今天大蔥和大家聊聊黃金涯捻。
最近黃金的漲勢非常兇猛望迎。舉個(gè)黃金ETF的例子。
我們只看到了黃金兇猛的上漲辩尊，大家有沒有想過，黃金是為什么上漲的呢轿亮？
說到黃金胸墙，大家的認(rèn)知可能都是“黃金具有避險(xiǎn)屬性，在利空時(shí)買黃金迟隅，在利好時(shí)賣黃金”。
但是真的是這樣的嗎奔缠？
大蔥認(rèn)為這個(gè)認(rèn)知是不正確的吼野。實(shí)際上黃金在利空時(shí)上漲，利好時(shí)下降僅僅只是表象瞳步。更深層次的原因是由于美元的價(jià)格波動。
前置條件一
在二戰(zhàn)結(jié)束之后阳准，美國作為頭號強(qiáng)國馏臭，召開了聯(lián)合國貨幣金融會議讼稚，確立了以美元為中心的國際貨幣體系绕沈，即布雷頓森林體系。雖然這個(gè)體系后來被廢除了乍狐，但是在國際上黃金以美元計(jì)價(jià)的方式一直沒有發(fā)生變化。
結(jié)論
在知道了前置條件之后藕帜，讓我們思考一下惜傲，如果美元價(jià)格產(chǎn)生波動，黃金的價(jià)格會有什么反應(yīng)呢时甚？
美元升值
當(dāng)美元升值時(shí)哈踱，自然地人們就會把黃金換成美元，以期望更大的收益开镣，這樣一來，黃金兌換美元的需求就會增加舅列，美元兌換黃金的需求就會減少卧蜓，黃金的價(jià)格就下降了把敞。
美元貶值
當(dāng)美元貶值時(shí)，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)奋早，美元兌換黃金的需求就會增加，黃金兌換美元的需求就會減少愤炸，黃金的價(jià)格也就上升了掉奄。
所以最近黃金上漲是由于美元的貶值嗎？美元為什么貶值呢？
北京時(shí)間3月21日凌晨2點(diǎn)缤苫，美聯(lián)儲決定維持聯(lián)邦基金利率在2.25%~2.50%不變墅拭。
美聯(lián)儲利率決議聲明顯示，委員們一致同意此次利率決定;鑒于經(jīng)濟(jì)和貨幣市場條件符合預(yù)期舒憾，美聯(lián)儲有意在5月份放慢縮表速度穗熬，并在9月份停止縮表。
上面提到兩個(gè)信息：
1.利率保持不變
2.放慢縮表速度
利率保持不變
利率保持不變死陆，主要指的是隔夜拆借的利率保持不變。隔夜拆借的利率會影響到存款利率别凤。 隔夜拆借的利率低领虹，相應(yīng)的存款的利率也會降低(隔夜拆借是如何影響其他利率的后面再進(jìn)行討論)。
而在此之前塌衰，美儲聯(lián)利率一直在上升，如下圖所示：?
利率保持不變釋放出了一個(gè)信號努酸，讓投資人對美元的信心降低。
為什么利率不變會導(dǎo)致美元貶值呢仍源？我們先假設(shè)利率降低會怎么樣舔涎。
首先，利率降低會降低美元對投資人的吸引力亡嫌，因?yàn)榇驽X得到的利息少了掘而，美元需求就減少了匾旭。
其次，降息表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)疲軟時(shí)女蜈，需要降息來使得市場上流通的貨幣增加色瘩，促進(jìn)消費(fèi)。
所以利率不變居兆，會打擊投資人對美元的信心泥栖，從而使美元貶值簇宽。
放慢縮表速度
首先解釋一下縮表的含義吧享。
簡單來說，縮表就是縮減資產(chǎn)負(fù)債表钞它，資產(chǎn)縮小殊鞭，負(fù)債也縮小。
縮表就是美儲聯(lián)縮小資產(chǎn)負(fù)債表锯仪，美儲聯(lián)的資產(chǎn)負(fù)債表上有哪些東西呢牲尺？
這個(gè)資產(chǎn)表有點(diǎn)難看懂，實(shí)際上美儲聯(lián)縮表就是通過拋售所持債券或停止到期債券再投資的方式，實(shí)現(xiàn)對基礎(chǔ)貨幣的直接回收溢豆。
美儲聯(lián)將美元回收了，市面上流通的美元就減少了搓茬，美元就會升值。
而現(xiàn)在美國暫途砺兀縮表，同樣釋放了一個(gè)信號粘昨，降低了投資人對美元的信心窜锯。
無論是放慢縮表速度至停止，還是停止加息锚扎，對美元的期望都是利空的，所以黃金這個(gè)時(shí)候就上漲了芍秆。
那么接下來黃金還會繼續(xù)上漲嗎翠勉？
大蔥認(rèn)為接下來美儲聯(lián)會降息，但是對于黃金是否還會繼續(xù)上升眉菱，大蔥保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，認(rèn)為還是要理性看待克伊，不要盲目跟投华坦，做好風(fēng)險(xiǎn)控制。
