魔幻的2020年馬上要過(guò)半了胆萧。
到6月底庆揩，“基金上半年排名榜”肯定又得滿天飛了。
喔喔跌穗，排名選基又要開(kāi)始啦订晌！
呃，一白墻裂建議小伙伴蚌吸，別這么干锈拨。
中短期業(yè)績(jī)排名靠前的基金在未來(lái)表現(xiàn)不出彩、甚至墊底的情形羹唠，枚不勝舉奕枢。
如果小伙伴真的是按“哪只基金業(yè)績(jī)排名高就買哪只”的邏輯投基，那“摔跟頭”是很容易的佩微。
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排名選基到底有多不靠譜呢缝彬？
一白最喜歡用事實(shí)說(shuō)話。上栗子哺眯！
一白以主動(dòng)股票型谷浅、混合型、指數(shù)型奶卓、債券型基金為4個(gè)大樣本一疯，把?2015 年 - 2019 年間的10個(gè)半年度、5個(gè)1年度的各類型?TOP10?基金寝杖，及其各時(shí)間點(diǎn)未來(lái)1年的同類基金排名违施，都整理了出來(lái)。
來(lái)看看各類型TOP 10 基金瑟幕，在打榜后的1年能不能繼續(xù)佳績(jī)吧磕蒲。
TOP 10基金未來(lái)1年同類型排名請(qǐng)看下圖1-8留潦。
下圖中的紅框，表示當(dāng)期TOP 10基金在隨后1年獲得了同類TOP20%的佳績(jī)辣往，綠框表示當(dāng)期TOP 10基金在隨后1年業(yè)績(jī)排同類bottom20%兔院。
先上個(gè)6個(gè)月期 TOP 10 基金未來(lái)1年業(yè)績(jī)表現(xiàn)的總結(jié)：
在半年度中取得TOP 10排名的主動(dòng)股票型、混合型站削、指數(shù)型坊萝、債券型基金，在某些年份许起，確實(shí)普遍能延續(xù)較強(qiáng)的表現(xiàn)十偶，典型如2019.7.1 - 2019.12.31的主動(dòng)股票型、混合型园细、指數(shù)型TOP10惦积，而普遍延續(xù)較強(qiáng)表現(xiàn)主要是因?yàn)楣蓚袌?chǎng)風(fēng)格、特征的延續(xù)猛频；
但在多數(shù)時(shí)間里狮崩，TOP 10基金的后續(xù)表現(xiàn)都會(huì)分化，有些能延續(xù)突出的排名鹿寻，有些表現(xiàn)只能說(shuō)平庸睦柴，有些甚至?xí)|底，這也正體現(xiàn)出TOP 10排名的隨緣性毡熏；
TOP 10基金在接下來(lái)的1年表現(xiàn)反轉(zhuǎn)為大幅落后坦敌、甚至墊底的情形，并不鮮見(jiàn)招刹，典型如2015.1.1 - 2015.6.30的債基TOP 10恬试、2017.7.1 - 2017.12.31的混合基金TOP 10，這主要是因?yàn)?/b>TOP 10基金的配置常常相對(duì)集中疯暑，其在股債市場(chǎng)趨勢(shì)、風(fēng)格哑舒、特征變化的過(guò)程中妇拯，集中配置的風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露；
總結(jié)一句話就是洗鸵，盡管有些基金在某些短中期的時(shí)間段里表現(xiàn)突出越锈，但是，這并不意味著這些基金未來(lái)也會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)膘滨，甚至甘凭，它們未來(lái)的表現(xiàn)可能會(huì)令人大跌眼鏡；
再換句話說(shuō)火邓，如果小伙伴只是單純地從“排名高”這一個(gè)邏輯來(lái)選基金丹弱，那么德撬，如果運(yùn)氣好的話，也許接下來(lái)所選的基金還能提供領(lǐng)先收益躲胳，但是蜓洪，也有很大可能，基金會(huì)表現(xiàn)平庸甚至很差坯苹；
再換句話說(shuō)隆檀，“誰(shuí)排名高就選誰(shuí)”真的是一個(gè)性價(jià)比超差的選基方法，別用這招粹湃。
圖1：主動(dòng)股票型6個(gè)月TOP基金及其未來(lái)1年同類排名百分位
（續(xù)接圖1）
圖2：混合型6個(gè)月TOP基金及其未來(lái)1年同類排名百分位
（續(xù)接圖2）
圖3：指數(shù)型6個(gè)月TOP基金及其未來(lái)1年同類排名百分位
（續(xù)接圖3）
圖4：債券型6個(gè)月TOP基金及其未來(lái)1年同類排名百分位
（續(xù)接圖4）
再來(lái)給小伙伴們最熱衷的年度TOP 10基金總結(jié)下吧：
年度TOP 10基金來(lái)年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)情況恐仑，與6個(gè)月期TOP 10基金的如出一轍；
與此同時(shí)为鳄，年度TOP 10 基金來(lái)年業(yè)績(jī)墊底的反轉(zhuǎn)效應(yīng)菊霜，比6個(gè)月期TOP 10基金要更強(qiáng)，典型如2015年济赎、2018年的混合型與指數(shù)型TOP 10基金鉴逞。
年度TOP 10基金來(lái)年業(yè)績(jī)不太好的主要原因有二：
一是，年度TOP 10基金之所以是TOP 10司训，往往是因?yàn)樗鼈冊(cè)谀愁愘Y產(chǎn)或板塊上的配置比較側(cè)重构捡，能夠充分地分享到某類資產(chǎn)/板塊的領(lǐng)先表現(xiàn)，而成也蕭何敗蕭何壳猜，當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)勾徽、風(fēng)格、特征開(kāi)始變化時(shí)统扳，這種過(guò)于側(cè)重的配置也容易成為它們的負(fù)累喘帚；
二是，市場(chǎng)的趨勢(shì)也好咒钟，風(fēng)格吹由、特征也罷，持續(xù)個(gè)一兩年就變一變朱嘴，是常見(jiàn)的情形倾鲫，因此，TOP10基金本來(lái)也很難在多個(gè)時(shí)期保持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)萍嬉。
圖5：主動(dòng)股票型1年業(yè)績(jī)TOP 10基金及其未來(lái)1年同類排名百分位
圖6：混合型1年業(yè)績(jī)TOP 10基金及其未來(lái)1年同類排名百分位
圖7：指數(shù)型1年業(yè)績(jī)TOP 10基金及其未來(lái)1年同類排名百分位
圖8：債券型1年業(yè)績(jī)TOP 10基金及其未來(lái)1年同類排名百分位
可以說(shuō)乌昔，如果不做比較深度的基金績(jī)效分析、收益與風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分析壤追，不仔細(xì)分辨基金的配置能力磕道，不花些心思來(lái)理解當(dāng)下市場(chǎng)的投資環(huán)境、機(jī)會(huì)行冰、風(fēng)險(xiǎn)溺蕉，而僅僅“誰(shuí)排名高選誰(shuí)”伶丐，那就好比是“擲骰子”，看看能擲出幾個(gè)點(diǎn)焙贷、看看自己運(yùn)氣夠不夠好撵割。
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但是，“基金排名”完全不能用嗎辙芍？
倒也不是啡彬。
客觀地說(shuō)，對(duì)于很多小伙伴來(lái)說(shuō)故硅，尤其是對(duì)投基新伙伴來(lái)說(shuō)庶灿，“扒收益表現(xiàn)、扒風(fēng)控表現(xiàn)吃衅、扒風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益往踢、扒收益來(lái)源、扒風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源徘层、扒配置能力峻呕，等等”選基大法，可能是理論正確趣效，但實(shí)操太難瘦癌。
而“基金排名”，是小伙伴們比較易得跷敬、比較能理解的一種基金績(jī)效刻畫方式讯私。
其實(shí)，“基金排名”如果使用得當(dāng)西傀，還是有可能在一定程度上幫小伙伴選到心儀良基的斤寇。
一個(gè)簡(jiǎn)便、可執(zhí)行的方法是：
優(yōu)先選擇那些在過(guò)去3-5年里拥褂，基本上各年度都能保持在同類型中游娘锁、中上水平的基金，同時(shí)肿仑，盡量不要選擇年度收益排名過(guò)于拔尖的基金致盟。
這種同類型基金排名的數(shù)據(jù)，在許多基金交易軟件里都可以查看到尤慰，小伙伴可以多留意一下。
為什么說(shuō)是“過(guò)去3-5年”呢雷蹂？
其實(shí)伟端，如果有更長(zhǎng)時(shí)間段數(shù)據(jù)可查，當(dāng)然會(huì)更好匪煌。只是责蝠，國(guó)內(nèi)公募基金的基金經(jīng)理變更比較頻繁党巾，基金經(jīng)理能堅(jiān)守某只基金3-5年已經(jīng)是不錯(cuò)了，如果看太遠(yuǎn)霜医，可能基金的績(jī)效根本就不是當(dāng)前在任基金經(jīng)理所創(chuàng)造的齿拂，如果看太短，則看不出基金的績(jī)效是來(lái)自于基金經(jīng)理的運(yùn)氣還是實(shí)力肴敛。
另外署海，小伙伴不要小看“中游、中上游”基金医男。
有很多著眼長(zhǎng)期砸狞、不過(guò)度追求中短期排名的優(yōu)質(zhì)基金，歷來(lái)都很難在中短期業(yè)績(jī)TOP榜上看到它們的身影镀梭，但如果把時(shí)間拉長(zhǎng)會(huì)發(fā)現(xiàn)刀森，它們的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻是非常棒的。
而且报账，如果基金經(jīng)理能夠在多種不同的市場(chǎng)環(huán)境里研底，都能保持還可以的表現(xiàn)，難道不正體現(xiàn)這位基金經(jīng)理可能有著比較全面的投資能力嗎透罢。
舉個(gè)栗子吧榜晦，優(yōu)基“銀河穩(wěn)健”：
再來(lái)說(shuō)說(shuō)為什么盡量不要選擇中短期業(yè)績(jī)排名過(guò)于拔尖的基金。
在前文也說(shuō)到過(guò)了琐凭，那么多中短期收益不錯(cuò)的基金里芽隆，TOP 之所以成為了 TOP，比較難免的一點(diǎn)就是配置上相對(duì)更加集中统屈。
如果基金本身不是行業(yè)/主題基金胚吁，那么，偏集中的配置風(fēng)格通常也意味著基金經(jīng)理本身比較看重收益愁憔，但對(duì)風(fēng)控的關(guān)注度可能相對(duì)弱一些腕扶，更容易出現(xiàn)業(yè)績(jī)的大起大落。
還是要TIP一下吨掌，小伙伴在用這種方法選基時(shí)半抱，記得留意一下現(xiàn)任基金經(jīng)理的在任期，如果基金經(jīng)理上任該基金不久膜宋，那么這種方法肯定是多大用處的窿侈，因?yàn)榛鸾?-5年的業(yè)績(jī)基本都不是他創(chuàng)造的。
當(dāng)然秋茫，要說(shuō)這種選基有多么精細(xì)史简，那是肯定談不上，但它相對(duì)簡(jiǎn)便易行肛著，對(duì)于投基新伙伴來(lái)說(shuō)圆兵，比較實(shí)用跺讯。
小伙伴們對(duì)基金、股債市場(chǎng)有更多了解之后殉农，可以再考慮把選基大法進(jìn)階一下刀脏，提升提升投基成效。
歡迎小伙伴關(guān)注公眾號(hào)：大白快跑（ID：bigwhiterun）超凳，談股說(shuō)基愈污，一起走過(guò)坑長(zhǎng)歲月！
