??2021年【紅杉林·共讀營】
共學《周期》 Day11
今天我們共學的是：第9章 信貸周期
【閱讀與思考】
問題一：信貸周期的特點是什么臊岸？
信貸周期的特點一：對經濟周期高度敏感。
信貸周期對經濟周期高度敏感，對經濟的其他方面和其他周期都有很大的影響力鲁僚。
信貸周期的特點二，波動反復無常钠四。
信貸周期波動反復無常幔嫂，極大地影響了其他領域的活動，而所有這些周期波動又由于投資人心理和情緒周期波動的影響而加劇瘪撇。
信貸周期的基本特征：經濟繁榮帶來信貸擴張获茬，信貸擴張導致不明智地濫發(fā)貸款港庄，濫發(fā)貸款產生重大損失，重大損失讓貸款人停止發(fā)放貸款恕曲，貸款停止就讓經濟繁榮中止了鹏氧。就這樣一環(huán)扣一環(huán)，連鎖反應無休無止佩谣。
問題二：信貸擴張和信貸收縮階段各?的特點是什么把还？
信貸擴張和信貸收縮階段各?的特點是：
信貸擴張——資金很充裕，而且容易獲得稿存；
? 經濟進入一段繁榮時期笨篷；
? 資本提供者生意興隆，增加了他們的資本基礎瓣履；
? 因為壞消息稀少率翅，貸款和投資的風險看起來已經縮小了；
? 風險規(guī)避消失了袖迎；
? 金融機構開始擴大業(yè)務冕臭，也就是提供更多的資本；
? 金融機構競爭市場份額燕锥，為此不惜降低要求（比如辜贵，降低利率），降低貸款標準归形，為一個特定交易提供更多資本托慨，而且放松貸款協議條款。
信貸收縮——信貸資金少暇榴，而且難以獲得厚棵。
? 損失導致貸款人失去信心，變得畏縮戒備蔼紧；
? 風險意識提高婆硬，隨之而來的是利率提高、信貸限制提高奸例、合約條款要求提高彬犯；
? 能夠借到的資本變得很少，信貸周期進入低谷區(qū)查吊，只有質量最高的借款人才能借到資本谐区；
? 公司資金吃緊，變得渴望得到資本菩貌，借款人債務到期之后不能滾動融資卢佣，導致債券違約和企業(yè)破產；
? 這個過程會助長和加強經濟收縮箭阶。
信貸擴張到信貸收縮虚茶，可能只在一瞬間戈鲁。
問題三：2008年?融危機，信貸周期在其中扮演何種??嘹叫？
這場危機本質上是一個金融現象婆殿，幾乎完全由在金融市場中發(fā)生的事件引發(fā)。
全球金融危機構建的基礎環(huán)境都是金融體系和信貸周期內生的罩扇。
這場影響范圍極廣的全球金融危機婆芦，是金融界的態(tài)度和行為因素所導致的。
創(chuàng)造這種周期的主要力量是：十分容易得到的資本喂饥；缺乏足夠的經驗和足夠的謹慎消约，以致不受約束和制約的熱情泛濫于整個過程中；非常富有想象力的金融工程员帮；貸款決策和貸款保有分開或粮；不負責任和露骨的貪婪。
問題四：當前我們正身處信貸周期的哪個階段捞高？
本書最終的目的是氯材，讓你能夠感覺到我們現在正處于各種周期的位置，并以此為基礎分析應采取的行動硝岗。
當前我們正身處信貸周期的擴張階段氢哮。
問題五：在信貸周期的何種階段（擴張還是收縮）對投資?有利？為什么型檀？（對?家定投BOX有何啟發(fā)冗尤？）
卓越的投資并不是來自買的資產質量好，而是來自買的資產性價比高——資產質量不錯且價格低胀溺，潛在收益率相當高卻風險有限生闲。
滿足這些條件的最佳買入機會，多數是在信貸市場處于其周期中不是那么興奮地擴張月幌，更多的是恐懼地收縮的階段。
信貸周期猛地關上大門的階段悬蔽，最有助于形成到處都是便宜貨的情形扯躺，比其他任何因素的作用都要大。
過度慷慨的資本市場經常伴隨資產價格上漲以及此后的資產價格下跌蝎困，并引發(fā)投資虧損录语，而信貸緊缺會產生跌到地板價的便宜貨和偉大的投資機會。
信貸周期的擴張階段禾乘，對應著牛市澎埠；信貸收縮階段對應著熊市；關于我們定投慢富盒子笑來老師在《定投改變命運》里寫道“我們的收益都是來自于漫長的熊市”始藕。
問題六：印象深刻的?句話是哪句話蒲稳？
資本或者信貸松緊程度的變化氮趋，構成了對經濟、企業(yè)江耀、市場最基本的影響之一剩胁。
