? ? ? 坐落在上海的中國外匯管理局，是中國外匯的交易中心苇侵，在此可以進(jìn)行人民幣和外匯的交易，出價(jià)高者為勝企锌，人民幣的交易中心世界只有這一家榆浓，別無分號(hào)，通過價(jià)格機(jī)制來對(duì)外匯定價(jià)撕攒，形成匯率陡鹃，這看起來很符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)抖坪，但是交易中心有一位頭號(hào)玩家——人民銀行，它的出價(jià)總是最高的擦俐，人民銀行每買入一塊錢美元猿推，就發(fā)行匯率對(duì)應(yīng)的人民幣，這就是被動(dòng)發(fā)行貨幣。
我們國家是以出口為驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)模式状知，每年都有大量出口賺的美元進(jìn)入中國秽五，然后被央行買走饥悴，然后釋放對(duì)應(yīng)數(shù)量的人民幣，只有這樣才能保持匯率穩(wěn)定西设。
但是我們這些年來的出口量太大了，去年大概4500億美金贷揽，這就是印了3萬億人民幣棠笑，全是基礎(chǔ)貨幣。 這些人民幣到了商業(yè)銀行里禽绪，再去流通蓖救，比如一塊錢一年進(jìn)出銀行四次，流通貨幣是 貨幣乘以流通次數(shù)印屁，就是12萬億循捺。
如果國內(nèi)的商品和服務(wù)快速增長(zhǎng)， 有了這么多貨幣雄人，就能買到對(duì)應(yīng)的商品和服務(wù)从橘，就不會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹。但是國內(nèi)的商品和服務(wù) 增漲速度遠(yuǎn)沒有那么快础钠。所以就面臨著通貨膨脹恰力，這就是被動(dòng)發(fā)行貨幣造成的大水漫灌。
匯率這個(gè)事珍坊，太糟心牺勾，各個(gè)國家都是以美元 為錨的，就像曹操的鐵鎖連舟阵漏。但是從2008年起驻民，美元qe4，就是四輪量化寬松履怯， 美元自己超發(fā)了大量貨幣回还，貨幣貶值，但是你就得跟進(jìn)叹洲，同樣去超發(fā)柠硕。美元自己超發(fā)了大量貨幣，貨幣貶值，但是你就得跟進(jìn)蝗柔，同樣去超發(fā)闻葵。人民銀行動(dòng)的又都是 基礎(chǔ)貨幣，每年都有天量人民幣超發(fā)癣丧。
你說 那不保匯率吧槽畔， 然后出口崩了。你說那就通過膨脹吧胁编，老百姓兜里的錢變城紙片了厢钧，起義了。
那么為什么要穩(wěn)定匯率呢嬉橙？匯率非常重要早直，因?yàn)槿绻麉R率變動(dòng)了，嚴(yán)重抑制進(jìn)出口貿(mào)易市框。
保持匯率的穩(wěn)定霞扬，能夠保持一個(gè)良好的交易環(huán)境，降低交易成本拾给。
出口一旦出問題祥得，就面臨著 工廠停工，工人失業(yè)蒋得，大面積的蕭條，
那怎么處理 國內(nèi)這樣龐大的流動(dòng)性呢额衙？ 才能筑好大壩 不沖擊到 物價(jià)？
講一個(gè)故事窍侧，叫伊拉克蜜棗。
三年自然災(zāi)害期間伟件，造成了大量財(cái)政赤字，政府主動(dòng)超發(fā)貨幣谴返，大概有60億人民幣咧织，可是那個(gè)年代貨幣總量不超過200億，為了應(yīng)付通脹風(fēng)險(xiǎn)习绢，請(qǐng)出陳云主持工作，陳云想的辦法是梧却，通過使用黃金和白銀，買了一大批伊拉克蜜棗大刊，一堆高檔點(diǎn)心三椿，在那個(gè)物資匱乏葫辐，憑票供應(yīng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)年代，敞開供應(yīng)伊拉克蜜棗和高檔點(diǎn)心蛋叼，隨便買狈涮，但是5塊錢一斤伊拉克蜜棗鸭栖，那是1964年呀，5塊錢相當(dāng)于一個(gè)工人一個(gè)月工資的十分之一松却。 那個(gè)時(shí)候上商店都是國營的溅话，賣了伊拉克蜜棗賺了很多錢，這個(gè)錢并沒有再進(jìn)入流通領(lǐng)域砚哆， 上交國家，不再進(jìn)入流通環(huán)節(jié)躁锁，這樣就收回了貨幣的流動(dòng)性绪钥，抑制了通脹。陳云當(dāng)年也是考慮匣吊，蜜棗特別貴，所以一般的老百姓是不會(huì)買的色鸳，只有手里票子多的人才會(huì)買，這是考慮了 財(cái)富均衡的事蒜哀。
所以咱們國家需要找一個(gè)辦法吏砂，需要把天量的貨幣固定住，現(xiàn)在情況不同于陳云的年代淀歇，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的時(shí)代，錢能直接收回來不進(jìn)入流通浪默。
現(xiàn)在貨幣不會(huì)憑空消失缀匕，印出來就是實(shí)實(shí)在在，這是老虎與籠子的關(guān)系乡小。
貨幣是老虎，需要把它關(guān)進(jìn)籠子里掸哑，就需要一塊引誘的肥肉零远，讓老虎自愿去吃籠子里肉，但是只能關(guān)注一段時(shí)間摔癣，老虎因?yàn)槌粤巳飧訌?qiáng)大纬向，當(dāng)它掙脫籠子的時(shí)候，就又需要肉了琢岩。
需要找到新的伊拉克蜜棗师脂，把貨幣凍結(jié)住江锨，購買這種商品需要很多貨幣糕篇，但是再進(jìn)入流通領(lǐng)域出來的錢少。
如果是你選挑豌，什么東西合適墩崩？
我們通篇沒有說房子的事，但是最后提一提房子债蓝。
房子有天然的屬性滿足凍結(jié)貨幣需求的盛龄，它是伊拉克的蜜棗余舶，引誘老虎的肥肉。
如果我們的匯率機(jī)制不改匿值，還是這么被動(dòng)地增發(fā)基礎(chǔ)貨幣赂摆，那情況永遠(yuǎn)不會(huì)解決，永遠(yuǎn)都是水多了加面绊谭，面多了加水汪拥，沒有長(zhǎng)效機(jī)制。
