你好类腮，我是劉喆，

4:00早起蛉加，日更持續(xù)成長經(jīng)歷的死磕俠蚜枢。

一切才剛剛開始！

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這是PRS大戶群（20萬個PRS及以上者可入群）內(nèi)的一個分享针饥，演講人是岳琦厂抽。

1?課程大綱

在幣圈大家將的較多的是信仰，信仰即“無條件地相信”丁眼，早期的幣圈在投資比特幣的時候可能還是可以的修肠，對于現(xiàn)在進(jìn)來的投資者來說顯然是存在這很大的風(fēng)險的。我們應(yīng)該要知道自己投的是什么户盯，以及為什么投嵌施。

分享三個部分：

1、梳理投資理念莽鸭；

2吗伤、在正確的投資理念之下分析項目；

3硫眨、給出投資建議足淆。

2?投資理念

白皮書的內(nèi)容及投資者閱讀白皮書后的行動基本是這樣的：

世上有很多問題→為了解決這些問題我們設(shè)計了這么一個項目→如果成功了會非常牛逼→我們需要發(fā)幣籌錢→投我們這個項目能得到什么好處→如何投→確實很有道理，好像很靠譜的→那么我們就投吧礁阁。

一些項目或者一些粉絲寫的文章巧号，基本都是這個邏輯。都是一些廣告式的文章姥闭，在投資上來說丹鸿，并沒有太多的價值。

投資就是比較棚品。你說你的東西好靠欢，且不說你能不能成功廊敌，至少我得看看，有沒有人做得比你更好门怪？有可能你是最好的骡澈，但是我們還要看看，你會不會太貴了掷空？而且不單單是項目與項目的比較肋殴，還需要在不同的維度上去比較。

例如去年幣安(BNB)和幣一(BIG)價格呈現(xiàn)出不斷相互比較坦弟、不斷上漲的現(xiàn)象护锤，就如2015年中國股市的牛市：券商股帶動大盤上漲，大盤上漲又帶動券商股暴漲（其中的原因是：如果開啟牛市减拭，那么交易就會頻繁蔽豺，從而利好所有券商），形成了不斷上升循環(huán)拧粪，無休無止修陡。后來，中信證券的市值一度超過高盛可霎。這會市場開始反思了魄鸦，換了一個維度思考問題，然后就消停了癣朗。

所以拾因，投資前是要在不同的維度進(jìn)行比較的，而不是單純看價格的漲跌旷余。下面就從幾個維度分析P1這個項目绢记。

3 ??行業(yè)前景

為什么要選擇研究“數(shù)字內(nèi)容”這個行業(yè)？

今年正卧，是基礎(chǔ)鏈發(fā)力的一年蠢熄，現(xiàn)在基本上都是10倍的漲幅，如果沒有在去年或者更早的時候低成本地上車炉旷，這個時候進(jìn)入基礎(chǔ)鏈的投資者就會很難受签孔。因為很多人在10倍后就下車了，基礎(chǔ)鏈的盤子大了也就很難往上走了窘行，這時其實你已經(jīng)落后了饥追。

現(xiàn)在應(yīng)該考慮，如果今年基礎(chǔ)鏈能夠真正做起來罐盔，開始在商業(yè)方面成熟了但绕，可以在上面開發(fā)商業(yè)應(yīng)用了，可以去解決一些問題了的話翘骂，哪些行業(yè)是最有可能率先進(jìn)入?yún)^(qū)塊鏈行業(yè)開始對該行業(yè)進(jìn)行改造壁熄？這帚豪，就是我們現(xiàn)在要布局的碳竟。而數(shù)字內(nèi)容行業(yè)就是下一個非常大的風(fēng)口草丧，為什么呢？

首先莹桅，數(shù)字內(nèi)容的市值是非常大：音樂昌执、視頻、圖片诈泼、文字懂拾、程序這些都是數(shù)字內(nèi)容，你會發(fā)現(xiàn)如果加在一起它就是整個互聯(lián)網(wǎng)铐达，互聯(lián)網(wǎng)的市值是多少岖赋？

例如針對二次元小眾的內(nèi)容平臺B站，3月29日在納斯達(dá)克上市瓮孙，目前的總體市值是30億美元唐断。（愛奇藝馬上要上市）

netflix(投紙牌屋的那家公司市值）1200億美元。

因此數(shù)字內(nèi)容的市場的容量非常大杭抠，機會就會非常多脸甘。

其次，這個市場在未來還有非常大的成長性偏灿，還處在一個高速增長的過程中丹诀。

我們正在經(jīng)歷一個社會的變化：所有的內(nèi)容都在數(shù)字化，甚至人類的生活都在數(shù)字化（資產(chǎn)慢慢在數(shù)字化翁垂，身份在數(shù)字化铆遭，社交也在數(shù)字化）。

我們?nèi)祟愓诮?jīng)歷從碳基生命到硅基生命的過程沿猜。

再有枚荣，這個行業(yè)有沒有痛點？能不能被區(qū)塊鏈改造邢疙？我們來看看：

1棍弄、大部分網(wǎng)站、平臺都存在內(nèi)容單一和雷同的問題疟游。

小眾內(nèi)容很難生存呼畸，不太容易被關(guān)注，內(nèi)容創(chuàng)造者難以靠內(nèi)容自給自足颁虐。很多中心化的平臺蛮原，雖然采取了一些措施，比如通過倒流另绩，最終也是把頭部用戶變得越來越大儒陨，對于普通用戶花嘶，內(nèi)容創(chuàng)造者生存的空間越來越小。

2蹦漠、版權(quán)保護(hù)不力椭员。

被我們看到的很多問題和糾紛，都是那些有影響力的創(chuàng)作者的官司笛园。普通的創(chuàng)作者版權(quán)被侵犯的問題更嚴(yán)重隘击，他們的生存狀態(tài)是需要被版權(quán)保護(hù)的，需求是很大的研铆。

3埋同、數(shù)字孤島。

可以自己測試棵红，電腦上和手機上搜索同一個關(guān)鍵詞會出現(xiàn)完全不一樣的內(nèi)容凶赁。例如PC上搜淘寶上的東西，搜不到逆甜，阿里巴巴不會把數(shù)據(jù)分享出來虱肄。PC上搜微信上的內(nèi)容，也搜不到忆绰。為什么呢浩峡？

這些平臺間，為了形成自己的護(hù)城河错敢，在相互封鎖數(shù)據(jù)翰灾。PC和移動手機的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)也不一樣，

以前一個相對來說比較自由的互聯(lián)網(wǎng)稚茅，慢慢地被這些中心化的商業(yè)巨頭們給割裂了纸淮，形成了不同的信息孤島，如果感興趣亚享，可以關(guān)注霍炬的一篇文章《facebook隱私監(jiān)聽廣告以及我們?nèi)绾问セヂ?lián)網(wǎng)》咽块。

而數(shù)字孤島的這些問題，都是區(qū)塊鏈非常擅長解決的欺税。區(qū)塊鏈技術(shù)最大的特點就是數(shù)據(jù)不可篡改侈沪，這就能用在版權(quán)保護(hù)上。

內(nèi)容單一晚凿，幫助小眾創(chuàng)作者生存亭罪，就需要更好的交易模式。如果數(shù)字內(nèi)容的交易和分發(fā)非常便捷和活躍的話歼秽，對于他們來說會得到了一個很好的生存空間应役。同時對于大眾來說，多樣化內(nèi)容的需求就會被得到滿足。

目前數(shù)字化內(nèi)容創(chuàng)造者的盈利不是靠內(nèi)容本身箩祥，而是靠廣告院崇、社群經(jīng)濟（收費）、電商營收（淘寶店或直接賣東西）袍祖。

數(shù)字內(nèi)容底瓣，沒有好的交易模式，沒有好的消費習(xí)慣盲泛，都不能在內(nèi)容上賺錢濒持，接下來這些區(qū)塊鏈項目都可以去嘗試键耕，去優(yōu)化寺滚。

4 ?進(jìn)入時機

現(xiàn)在讓你去投共享單車，你會投嗎屈雄？

目前相對比較熱門的數(shù)字內(nèi)容項目村视，都只是做到了先發(fā)，但都沒形成優(yōu)勢酒奶，大部分的項目沒有落地成型（只有steemit運營了幾年）蚁孔，所以，這個時候投惋嚎，還是比較早期的杠氢，機會是非常大的。

那么另伍，行業(yè)沒問題鼻百，時機也不晚，接下來我們看一下摆尝，對于創(chuàng)業(yè)型公司非常重要因素温艇。

5 ?團(tuán)隊因素

CEO李笑來，很難說他現(xiàn)在對這個項目是利大于弊堕汞，還是弊大于利勺爱。他是非常有爭議的人物，大戶群為了避免吵架讯检，不予許提李笑來琐鲁，否則發(fā)紅包。

但投資就不要帶情緒人灼，“投資就是投人”围段，而看人，首先看這個人道德有沒有問題挡毅。

目前對李笑來爭議比較大的原因在于：

1蒜撮、B1的運營，似乎出現(xiàn)了些問題。

2段磨、B1上了一堆消息不透明的幣取逾，而且現(xiàn)在都破發(fā)得很厲害，是不是惡意為之苹支？

對于這些爭議砾隅，李笑來還是有解釋的，但是對于這些解釋债蜜，你信不信晴埂？每個人都有自己的判斷，對我來說寻定，我認(rèn)為他的這些解釋在邏輯上都是合理的儒洛，但這是不是真相？不知道狼速。我選擇了相信琅锻。

另外，在這個項目里向胡，李笑來是CEO恼蓬，而不是顧問。在我判斷他道德沒問題的情況下僵芹，我更多的會看他有沒有能力处硬。我相信他的能力是毋庸置疑。

而爭議這個事拇派，不管是facebook的馬斯克荷辕，還是騰訊的馬化騰，一路走來攀痊，全都是背著很多很多的罵名桐腌。有能力的人，總是伴隨著爭議苟径。

CTO是霍炬案站，在古典互聯(lián)網(wǎng)時代就是非常著名的程序員大牛。

現(xiàn)在很多人擔(dān)心棘街，如果BAT進(jìn)入了區(qū)塊鏈行業(yè)蟆盐，那么現(xiàn)在這些看起來牛逼哄哄的項目會不會在BAT面前不堪一擊？

我覺得至少可以說一點：如果BAT做區(qū)塊鏈遭殉，能派出來的最牛的項目負(fù)責(zé)人石挂，也就是霍炬這個級別的了。從團(tuán)隊上來說险污，很難有比霍炬更強痹愚、更有優(yōu)勢的項目團(tuán)隊了富岳。

另一方面，我關(guān)注了霍炬的公眾號好幾年了拯腮，在2016年時他就因為版權(quán)這個問題去打了官司（他人抄襲他的文章）在法庭上就遭遇了“如何證明你是你”的問題窖式，后來自己還弄過一些“文字指紋”的設(shè)計。因此动壤，這個項目他會有自己的體會和感觸在里面萝喘。

在國內(nèi)，李笑來在區(qū)塊鏈領(lǐng)域的影響力加上霍炬的能力琼懊，這個團(tuán)隊基本上是無敵的阁簸。

6??技術(shù)特色

從大的技術(shù)角度分析，數(shù)字內(nèi)容行業(yè)是可以被區(qū)塊鏈重塑的哼丈。

所有數(shù)字內(nèi)容領(lǐng)域的項目介紹启妹，說來說去無非也就兩點：

1、我的項目可以解決版權(quán)問題削祈；

2翅溺、我有很好的激勵制度。

項目與項目之間并沒有什么優(yōu)勢髓抑，可能是在產(chǎn)品的定位上有些差異。

DECENT优幸、Ulord都是公鏈吨拍，都傲嬌的說自己可以對標(biāo)以太坊。DECENT已經(jīng)落地了网杆，主網(wǎng)已經(jīng)上線很久了羹饰，Ulord5月22日主網(wǎng)上線，兩者都支持CPU挖礦碳却，都可以在自己的鏈上開發(fā)DAPP队秩，都支持APFS儲存的一個方式。

幣乎昼浦、U站馍资，PRIMAS，他們實際上都是steemit的改良版关噪，都是做社交的鸟蟹，只是在獎勵機制上做了一些改良，其中PRIMAS還是一個搭建在以太坊上的產(chǎn)品使兔，我個人對這個性能會存在一點擔(dān)心建钥。

iVERYONE是做內(nèi)容的，賣內(nèi)容虐沥，賣廣告熊经，賣數(shù)據(jù)是他比較大的一個特點。

po.et這個項目是一個媒體資產(chǎn)記錄平臺，搭建在比特幣網(wǎng)絡(luò)上做一個確權(quán)的記錄镐依。

yooyoo是給中心化的這些平臺提供了一套區(qū)塊鏈解決方案悉盆，它的激勵系統(tǒng)還是點贊式的，它的特點是把這套激勵系統(tǒng)提供給中心化的平臺馋吗，中心化的平臺不需要自己變成一個區(qū)塊鏈的項目焕盟，用yooyoo的底層獎勵機制直接改造成具備區(qū)塊鏈功能的一個平臺就行了，這還是非常有想象力的宏粤。

P1的特點是脚翘，用數(shù)字簽名這種協(xié)議化的方式去解決確權(quán)問題，這個和其他項目的區(qū)別在于绍哎，其他項目都存在“要解決確認(rèn)版權(quán)的問題来农，用戶就必須來我這個平臺來創(chuàng)作”的問題（除了youyou。但yooyoo需要中心化的平臺的引入它的這套體系崇堰，有可能人家不愿意）沃于。

所以說這一點P1很厲害，它是個協(xié)議海诲，覆蓋了所有的網(wǎng)絡(luò)平臺繁莹，甚至包括區(qū)塊鏈平臺。

另外一個特點是特幔，它是建立在MIXIN上的咨演，其他項目要么自己做公鏈，要么建立在以太坊蚯斯、bitcoin平臺上薄风，這些平臺和MIXIN一個很大的區(qū)別在于，MINXIN它的入口就是大家的手機號拍嵌。

很多人都有一個這樣的感觸遭赂，進(jìn)入?yún)^(qū)塊鏈領(lǐng)域最大的痛點是需要去弄錢包、私鑰等非常繁瑣的事情横辆。

MIXIN只需要有手機號撇他，就能注冊錢包，支持你的數(shù)字貨幣儲存和交易龄糊。對于普通人來說就是一個非常友好的入口逆粹，P1就是建立在這樣一個平臺上的。

P1本身就是覆蓋全網(wǎng)炫惩，MIXIN它又是覆蓋了所有使用手機的用戶僻弹。所以它的覆蓋面，是和其他的平臺完全不一樣的他嚷。

P1它還有一個重點就是幫助內(nèi)容創(chuàng)作者如何去交易蹋绽，給內(nèi)容賦予了一個流動性芭毙。有了流動性，內(nèi)容就會變得活躍卸耘，交易非常方便退敦。

從產(chǎn)品上來說，產(chǎn)品設(shè)計和定位P1是明顯高于其他所有競爭對手的蚣抗，不管是面對的對象侈百、實現(xiàn)的方式和手段都是非常有獨創(chuàng)性的。有很大的戰(zhàn)略上的優(yōu)勢翰铡。

7?生態(tài)搭建

區(qū)塊鏈的項目有一個很大的特點钝域，那就是“生態(tài)”的影響非常大队橙。傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)項目是你先產(chǎn)品再慢慢積累用戶华弓，但是區(qū)塊鏈項目很大的特點是一開始就積累了很多用戶，用戶對項目的發(fā)展起到了非常大的作用冠句。

評估一個項目迷捧，判斷它的估值是什么织咧，在沒有現(xiàn)金流沒有盈利，我們靠什么去評估是好是壞漠秋？

得到公認(rèn)的方法是：梅德卡夫法則

V=K*N2

V：產(chǎn)品價值

K：價值系數(shù)

N：用戶數(shù)量

也就是說笙蒙，用戶數(shù)量越大，帶來的是平方式的影響膛堤。

以下這些項目要么是李笑來手趣，要么是硬幣資本投資過的項目，稱為ONE生態(tài)：

CANDY肥荔、MIXIN、BIGONE朝群，他們是親兄弟燕耿，都是引流的入口。

其他：

iVERYONE做社交的姜胖，SHOW做直播的誉帅，MAG做社交的，QUNQUN做社群的右莱，EDUcoin做教育內(nèi)容的蚜锨，LUN做百科的，ono做社交的慢蜓，MUSK做自媒體內(nèi)容的亚再，GSC也是做社交的。

UIP是合作關(guān)系晨抡，它是做版權(quán)交易所的氛悬。

那么则剃，除了P1，哪些項目具備P1這么強大的生態(tài)圈如捅？

P1的用戶數(shù)天然就比其他的不在同一個數(shù)量級上棍现，可以想象未來這些項目肯定都會支持P1的協(xié)議。

回到梅德卡夫法則法則镜遣，因此P1的優(yōu)勢是壓倒式的己肮。

搭建生態(tài)說白了就是用錢砸，EOS就是一個典型---10億美金的孵化基金悲关。

8?估值對標(biāo)

看看這些數(shù)字內(nèi)容項目的估值：

如果我們現(xiàn)在認(rèn)可幣乎的價值的話谎僻，那么P1是不是低估了？很容易得出結(jié)論坚洽，不多說了戈稿。

9?機會風(fēng)險

總結(jié)一下項目的優(yōu)勢：

協(xié)議無敵（沒有競爭對手，且用戶不用遷移平臺）

目標(biāo)全網(wǎng)（其他很多項目局限在區(qū)塊鏈用戶內(nèi)讶舰，且有很多羊毛黨）

生態(tài)強大（壓倒性優(yōu)勢鞍盗，硬幣針對非幣圈人做了很多設(shè)計，比如MIXIN跳昼、CANDY）

有想象力（其實目前還是在天使輪般甲，哪怕是在交易所買的，未來用戶數(shù)有多大鹅颊？）

項目的風(fēng)險：

信息模糊（沒有白皮書敷存，有沒有私募？代幣分配計劃不清楚）

變動較多（94到現(xiàn)在堪伍，協(xié)議下降了一層锚烦，之前在EOS上，現(xiàn)在在MIXIN上帝雇、之前CTO不是霍炬）

期望過高（94前特別高調(diào)涮俄，開盤被熱炒，容易被高估尸闸，現(xiàn)在還在非常非常早起的階段彻亲，所以幣價下降的時候，便走向了另一個極端）

放任幣價（P1很明顯是完全沒有做市值管理的吮廉，交易不活躍苞尝，價格一路下跌沒人管）

10?認(rèn)知差異

這個市場上的超額收益來自于哪里？來自于個人認(rèn)知和主流觀點預(yù)期的差異宦芦，差異越大宙址， 收獲到更大的利潤。

想想為什么幣圈的人踪旷，收益如此之高曼氛？放到整個主流社會的角度來看豁辉，我們幣圈的人是非主流。大部分主流人群還在想舀患，這個東西是不是個騙局徽级，是不是傳銷？正是因為這種巨大的認(rèn)知差異聊浅，所以我們才能享受動不動就5倍10倍的收益餐抢。

目前，幣圈整體還是在熊市低匙，P1項目方既不做項目推廣旷痕，又不做市值管理，造成前期市場看好的資金基本上被套了⊥缫保現(xiàn)在在交易的欺抗，是前期自己被套又不得不割肉的人，所以目前價格特別低强重。

其實主流的看法绞呈，常常是對結(jié)果的解釋，并不是真正的預(yù)期间景。

跌了就找原因佃声，就認(rèn)為這是事實的真相。

而對于P1上的認(rèn)知差異在哪倘要？主流認(rèn)為：

1圾亏、P1項目道德是有問題的，設(shè)計出來就是為了騙EOS的封拧；

2志鹃、大部分人并沒有意識到P1是一個什么樣的項目，包括一些粉絲泽西；

3弄跌、沒有去研究，沒有發(fā)現(xiàn)硬幣資本在數(shù)字內(nèi)容方面做了那么龐大的布局尝苇；

4、認(rèn)為P1現(xiàn)在什么都沒有埠胖，憑什么估值差不多有5億美金糠溜？明顯高估了。

我想說直撤，幣乎都有9億美金的估值非竿，P1到后面根本不是倍數(shù)的問題，顯然是后面加多少個零的問題谋竖。

另外红柱，把你的項目持倉成本換成法幣成本承匣，很多人拿EOS來對標(biāo)，這是很滑稽的事情锤悄。

投資建議：

1韧骗、長線：倉位是必備的。

2零聚、短線：沒有交易量袍暴，做不了短線。

3隶症、中短線倉位:不建議目前建倉政模。

投資框架和邏輯比投資結(jié)論更重要

文章很長，如果你耐心看完蚂会，并采取了行動淋样，這就算是一篇福利文了。

我是劉喆胁住，4:00早起趁猴，

日更持續(xù)成長經(jīng)歷的死磕俠。

相信我措嵌，一切真的才剛剛開始躲叼！明天見