最近在投資理財界爆紅了一個有點奇怪的詞，叫“固收+”忽冻，加是加號的加。您先給我們解釋一下此疹，我們到底該怎么理解所謂的固收+甚颂，為什么在這個時候他受到投資者的熱烈追捧？
固收+秀菱，是固定收益增強振诬，固定收益一般指的是債券，跟權(quán)益資產(chǎn)是相對應(yīng)的衍菱，權(quán)益資產(chǎn)就指的是股票一類的資產(chǎn)赶么，增強的部分是在固定收益這部分基礎(chǔ)之上，給投資者一些其他品種的投資脊串，這樣可以獲得更大的收益辫呻。受到投資者追捧的固收+，就是由這兩部分組成琼锋。
因為固收的這部分相比較權(quán)益來講放闺，收益確定性比較高，主要來自于票息的收益缕坎，所以它體現(xiàn)了穩(wěn)健收益的部分怖侦，加的部分往往會來自一些權(quán)益資產(chǎn)，包括股票谜叹、可轉(zhuǎn)債和一些其他的策略匾寝。這些可能有一些收益的彈性和波動性。
這樣荷腊，固收+就給我們既提供了一些穩(wěn)健的收益艳悔，同時也有一些增厚的預期，符合大多數(shù)投資者兩者兼顧的需要女仰，所以它最近受到投資者的追捧猜年，我們覺得也就不足為奇了。
那也就是說疾忍，固收部分和加的部分是有區(qū)別的乔外，包括他們在投資上也是不一樣的。以您自己來做投資舉例锭碳，您在固收部分您主要是投資什么袁稽？然后在加的部分勿璃，您又是投資于哪些產(chǎn)品的種類呢擒抛？
固收的部分推汽，我們主要投資于中高等級的信用債，然后再加一部分國債和金融債為代表的利率債歧沪。
中高等級的信用債歹撒，他們相對票息比較高，收益比較確定诊胞；利率債暖夭、金融債和國債這些標的，我們可以在收益率下行撵孤，也就是債券的價格在上漲的過程當中迈着，獲得一部分的資本利得，這兩塊的疊加邪码，就構(gòu)成了我們固收部分的主要收益來源裕菠。
然后加的部分，最主要的收益來源還是來自股票的部分闭专。另外我們還參與到可轉(zhuǎn)債一類的資產(chǎn)奴潘，可轉(zhuǎn)債是介于股票和債券這中間的一種資產(chǎn)，下面有底影钉，上面有一定的彈性空間画髓。
另外我們也會參與到一部分的衍生品的投資，比如說像國債期貨和股指期貨平委。還可以參與到一定階段的一些策略奈虾，比如說像打新策略和定增策略。通過不同策略和不同資產(chǎn)的一些疊加廉赔，給投資者提供更具有確定性的投資回報愚墓。
假如您目前管理的資金規(guī)模是100億，您用來投資固收的資金和投資加的資金昂勉，一般來說會各占多大的比例浪册？在一個什么樣的區(qū)間范圍里操作？
比較典型的固收+產(chǎn)品岗照，往往權(quán)益?zhèn)}位相對比較低村象，像以股票為代表的權(quán)益類資產(chǎn)的占比，基本上不會超過50%攒至。固收類的資產(chǎn)厚者，我們也可以根據(jù)股債券市場的預期的變化，從60%~70%甚至到超過100%迫吐。跟大家說明一下库菲，固收部分可以使用一定的杠桿，所以你看到它的凈值比例有可能會超過整個規(guī)模的100%的倉位志膀，但是法規(guī)一般都會有上限的規(guī)定熙宇，一般也不會超過140%鳖擒。
您是說，監(jiān)管部門對于固收+產(chǎn)品的倉位是有要求的烫止，是嗎蒋荚？
是的。正常來講馆蠕，像一些低混產(chǎn)品和一些二級債基期升，它的權(quán)益特別是股票的倉位，合同會有明確的規(guī)定互躬，大部分的第一款產(chǎn)品播赁，它的股票上限一般不會超過30%，或者有部分的這樣低混產(chǎn)品是40%吼渡。像二級債基行拢，法規(guī)規(guī)定，它的股票部分的比例是不超過20%诞吱。
我們也能感受到舟奠，固收+是一種比較穩(wěn)健的投資產(chǎn)品，一般我們老百姓也都會非常喜歡那種穩(wěn)健的投資方式房维。但是我們也看到沼瘫，現(xiàn)在有很多理財產(chǎn)品跟固收這兩個字都會沾邊，有固收咙俩，有類固收耿戚，又有剛才說的固收+，您覺得他們在本質(zhì)上有什么不一樣嗎阿趁？
確實膜蛔，這幾個名字相似度很高，一般的投資者容易混淆脖阵。固收就是固定收益投資皂股，一般主要指的是債券類資產(chǎn)投資，比如說純債基命黔，它就是固收類的產(chǎn)品呜呐。
類固收是把這個產(chǎn)品的收益波動的形態(tài)，做成一個類似于債券或者類似于純債的品種悍募，它一般會通過一些策略和通過一些衍生品的構(gòu)建蘑辑，形成這種類固收的形態(tài)。
固收+坠宴，是在固定收益投資的基礎(chǔ)上做收益增強洋魂，他投資的領(lǐng)域和收益的來源都不太一樣，它涵蓋的范圍是最廣的，包括了權(quán)益副砍，包括了可轉(zhuǎn)債衔肢，包括了一些具體的策略。所以址晕，固收+是涵蓋資產(chǎn)類別最廣泛的一類基金品種膀懈。
您剛才說的固收顿锰、類固收和固收+這三類產(chǎn)品谨垃，如果我們按照風險等級和收益比做一個比較的話，那么他們應(yīng)該是什么樣的順序硼控？
類固收現(xiàn)在市場上并沒有這一大類品種刘陶，所以應(yīng)該是純固收類的產(chǎn)品和固收+的產(chǎn)品做一個風險收益的排序。從風險角度來講牢撼，固收+產(chǎn)品的風險比純固收類產(chǎn)品的風險要高匙隔，但是它預期收益也會更高一些。
