截止2021年4月30日，公司第二期回購計劃已通過回購專用證券賬戶以集中競價方式累計回購公司股份74513908股饥悴，占總股本的1.24％，最高成交價為61.95元/股，最低成交價為54.46元/股合住，支付總金額約為44.21億元。
預(yù)計回購總金額不低于30億元撒璧，不高于60億元⊥父穑現(xiàn)已回購金額占最高可回購金額的73.66％，還有大約15.8億資金可用于市場回購卿樱，剩余比例為26.34％僚害。
2020年10月13日，公司披露回購目的：
基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司價值的高度認可繁调，并結(jié)合公司經(jīng)營情況萨蚕、主營業(yè)務(wù)發(fā)展前景、公司財務(wù)狀況以及未來的盈利能力等因素涉馁，使用自有資金回購部分社會公眾股份门岔，用于股權(quán)激勵或者員工持股計劃。
以此進一步完善公司治理結(jié)構(gòu)烤送，進行利益捆綁寒随，推動公司全體股東的利益一致與收益共享，確保公司長期經(jīng)營目標的實現(xiàn)，提升公司整體價值妻往。
公司進行股份回購這件事互艾，從股東層面和經(jīng)營層面，兩個角度分析讯泣，都屬于重磅利好纫普。
從股東層面的利好不次于公司業(yè)績的增長，因為回購自家股份：
一是可以減少市場的股份供給好渠，被動提高市場價格昨稼；
二是可以提高原有股東的權(quán)益占比，提高每股收益的占比拳锚。
從經(jīng)營層面的利好有兩個方面：
一是對自家企業(yè)當(dāng)下價值的認可以及對企業(yè)發(fā)展前景堅定信心假栓；
二是打消外界質(zhì)疑的聲音，因為2020年4月份正是新冠疫情嚴重時期霍掺，政策管控嚴格匾荆，企業(yè)產(chǎn)能受限，線下渠道受阻杆烁，整體銷售需求不振牙丽，企業(yè)此舉是向外界告知，我們一定會挺過難關(guān)兔魂。
但是市場好像并不怎么買賬烤芦，甚至用腳投票。
01
2020年6月20日析校，關(guān)于持股5％以上股東股份減持計劃的披露公告：
曾經(jīng)被格力引以為傲的利益捆綁的線下經(jīng)銷商河北京海擔(dān)保投資有限公司（占本公司總股本比例8.91％）擬以集中競價拍棕、大宗交易或兩種結(jié)合的方式減持公司股份不超過0.4288億股，占總股本的0.71％勺良。
其中以大宗交易減持的起始日期不早于2020年6月22日绰播，以集中競價的方式減持期間為：2020年7月16日起至2021年1月5日止。
2020年7月10日尚困，格力電器披露：
京海擔(dān)保于2020年7月1日蠢箩、7月2日、7月3事甜、7月6日谬泌、7月9日，以大宗交易的方式逻谦，分別減持0.12％掌实、0.15％、0.13％邦马、0.18％贱鼻、0.14％宴卖，合計減持0.71％。
這樣邻悬，京海擔(dān)保減持的部分對沖格力回購約一半比例症昏，成為格力二級市場股價不漲的原因之一。
這個減持動作可謂是非常的快父丰，這對于市場來說并不是一個好消息肝谭，這相當(dāng)于自己家的人用腳投票自己的公司。
原因就是蛾扇，董大姐動了傳統(tǒng)線下經(jīng)銷商的奶酪攘烛，進行渠道重塑，打造“線上下單+線下體驗”新零售模式镀首，然后壓縮傳統(tǒng)經(jīng)銷商的利益医寿，讓其進行職能轉(zhuǎn)型，由銷售賣方轉(zhuǎn)變?yōu)槠放剖酆竽⒏⑽锪鳌⒕S護的服務(wù)方须眷。
原先可能賺1000元竖瘾，現(xiàn)在只能賺100元，市場是由利益驅(qū)動的花颗，這當(dāng)然沒有人愿意干了捕传，不僅用腳投票，還分分倒向了競爭對手扩劝。
當(dāng)然了庸论，董大姐的意思可能也是要壓縮中間商的差價，讓愿意小幅盈利即可滿足的人承接曾經(jīng)獲取暴利的中間商棒呛。
董大姐這樣做的原因可能有兩個：
一個是空調(diào)可能已經(jīng)觸及天花板聂示，未來增量空間不大；
二由于疫情導(dǎo)致線下受阻簇秒，順勢加快渠道轉(zhuǎn)型鱼喉，但線上又是格力的布局滯后點，與對手美的高效的運作相去甚遠趋观。
02
格力現(xiàn)在面臨一個兩難的困境扛禽，降價有損格力掌握核心技術(shù)加持的品牌形象，不降價將會釋放大量的市場份額給予競爭對手皱坛。
當(dāng)下的格力特別像2012年－2013年的茅臺编曼，二者都有著硬質(zhì)量的相同點，但也有需求端的不同點剩辟，這就導(dǎo)致二者再遇到同樣的需求困境時掐场，可能會有不同的境遇往扔。
茅臺在供給端有著毫無疑問的質(zhì)量保證。雖然茅臺被三公限制在需求端一時受挫刻肄，但其并沒有在供給端出現(xiàn)問題瓤球；而且茅臺是與嘴巴有關(guān)的產(chǎn)品，屬于快消品敏弃，還有文化傳承的基因卦羡，隨著未來的人均工資提升，一定會有新生需求替代公務(wù)消費麦到。
而格力绿饵，同樣也是在供給端有著質(zhì)量的絕對保證。
但格力的空調(diào)卻屬于耐用品瓶颠，屬于可選消費拟赊，隨著通貨膨脹的提升和原材料的漲價，其并有沒茅臺那樣的提價頻率和幅度進行轉(zhuǎn)移成本壓力粹淋。
最為重要的是一旦空調(diào)需求觸及天花板吸祟，市場飽和，那在需求端的新增需求會來自哪里就是個最讓人質(zhì)疑的問題桃移。
2019年12月26日屋匕，監(jiān)事，段秀峰借杰，以每股64元減持26.5萬股过吻，剩余79.55萬股。
2020年1月8日蔗衡，監(jiān)事纤虽，段秀峰，以每股68元減持19.88萬股绞惦，剩余59.67萬股逼纸。
2020年8月格力電器董秘望靖東離職；緊接著济蝉，2021年2月21日樊展，公司董事、執(zhí)行總裁黃輝離職堆生，離職后不擔(dān)任格力任何職務(wù)专缠。
監(jiān)事的頻頻減持，以及格力元老級人物甚至是有可能是接班人的離去淑仆，似乎在向外界透露著當(dāng)下的格力正處于水深火熱之中涝婉。
從2020年美的和格力年報的對比中也可見一斑。
2020年蔗怠，美的營業(yè)收入2857億墩弯，同比增長2.27％吩跋，凈利潤272.2億，同比增長12.44％渔工。其中锌钮，暖通空調(diào)營業(yè)收入1212.15億，同比增長1.34％引矩，占比42.65％梁丘。
2020年，格力營業(yè)收入1705億旺韭，同比增長-14.97％氛谜，凈利潤221.8億，同比增長為-10.21％区端，其中空調(diào)營業(yè)收入1179億值漫，同比增長-14.99％，占比70.08％织盼。
2020年杨何，格力總營收相對于美的少了1000多億，而且空調(diào)營收也比美的少了30億沥邻。美的的市值6938億危虱，格力的市值3754億，美的市值是格力市值的1.85倍谋国，致使格力的空調(diào)龍頭地位不穩(wěn)。
這樣迁沫，市場對格力單一空調(diào)業(yè)務(wù)的渠道轉(zhuǎn)型以及對其未來業(yè)績的持續(xù)提升芦瘾，所產(chǎn)生的質(zhì)疑，是格力二級市場股價不漲的第二個原因集畅。
03
2021年4月28日《2020年度利潤分配預(yù)案》：
2020年實現(xiàn)凈利潤276.85億元近弟，加上未分配利潤539.71億，加上其他綜合收益結(jié)轉(zhuǎn)留存0.19億挺智，扣除2020年內(nèi)實際派發(fā)現(xiàn)金股利131.40億祷愉，實際可分配利潤685.36億。
向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利30元（含稅）赦颇，不送紅股二鳄，不以公積金轉(zhuǎn)贈股本，共計派發(fā)現(xiàn)金股利174.98億媒怯，2020年的股利支付率94.34％订讼。
按道理說，格力2020年的股利分配可謂是史無前例的高扇苞，非常的闊綽欺殿，應(yīng)該是重磅利好寄纵。但是二級市場好像并不怎么興奮。
而且此舉也頗有些令人費解：
因為格力正處困難時期脖苏，按理說程拭，回報二級市場的股東，并給市場提振信心本無可厚非棍潘，但是這么高的分紅比例在面臨當(dāng)下的困境顯得有些不合時宜恃鞋，把一年的業(yè)績幾乎全分了，就不留點應(yīng)對困境的資金么蜒谤？這種反常規(guī)操作多少有點違反常識山宾。
為什么會這樣？回購不感冒鳍徽，史無前例的高比例分紅不興奮资锰。
2020年2月13日，格力第一大股東阶祭，珠海明駿投資合伙企業(yè)（持股比例15％）绷杜，將其全部股份100％的質(zhì)押給招商銀行股份有限公司珠海分行，質(zhì)押風(fēng)險比例為245.18％濒募。質(zhì)押日期2020年2月13日鞭盟，解壓日期2026年12月16日。
大股東這么高比例的質(zhì)押瑰剃，還是史無前例齿诉。可謂是玩的一手好牌晌姚，左手質(zhì)押獲取資金繼續(xù)尋求高收益率的投資項目粤剧，右手大比例分紅持續(xù)且快速收回原投資成本。
而且二級市場的持續(xù)回購不過是維穩(wěn)市場情緒挥唠，防止悲觀情緒蔓延致使股價快速暴跌給質(zhì)押成本造成壓力抵恋。
這可能就是格力二級市場股價不漲的第三個原因。
