4月30日 共學(xué)《周期》 Day10
“BOX定投踐行群”聽Liuda老師講解的聽后感。

感謝Liuda老師用80多分鐘幫我們把這幾天共讀的5大周期進(jìn)行了整體串連地講解攻走，讓我有了清楚的輪廓

經(jīng)濟(jì)周期、政府調(diào)節(jié)逆周期和企業(yè)的盈利周期锯茄，這三大周期為投資提供了一個大的背景拥娄，也可以理解為是整體的投資環(huán)境，屬于是外部因素咧虎。同時投資人的心理和情緒周期、風(fēng)險態(tài)度周期屬于是內(nèi)部因素计呈。

經(jīng)濟(jì)周期

1）宏觀環(huán)境砰诵、企業(yè)增長、借貸的思維模式捌显、投資的流行程度胧砰、投資人的心理學(xué)這五大方面的發(fā)展變化，形成了一股非常強勁的動力苇瓣，在近幾十年里尉间，推動了經(jīng)濟(jì)持續(xù)的增長和股市的持續(xù)上漲，形成了一條向上的長期趨勢击罪，接近于一條直線哲嘲。（實際并不是一條直線。每隔幾年市場都會出現(xiàn)短期的波動媳禁，經(jīng)濟(jì)和股市的走勢是偏離長期趨勢的眠副。）

政府的逆調(diào)節(jié)周期

1）經(jīng)濟(jì)周期通常都是走向極端，在中心點停留時間極端竣稽，每次出現(xiàn)的極端狀況造成的經(jīng)濟(jì)損失不可估量囱怕。
2）政府通過央行和稅收政策來管理周期霍弹。
具體操作：
經(jīng)濟(jì)過于活躍時，央行為了抑制通貨膨脹會減少貨幣供給娃弓、提高利率典格、賣出債券。
經(jīng)濟(jì)蕭條時台丛，財政部通過稅收政策和政府的支出政策耍缴，如減稅，增加支出來刺激經(jīng)濟(jì)挽霉。

其實政府的調(diào)節(jié)效果并沒有想象當(dāng)中的好防嗡，因為政府既想抑制通貨膨脹，又想經(jīng)濟(jì)增長侠坎，提高就業(yè)率蚁趁。這兩個目的本身是相互對抗的，很難同時完成兩個相反的目標(biāo)实胸。

企業(yè)的盈利周期

1）影響企業(yè)盈利的因素:企業(yè)經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的水平
2）影響企業(yè)盈利的內(nèi)部因素荣德，如:管理層對于存貨生產(chǎn)規(guī)模態(tài)度、技術(shù)進(jìn)步童芹、法律法規(guī)、稅收政策的變化等
3）非人為因素：天氣鲤拿、戰(zhàn)爭假褪、時尚潮流等

投資人的心理和情緒周期

投資人心理和情緒周期像鐘擺一樣，大多數(shù)時間是在走極端近顷，要么走向另一個極端生音，要么走向另外一個極端。很少在中心點上停留窒升。

1）投資人心理和情緒周期的變化
具體表現(xiàn)為：價格過高到價格過低過程缀遍，投資人從興奮到沮喪，從樂觀到悲觀饱须，從貪婪到恐懼域醇，從信任到懷疑，從風(fēng)險容忍到風(fēng)險規(guī)避等蓉媳。
如：利好的事件發(fā)生了譬挚，投資人會很興奮，開始拿利好的事件歡呼慶祝酪呻，現(xiàn)在這么好减宣，明天會更好，就會更加激動玩荠，我要發(fā)財了漆腌。投資人的盈利預(yù)期提高了贼邓，樂觀主義占了上風(fēng)。他就會非常的相信闷尿，忽視了風(fēng)險塑径，變得貪婪起來。當(dāng)負(fù)面利空事件出現(xiàn)悠砚，投資人心情沮喪晓勇，沮喪引發(fā)了悲觀，悲觀產(chǎn)生懷疑灌旧，懷疑變成恐懼绑咱，這時候投資人對風(fēng)險的承受變得極其謹(jǐn)慎。

人是非理性的一種生物枢泰。人會一直堅持自己的明顯錯誤的決策描融，而不是承認(rèn)錯誤，改變主意衡蚂。比如人吃大虧之后窿克，是急于想要撈回?fù)p失。在預(yù)測錯誤之后只會給自己找理由毛甲，而不承認(rèn)我錯了年叮。如果得到的信息不符合自己的想法，人常常做的不是改變想法玻募，而是改變信息只损、抵制信息、拒絕信息七咧。
總之人是非常不靠譜的跃惫。所以我們要了解人的心理，以便能夠客觀理性地看待自己艾栋。

風(fēng)險態(tài)度周期

風(fēng)險態(tài)度周期也像鐘擺一樣在兩個極端進(jìn)行擺動爆存。
1）在牛市的時候，投資人對風(fēng)險承受力更強（興奮貪婪到忘記了風(fēng)險）

經(jīng)常聽到人們說蝗砾，什么是風(fēng)險先较，我看不出來，都很好啊悼粮，不管怎么樣拇泣，即使有風(fēng)險，風(fēng)險也是我的朋友矮锈。風(fēng)險越大霉翔，我賺到得錢就越多。這時候也往往會變得不強調(diào)風(fēng)險規(guī)避苞笨。投資人即使安全邊際降低也能夠接風(fēng)險態(tài)度周期债朵。投資人看風(fēng)險子眶，不是憂心忡忡的，也不要求嚴(yán)格序芦，因為即使面對有風(fēng)險的標(biāo)的臭杰，關(guān)注的是更加誘人的收益，對收益背后的風(fēng)險警惕變少了谚中。

2)在熊市的時候渴杆，投資人對風(fēng)險的承受變得超級謹(jǐn)慎。

我根本不在乎能不能多賺到一分錢宪塔，唯一在乎的是千萬不要再虧錢了磁奖，趕緊賣出，趕緊離開某筐。經(jīng)歷過痛苦的投資者對于未來的一切都是持一個負(fù)面的態(tài)度比搭，變得更加的謹(jǐn)慎小心，特別沒有安全感南誊。過去過度風(fēng)險容忍讓他們成了在牛市高點以過高價格買入資產(chǎn)的冤大頭身诺。他們變成了另外一個極端，過分風(fēng)險規(guī)避抄囚。他們在市場底部割肉賣出霉赡，即使不賣，也絕對不會買入幔托。投資人對風(fēng)險過于夸大了穴亏。

一個卓越的投資人必備的技能

卓越投資人會努力在恐懼和貪婪之間保持適當(dāng)?shù)钠胶猓寖晒闪α肯嗷サ窒趟荆纬珊狭?/p>

1)對于投資資產(chǎn)的內(nèi)在價值有清晰的認(rèn)知。(當(dāng)資產(chǎn)的市場價格相對于內(nèi)在價值打了很大折扣的時候锅劝，或者說內(nèi)在價值未來有很大增長潛力時攒驰，你能識別出來)
2)會計、財務(wù)故爵、金融投資證券分析等知識必學(xué)必懂必會運用
3）要理解周期現(xiàn)象玻粪，以及周期如何發(fā)生變化
4）懂得心理學(xué)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和行為金融學(xué)

我的思考:周期理論對于我的投資行為有哪些影響

1）作為投資新手，在如此復(fù)雜的投資環(huán)境下要準(zhǔn)確判斷周期所處的位置根本做不到诬垂，只能依靠有著非常豐富經(jīng)驗的戰(zhàn)友們的判斷一起定投BOX劲室。
2）在政府調(diào)節(jié)逆周期，以及投資人的心理和情緒鐘擺及風(fēng)險態(tài)度這三大因素的影響下结窘，市場的漲跌是很正常的很洋，但作為投資人的我的情緒及心理及風(fēng)險承受能力就很難控制了，還好在踐行群的眾多長期主義戰(zhàn)友的影響下隧枫，我可以正確看待自己喉磁，控制自己的心理情緒和行為谓苟。堅持定投，踐行讀書协怒、健身涝焙、幫朋友、陪家人孕暇，把專注力放在主動邊界之內(nèi)仑撞。
3）長期持續(xù)地定投BOX。至少兩個大周期妖滔。

印象最深的兩句話

發(fā)生的各種事情隧哮，重要的不是數(shù)據(jù)，重要的也不是事件铛楣，重要的是人對于數(shù)據(jù)或事件如何解讀近迁，而作何種解讀會隨著人的心理和情緒的擺動而擺動。

有些投資人都認(rèn)為他們了解未來簸州，有些投資人能知道自己并不懂得未來鉴竭，但是，他們必須在言談舉止上裝得象能夠預(yù)知未來一樣岸浑。因為如果不裝成那樣搏存，他們就會丟掉工作和客戶；有些投資人一直是靠預(yù)測來賺錢的矢洲，時間長了他們給客戶洗腦的次數(shù)太多了璧眠，結(jié)果把自己也給洗腦了，連自己都相信自己對未來的預(yù)測可能是對的读虏≡鹁玻或者已經(jīng)習(xí)慣忽視自己過去的預(yù)測成功率很低了。而只有數(shù)量極少的投資人明白盖桥，自己不可能確定無疑地知道未來的事情灾螃。他們是非常聰明的投資人，也許會對未來世界形成自己的看法揩徊，但是他們并不會下大賭注去賭自己的看法將來肯定會被證明是正確的腰鬼。