我們平常說某支股票屬于哪個行業(yè)時，其實是有很大模糊性的猜绣。比如茅臺灰殴，我們可以說它屬于白酒行業(yè)，也可以說它屬于食品行業(yè)掰邢，還可以說它屬于消費品行業(yè)牺陶，其實都對，但又確實有點含糊辣之，這里反映的就是行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)的缺失掰伸。

所以這篇就說說上市公司的行業(yè)分類，這不僅可以加深我們對投資的理解怀估，對我們觀察整個國民經(jīng)濟乃至社會運行也是很有幫助的狮鸭。怕大家看得混亂，整理了文章結(jié)構(gòu)奏夫，如下：

下面分別闡述怕篷。

一、管理者視角的行業(yè)分類

首先要知道酗昼，即使沒有證券市場廊谓，一個國家（或地區(qū)）的經(jīng)濟和統(tǒng)計部門對該國（地區(qū)）的生產(chǎn)、貿(mào)易等經(jīng)濟活動做行業(yè)分類也是非常必要的事麻削。因為只有這樣蒸痹，管理者才可能知曉該國（地區(qū)）的整體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)并制定優(yōu)化策略春弥。

所以相應(yīng)的，我們國家有統(tǒng)計局起草的《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》標(biāo)準(zhǔn)叠荠，國際上也有聯(lián)合國編制的《國際標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類》（ISIC）匿沛、美國主導(dǎo)的《北美產(chǎn)業(yè)分類體系》（NAICS）等標(biāo)準(zhǔn)。

不過這些標(biāo)準(zhǔn)更多是以管理者的視角榛鼎，對社會經(jīng)濟活動和產(chǎn)業(yè)進行歸類統(tǒng)計逃呼，并為宏觀管理提供數(shù)據(jù)支撐，與證券市場的行業(yè)分類在編制目的者娱、原則和側(cè)重點上都有不同抡笼，本文就不展開討論細(xì)節(jié)。

二黄鳍、投資者視角的行業(yè)分類

本文要討論的是投資者視角的行業(yè)分類推姻。這種分類的目的是在投資者中形成對行業(yè)定義的共識，這樣小到行情評價框沟，大到資產(chǎn)的跨行業(yè)配置藏古、行業(yè)指數(shù)跟蹤基金等，大家交流時才能有一個共同基準(zhǔn)忍燥，不會出現(xiàn)“雞同鴨講”的情況拧晕。

不過行業(yè)分類看似簡單，其實是項工作量巨大的技術(shù)活梅垄。一方面防症，社會進步本身就是個分工度不斷提升的過程，而且新技術(shù)和新業(yè)態(tài)層出不窮哎甲，這都導(dǎo)致細(xì)分行業(yè)紛繁復(fù)雜蔫敲。另一方面，上市公司普遍多元化經(jīng)營炭玫，很少只在一個細(xì)分領(lǐng)域耕作奈嘿，而且各業(yè)務(wù)的占比動態(tài)變化，這也加大了對公司歸類的難度吞加。

編制機構(gòu)主要采取兩個辦法解決以上難題：

1裙犹、對行業(yè)逐級分類：一股腦列出所有細(xì)分行業(yè)不好下手，不過如果按層級從大到小分類就相對容易衔憨。各個分類標(biāo)準(zhǔn)也確實都這么做叶圃，一般會劃分到3或4級，每一級下包含若干子級践图，從而構(gòu)造出一個行業(yè)分類樹掺冠。比如文章開頭說的茅臺，如果按照國內(nèi)的中證分類標(biāo)準(zhǔn)码党，隸屬于“主要消費->食品飲料與煙草->飲料->白酒”行業(yè)德崭。

2斥黑、根據(jù)公司主營業(yè)務(wù)劃分所屬行業(yè)：各個分類標(biāo)準(zhǔn)一般都從營收和利潤兩個維度確定公司的主營業(yè)務(wù)（當(dāng)然規(guī)則細(xì)節(jié)不同），然后將該公司歸屬于其主營業(yè)務(wù)所在的行業(yè)眉厨，如果該公司沒有一項業(yè)務(wù)占主導(dǎo)地位锌奴，則由編制機構(gòu)研究分析后確定。此外憾股，為及時反映公司行業(yè)變動情況鹿蜀，編制機構(gòu)還會對數(shù)據(jù)進行定期維護或臨時調(diào)整。

三服球、國際市場主流的行業(yè)分類

國際和國內(nèi)市場目前都有主流的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)耻姥，先簡單介紹國際市場。

國際上主流的行業(yè)分分類標(biāo)準(zhǔn)包括標(biāo)準(zhǔn)普爾與摩根斯坦利聯(lián)合推出的全球行業(yè)分類系統(tǒng)(GICS)有咨、富時集團與道瓊斯指數(shù)聯(lián)合推出的行業(yè)分類基準(zhǔn) (ICB) 。

GICS和ICB都分類到4級蒸健，GICS把這4級稱為經(jīng)濟部門座享、行業(yè)組、行業(yè)似忧、子行業(yè)渣叛，ICB則稱為一級產(chǎn)業(yè)、超行業(yè)部門盯捌、基本行業(yè)部門淳衙、子行業(yè)部門。雖然叫法不一饺著，但本質(zhì)是一樣的箫攀，我們就按國內(nèi)慣例，統(tǒng)稱為一級幼衰、二級靴跛、三級、四級行業(yè)渡嚣。

GICS有11個一級行業(yè)（共有158個四級行業(yè)）梢睛，包括：

基礎(chǔ)材料、消費者非必需品识椰、消費者常用品绝葡、能源、金融腹鹉、醫(yī)療保健藏畅、工業(yè)、信息技術(shù)功咒、電信服務(wù)墓赴、公用事業(yè)竞膳、地產(chǎn)業(yè)

ICB有10個一級行業(yè)（共有104個四級行業(yè)），包括：

能源诫硕、原材料坦辟、工業(yè)產(chǎn)品、消費品章办、醫(yī)療保健锉走、消費服務(wù)業(yè)、電信藕届、公用事業(yè)挪蹭、金融、科技

兩者在一級行業(yè)分類上大同小異休偶，每個行業(yè)的具體涵義也基本能“望文生義”梁厉，大家有需要可自行檢索兩者的二、三踏兜、四級行業(yè)词顾。

四、國內(nèi)市場主流的行業(yè)分類-官方背景

國內(nèi)的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)可分為兩個派系碱妆，一類是官方背景的肉盹，第二類是券商背景的。

先說官方背景的疹尾，主要包括證監(jiān)會標(biāo)準(zhǔn)上忍、中證標(biāo)準(zhǔn)、國證標(biāo)準(zhǔn)纳本。

證監(jiān)會標(biāo)準(zhǔn)指的是證監(jiān)會編制的《上市公司行業(yè)分類指引》窍蓝，該標(biāo)準(zhǔn)名義上面向證券市場，但實際上大量參照了《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》繁成，所以風(fēng)格上更像第一節(jié)所說的“管理者視角的行業(yè)分類”它抱，在此就不做展開。

中證標(biāo)準(zhǔn)和國證標(biāo)準(zhǔn)分別由中證指數(shù)公司和深交所編制朴艰，與GICS和ICB一樣观蓄，也都分類到4級。

其中中證標(biāo)準(zhǔn)的一級行業(yè)包括10個（共有162個四級行業(yè)）：

能源祠墅、原材料侮穿、工業(yè)、可選消費毁嗦、主要消費亲茅、醫(yī)藥衛(wèi)生、金融地產(chǎn)、信息技術(shù)克锣、電信業(yè)務(wù)茵肃、公用事業(yè)

國證標(biāo)準(zhǔn)的一級行業(yè)包括11個（共有164個四級行業(yè)）：

能源、原材料袭祟、工業(yè)验残、可選消費、主要消費巾乳、醫(yī)藥衛(wèi)生您没、金融、信息技術(shù)胆绊、電信業(yè)務(wù)氨鹏、公用事業(yè)、房地產(chǎn)

可以看到兩者的區(qū)別僅在于國證標(biāo)準(zhǔn)把金融地產(chǎn)拆成金融压状、房地產(chǎn)兩個一級行業(yè)仆抵，此外，兩者完全一致种冬。這并不奇怪镣丑，因為兩者都深度參照了GICS標(biāo)準(zhǔn)，下圖做了比對碌廓，大家看下便可知曉。

不過剩盒，官方背景的分類標(biāo)準(zhǔn)在投研時其實用的不多谷婆，更大用途是為市面上的大量行業(yè)基金提供選股基準(zhǔn)。

五辽聊、國內(nèi)市場主流的行業(yè)分類-券商背景

業(yè)內(nèi)投研交流用的更多的其實是券商背景的分類標(biāo)準(zhǔn)纪挎，主要是申萬宏源證券編制的申萬標(biāo)準(zhǔn)和中信證券編制的中信標(biāo)準(zhǔn)。與前面介紹的標(biāo)準(zhǔn)不同跟匆，這兩個標(biāo)準(zhǔn)都只歸類到三級行業(yè)异袄，所以相應(yīng)的，它們的一玛臂、二級行業(yè)就比較多烤蜕。

申萬標(biāo)準(zhǔn)剛剛經(jīng)歷了更新，更新后有31個一級行業(yè)（共有346個三級行業(yè)）：

農(nóng)林牧漁迹冤、基礎(chǔ)化工讽营、鋼鐵、有色金屬泡徙、電子橱鹏、汽車、家用電器、食品飲料莉兰、紡織服飾挑围、輕工制造、醫(yī)藥生物糖荒、公用事業(yè)杉辙、交通運輸、房地產(chǎn)寂嘉、商貿(mào)零售奏瞬、社會服務(wù)、銀行泉孩、非銀金融硼端、綜合、建筑材料寓搬、建筑裝飾珍昨、電力設(shè)備、機械設(shè)備句喷、國防軍工镣典、計算機、傳媒唾琼、通信兄春、煤炭、石油石化锡溯、環(huán)保赶舆、美容護理

類似的，中信標(biāo)準(zhǔn)有30個一級行業(yè)（共有285個三級行業(yè)）：

石油石化祭饭、煤炭芜茵、有色金屬、電力及公用事業(yè)倡蝙、鋼鐵九串、基礎(chǔ)化工、建筑寺鸥、建材猪钮、輕工制造、機械胆建、電力設(shè)備及新能源躬贡、國防軍工、汽車眼坏、商貿(mào)零售拂玻、消費者服務(wù)酸些、家電、紡織服裝檐蚜、醫(yī)藥魄懂、食品飲料、農(nóng)林牧漁闯第、銀行市栗、非銀行金融、房地產(chǎn)咳短、交通運輸填帽、電子、通信咙好、計算機篡腌、傳媒、綜合勾效、綜合金融

當(dāng)然嘹悼，除了申萬標(biāo)準(zhǔn)和中信標(biāo)準(zhǔn)，不少券商或金融服務(wù)商也都有自己的分類標(biāo)準(zhǔn)层宫，不過相對沒這兩者通用杨伙，也就不再介紹。

六萌腿、總結(jié)

由于篇幅有限限匣，本文只羅列了各個分類標(biāo)準(zhǔn)的一級行業(yè)，大家想了解各個標(biāo)準(zhǔn)的次級行業(yè)和更詳細(xì)信息的毁菱，可自行查閱各編制機構(gòu)的官方網(wǎng)站米死。當(dāng)然如果嫌麻煩，也可關(guān)注微信公眾號鼎俘，我整理了文中涉及的所有行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)的資料哲身，大家可回復(fù)關(guān)鍵字【分類】一次性打包下載辩涝。

極簡模型下贸伐，人類所做的無非是上游從自然界獲取資源，然后中游加工制造怔揩，最后形成下游的消費和服務(wù)捉邢，在整個過程中還要有相應(yīng)的配套支撐。我用GICS的11個一級行業(yè)套進去商膊，畫了個簡圖如下：

當(dāng)然伏伐，每個一級行業(yè)所下轄的次級行業(yè)往往會貫穿上、中晕拆、下游及配套藐翎，所以以上只是個示意圖，不必深究。我想表達(dá)的是雖然各個編制機構(gòu)的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)細(xì)節(jié)不一吝镣，但本質(zhì)都反映了現(xiàn)實世界的生產(chǎn)和經(jīng)濟活動堤器。

如上，作為個人記錄末贾，也與大家分享闸溃，不足之處，共同探討拱撵。

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