經(jīng)過前面31天的學(xué)習(xí)我們對三大財報以及判斷一家公司經(jīng)營狀況的五大綜合指標(biāo)有了系統(tǒng)的了解，先回顧一下
A蚁鳖、三大財報及五大關(guān)鍵數(shù)字力
五大關(guān)鍵數(shù)字力思維導(dǎo)圖：
“不讀財報就出局（第四期）”即將進入尾聲，持續(xù)的學(xué)習(xí)咕村，很多戰(zhàn)友在這31天的學(xué)習(xí)過程中對自己挑選公司的財報咆槽、經(jīng)營狀況及行業(yè)地位已經(jīng)有了深入的分析和判斷。
今天我們一起來回顧下這些指標(biāo)的判斷依據(jù)：
B吝羞、學(xué)習(xí)重點
一、現(xiàn)金流量------比氣長内颗，越長越好钧排！
判斷指標(biāo)：
1、100/100/10：即現(xiàn)金流量比率均澳、現(xiàn)金流量允當(dāng)比率卖氨、現(xiàn)金再投資比率，要滿足大于100%负懦、100%筒捺、10%的原則。
2纸厉、現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率：10%~25%,如果是燒錢行業(yè)系吭，要>25%。
3颗品、平均收現(xiàn)天數(shù)：如果前兩個指標(biāo)不夠好肯尺，要看這個，<15天視為收現(xiàn)金的公司躯枢。
以上三個指標(biāo)中则吟，第2項最重要，占比70%锄蹂；其次為第3項氓仲，占比20%；最后為第1項得糜，占比10%敬扛。
二、經(jīng)營能力------翻桌率朝抖，越高越好啥箭！
1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：是否>1;如果不滿足治宣，馬上要看手上現(xiàn)金是否>25%急侥，平均收現(xiàn)天數(shù)<15天砌滞。
2、平均銷貨天數(shù)：同行業(yè)對比坏怪，判斷產(chǎn)品是否熱銷贝润。
3、平均收現(xiàn)天數(shù)：<15天為收現(xiàn)公司陕悬；一般為60~90天，若>90天按傅，要繼續(xù)分析是否是行業(yè)因素捉超，還是公司就是收款時間太長。
以上三點中“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”占比50%唯绍，其余兩項各占25%拼岳。
三、獲利能力------這是不是一門好生意况芒？越高越好惜纸！
“獲利能力”下的指標(biāo)相對來說比較多，主要為以下六個：
這部分指標(biāo)的判斷依據(jù)如下：
1绝骚、毛利率耐版、營業(yè)利潤率、每股收益（EPS）沒有具體的指標(biāo)压汪，需要關(guān)注個股五年趨勢以及行業(yè)的橫向?qū)Ρ确嗌瓌t都是越高越好！
需要注意的是毛利率是一個相對平穩(wěn)的指標(biāo)止剖，如果出現(xiàn)突變腺阳，一定是出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變。所以在看毛利率時要看五年的穿香，不能只看一年亭引，還要從毛利率數(shù)字中看到趨勢。
2皮获、營業(yè)費用率：
“營業(yè)費用率”連接了“毛利率”焙蚓、“營業(yè)利潤率”，它可按下列指標(biāo)判斷一家公司在行業(yè)內(nèi)的相對地位：
（1）洒宝、營業(yè)費用率<10%主届，代表這家公司在行業(yè)內(nèi)已具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟規(guī)模，是具有一技之長的公司待德，或是行業(yè)的前三甲君丁。
（2）、營業(yè)費用率<7%将宪，不僅具備很大規(guī)模绘闷，在經(jīng)營上的費用也相當(dāng)節(jié)省橡庞。
（3）、營業(yè)費用率>20%印蔗，可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中：
a扒最、自有品牌，廣告推銷的費用非常貴华嘹。
b吧趣、尚未具有經(jīng)濟規(guī)模的公司，因為分母（營業(yè)收入）小耙厚，所以指標(biāo)高强挫。
c、市場蓬勃發(fā)展薛躬，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)俯渤。
d、需要不斷促銷型宝，才有回頭客的行業(yè)八匠，如超市。
e趴酣、餐飲業(yè)梨树。餐飲業(yè)的費用率一般都在33%以上，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經(jīng)營岖寞。
3劝萤、經(jīng)營安全邊際率：經(jīng)營安全邊際率>60%，則這家公司有較寬裕的獲利空間慎璧，即使面臨突如其來的市場波動床嫌，也將比其他競爭對手具有較高的抵抗能力。
4胸私、凈利率：至少>2%的公司才值得投資厌处，當(dāng)然，凈利率越高越好岁疼！
5阔涉、股東報酬率（ROE）：一家公司ROE能達到10%就不錯了，但如果：
（1）捷绒、ROE>20%的公司瑰排，是非常好的公司。
反之：
（2）暖侨、ROE<7%,可能就不值得投資椭住。
四、財務(wù)結(jié)構(gòu)------那根棒子字逗，位置越高越好京郑！
1宅广、負債占資產(chǎn)比率------那根棒子
（1）經(jīng)營穩(wěn)健的公司，棒子一般都<60%些举，當(dāng)然越上越好跟狱！
（2）下市破產(chǎn)的公司，棒子一般都>80%户魏，位置非常低驶臊！
2、長期資金占不動產(chǎn)叼丑、廠房及設(shè)備比率------以長支長
“以長支長关翎、越長越好”指標(biāo)要>100%，也就是長期資金大于長期資產(chǎn)幢码。
五笤休、償債能力------你欠我的尖飞，能還嗎症副？還越多越好！
1政基、流動比率：指標(biāo)越大越好贞铣！一般公司≥200%就算不錯了，但MJ老師以他的經(jīng)驗沮明，這個指標(biāo)最好是≥300%辕坝，而且是近三年都是！
2荐健、速動比率：指標(biāo)越大越好酱畅！根據(jù)MJ老師的經(jīng)驗，近三年的速動比率要≥150%江场。
如果上述指標(biāo)不滿足纺酸，需要進行交叉驗證：
1、若200%<流動比率<300%址否，需要驗證：
（1）現(xiàn)金：手上現(xiàn)金夠不夠餐蔬，越多越好！
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：能很快收回現(xiàn)金嗎佑附？還要注意與同行對比樊诺。
（3）存貨的在庫天數(shù)：關(guān)注公司的產(chǎn)品好不好賣，熱銷還是滯銷音同？!
當(dāng)然<200%词爬，償債能力肯定比較弱，如果實在想投資权均，要繼續(xù)弄清背后的原因以及其他一些指標(biāo)的情況缸夹。
2痪寻、若速動比率<150%，需要驗證：
（1）現(xiàn)金：越多越好虽惭，越多說明其快速償債的能力越強橡类。
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：如果是一家天天收現(xiàn)金的公司，即“平均收現(xiàn)天數(shù)”<15天芽唇，則也可以認為這家公司具有快速償債的能力顾画。
（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：如果是燒錢的行業(yè)，手上現(xiàn)金又不夠匆笤，快速償債的能力也很弱研侣，這樣的公司也是非常危險的，不能投資炮捧！
仔細觀察上面的指標(biāo)發(fā)現(xiàn)庶诡，其實“流動比率”和“速動比率”交叉驗證的指標(biāo)是差不多的，都很關(guān)心手上的錢夠不夠咆课，能不能快速收回現(xiàn)金末誓。
區(qū)別在于“流動比率”更關(guān)心貨好不好賣，而“速動比率”關(guān)心的是這家企業(yè)是不是資金密集的燒錢行業(yè)书蚪，都在關(guān)心欠債的是否有能力還錢喇澡！
C.巴菲特非常重視的三個指標(biāo)：
（1）長期穩(wěn)定的獲利能力：這就是他經(jīng)常提到的“護城河”的概念，也是我們學(xué)習(xí)的重點殊校。
（2）自由的現(xiàn)金流量：即現(xiàn)金為王晴玖！
（3）股東報酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投为流！
要洞察一個企業(yè)的真實情況呕屎，首先可以通過上述五大數(shù)字力，初步分析財報狀況敬察，然后找出同行財報分析行業(yè)指標(biāo)秀睛，另外通過關(guān)注企業(yè)新聞，了解企業(yè)動態(tài)静汤，分析財報數(shù)字背后的原因琅催，降低自己的投資風(fēng)險！
學(xué)會財報不難虫给，難的是對各行數(shù)據(jù)特點的積累和了解藤抡，讓我們一起繼續(xù)努力，不斷研讀財報抹估，挖掘財富自由之路缠黍！
D.問題與思考
回顧上述重點，今天給大家一些思考題：
1药蜻、財務(wù)常識復(fù)習(xí)思考：
（1）一家公司在一段時間內(nèi)有沒有賺錢瓷式，應(yīng)該看哪一張報表替饿？
（2）一家公司真正的賺錢能力應(yīng)該看哪里？
（3）這家公司一直在賺錢贸典，一定不會倒閉嗎视卢？
（4）財報這么多張，包含這么多科目廊驼，要先看哪一張据过？
（5）哪一張報表是根據(jù)實際情況而得的數(shù)字，最不受人為操作影響妒挎？
（6）巴菲特最重視哪個數(shù)字绳锅？
（7）公司賺的錢叫“凈利潤”，是最直接的績效評估酝掩，為何它容易被扭曲鳞芙？
（8）公司經(jīng)營如果走下坡路，如何確認它是否有本錢撐一陣子期虾？
2原朝、五大關(guān)鍵數(shù)字力思考
對于下面不同的幾種情況，“現(xiàn)金流量彻消、經(jīng)營能力竿拆、獲利能力宙拉、財務(wù)結(jié)構(gòu)以及償債能力”宾尚，這五大數(shù)字力分別哪三個最重要
（1）市場景氣低迷的時候，重點關(guān)注哪三個部分谢澈？
（2）市場景氣持平的時候煌贴，重點關(guān)注哪三個部分？
（3）市場一片好的時候锥忿，又該重點關(guān)注哪三個部分牛郑？
（4）碰到市場黑天鵝滿天飛的時候，要重點看哪三個部分敬鬓？
（5）可能破產(chǎn)的公司看哪三個部分淹朋？
E、參考文獻：
[1]钉答、《五大關(guān)鍵數(shù)字力》林明樟（MJ老師）著础芍，商周出版社；
[2]数尿、《用生活常識就能看懂財務(wù)報表》林明樟（MJ老師）著仑性，廣東經(jīng)濟出版社。
