行業(yè)背景?

區(qū)塊鏈行業(yè)自今年以來风科，誕生了無數(shù)的數(shù)字貨幣交易所撒轮。盡管市場每日愈下，項目融資也越發(fā)困難贼穆，作為整個行業(yè)的中樞题山，交易所的數(shù)量依然是有增無減。

根據(jù)非小號的不完全統(tǒng)計故痊，市場上存在的交易所有312家顶瞳，而更多的交易所因為沒有融資成功或者沒有交易量，并不在這個表單上愕秫。我們估計慨菱，整個市場的數(shù)字貨幣交易所在1000家以上，很明顯戴甩，這是一個僧多粥少的紅海符喝，而根據(jù)不少業(yè)內(nèi)人士透露，現(xiàn)在98%的交易所都在虧損狀態(tài)甜孤。數(shù)字貨幣交易所的收入主要來源于兩個方面：交易手續(xù)費和上幣費协饲，年初頭部交易所傳出天價上幣費的消息，讓很多人頗為眼紅课蔬，也想去收割項目方的韭菜囱稽。因為市場沒有財富效應郊尝，項目方難以融到資二跋，也就沒有錢付這所謂的“保護費”，現(xiàn)在很難再有交易所通過上幣費存活流昏。同樣扎即，由于二級市場幣價大多受到莊家操作，在沒有趨勢帶來賺錢效應后况凉，整個市場的交易量也呈斷崖式下跌谚鄙，大多交易所的真實交易量少得可憐。有業(yè)內(nèi)人士透露刁绒，TOP10的交易所闷营，只有兩家沒有刷量。在這樣惡劣的環(huán)境中，鮮有交易所能夠突出重圍傻盟，5月份速蕊，fcoin的交易挖礦模式一鳴驚人，然而由于其代幣經(jīng)濟模式考慮得并不完善娘赴，上漲數(shù)日后规哲，F(xiàn)T價格出現(xiàn)了斷崖式下跌，由于其三番兩次修改挖礦規(guī)則诽表，還被人調(diào)侃稱作“公告操盤”唉锌。而后，效仿者無數(shù)竿奏，而難有能夠真正打開市場的交易所袄简。目前，DAPP大火泛啸，交易挖礦的概念重新被盤活痘番，而且能夠活得很好。歸根究底平痰，是因為DAPP創(chuàng)造了真正的玩家汞舱，而這正是市場最需要的流量。尋尋覓覓宗雇，在無數(shù)交易挖礦的交易所中昂芜，我們終于找到了一個似乎可以突破市場枷鎖，重新帶來一些生氣的CITEX赔蒲，他們將游戲平臺作為“抽水機”泌神，重新構(gòu)造了一套完整的數(shù)字貨幣經(jīng)濟。

項目模式及競品分析?

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項目的交易挖礦模式

“挖礦”作為CITEX交易平臺的核心舞虱，他們結(jié)合傳統(tǒng)交易所挖礦模式的優(yōu)劣勢欢际，推出了“五大挖礦創(chuàng)新機制”，為解決挖礦模式前期幣價短期迅速增長矾兜，“礦霸”用戶出現(xiàn)等等問題损趋。

1） “一鍵挖礦”機制。操作簡單便捷椅寺，做到了人人可挖礦浑槽，大大降低了用戶的參與門檻，有效解決了職業(yè)礦工的壟斷問題返帕，有效的穩(wěn)定了幣價桐玻。

操作簡單便捷，做到了人人可挖礦荆萤，大大降低了用戶的參與門檻镊靴，有效解決了職業(yè)礦工的壟斷問題，有效的穩(wěn)定了幣價。

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） 挖礦返還105%等值代幣偏竟。在保證幣價穩(wěn)定的前提下算行，挖礦用戶每小時的挖礦收益在5%。

傳統(tǒng)一些采用挖礦機制的交易所苫耸，挖礦代幣機制的返還比例在100%-103%左右州邢，對于挖礦用戶的激勵度不夠，吸引不到新增用戶進行挖礦褪子，最后導致用戶流失量淌，新增用戶增長停滯等問題，只有穩(wěn)定的幣價嫌褪，高額的挖礦返還比例呀枢，才能激勵用戶進行挖礦。由于“質(zhì)押分紅”的設計笼痛，大部分挖礦并不會急于將代幣變現(xiàn)裙秋，而傾向于將代幣進行質(zhì)押，從而減少了市場的拋盤壓力缨伊。

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） 1小時高頻挖礦返還機制摘刑。將挖礦代幣獎勵返還周期降為1小時，將挖礦虧損的風險有效降低刻坊，提高資金利用率枷恕。

大部分采用挖礦機制的交易所，返還代幣周期在24小時谭胚，用戶不能用小額資金進行重復參與徐块，增加了投資資金的機會成本以及時間成本，而且不能有效規(guī)避幣價在24小時內(nèi)暴跌的風險灾而。降低返還周期胡控，有效提高了資金的利用率，返還的代幣在幣價出現(xiàn)劇烈波動時旁趟，可以進行買賣交易昼激，有效降低挖礦用戶需要承擔的風險。

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） 高質(zhì)押分紅收益轻庆。根據(jù)項目的白皮書的代幣機制所描述癣猾，平臺將75%-80%的手續(xù)費收入回饋給用戶，其中65%收入分配給質(zhì)押CTT代幣參與分紅的用戶余爆，10%-15%的收入通過社區(qū)運營活動回饋給用戶。同時夸盟，團隊及生態(tài)基金的CTT代幣釋放速度為挖礦部分釋放速度的1/6蛾方，減少代幣流通量，減少拋壓。

用戶參與挖礦需要高額分紅激勵機制桩砰，同時若團隊與挖礦的代幣釋放速度相同拓春，會造成代幣的流通數(shù)量大大增加，從而礦工會在短期內(nèi)不斷賣出手中挖礦產(chǎn)出亚隅，即使項目方有心兜底硼莽，也無法承受大量的拋售壓力，最終導致幣價崩盤煮纵，因此CITEX的團隊和基金會釋放速度減慢懂鸵，從短期看犧牲了他們自己的利益，但更有益于留存挖礦用戶行疏，保證礦工的利益匆光，利于平臺長期的發(fā)展。

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）設置挖礦硬頂酿联。CITEX平臺設置了每小時挖礦上限（50萬CTT）终息、每日挖礦上限（400萬CTT）、單賬戶挖礦上限（4萬CTT）贞让，控制代幣生態(tài)的增長速度周崭，用戶增長速度、代幣釋放速度之間的協(xié)調(diào)喳张。

此機制有效的限制了“礦霸”用戶的出現(xiàn)休傍，“礦霸”利用手中資金大量的進行挖礦，待到代幣返還時便將手中的籌碼進行拋售蹲姐，造成幣價的暴跌磨取，項目在短期內(nèi)就會崩盤。CITEX的三個挖礦限制柴墩，在一定程度上避免了“礦霸”的壟斷情況的發(fā)生忙厌，同時放緩了代幣的挖礦釋放速度，流通速度減慢對于穩(wěn)定幣價有著非常重要的作用江咳，有利于CTT代幣經(jīng)濟的發(fā)展逢净。價格由供需決定，只要代幣的供給小于需求歼指，就有利于幣價的上升爹土。而CITEX的代幣發(fā)行設計明顯是為了減少供給而存在。

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代幣經(jīng)濟分析

代幣模型綜述踩身。CITEX TOKEN（簡稱CTT）代幣胀茵，基于ERC-20協(xié)議發(fā)行，發(fā)行總量為100億枚挟阻，且永不增發(fā)琼娘，具體分配比例見下圖：

CTT通過交易挖礦峭弟、雷達節(jié)點及戰(zhàn)略投資者代幣釋放、團隊及基金會釋放等途徑進行流通脱拼，其中雷達節(jié)點及戰(zhàn)略投資者在交易挖礦期間瞒瘸，釋放速度同挖礦用戶一樣，保證了早期投資者的部分權(quán)益熄浓，而團隊及基金會在交易挖礦期間的釋放速度僅為交易挖礦速率的1/6情臭，這種代幣經(jīng)濟模式，保護了早期投資者及廣大挖礦用戶的利益赌蔑，代價是犧牲團隊的早期利益俯在，這種機制能夠更好的對用戶進行挖礦激勵，用戶前期挖礦難度降低惯雳，可以吸引更多新增挖礦用戶進入朝巫。

- CTT

幣價穩(wěn)定模型

CTT最有特色的在于其幣價穩(wěn)定模型，運用2道“控水閥門”+3臺“抽水機”+市場買力催化的方式來有效調(diào)動市場購買力石景。

“控水閥門”：交易挖礦硬頂和低預發(fā)行量劈猿。通過設置三個挖礦限制，來分散代幣的賣盤拋壓潮孽，一定程度上避免“礦霸”的壟斷砸盤情況發(fā)生揪荣。團隊自身犧牲自己利益，放緩團隊及基金會部分釋放速度往史，有效控制流通量仗颈。

“抽水機”：平臺通過“回購+游戲Dapp+交易工具服務”等方式，讓用戶能夠使用CTT去購買一些交易相關的服務椎例，或是在玩Dapp時進行代幣質(zhì)押挨决、消耗，從而控制CTT的流通數(shù)量订歪，從供給方面進行控制脖祈，穩(wěn)定幣價。

“市場買力催化”：極高的分紅比例+韓國合法法幣入金通道資質(zhì)刷晋。交易平臺會將65%的平臺手續(xù)費收入盖高，通過分紅的形式回饋給CTT代幣質(zhì)押用戶，激勵用戶眼虱，同時CITEX平臺是韓國為數(shù)不多擁有法幣入金通道資質(zhì)的交易平臺喻奥，因此降低了圈外用戶的進入門檻，擁有龐大的用戶市場捏悬。

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同類型項目競品分析從挖礦方式撞蚕，以及挖礦返回省艳，團隊釋放速率等方面將CITEX與Fcoin暇咆、Coinex兩個頭部挖礦交易所進行多維度的比較齿兔，對照圖如下：

可以看出云矫，F(xiàn)coin交易所開啟了上一次的“交易即挖礦”熱潮抒和，在幣價穩(wěn)定機制方面并沒有一開始作很好的準備矫渔，而是根據(jù)代幣的釋放速率來不斷進行優(yōu)化迭代，相對較為被動摧莽，Citex在白皮書中所描述的“抽水”等機制庙洼，吸取了前人的經(jīng)驗，在項目規(guī)劃時镊辕，便制定一系列幣價穩(wěn)定機制油够，準備長期發(fā)展。

社區(qū)?

我們從一個項目的社區(qū)推廣渠道數(shù)量征懈，以及各個渠道的用戶關注量可以看出一個項目市場的投資熱情石咬，以及市場關注度。CITEX官網(wǎng)給出了6個推廣渠道卖哎，包括了推特鬼悠、領英、Facebook等主流國內(nèi)外知名社交推廣渠道亏娜。

從各個渠道的項目用戶關注量以及社群活躍度分析（如下圖所示）焕窝，項目正式開始運營部分渠道時間不長，社交平臺渠道數(shù)量尚可维贺，推特它掂、電報群等渠道用戶關注數(shù)量不多，活躍度一般溯泣，但項目的微信社群有將近30個社群虐秋，群成員在3000-5000左右，活躍度較好垃沦。

總體而言客给，CITEX在社區(qū)運營方面，大部分渠道處于社群運營的早期階段栏尚，用戶數(shù)量及活躍度不高起愈，后續(xù)社群運營方面需要加大推廣力度，吸引更多新增用戶译仗。據(jù)官方通知抬虽，CITEX不久將建立印度、歐洲纵菌、東南亞等社群阐污，并上線Facebook、Raddit等多渠道社交媒體平臺咱圆。

產(chǎn)品路線及未來發(fā)展?

目前在CITEX交易所平臺及白皮書中笛辟，還未發(fā)現(xiàn)相關的產(chǎn)品路線規(guī)劃功氨。根據(jù)官方的信息，2018年11月30日已經(jīng)開始預挖礦交易手幢，12月7日開始正式挖礦交易捷凄，期待開始挖礦后項目的表現(xiàn)。詳細后續(xù)項目的進展围来，需要等待官方的公布跺涤。

綜合評價?

從數(shù)字貨幣交易所如今的競爭格局來看，盡管市場不景氣监透，各大頭部交易所仍然在推出各種新的玩法桶错，以吸引玩家，OKEX和火幣在衍生品市場打得不可開交胀蛮，其他更是有諸如穩(wěn)定幣或者STO交易所一類的異軍突起院刁，要想在這個時候突出重圍實屬不易。我們通過分析CITEX的各項因素粪狼，從交易挖礦模式的橫向?qū)Ρ韧诵龋狡鋵⒔灰姿蚫app平臺融合的大膽嘗試，都能看到其想要從市場中撕開一道口子的決心鸳玩。CITEX背后的機構(gòu)和團隊阅虫，已經(jīng)是這個行業(yè)的老將，他們瞄準的韓國市場亦是現(xiàn)在市場上為數(shù)不多的增量市場不跟。我們期待他們在正式上線后颓帝，能夠獲得更多人的關注，同樣窝革，也希望他們能夠在達到頂峰后長期以往购城，而不是曇花一現(xiàn)。

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