《五大關(guān)鍵數(shù)字力——不懂財(cái)報(bào)冕广,也能輕松選出賺錢績優(yōu)股》
作? 者:林明樟
出版社:商周出版
書 ? 號(hào):ISBN978-986-477-158-5
版 ? 次:2016年12月27日第1版
作者簡介
林明樟職業(yè)生涯曾創(chuàng)立過科技、網(wǎng)路及美妝平臺(tái)公司偿洁,并在數(shù)家大型企業(yè)擔(dān)任歐洲區(qū)與新興市場財(cái)務(wù)主管長達(dá)10年撒汉。擅長分析各項(xiàng)工作所面臨的數(shù)字迷思,擁有兩岸多項(xiàng)數(shù)學(xué)專利涕滋,現(xiàn)為國際級企業(yè)的指定財(cái)務(wù)課程師睬辐,授課對象包含:阿里巴巴、梅賽德斯奔馳、索尼溯饵、好市多等大型企業(yè)侵俗。著有暢銷書《用生活常識(shí)就能看懂財(cái)務(wù)報(bào)表》。
推薦語
這本書除了教會(huì)我閱讀財(cái)報(bào)所需的最少必要知識(shí)外丰刊,更讓自己領(lǐng)會(huì)到中翻中能力的重要性隘谣。對于很多人來說,數(shù)學(xué)是一門晦澀難懂的學(xué)科啄巧,也許很多人會(huì)懷疑寻歧,自己本身數(shù)學(xué)基礎(chǔ)就查,財(cái)務(wù)知識(shí)更是一片空白棵帽,自己是否有能力讀懂這本書熄求。我可以大膽地告訴你渣玲,你的擔(dān)心是多余的逗概。林老師用他強(qiáng)大的中翻中能力,向讀者清晰的介紹了財(cái)務(wù)3個(gè)報(bào)表及5大財(cái)務(wù)指標(biāo)忘衍,相信任何人都能輕松讀懂本書逾苫。
財(cái)務(wù)報(bào)表
財(cái)務(wù)報(bào)表中最重要的三張表分別為:損益表(statement of income )(又稱利潤表)、資產(chǎn)負(fù)債表(balance sheets)枚钓、現(xiàn)金流量表(statement of cash flows) 铅搓。
這三張表具體的用處是什么呢?
1.損益表:告訴你這家公司是賺錢還是虧錢搀捷;
2.資產(chǎn)負(fù)債表:告訴你這家公司在做這門生意時(shí)星掰,擁有哪些資產(chǎn)、借了哪些負(fù)債嫩舟,以及股東出資了多少錢等信息氢烘;
3.現(xiàn)金流量表:告訴你這家公司是否有能力把獲利轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流回公司,提供公司持續(xù)成長所需的動(dòng)能家厌。
通過這3張財(cái)務(wù)表播玖,進(jìn)而引出了5大財(cái)務(wù)指標(biāo)。
5大財(cái)務(wù)指標(biāo)
A饭于、 現(xiàn)金流量——比氣長蜀踏,越長越好
現(xiàn)金流量反映的是一家公司生存能力,要確認(rèn)一家公司的生存能力掰吕,需通過以下三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行判斷:100/10/10分析指標(biāo)果覆、現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率和平均收現(xiàn)日數(shù)。
A1殖熟、100/10/10分析指標(biāo)
這一指標(biāo)由以下三個(gè)方面構(gòu)成:
①現(xiàn)金流量比率
計(jì)算公式和數(shù)據(jù)出處為:
這一指標(biāo)反應(yīng)公司的經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入局待,是否足以償還所欠的流動(dòng)負(fù)債。
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)為:>100%,越大越好燎猛。
②現(xiàn)金流量充當(dāng)比率
計(jì)算公式和數(shù)據(jù)出處為:
這一指標(biāo)反應(yīng)了公司最近5年恋捆,靠正常的營業(yè)活動(dòng)所賺的現(xiàn)金流量是否大于最近5年為了公司成長所需的資本支出、存貨和發(fā)給股東的現(xiàn)金股利重绷。
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)為:>100%沸停,越大越好。
③現(xiàn)金再投資比率
計(jì)算公式和數(shù)據(jù)出處為:
公司靠自己日常運(yùn)營實(shí)力所轉(zhuǎn)進(jìn)來的錢(營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量)昭卓,扣除給股東現(xiàn)金股利之后愤钾,公司最后保留下來的現(xiàn)金,可以再投資于公司所需資產(chǎn)的能力候醒。這一指標(biāo)越高能颁,說明公司的再投資能力越強(qiáng)。
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)為:>10%倒淫,越大越好伙菊。
A2、現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例
計(jì)算公式和數(shù)據(jù)出處為:
這一指標(biāo)由財(cái)報(bào)中的現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金體現(xiàn)敌土,體現(xiàn)的是「現(xiàn)金為王」的理念镜硕,當(dāng)危機(jī)來臨時(shí),手里握著大把現(xiàn)金的公司和手里沒錢的公司度過危機(jī)的可能性返干,你認(rèn)為誰會(huì)更高呢兴枯?當(dāng)然是前者。
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)為:10~25%矩欠,越大越好财剖。如果是資本密集(燒錢)的行業(yè),現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例應(yīng)該高于25%癌淮。
A3躺坟、平均收現(xiàn)日數(shù)
計(jì)算公式和數(shù)據(jù)出處為:
平均收現(xiàn)日數(shù)栓袖,又稱應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)匣摘。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)越快,銷售實(shí)現(xiàn)距離實(shí)際收到現(xiàn)金的時(shí)間就越短裹刮,手上的現(xiàn)金就越充分音榜。常見收現(xiàn)金的行業(yè)有:B2C行業(yè)中的便利商店、百貨公司捧弃、鐵路運(yùn)輸赠叼、航空等擦囊;B2B行業(yè)中,因產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)過大嘴办,需現(xiàn)金交易的行業(yè)瞬场,如金銀銅鐵、石油涧郊、計(jì)算機(jī)儲(chǔ)存芯片等贯被。
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)為:<15天的公司可以認(rèn)為它是做收現(xiàn)金生意的行業(yè),這樣的公司就很棒妆艘。
小結(jié):通過3個(gè)指標(biāo)對現(xiàn)金流量進(jìn)行評價(jià)彤灶,判斷這三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)先順序?yàn)锳2>A3>A1,用分值表示為批旺,A1為10分幌陕,A2為70分,A3為20分汽煮。
B. 經(jīng)營能力——翻桌率搏熄,越高越好
翻桌率常用于對餐館經(jīng)營情況進(jìn)行評價(jià),這里是類比一家公司的經(jīng)營能力逗物。一家公司的經(jīng)營能力好不好搬卒,要看這一家公司的資產(chǎn)一年幫公司做了幾趟生意。判斷這一能力涉及的主要指標(biāo)有平均收現(xiàn)日數(shù)(應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))翎卓、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
B1摆寄、平均收現(xiàn)日數(shù)
計(jì)算公式和數(shù)據(jù)出處為:
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指應(yīng)收賬款這個(gè)資產(chǎn)失暴,一年幫公司做了幾趟生意,當(dāng)然也是越多趟越好微饥。(PS:書中每年的天數(shù)是按照365天計(jì)算的逗扒,但A股中在計(jì)算這一數(shù)值時(shí),常用360天欠橘,為了方便核對矩肩,平均收現(xiàn)日數(shù)以及之后出現(xiàn)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均用360天計(jì)算。)
平均收現(xiàn)日數(shù)除了能反應(yīng)公司的生存能力(現(xiàn)金流量)外肃续,還能看出公司應(yīng)收賬款的整體經(jīng)營管理水平黍檩。不同行業(yè)間交易的狀況有差異,不過大多介于月結(jié)60天~90天之間始锚。一般公司如果經(jīng)營穩(wěn)健刽酱,平均收現(xiàn)日數(shù)會(huì)相當(dāng)穩(wěn)定,不會(huì)有太大起伏瞧捌。
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)為:看5年數(shù)據(jù)棵里,指標(biāo)要穩(wěn)定润文,波動(dòng)一般不會(huì)超過5%。B2C行業(yè)殿怜,采用現(xiàn)金或信用卡交易的行業(yè)一般<15天屬于典蝌,B2B行業(yè)一般在60-90天,在做判斷時(shí)头谜,要根據(jù)公司所在具體行業(yè)進(jìn)行判斷赠法。
B2、平均銷貨日數(shù)
計(jì)算公式和數(shù)據(jù)出處為:
存貨周轉(zhuǎn)率反映的是存貨這個(gè)資產(chǎn)幫助公司一年內(nèi)做了幾趟生意乔夯。
平均銷貨日數(shù)(又稱存貨周轉(zhuǎn)天數(shù))砖织,指的是這些存貨平均在倉庫里待了多少天才賣出去,天數(shù)越少說明產(chǎn)品越暢銷末荐。具體天數(shù)與行業(yè)密切相關(guān)侧纯,
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)為:
30天以內(nèi),代表產(chǎn)品非常熱銷甲脏,是名符其實(shí)的明星公司眶熬。
30天到50天,通常為流通業(yè)的模范块请,要么有熱銷產(chǎn)品娜氏,要么存貨管理能力非常強(qiáng)。
50天到80天墩新,代表經(jīng)營能力不錯(cuò)的公司贸弥。
80天到100天,多屬于B2B行業(yè)海渊。
100天到150天绵疲,多屬于工業(yè)性或原材料產(chǎn)品行業(yè),需求不夠旺盛臣疑。
大于150天盔憨,則說明公司的經(jīng)營能力不佳,或處于特殊行業(yè)讯沈,如造船公司郁岩、飛機(jī)制造公司、房地產(chǎn)等行業(yè)缺狠。
B3问慎、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
計(jì)算公式和數(shù)據(jù)出處為:
這個(gè)指標(biāo)代表一家公司的總資產(chǎn)在實(shí)際經(jīng)營的過程中是否有效率,它就像餐廳的翻桌率儒老,也是越多趟越好蝴乔。一般來說,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率介于1~2之間驮樊,都是營運(yùn)正常的公司薇正,一般傳統(tǒng)行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常會(huì)大于1片酝,流通業(yè)或者快時(shí)尚行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會(huì)大于2,對于總資產(chǎn)投資率小于1的挖腰,代表這家公司是資本密集或者奢侈品行業(yè)雕沿,是屬于燒錢的行業(yè)。
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)為:如果<1則代表是資本密集燒錢的行業(yè)猴仑,立即查看現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金(A2)是否>25%和平均收現(xiàn)日數(shù)(A3)是否<15天审轮。
小結(jié):通過3個(gè)指標(biāo)對經(jīng)營能力進(jìn)行評價(jià),判斷這三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)先順序?yàn)锽1>B2>B3辽俗,用分值表示為:B1為50分疾渣,B2為25分,B3為25分崖飘。
C.獲利能力——這是不是一門好生意榴捡?越高越好
一個(gè)公司是否掙錢,掙錢的本事如何朱浴,就需要考察獲利能力吊圾。判斷這一能力涉及的主要指標(biāo)有毛利率、營業(yè)利益率翰蠢、經(jīng)營安全邊際率项乒、凈利率、每股獲利(EPS)和股東報(bào)酬率梁沧。
C1檀何、毛利率——一門生意的好壞
計(jì)算公式和數(shù)據(jù)出處為:
毛利率的概念很直觀,可以直接用于判斷一門生意的好壞趁尼。
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)為:>30%最好埃碱,指標(biāo)越大越好。此外還應(yīng)注意三點(diǎn):①連續(xù)幾年毛利率是否穩(wěn)定酥泞;②是否存在為了增大規(guī)模而拉超級大客戶的情況;③連續(xù)幾年毛利率偏低甚至為負(fù)啃憎,突然某一年毛利率有很大幅度的提升芝囤,出現(xiàn)這種情況只有一種解釋——公司轉(zhuǎn)行。
C2辛萍、營業(yè)利益率——一家公司賺錢的真本事
計(jì)算公式和數(shù)據(jù)出處為:
營業(yè)利益率也稱營業(yè)利潤率悯姊,在對公司獲利能力進(jìn)行判斷時(shí),除了判斷公司毛利率如何外贩毕,還要看公司的開銷怎樣悯许,開源和節(jié)流是否都很好。如果公司開銷過大辉阶,即使毛利率再高先壕,公司最后可能也賺不到錢瘩扼。營業(yè)利益率=毛利率-營業(yè)費(fèi)用率,通過計(jì)算營業(yè)費(fèi)用率垃僚,利用營業(yè)費(fèi)用率對這一指標(biāo)進(jìn)行判斷集绰。
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)為:
<7%代表公司既有規(guī)模,在經(jīng)營上又很節(jié)首还住栽燕;
<10%代表公司有相關(guān)規(guī)模;
>20%可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中:①自有品牌需花費(fèi)昂貴費(fèi)用用于產(chǎn)品推廣改淑,如HTC碍岔;②尚未形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)的公司,如生物醫(yī)療行業(yè)朵夏;③處于新興市場蔼啦,但仍需持續(xù)培育市場的行業(yè),如Google、Amazon侍郭、Uber询吴、滴滴;④需要不斷促銷賣貨的行業(yè)亮元,如屈臣氏猛计;⑤餐飲業(yè)。
C3爆捞、經(jīng)營安全邊際率——對抗景氣的能力
經(jīng)營安全邊際率是營業(yè)利益占毛利的比率奉瘤,即=營業(yè)利益率/毛利率。這一指標(biāo)是判斷一家公司對抗景氣波動(dòng)能力的指標(biāo)煮甥,越高則代表公司獲利的寬裕度越高盗温,也代表面對殺價(jià)競爭時(shí)可以撐得比較久。
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)為:此值越高越好成肘,>60%代表公司有寬裕的獲利空間卖局,抵抗經(jīng)濟(jì)不景氣波動(dòng)的能力越強(qiáng)。
C4双霍、凈利率
計(jì)算公式和數(shù)據(jù)出處為:
投資人投資一家公司砚偶,最起碼的要求是報(bào)酬>成本,即凈利率>資金成本洒闸。
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)為:凈利率至少要>2%才值得投資染坯。
C5、每股獲利(EPS)——股東可以賺多少
每股獲利=凈利/總股數(shù)丘逸,可以直接在利潤表中查詢单鹿。這一指標(biāo)是讓投資人了解,公司努力經(jīng)營所賺得的稅后凈利深纲,除了凈利的總金額仲锄,如果換成股份劲妙,每一股能幫股東賺多少錢。
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)為:此值越高越好昼窗,指標(biāo)要穩(wěn)定是趴,波動(dòng)不能過大。
C6澄惊、股東報(bào)酬率(ROE)——投資獲得多少回報(bào)
計(jì)算公式和數(shù)據(jù)出處為:
股東報(bào)酬率指的是相對于股東出的錢唆途,可以獲得多少的報(bào)酬率。
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn):此值越高越好掸驱,ROE>20%就非常好肛搬,ROE<7%就不值得投資。
小結(jié):通過6個(gè)指標(biāo)對獲利能力進(jìn)行評價(jià)毕贼,各項(xiàng)分值為:C1為20分温赔,C2為20分,C3為20分鬼癣,C4為10分陶贼,C5為10分,C6為20分待秃。
D. 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)——那根棒子拜秧,棒子的位置越高越好
在資產(chǎn)負(fù)債表中章郁,左邊=右邊枉氮,即資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益,那個(gè)棒子的高低決定了負(fù)債和股東權(quán)益的大小暖庄,進(jìn)而也決定了一家公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)聊替。判斷這一能力涉及的主要指標(biāo)有負(fù)債占資產(chǎn)比率和長期資金占不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率培廓。
D1惹悄、負(fù)債占資產(chǎn)比率
計(jì)算公式和數(shù)據(jù)出處為:
負(fù)債占資產(chǎn)比率由負(fù)債(外部資本)和股東權(quán)益(內(nèi)部資本)決定,比較理想的狀態(tài)是負(fù)債和股東權(quán)益各占一半肩钠。位置偏高俘侠,代表股東出資比較多,外債比較少蔬将。位置偏低,代表外債較多央星,暗示股東不太支持公司霞怀。
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)為:一般經(jīng)營穩(wěn)健的公司此數(shù)據(jù)都<60%,當(dāng)過大時(shí)莉给,需進(jìn)一步考察三個(gè)數(shù)據(jù):①營業(yè)毛利率(C1)毙石;②營業(yè)利益率(C2)廉沮;③現(xiàn)金與當(dāng)約現(xiàn)金(A2)。當(dāng)負(fù)債過高時(shí)徐矩,一般C1和C2指標(biāo)會(huì)偏低甚至為負(fù)滞时,如果此時(shí)公司手上還沒什么現(xiàn)金,那就很危險(xiǎn)了滤灯。注意:此判斷對于金融保險(xiǎn)業(yè)不適用坪稽。
D2、長期資金占不同產(chǎn)鳞骤、廠房及設(shè)備比率
計(jì)算公式和數(shù)據(jù)出處為:
這個(gè)指標(biāo)反映的問題是公司到底是用「長期資金」還是「短期資金」來買「長期發(fā)展」窒百,即公司到底是以長支長,還是以短支長豫尽。一個(gè)企業(yè)經(jīng)營中的致命危機(jī)之一便是以短支長篙梢,拿著短期資金去支付投資公司長期發(fā)展所需的機(jī)械設(shè)備廠房。
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)為:>300%較好美旧,越大越好渤滞,當(dāng)<100%時(shí),就得當(dāng)心了榴嗅。
小結(jié):通過2個(gè)指標(biāo)對財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行評價(jià)妄呕,各項(xiàng)分值為:D1為50分,D2為50分录肯。
E. 償債能力——你欠我的趴腋,能還嗎?還越多越好论咏!
判斷這一能力涉及的主要指標(biāo)有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率优炬。
E1、流動(dòng)比率——你欠我的能還嗎厅贪?
計(jì)算公式和數(shù)據(jù)出處為:
這一指標(biāo)反映公司是否能夠輕松還債蠢护,設(shè)想如果一家公司的流動(dòng)資產(chǎn)是100萬,向銀行借了10萬元养涮,那應(yīng)該能看出還債能力不大葵硕。
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)為:>300%,越大越好贯吓。若<300%則進(jìn)一步驗(yàn)證3個(gè)指標(biāo)懈凹。①現(xiàn)金與當(dāng)約現(xiàn)金(A2);②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(B3)悄谐;③存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(B2)介评。
E2、速動(dòng)比率——你欠我的,能速速還嗎们陆?
計(jì)算公式和數(shù)據(jù)出處為:
這一指標(biāo)是對流動(dòng)比率的補(bǔ)償寒瓦,在流動(dòng)比率的分子流動(dòng)資產(chǎn)中,包含了“存貨”和“預(yù)付費(fèi)用”兩項(xiàng)不容易馬上變現(xiàn)的資產(chǎn)坪仇。因?yàn)榇尕洸⒉荒芸焖俚貎稉Q成資本利术,同樣地已經(jīng)交付出去的費(fèi)用也很難再變現(xiàn)艇搀。
指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)為:>150%,越大越好。若<150%則進(jìn)一步驗(yàn)證3個(gè)指標(biāo)率触。①現(xiàn)金與當(dāng)約現(xiàn)金(A2)锋华;②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(B3)翩剪;③總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(B1)刹淌。
小結(jié):通過2個(gè)指標(biāo)對償債能力進(jìn)行評價(jià),各項(xiàng)分值為:E1為50分芹橡,E2為50分毒坛。
實(shí)踐
本書在于實(shí)踐,看完之后我就迫不及待地開始了自己第一支股票的財(cái)報(bào)閱讀林说。我從今年年初開始購買股票煎殷,選擇了自己買的第一支股票——科大訊飛進(jìn)行財(cái)報(bào)閱讀。
1.資料查詢腿箩。首先豪直,需要找到查閱利益表、資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表的地方珠移。我推薦雪球弓乙,雪球上可查詢A股、港股钧惧、美股3張表的資料暇韧,并且A股提供數(shù)據(jù)下載。
2.數(shù)據(jù)查找浓瞪。將3張表的內(nèi)容導(dǎo)入excel懈玻,利用vlookup函數(shù)快速查找5大指標(biāo)中的數(shù)據(jù)。
3.數(shù)據(jù)計(jì)算乾颁。將查找出的數(shù)據(jù)按照公式進(jìn)行計(jì)算涂乌,得出五大財(cái)務(wù)比率和財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)。
4.數(shù)據(jù)分析英岭。根據(jù)指標(biāo)判斷標(biāo)準(zhǔn)湾盒,利用函數(shù)對各指標(biāo)進(jìn)行打分,最終得出結(jié)論诅妹。
最后附上我計(jì)算科大訊飛的excel表格历涝,供大家參考,http://pan.baidu.com/s/1miDseVY 密碼:no13。如果想偷懶直接對指標(biāo)進(jìn)行評價(jià)荧库,那財(cái)報(bào)說一定是你的不二選擇。