原作者：Dave McClure 翻譯： 梅晨斐
大學(xué)少年班天才驱犹，2001年加入Paypal，三年后加入了Simply Hired幾年足画，后來(lái)繼續(xù)跳來(lái)跳去雄驹，輾轉(zhuǎn)于oDesk，Mint.com淹辞，O’Reilly Media和其他一些地方 医舆，輾轉(zhuǎn)20年發(fā)現(xiàn)了自己的投資天賦，創(chuàng)辦500Startup孵化器象缀，并在一年時(shí)間里成功投資了Twilio蔬将，Credit Karma，Lyft成為超級(jí)天使攻冷。

目前華爾街日?qǐng)?bào)娃胆、Fred Wilson以及其他人寫的文章都指出投資人的興趣從消費(fèi)者轉(zhuǎn)向了企業(yè)本身。如果是真的話等曼，那是一個(gè)巨大的錯(cuò)誤......至少對(duì)于創(chuàng)始人里烦、天使投資和更小一些的基金。沒(méi)有比現(xiàn)在更好的時(shí)機(jī)去讓一些低成本可發(fā)展基于軟件的公司賺錢禁谦。因?yàn)槠髽I(yè)在消費(fèi)者市場(chǎng)營(yíng)銷技術(shù)上仍有許多新的潛力胁黑，我們不該草率地為互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)過(guò)早地挖掘墳?zāi)埂?/p>

我作為一個(gè)已經(jīng)在硅谷待了超過(guò)20年并且用投資人這個(gè)身份在創(chuàng)業(yè)型公司待了將近10年的人，到目前為止看到至少兩個(gè)目標(biāo)從消費(fèi)者轉(zhuǎn)到企業(yè)的投資周期州泊。而我同意Fred的觀點(diǎn)：這對(duì)知道在下游的投資人在投資什么非常有用丧蘸，大多數(shù)IMHO的投資人從消費(fèi)者轉(zhuǎn)向到企業(yè)的原因是很愚蠢的。對(duì)那些極少數(shù)有著明確目標(biāo)和范圍明確的專業(yè)意見(jiàn)的投資人們遥皂，我很確定他們將會(huì)繼續(xù)在自己了解的領(lǐng)域進(jìn)行投資力喷，無(wú)論這個(gè)市場(chǎng)是起是落。

古話說(shuō)得好把菅怠：車到山前必有路弟孟！

不管怎樣，盡管我非常尊重Fred样悟，讓我來(lái)表明自己對(duì)這件事情的態(tài)度 - 消費(fèi)者和小型企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會(huì)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到“泡沫”拂募，任何悲觀的論斷都是愚蠢的，狹隘的窟她，且大錯(cuò)特錯(cuò)（盡管可能對(duì)于大多數(shù)像YC和500一樣做種子期投資的人來(lái)說(shuō)是有點(diǎn)泡沫）陈症。 此外，對(duì)于“比以往任何時(shí)候都難以獲取大量用戶”的問(wèn)題震糖，我感覺(jué)事實(shí)并非如此录肯。 幾乎每一個(gè)現(xiàn)存的在線渠道比以往任何時(shí)候都有更多的用戶 - 無(wú)論是搜索，社交吊说，移動(dòng)嘁信，視頻于样，本地，短信潘靖，電子郵件穿剖，聊天等。而對(duì)于我們這些同時(shí)投資硅谷和紐約以外項(xiàng)目的投資人卦溢，全球市場(chǎng)的機(jī)會(huì)是巨大的糊余，以及在亞洲，拉丁美洲单寂，中東和其他快速增長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)市場(chǎng)贬芥。

事實(shí)上，斷言消費(fèi)者市場(chǎng)“更難做”是絕對(duì)不正確宣决、甚至是明顯錯(cuò)誤的蘸劈。我很疑惑為什么會(huì)有人甚至說(shuō)出這樣的話。 目前互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的數(shù)量從零到數(shù)億用戶坦白來(lái)說(shuō)是非常驚人的 - Pinterest尊沸，Instagram威沫，Groupon，Zynga 所有這些比幾年花了更少的時(shí)間獲得億級(jí)的用戶洼专，在某些案例上能獲取數(shù)十億美元的收入棒掠。 雖然Groupon與Zynga的像伊卡洛斯一樣在墜落，從更高境界上看屁商，他們的成績(jī)?nèi)匀皇沁@驚人的烟很，因?yàn)樗麄兪侨绾慰焖俪砷L(zhǎng)，并通過(guò)搜索蜡镶，社交雾袱，以及其他渠道獲得用戶的。 也許有人會(huì)質(zhì)疑移動(dòng)應(yīng)用的分布情況官还，由于谷歌和蘋果仍然在學(xué)習(xí)如何更好的提供生態(tài)支持和支付渠道芹橡。不管別人怎么說(shuō)，我們已經(jīng)投資一些已經(jīng)擁有數(shù)百萬(wàn)用戶的創(chuàng)業(yè)公司妻枕，其中少部分在一年之內(nèi)已經(jīng)獲取了數(shù)千萬(wàn)的用戶（例如：9GAG僻族，PicCollage粘驰，Cubie）屡谐。

但現(xiàn)在大部分的討論都沒(méi)有切中要害。 從歷史上看蝌数，VC主要服務(wù)于那些高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)愕掏，大部分的投資資金被用于幫助企業(yè)快速成長(zhǎng)。資金一般被用于兩件事情：打造產(chǎn)品顶伞、獲取用戶饵撑。但在如今的世界里剑梳，打造產(chǎn)品的速度更快，費(fèi)用也更低滑潘。同樣垢乙，隨著一些消費(fèi)者平臺(tái)的爆炸性增長(zhǎng)，獲取用戶的成本也在明顯下降语卤。所以這就是為何現(xiàn)在是一個(gè)從事互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)最好的時(shí)間追逮。你只需要花費(fèi)很少的資金，就可以達(dá)到一個(gè)可操作的水平粹舵。在早期的時(shí)候钮孵，專業(yè)領(lǐng)域的知識(shí)和資金對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)同樣重要。沒(méi)有早期產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)推廣經(jīng)驗(yàn)的VC眼滤，不應(yīng)該進(jìn)入面向早期消費(fèi)者或小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域巴席。所以我們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目在早期應(yīng)該拿擁有更多產(chǎn)品和推廣經(jīng)驗(yàn)基金的投資，在產(chǎn)品有了清晰的轉(zhuǎn)化率之后诅需，再逐漸引入A輪和B輪的投資機(jī)構(gòu)漾唉，來(lái)幫助獲取快速成長(zhǎng)。然而诱担，中后期的一些創(chuàng)業(yè)公司仍然可以在不通過(guò)融資的前期下達(dá)到收支平衡毡证，他們可以利用自己的收入（現(xiàn)金流），或者引進(jìn)債務(wù)投資蔫仙。因此料睛，大的基金可能會(huì)錯(cuò)過(guò)一些創(chuàng)業(yè)公司的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)樗麄冊(cè)诤茉缇鸵呀?jīng)完成爆發(fā)摇邦，甚至很早完成盈利了恤煞。

最后，還有另外一個(gè)大的趨勢(shì)施籍，看上去會(huì)逼迫大型VC基金退出消費(fèi)者市場(chǎng)和小型企業(yè)及市場(chǎng)居扒。越來(lái)越好的貨幣化，以及退出變得越來(lái)越糟丑慎，越來(lái)越頻繁喜喂。雖然在線支付仍然是一個(gè)很大的問(wèn)題，但是在美國(guó)和歐洲的大部分地區(qū)竿裂，人們已經(jīng)把在線支付然后送貨上門當(dāng)成理所當(dāng)然的事情玉吁。但是在一些大型市場(chǎng)如亞洲，印度腻异，拉丁美洲进副，東歐和東南亞地域，還需要幾年時(shí)間來(lái)優(yōu)化在線支付的服務(wù)悔常。并且隨著在線支付和貨幣化的改善影斑，我們看到優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司不太需要投資人的錢去快速獲取用戶给赞。大型的VC投資針對(duì)消費(fèi)者市場(chǎng)或企業(yè)級(jí)市場(chǎng)的小型創(chuàng)業(yè)公司，不是一個(gè)高性價(jià)比的選擇矫户。有無(wú)數(shù)小型的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)公司片迅，但大型的基金不可能處于太多小筆投資交易。也許我們需要的是類似于小企業(yè)債類似的產(chǎn)品皆辽，當(dāng)然是以股權(quán)的形式障涯。

所以如果你們想把今天稱作是投資消費(fèi)者市場(chǎng)的黃金時(shí)期，我們非常樂(lè)意看到你的行動(dòng)膳汪。這意味著對(duì)于我們這些真正愿意動(dòng)手投資的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)唯蝶，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)變少。我們?cè)敢獯笠?guī)模投資于那些小型企業(yè)遗嗽，并且相信他們?cè)谖磥?lái)幾年會(huì)快速成長(zhǎng)并且占據(jù)市場(chǎng)粘我。