一坯台、生產(chǎn)力周期
根據(jù)Ray Dalio的Big Debt Crisis，現(xiàn)代每年經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)力增長(zhǎng)平均在每年2%左右（觀察最先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體）；由于科技發(fā)展焕阿，技術(shù)革命是具有突破性和平臺(tái)期的首启，生產(chǎn)力本身的水平會(huì)有高低之別暮屡。
二毅桃、債務(wù)周期
資本社會(huì)提供了借貸來(lái)幫助企業(yè)進(jìn)行投資發(fā)展，使得閑置的資金可以分配到市場(chǎng)需要的地方去钥飞。由此債務(wù)周期產(chǎn)生了。當(dāng)人們預(yù)期未來(lái)會(huì)變好時(shí)读宙，人們傾向于放出更多貸款，幫助經(jīng)濟(jì)發(fā)展唇兑。債務(wù)周期加劇了生產(chǎn)力周期的振幅，使得人們預(yù)期變得更為極端幔亥，也造就了商業(yè)和金融上的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)察纯。
三帕棉、上升周期
此時(shí)銀行放出更多貸款饼记，流通到社會(huì)各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中。產(chǎn)業(yè)鏈中的每一個(gè)環(huán)節(jié)的收入都增加了具则，同時(shí)他們的消費(fèi)也會(huì)增長(zhǎng)，使得其他行業(yè)的收入增加博肋，從而讓各個(gè)行業(yè)的人認(rèn)為他們還得起貸款低斋，從而更激發(fā)了他們的貸款投資興趣匪凡。
比如投一個(gè)水電站每年的回報(bào)率是15%，貸款的利率為10%病游，在經(jīng)濟(jì)上行周期，這個(gè)關(guān)系能夠持續(xù)下去，此時(shí)激進(jìn)貸款者雖然更多是有賭徒心態(tài)改橘，但他們能夠掙到5%的純利玉控，此時(shí)他們便是成功企業(yè)家飞主，可以寫書(shū)的那種高诺。
四、衰敗周期
衰敗可能由于央行收攏資產(chǎn)負(fù)債表懒叛，加息耽梅，或者是收入跟不上債務(wù)的速度，自行湮滅導(dǎo)致眼姐。由于債務(wù)湮滅，投資減少众旗，壞賬增多，流通在產(chǎn)業(yè)鏈里的錢減少了滩租，收入減少了，但是負(fù)債是上升周期中負(fù)的律想，并沒(méi)減少绍弟，該還多少還是還多少技即。此時(shí)可能資不抵債樟遣。
如上面水電站的回報(bào)，由于各個(gè)行業(yè)鏈的破滅（比如挖BTC礦池關(guān)機(jī)）豹悬，無(wú)人買電，導(dǎo)致回報(bào)率變?yōu)?%埃难，此時(shí)無(wú)法繼續(xù)供養(yǎng)10%利率的貸款，從而使得水電站的持有者必須變賣其他資產(chǎn)還債涡尘。然而整個(gè)市場(chǎng)都在變賣時(shí)忍弛，接盤俠不夠考抄，產(chǎn)生了流動(dòng)性危機(jī)，這類似二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)數(shù)量很大的市價(jià)單川梅，擊穿了買方限價(jià)單，造成了流動(dòng)性黑洞吧彪，使得經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生系統(tǒng)性危機(jī)。
