大家好翘狱，我是Susan秘案，感謝你們愿意來聽這期語音分享。今天主要是跟大家談?wù)勱P(guān)于巴菲特“避免裸泳”的理解潦匈。
語音分為三部分：What（是什么）阱高、Why（為什么）、How（怎么做）茬缩。
一赤惊、拒絕裸泳，是什么意思凰锡？
巴菲特曾說過：“退潮之后未舟，才知道誰在裸泳〉辔”這是告訴我們手上一定要有錢備用裕膀。
好比下海游泳，無論水性多好勇哗，都要帶個(gè)救生圈甚至救生筏昼扛，意外時(shí)刻才可自救，甚至還能抓住機(jī)會(huì)來場英雄救美欲诺。
拒絕裸泳抄谐，就是避開那些手上沒有現(xiàn)金、沒有存糧的公司瞧栗。
二斯稳、為什么現(xiàn)金流量這么重要？
我們投資股票的初衷是財(cái)務(wù)自由迹恐。選擇價(jià)值投資挣惰，是現(xiàn)實(shí)已經(jīng)證明的可行之路，而且對于我們大多數(shù)人而言殴边，實(shí)現(xiàn)的概率相對較大憎茂。另外，價(jià)值投資锤岸，也是符合80/20法則的事竖幔，我們付出相對少的精力，就能收獲巨大收益是偷。對上班族而言拳氢，是可以考慮的選擇募逞。
價(jià)值投資中，符合80/20的一步就是馋评，選好公司放接。
那什么才是好公司呢？對價(jià)值投資者而言留特，我們相信時(shí)間復(fù)利纠脾，追求的是長期大概率的收益，那首先考慮的一點(diǎn)就是：這只股票蜕青，我能拿的住5年苟蹈、10年嗎？
也就是說右核，我們投資股票慧脱，選好公司，要關(guān)注的第一點(diǎn)就是：這家公司5年蒙兰、10年后還在嗎磷瘤？然后，在這個(gè)基礎(chǔ)上再追求最高的投資報(bào)酬率搜变。如果最基礎(chǔ)的1這個(gè)身體沒了采缚，何談后面的0呢？
那怎么才能活下去挠他、活得長久呢扳抽？一般是在危機(jī)時(shí)刻見分曉。
對個(gè)人而言殖侵，殺傷力大的往往都是疾病贸呢、災(zāi)禍等大意外。能否度過難關(guān)拢军，就看我們手里有沒有錢楞陷，有沒有保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)能不能快速變現(xiàn)來救急茉唉。
推及公司固蛾，也是一樣，危機(jī)時(shí)度陆，靠的就是手上有足夠的錢艾凯，足夠的儲(chǔ)備活下來。2008年的金融海嘯懂傀，讓我們看到趾诗，那些活下來、活得好的都是奉行“現(xiàn)金為王”的公司蹬蚁。
三恃泪、怎么判斷一家公司的現(xiàn)金流情況郑兴？
林明樟老師告訴我們，可以通過財(cái)報(bào)悟泵，判斷公司能否更大概率地存活杈笔。
財(cái)報(bào)，其實(shí)是一家公司的答題卷糕非，我們只要會(huì)抓住主要考點(diǎn)，會(huì)打分球榆，選出高分公司就行朽肥。
針對現(xiàn)金流量這個(gè)考點(diǎn)，有3個(gè)評分標(biāo)準(zhǔn)持钉，合計(jì)100分：
1衡招、手上有多少現(xiàn)金？”存量“的概念——現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金占資產(chǎn)的比率每强，越高越好
好公司一般是10%~25%始腾，有的甚至超過25%
燒錢的行業(yè)（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1）最好高于25%
這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)占70分
2、公司是天天收現(xiàn)金嗎空执？”流量“的概念——應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均收現(xiàn)日數(shù)）
如果”存量“不高浪箭，那就必須有能力創(chuàng)造卓越的”流量“
<15天，可以認(rèn)為是天天收現(xiàn)金的生意
這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)占20分
3辨绊、“100/100/10”標(biāo)準(zhǔn)——占10分（這是理論指標(biāo)奶栖，供參考）
現(xiàn)金流量比率：>100%。真正賺的錢能否償還短期負(fù)債门坷？
現(xiàn)金流量允當(dāng)比率：>100%宣鄙。最近5年賺的錢能否自給自足，不用看銀行默蚌、大股東臉色冻晤？
現(xiàn)金流量再投資比率：>10%。手里真正留下來的錢绸吸，再投資的力度有多大鼻弧？
針對這3個(gè)評分標(biāo)準(zhǔn)，不會(huì)算沒有關(guān)系惯裕，重要的是我們可以借助網(wǎng)絡(luò)找到計(jì)算結(jié)果温数，然后打分。大家可以看林明樟老師的”財(cái)報(bào)說“網(wǎng)站http://caibaoshuo.cn/蜻势，輸入想查詢的公司股票后撑刺，可以看到這些指標(biāo)。大家也可以去對比看數(shù)據(jù)握玛，加深對這3個(gè)指標(biāo)的理解够傍。
下面列出了3家公司的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)甫菠，供參考。
小結(jié)：
我們做價(jià)值投資冕屯，就要選好公司長期相伴寂诱，首先要看的就是這家公司能否活得久“财福可以通過3個(gè)指標(biāo)來看：
1痰洒、手上有多少現(xiàn)金？（70分）現(xiàn)金比率10%~25%
2浴韭、是不是天天收現(xiàn)金丘喻？（20分）15天內(nèi)收回賒銷款
3、理論的100/100/10參考指標(biāo)（10分）：還短債能力念颈、5年自給自足能力泉粉、再投資力度
如果大家想具體了解這3個(gè)指標(biāo)的解釋和計(jì)算，可以參考"裝滿水的空瓶“寫的文章http://www.reibang.com/p/cbfcfa7fbccd
謝謝大家榴芳！
