成本決定是必要的滞造，個(gè)人角度而言并不喜歡做出裁員之類(lèi)的決定续室，因此伯克希爾獨(dú)自行動(dòng)將購(gòu)買(mǎi)經(jīng)營(yíng)良好的公司。巴菲特根本沒(méi)有提及特朗普上臺(tái)是否會(huì)影響自己未來(lái)與3G的合作谒养。巴菲特近年來(lái)與3G合作進(jìn)行了幾樁大交易挺狰，始于2013年共同收購(gòu)了食品巨頭亨氏。

芒格表示买窟，我當(dāng)時(shí)年輕的時(shí)候在西部的農(nóng)場(chǎng)工作丰泊，我當(dāng)時(shí)非常厭惡這些東西。當(dāng)時(shí)的電梯操作員就整天的坐在電梯當(dāng)中始绍，在那里做一些惡作劇瞳购，非常的無(wú)所事事。另外你也提到對(duì)于人們來(lái)說(shuō)亏推，這樣的工作環(huán)境非常的枯燥学赛。為什么我們必須做這些重復(fù)的工作？我們過(guò)去可能必須要這樣做吞杭，因?yàn)橛泻芏喈a(chǎn)業(yè)在消失盏浇。但我覺(jué)得，3G他們?cè)谶@方面沒(méi)有任何的道德問(wèn)題芽狗。我反而看到了這方面有一些政治上的反應(yīng)绢掰。

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巴菲特和芒格談擬投資并購(gòu)企業(yè)的首選項(xiàng)

一名股東提問(wèn)道，伯克希爾哈撒韋是否本應(yīng)堅(jiān)持收購(gòu)那些不需要巨額資本就能運(yùn)營(yíng)的公司，而不是轉(zhuǎn)向收購(gòu)鐵路和公用事業(yè)公司滴劲。巴菲特表示谊却，毫無(wú)疑問(wèn)，那種輕資本的公司當(dāng)然是他最看好的哑芹，但這樣的公司很難找到。“我們樂(lè)于”收購(gòu)更多那樣的公司捕透，他說(shuō)道聪姿。

隨后，他未經(jīng)事先安排地開(kāi)始討論大市值科技股乙嘀。雖然他并未指名道姓末购，但這種公司包括蘋(píng)果、微軟虎谢、亞馬遜和谷歌母公司Alphabet等盟榴。對(duì)于這些公司的業(yè)務(wù)不需要太多資本就能運(yùn)營(yíng)的事實(shí)，他表示嘆服婴噩∏娉。“這是一個(gè)已經(jīng)變得跟以往大有不同的世界了。在以前几莽，公司成長(zhǎng)和賺到大筆鈔票是需要再投資的”迅办，但“現(xiàn)在則已不再需要任何資金就能運(yùn)營(yíng)”他表示。

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巴菲特談特朗普醫(yī)改：是很大的減稅利好

巴菲特說(shuō)章蚣，如果你回到60年代站欺，當(dāng)時(shí)的企業(yè)稅大概是我們GDP的4%，而現(xiàn)在大概只有2%纤垂。在那個(gè)時(shí)候矾策，醫(yī)保的支出大概是GDP的5%，而現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到了17%峭沦。所以當(dāng)美國(guó)的企業(yè)談到了稅收限制我們的發(fā)展的時(shí)候贾虽，他們是應(yīng)該跟GDP的比較來(lái)談?wù)撨@個(gè)問(wèn)題的。

他還表示吼鱼，從5%上升到17%榄鉴，醫(yī)療的成本是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力最大的影響。稅收系統(tǒng)并沒(méi)有讓我們的競(jìng)爭(zhēng)力受阻蛉抓，但醫(yī)療的成本卻大大的增加了庆尘。幾天前國(guó)會(huì)推翻了奧巴馬的醫(yī)保法案。我能告訴你們的是巷送，特朗普醫(yī)改法案對(duì)于個(gè)人的影響驶忌，就是我們的聯(lián)邦收入稅可能會(huì)降低17%。就是如果通過(guò)的話，收入稅可能會(huì)降低付魔。對(duì)我們來(lái)說(shuō)也是一個(gè)很大的減稅的利好聊品。

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巴菲特談特朗普減稅計(jì)劃：利好新能源產(chǎn)業(yè)

一位投資者向巴菲特提問(wèn)：如何看待特朗普總統(tǒng)的投資減稅計(jì)劃，是否會(huì)影響伯克希爾哈撒韋的收益與回報(bào)率几苍，以及是否會(huì)作出相應(yīng)的投資策略翻屈？巴菲特坦言，對(duì)于伯克希爾來(lái)說(shuō)妻坝，不會(huì)作出過(guò)于激進(jìn)的應(yīng)對(duì)伸眶，“我們會(huì)做很多相關(guān)的推算，比如公共事業(yè)刽宪±逶簦”巴菲特認(rèn)為，在一定的時(shí)間里圣拄，減稅計(jì)劃或許難以立即帶來(lái)變化嘴秸。

不過(guò)，如果稅收能按計(jì)劃減少庇谆，那么會(huì)極大的驅(qū)動(dòng)風(fēng)能和太陽(yáng)能發(fā)電行業(yè)岳掐。政府希望社會(huì)能逐漸使用這樣的一些新能源和可再生能源發(fā)電方式》苟“但是由于很多傳統(tǒng)的市場(chǎng)機(jī)制岩四，導(dǎo)致市場(chǎng)主體并不會(huì)選擇這些發(fā)電方式「缛粒”這需要一些時(shí)間剖煌。巴菲特預(yù)測(cè)，長(zhǎng)期來(lái)看逝淹，稅法上并不會(huì)出現(xiàn)太大幅度的調(diào)整耕姊。

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企業(yè)稅率的降低對(duì)股市有什么影響？

所有人都知道企業(yè)稅率的降低會(huì)讓伯克希爾從中受益栅葡，但該公司的客戶也能否從中受益茉兰？巴菲特在在伯克希爾·哈撒韋表示，情況確實(shí)如此欣簇，如果減稅了我們會(huì)賺錢(qián)賺得比較多规脸，回報(bào)也會(huì)比較高，特別是嚴(yán)格監(jiān)管的公用事業(yè)公司熊咽，此類(lèi)企業(yè)所有的獲益都將會(huì)傳給客戶莫鸭。巴菲特還表示，伯克希爾·哈撒韋投資收益的納稅比例出現(xiàn)調(diào)整横殴，直接會(huì)轉(zhuǎn)嫁給股東被因。

巴菲特說(shuō)，我們?cè)谶^(guò)去在美國(guó)也有這樣的一個(gè)投資稅的減免，我們?cè)诘谝荒暝谶@方面取得了不錯(cuò)的收益梨与。但這不會(huì)在我們的長(zhǎng)期計(jì)算當(dāng)中有太大的影響堕花。在伯克希爾的層面來(lái)說(shuō)，我不會(huì)做很多這種比較激進(jìn)的情況粥鞋，我們之后會(huì)有這樣一些計(jì)算缘挽，會(huì)跟其他很多公司不太一樣。我們不知道具體的稅務(wù)法案會(huì)是怎么樣呻粹，我們對(duì)它可能會(huì)有更多的猜測(cè)壕曼。但是長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，稅法的調(diào)整不會(huì)那么大幅尚猿。

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巴菲特：我每天都喝五瓶可口可樂(lè)

一名來(lái)自德國(guó)的聽(tīng)眾提出了有關(guān)可口可樂(lè)以及資本主義普遍遭到嚴(yán)重破壞的問(wèn)題，引來(lái)了一些聽(tīng)眾的噓聲楣富。

巴菲特描述了他自己的飲食習(xí)慣凿掂，稱(chēng)其每天都會(huì)喝五瓶左右的可口可樂(lè)∥坪“如果你告訴我說(shuō)庄萎，每天只吃西蘭花和蘆筍能讓我多活一年，那我寧愿選擇吃自己喜歡的東西塘安。我覺(jué)得糠涛，選擇權(quán)應(yīng)該在我自己〖娣福”他說(shuō)道忍捡。

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巴菲特談人工智能：會(huì)帶來(lái)顛覆性變化

巴菲特說(shuō)，我對(duì)人工智能沒(méi)有什么見(jiàn)解切黔，我只是聽(tīng)說(shuō)砸脊，在未來(lái)十年當(dāng)中有很多的事情會(huì)發(fā)生。巴菲特預(yù)料纬霞，它們會(huì)大大減少我們雇傭員工的數(shù)量凌埂。這對(duì)于我們某一個(gè)業(yè)務(wù)不會(huì)是好事，但對(duì)整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)是好事诗芜。如果一個(gè)人可以做這個(gè)事情瞳抓，比如以前我們需要150萬(wàn)做這個(gè)事情，而一個(gè)人工智能去做所有的這些事情伏恐，那是多大的改觀孩哑，生產(chǎn)力是多大的提高，這是很好的事情翠桦。

巴菲特同時(shí)表示臭笆，人工智能也會(huì)帶來(lái)非常巨大的變革。人與人之間的關(guān)系，人與政府之間的關(guān)系愁铺，都會(huì)相應(yīng)的進(jìn)行改變鹰霍。把這個(gè)觀點(diǎn)進(jìn)行推進(jìn)，可能會(huì)帶來(lái)一個(gè)后果就是茵乱，我們?cè)谌斯ぶ悄茴I(lǐng)域的進(jìn)展會(huì)帶來(lái)積極的影響茂洒。這對(duì)整個(gè)社會(huì)來(lái)說(shuō)最后是有益的。但是它會(huì)帶來(lái)非常顛覆性的變化瓶竭，造成其他很多的問(wèn)題督勺。

(參考資料:第一財(cái)經(jīng),騰訊證券)