1、俄羅斯將于9月份成立區(qū)塊鏈?zhǔn)聞?wù)中心

俄羅斯國(guó)有開發(fā)銀行（VEB）宣布在與以太坊和Bitfury合作，將于9月份成立一個(gè)區(qū)塊鏈?zhǔn)聞?wù)中心壁顶，集中探索該技術(shù)。同時(shí)溜歪，這些機(jī)構(gòu)的合作還包括一些其他項(xiàng)目若专，如開發(fā)新的區(qū)塊鏈『恚總的來說调衰，VEB在研究區(qū)塊鏈技術(shù)方面非常積極，還準(zhǔn)備資助其他相關(guān)的重大項(xiàng)目自阱。

2嚎莉、Coin Center在美國(guó)國(guó)會(huì)演示比特幣原理

由于比特幣等加密貨幣與非法活動(dòng)的關(guān)聯(lián)引起政府擔(dān)憂，非營(yíng)利性研究及倡導(dǎo)組織Coin Center于2017年6月29日向美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)下屬恐怖主義和非法金融小組委員會(huì)演示比特幣運(yùn)行原理沛豌。指出區(qū)塊鏈技術(shù)的用途廣泛趋箩，具備極大潛力，對(duì)打擊非法活動(dòng)有助益琼懊。希望通過自己的努力阁簸，讓政府機(jī)構(gòu)在考慮相關(guān)監(jiān)管政策時(shí)全面考慮各方信息，做出正確決策哼丈。

3启妹、CFTC和FBI要求增加打擊區(qū)塊鏈相關(guān)問題的資金投入

FBI及美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)紛紛要求聯(lián)邦政府增加資金投入，用于擴(kuò)大區(qū)塊鏈技術(shù)監(jiān)管職能及團(tuán)隊(duì)醉旦。因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)上各項(xiàng)技術(shù)日新月異饶米，需要加大相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)及防范。

4车胡、摩根大通以太坊區(qū)塊鏈平臺(tái)Quorum采用AMIS新的共識(shí)算法

同為企業(yè)以太坊聯(lián)盟的成員檬输，臺(tái)灣地區(qū)區(qū)塊鏈開發(fā)公司AMIS宣布其Istanbul

BFT共識(shí)算法被摩根大通Quorum私有鏈平臺(tái)采用，利用分布式賬本技術(shù)支撐其高吞吐處理需求匈棘。該算法通過可插拔共識(shí)界面與平臺(tái)整合丧慈，通過點(diǎn)擊預(yù)先審核通過的“權(quán)威證明”（PoA，proof of authority）節(jié)點(diǎn)來完成驗(yàn)證。大大降低了區(qū)塊鏈交易驗(yàn)證的復(fù)雜性和能耗逃默，提高了現(xiàn)有以太坊架構(gòu)的信息交換效率鹃愤，可能使區(qū)塊鏈系統(tǒng)成為全球金融網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)設(shè)施。

5完域、Dartz全新黑鱷SUV接受比特幣和以太幣支付

知名SUV制造商Dartz將推出黑鱷版的奔馳GLS63软吐，并表示接受用比特幣或以太幣等數(shù)字貨幣購(gòu)買。結(jié)合前不久德國(guó)戴姆勒公司通過區(qū)塊鏈發(fā)行公司債券的新聞吟税，可見數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)在汽車行業(yè)得到了進(jìn)一步的關(guān)注和應(yīng)用凹耙。

6、區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)商好撲宣布獲600萬(wàn)天使輪融資

近日肠仪，區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)商好撲宣布獲600萬(wàn)天使輪融資肖抱，投資方是陶石資本。本輪融資完成后异旧，好撲將進(jìn)一步探索區(qū)塊鏈的性能和協(xié)議升級(jí)問題虐沥，并擴(kuò)展團(tuán)隊(duì)。

好撲成立于2016年6月泽艘，專注于利用區(qū)塊鏈技術(shù)幫助客戶降低業(yè)務(wù)場(chǎng)景的互信成本和運(yùn)維成本。2016年11月镐依，好撲推出了基于區(qū)塊鏈技術(shù)的云平臺(tái)匹涮，并獲海航百萬(wàn)級(jí)別的合作訂單。目前槐壳，這一云臺(tái)已應(yīng)用在海航的集裝箱貨物溯源上然低。

據(jù)馬昊伯介紹，授信务唐、溯源雳攘、存證、數(shù)據(jù)共享等都是區(qū)塊鏈技術(shù)可以應(yīng)用的場(chǎng)景,整個(gè)行業(yè)生態(tài)規(guī)姆愕眩可達(dá)萬(wàn)億級(jí)別吨灭。

7、西南首個(gè)區(qū)塊鏈研究所在電子科大成立

為積極促進(jìn)高行糖桑科研成果轉(zhuǎn)化喧兄，推動(dòng)校地、校企深入合作啊楚，昨日吠冤，由電子科技大學(xué)網(wǎng)絡(luò)空間安全研究中心與成都積微物聯(lián)電子商務(wù)有限公司、菁蓉鎮(zhèn)雙創(chuàng)企業(yè)——迅鰩成都科技有限公司作為共同發(fā)起單位的區(qū)塊鏈研究所在電子科技大學(xué)正式揭牌成立恭理，據(jù)悉拯辙，這也是西南地區(qū)首個(gè)區(qū)塊鏈研究所，區(qū)塊鏈作為提供數(shù)字化颜价、網(wǎng)絡(luò)化涯保、智能化服務(wù)的關(guān)鍵技術(shù)之一诉濒，已成為世界各國(guó)政府、金融科技界研究的熱門技術(shù)形態(tài)遭赂⊙撸《“十三五”國(guó)家信息化規(guī)劃》中，更是將區(qū)塊鏈與量子通信撇他、人工智能茄猫、虛擬現(xiàn)實(shí)等，共同列入重大任務(wù)和重點(diǎn)工程困肩。

揭牌儀式上划纽，長(zhǎng)江學(xué)者、電子科技大學(xué)網(wǎng)絡(luò)空間安全研究中心主任張小松教授介紹說锌畸，區(qū)塊鏈?zhǔn)腔诿艽a學(xué)的底層技術(shù)勇劣，其應(yīng)用又會(huì)和金融、生物潭枣、計(jì)算機(jī)等行業(yè)結(jié)合比默，電子科技大學(xué)網(wǎng)絡(luò)空間安全研究中心將集中學(xué)校資源對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行深入研究，為未來和產(chǎn)業(yè)的結(jié)合打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)盆犁。通過研究所的發(fā)展命咐，以后還將形成專門的專著，以及區(qū)塊鏈方面的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)谐岁、聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室醋奠、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟等，推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展伊佃。

8窜司、農(nóng)業(yè)區(qū)塊鏈公司食物優(yōu)完成A輪千萬(wàn)美元融資，分布式資本航揉、芳晟基金共同投資

投資界7月6日消息塞祈，農(nóng)業(yè)區(qū)塊鏈公司食物優(yōu)于今年上半年完成A輪千萬(wàn)美元融資，由分布式資本及芳晟基金共同投資迷捧。

食物優(yōu)成立于2014年9月织咧，公司通過數(shù)據(jù)農(nóng)場(chǎng)供應(yīng)鏈客戶系統(tǒng)，打造了產(chǎn)品信息資產(chǎn)流動(dòng)交互系統(tǒng)漠秋◇厦桑“國(guó)內(nèi)目前還沒有真正培養(yǎng)起普遍化的對(duì)高端安全食品的消費(fèi)行為，這與很多因素有關(guān)庆锦，其中一個(gè)就是社會(huì)信任缺失捅位，但是區(qū)塊鏈卻可以做到構(gòu)建信任的基礎(chǔ)。”食物優(yōu)創(chuàng)始人Eva表示艇搀。

9尿扯、微軟：Azure已應(yīng)用于國(guó)內(nèi)電子合同、征信等區(qū)塊鏈領(lǐng)域

上月焰雕，華夏基金與微軟亞洲研究院簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議衷笋，共同研究人工智能在智能投資、智能投顧領(lǐng)域的應(yīng)用前景矩屁，推動(dòng)資產(chǎn)管理行業(yè)的智能化轉(zhuǎn)型辟宗。智能投資是雙方合作的契機(jī)和重點(diǎn)，研究方向包括通過模式識(shí)別預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)吝秕、基于深度學(xué)習(xí)挖掘影響市場(chǎng)的重要因素泊脐、基于機(jī)器學(xué)習(xí)方法論進(jìn)行行業(yè)輪動(dòng)的研究、基于大數(shù)據(jù)構(gòu)建金融圖譜烁峭、基于社交網(wǎng)絡(luò)與應(yīng)用軟件等使用數(shù)據(jù)容客，識(shí)別并深度了解客戶等。

日前约郁，微軟向媒體介紹了旗下IT產(chǎn)品和云服務(wù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用缩挑。微軟的Azure云服務(wù)在國(guó)內(nèi)金融業(yè)擁有平安銀行、銀通征信鬓梅、華夏基金等大客戶调煎，為從區(qū)塊鏈到人工智能的技術(shù)創(chuàng)新提供了一個(gè)穩(wěn)定、可信的云平臺(tái)己肮。

適當(dāng)給予“包容性豁免”，建議寬容對(duì)待ICO——央行姚前所長(zhǎng)發(fā)文探討ICO監(jiān)管問題

7月6日悲关，中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所所長(zhǎng)姚前在《當(dāng)代金融家》雜志上發(fā)表的題為《數(shù)字加密代幣ICO及其監(jiān)管研究》的長(zhǎng)文見諸網(wǎng)端谎僻。雖然文章為姚前所長(zhǎng)的個(gè)人學(xué)術(shù)觀點(diǎn)，但毫無疑問引起了相關(guān)各界的密切關(guān)注寓辱。

但凡對(duì)于技術(shù)和投資具有一定關(guān)注的人們艘绍，一定對(duì)ICO這個(gè)名詞已經(jīng)不陌生了。在創(chuàng)造新的融資方式的同時(shí)秫筏，ICO也制造了一個(gè)又一個(gè)財(cái)富神話诱鞠。

從Gnosis到Bancor，ICO的募資記錄不斷被刷新这敬。就在區(qū)塊鏈鉛筆（chainb.com）臨近發(fā)稿時(shí)航夺，初創(chuàng)區(qū)塊鏈平臺(tái)Tezos的ICO已經(jīng)在短短四天內(nèi)募到2億多美元，再創(chuàng)新高崔涂，并且據(jù)預(yù)測(cè)最終將超過5億美元阳掐。

ICO及監(jiān)管空白

依據(jù)萬(wàn)向區(qū)塊鏈董事長(zhǎng)兼CEO肖風(fēng)博士的闡述，ICO指的是：

Initial Coin Offerings（首次公開發(fā)售代幣融資）；ICO相對(duì)應(yīng)的是‘IPO’：Initial Public Offerings（首次公開發(fā)行股票融資）缭保。區(qū)塊鏈社區(qū)為了在合規(guī)性和合法性上與IPO做個(gè)區(qū)分汛闸，也有把ICO叫作“Initial Crypto—Token Offerings”的，即首次公開發(fā)行加密數(shù)字代幣融資艺骂。

肖風(fēng)博士認(rèn)為“這個(gè)ICO的叫法確實(shí)更切合‘ICO’的實(shí)質(zhì)诸老。“

雖然對(duì)于具體數(shù)據(jù)的看法存在差異钳恕，但是業(yè)界公認(rèn)的一點(diǎn)是别伏，ICO目前的發(fā)展速度毫無疑問地明顯高于區(qū)塊鏈方面的風(fēng)險(xiǎn)投資，并有可能成為區(qū)塊鏈行業(yè)的主要融資渠道苞尝。

但是在行情火爆的背后畸肆，即便撇開那些“不靠譜”和顯然是詐騙的項(xiàng)目，ICO依然帶來了不少質(zhì)疑宙址。曾有專業(yè)投資人向區(qū)塊鏈鉛筆表示轴脐，傳統(tǒng)VC投資創(chuàng)業(yè)公司的成功率不足二十分之一，他對(duì)目前ICO的行情表示無法理解抡砂，并估計(jì)項(xiàng)目失敗的比率會(huì)更高大咱。

另一方面，由于目前ICO在世界各國(guó)的法律定義上均非證券注益，數(shù)字代幣本身也很少被認(rèn)可為貨幣碴巾，因此ICO基本都處于金融和證券監(jiān)管的空白處。以美國(guó)為例丑搔，區(qū)塊鏈鉛筆（chainb.com）早先便已報(bào)道厦瓢，截止目前，雖然面對(duì)ICO的爆炸式增長(zhǎng)啤月，SEC依然處于觀察階段煮仇，遲遲沒有作出監(jiān)管決定。

然而谎仲，不可否認(rèn)的一點(diǎn)是浙垫，ICO和證券具有一定的類似性，顯然不可能長(zhǎng)期處于監(jiān)管視線之外郑诺。

值得注意的是夹姥，雖然監(jiān)管本身可能對(duì)ICO市場(chǎng)造成短期的抑制，但是針對(duì)現(xiàn)有ICO時(shí)常存在的不透明性和不規(guī)范性辙诞，業(yè)界也時(shí)常有希望監(jiān)管降臨的呼聲辙售，以保障區(qū)塊鏈行業(yè)和ICO這一新事物長(zhǎng)遠(yuǎn)的健康發(fā)展。

那么飞涂，作為中國(guó)央行的官員圾亏，姚前所長(zhǎng)在其研究文章中又透露出怎樣的意見和信息呢十拣？

ICO監(jiān)管框架可借鑒現(xiàn)有法規(guī)

此前據(jù)報(bào)道，在今年6月參加上海新金融研究院（SFI）課題評(píng)審會(huì)“數(shù)字貨幣的理論基礎(chǔ)與中國(guó)創(chuàng)新”時(shí)志鹃，姚前就著重指出過ICO現(xiàn)象無法回避夭问。因此從制度建設(shè)出發(fā)，應(yīng)該盡快在法律上給予ICO一個(gè)說法曹铃，一個(gè)完整的監(jiān)管框架缰趋。他認(rèn)為這對(duì)于促進(jìn)整個(gè)區(qū)塊鏈行業(yè)健康發(fā)展非常重要。而7月6日發(fā)布的文章陕见，則可以被視為姚前所長(zhǎng)對(duì)此的進(jìn)一步思考秘血。

文中首先分析了ICO與IPO和股權(quán)眾籌的異同。

一是ICO的融資資金為比特幣评甜、以太幣或其他數(shù)字加密代幣灰粮；IPO、股權(quán)眾籌的融資資金為法幣忍坷。

二是ICO的法律定位尚不明確粘舟，監(jiān)管處于空白；IPO佩研、股權(quán)眾籌均已有相應(yīng)監(jiān)管法律法規(guī)柑肴。例如，《證券法》(中旬薯、美)晰骑，《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法》(中)，《JOBS法案》(美)等绊序。

三是ICO發(fā)生在區(qū)塊鏈行業(yè)硕舆，發(fā)行主體不一定為實(shí)體企業(yè)，可能是為非實(shí)體企業(yè)的團(tuán)隊(duì)骤公；IPO岗宣、股權(quán)眾籌的發(fā)行主體來自各個(gè)行業(yè)，且須為企業(yè)淋样。

四是ICO的投資主體范圍沒有限定；IPO胁住、股權(quán)眾籌雖也面向大眾趁猴，但在監(jiān)管上對(duì)投資者提出了相關(guān)限制。

五是ICO沒有相關(guān)服務(wù)中介機(jī)構(gòu)彪见，在去中心化的網(wǎng)絡(luò)上開展儡司；IPO和股權(quán)眾籌則依賴于證券經(jīng)紀(jì)商、眾籌平臺(tái)等中介機(jī)構(gòu)余指。

六是ICO的代幣可在各類代幣交易所進(jìn)行二級(jí)流通捕犬；IPO的企業(yè)股票也可在證券交易所等二級(jí)市場(chǎng)流通跷坝，而股權(quán)眾籌資產(chǎn)的變現(xiàn)流通需依靠場(chǎng)外交易。

隨后碉碉，他進(jìn)一步指出柴钻，我國(guó)現(xiàn)行的《證券法》、2014年我國(guó)出臺(tái)的《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)》以及上述美國(guó)的證券監(jiān)管法案垢粮，均可以為ICO的監(jiān)管框架提供思路和借鑒贴届。

建議適當(dāng)給予ICO項(xiàng)目包容性豁免

在探討監(jiān)管思路借鑒的同時(shí)，姚前也認(rèn)為蜡吧，基于區(qū)塊鏈技術(shù)和行業(yè)的發(fā)展特性毫蚓，簡(jiǎn)單套用現(xiàn)行的IPO、股權(quán)眾籌監(jiān)管框架對(duì)ICO進(jìn)行監(jiān)管并不一定適宜昔善≡耍回顧歷史，重大的技術(shù)創(chuàng)新從來不是政府規(guī)劃君仆、設(shè)計(jì)翩概、主導(dǎo)的結(jié)果。技術(shù)更替袖订、創(chuàng)新與演化依靠的是少數(shù)“先行者” 的勇敢試錯(cuò)和市場(chǎng)自發(fā)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制氮帐。

姚前進(jìn)一步指出，在這一過程中洛姑，監(jiān)管者若越俎代庖上沐、過度干預(yù)，則會(huì)損害市場(chǎng)的自動(dòng)出清機(jī)制楞艾。同時(shí)参咙，區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化、可追溯性硫眯、不可篡改性蕴侧、透明性以及智能合約實(shí)現(xiàn)的協(xié)議自動(dòng)執(zhí)行，自發(fā)形成了特有的民主化網(wǎng)絡(luò)治理機(jī)制(如DAO模式)两入，在一定程度上也降低了監(jiān)管過度涉入的必要净宵。此外，ICO項(xiàng)目往往處于技術(shù)孵化階段裹纳，商業(yè)模式還未成型择葡，加上技術(shù)的顛覆性和開創(chuàng)性很強(qiáng)，監(jiān)管者難以像IPO上市審批一樣剃氧，對(duì)ICO項(xiàng)目的前景和價(jià)值做出專業(yè)敏储、合理的評(píng)價(jià)。

因此朋鞍，姚前所長(zhǎng)認(rèn)為已添，監(jiān)管者不宜作為ICO項(xiàng)目好壞的審判者妥箕，最佳的角色是市場(chǎng)創(chuàng)新的 “守門人”，而不是 “清道夫”更舞。

由此畦幢，姚前建議監(jiān)管應(yīng)對(duì)適當(dāng)對(duì)ICO項(xiàng)目“包容性豁免“。具體提出了六大監(jiān)管建議：

一是額度管控與白名單管理疏哗。

ICO發(fā)行主體不限定實(shí)體企業(yè)呛讲，但設(shè)定融資額度限制。并且在發(fā)行項(xiàng)目上作白名單管理返奉。

二是ICO融資計(jì)劃管理贝搁。

目前大多數(shù)ICO項(xiàng)目都采用一次性融資方式，這樣會(huì)誤導(dǎo)投資者認(rèn)為項(xiàng)目從一開始就會(huì)成功芽偏，而從風(fēng)險(xiǎn)角度考慮雷逆，傳統(tǒng)的VC投資在早期會(huì)投資一小部分，過一段時(shí)間根據(jù)項(xiàng)目的進(jìn)展再重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)以及項(xiàng)目的潛質(zhì)污尉，從而決定是否追加投資膀哲，因此ICO融資計(jì)劃的披露也是監(jiān)管重點(diǎn)。引入VC的階段性投資理念被碗，有助于投資者保護(hù)某宪。

三是對(duì)發(fā)行人施予持續(xù)、嚴(yán)格的信息披露要求锐朴、強(qiáng)調(diào)反欺詐和其他責(zé)任條款兴喂。

除了建議規(guī)定發(fā)行人在ICO前應(yīng)向監(jiān)管部門提交詳細(xì)的信息披露資料，包括項(xiàng)目白皮書焚志、開發(fā)團(tuán)隊(duì)(不應(yīng)匿名)衣迷、商業(yè)模式、資金使用計(jì)劃酱酬、項(xiàng)目特色壶谒、發(fā)展目標(biāo)、發(fā)展策略膳沽、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估汗菜、ICO時(shí)間、ICO價(jià)格評(píng)估方法以及其他可能涉及投資者利益的信息挑社，并保證這些披露的信息能被投資者公開獲得之外陨界。姚前特地指出需要明確發(fā)行人的主體責(zé)任，承擔(dān)重大信息錯(cuò)報(bào)滔灶、漏報(bào)以及涉及欺詐、非法集資等犯罪行為的法律責(zé)任吼肥。

四是強(qiáng)化中介平臺(tái)的作用录平。

有兩種方案：一是推動(dòng)成立專門的類似于眾籌平臺(tái)的ICO平臺(tái)麻车；二是以加密代幣交易所為監(jiān)管抓手。

五是監(jiān)管部門主動(dòng)斗这、及早介入动猬，加強(qiáng)行為監(jiān)管，全程保留監(jiān)管干預(yù)和限制權(quán)力表箭。

監(jiān)管部門必要時(shí)赁咙，可直接干預(yù)ICO項(xiàng)目，防止對(duì)投資者利益造成損害免钻。

六是加強(qiáng)國(guó)際監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)彼水。

對(duì)于區(qū)中心化的區(qū)塊鏈項(xiàng)目和代幣交易所，單國(guó)的監(jiān)管行動(dòng)將失去抓手极舔，國(guó)際監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)變得尤為重要凤覆。

姚前所長(zhǎng)認(rèn)為，監(jiān)管不確定性將是ICO長(zhǎng)期面臨的最大政策風(fēng)險(xiǎn)拆魏。因此盯桦，建議對(duì)ICO實(shí)施監(jiān)管沙盒，監(jiān)管部門可在確保投資者利益保護(hù)的前提下渤刃，在監(jiān)管沙盒內(nèi)對(duì)ICO的上市審批拥峦、投資者限制、項(xiàng)目公開宣傳和推介等方面實(shí)施豁免或有限授權(quán)卖子，允許ICO項(xiàng)目開展測(cè)試活動(dòng)而不需要擔(dān)心監(jiān)管后果略号，為ICO項(xiàng)目創(chuàng)造 “安全” 的創(chuàng)新空間，降低創(chuàng)新成本和政策風(fēng)險(xiǎn)揪胃。

ICO代幣的估值方法

除了最受關(guān)注的探討監(jiān)管的部分璃哟，姚前的研究中，還有一個(gè)部分值得大家關(guān)注喊递，那就是試圖建立ICO代幣的估值方法随闪。

他認(rèn)為股票價(jià)值取決于未來收益(Payoff)，一般可采用市盈率估價(jià)法和現(xiàn)金流貼現(xiàn)法進(jìn)行估值骚勘。但I(xiàn)CO代幣的一些特性使其難以用傳統(tǒng)的股票估值模型進(jìn)行定價(jià)铐伴。

為此姚前認(rèn)為ICO代幣定價(jià)需要新的方法論。他提出的一種可行思路是將代幣的經(jīng)濟(jì)價(jià)值看作以項(xiàng)目未來價(jià)值為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)俏讹，采用期權(quán)定價(jià)法進(jìn)行定價(jià)当宴。

姚前認(rèn)為這一估值思路的優(yōu)點(diǎn)在于：

第一，不以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為假設(shè)泽疆，假定代幣項(xiàng)目可能成功也可能失敾浮；

第二殉疼，估值公式獨(dú)立于無風(fēng)險(xiǎn)利率梯浪，避免了現(xiàn)實(shí)中不存在代幣無風(fēng)險(xiǎn)利率的技術(shù)難題捌年，也無須估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)溢酬；

第三挂洛，考慮了代幣項(xiàng)目?jī)r(jià)值與其計(jì)價(jià)代幣項(xiàng)目發(fā)展的相關(guān)性礼预，更符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。

具體的計(jì)算公式虏劲，讀者可以前往姚前所長(zhǎng)原文中進(jìn)一步學(xué)習(xí)托酸。

當(dāng)然，發(fā)布在《當(dāng)代金融家》雜志的這篇《數(shù)字加密代幣ICO及其監(jiān)管研究》僅是姚前作為金融領(lǐng)域?qū)＜覍W(xué)者身份撰寫的研究性文章柒巫，并不代表央行的政策励堡。但該文仍然從一個(gè)側(cè)面提示了我們央行對(duì)ICO的關(guān)注以及監(jiān)管層的態(tài)度。毫無疑問吻育，任何關(guān)注關(guān)心區(qū)塊鏈技術(shù)和行業(yè)的人念秧，都希望這一行業(yè)及ICO能健康有序地發(fā)展和進(jìn)步痹栖。