面對(duì)上世紀(jì)30年代“大蕭條”以來(lái)的最嚴(yán)重衰退，在新冠疫情的非常時(shí)期熬北，全球政策制定者采取了所謂“戰(zhàn)時(shí)財(cái)政”的非常應(yīng)對(duì)措施疙描。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的測(cè)算，全球?qū)用娴呢?cái)政刺激規(guī)模超過(guò)8萬(wàn)億美元讶隐，接近全球GDP的10%起胰，這一數(shù)額明顯高于2008年全球金融危機(jī)期間的刺激計(jì)劃。
而全球主要央行也“不惜一切代價(jià)”巫延，且反應(yīng)速度效五、力度空前。除了重啟當(dāng)年危機(jī)時(shí)的QE（量化寬松）烈评，美聯(lián)儲(chǔ)更是將購(gòu)債范圍擴(kuò)大至高收益?zhèn)鸲恚?guó)央行直接為政府支出需求提供暫時(shí)性資金——這一切引發(fā)了學(xué)界關(guān)于“貨幣融資”（Monetary Financing，即央行直接從政府購(gòu)買國(guó)債）的討論讲冠」峡停考慮到此次刺激政策導(dǎo)致的財(cái)政赤字金額巨大，而未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供的稅收收入很難覆蓋竿开，隨著歐美學(xué)者提議疫情導(dǎo)致的政府債務(wù)“無(wú)需償還”谱仪，此前不無(wú)禁忌的“赤字貨幣化”開(kāi)始正式進(jìn)入政策辯論空間。同時(shí)否彩，為了應(yīng)對(duì)衰退疯攒，通過(guò)央行數(shù)字貨幣（CBDC）將“直升機(jī)撒錢”直接投放給企業(yè)、家庭和個(gè)人列荔，也出現(xiàn)在歐美學(xué)界的政策建議清單之上敬尺。
在2020年國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的線上春季年會(huì)期間枚尼，針對(duì)疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、金融和銀行體系的沖擊砂吞、危機(jī)應(yīng)對(duì)署恍、央行數(shù)字貨幣（CBDC）等問(wèn)題，第一財(cái)經(jīng)記者專訪了IMF貨幣和資本市場(chǎng)部主任托比亞斯·阿德里安（Tobias Adrian）蜻直。
在阿德里安看來(lái)盯质，新冠疫情是100年來(lái)最嚴(yán)重的危機(jī)，目前失業(yè)率以前所未有的速度飆升概而，經(jīng)濟(jì)崩潰的速度之快前所未見(jiàn)呼巷。其長(zhǎng)期影響在于，這會(huì)使得經(jīng)濟(jì)留下“疤痕”赎瑰，例如違約率王悍、失業(yè)率可能會(huì)造成更加長(zhǎng)期的沖擊。因此乡范，政策制定者應(yīng)該采取一切可以緩沖疫情沖擊的措施配名。“在這種極端的危機(jī)中晋辆，我不認(rèn)為政策需要特別設(shè)置底線渠脉。”他稱瓶佳。
針對(duì)學(xué)界討論的“財(cái)政貨幣化”芋膘，阿德里安認(rèn)為，當(dāng)央行購(gòu)買的是生息資產(chǎn)霸饲，資產(chǎn)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買为朋，因此嚴(yán)格意義上不能稱為“貨幣融資”。只有央行直接對(duì)政府提供融資厚脉，并在購(gòu)買后將其轉(zhuǎn)化為不可贖回的非生息“政府資產(chǎn)應(yīng)繳款項(xiàng)”习寸，才是“財(cái)政貨幣化”，而在疫情期間并未出現(xiàn)這種情況傻工。
針對(duì)央行數(shù)字貨幣（CBDC）霞溪，阿德里安稱，“我認(rèn)為數(shù)字貨幣的確是一個(gè)很好的主意中捆，也是未來(lái)支付系統(tǒng)的發(fā)展方向和央行未來(lái)的運(yùn)行模式鸯匹。”
全球面臨百年來(lái)最嚴(yán)重衰退
第一財(cái)經(jīng)：當(dāng)前全球面臨上世紀(jì)30年代“大蕭條”以來(lái)最嚴(yán)重的衰退泄伪，全球央行已經(jīng)“不惜一切代價(jià)”殴蓬，且反應(yīng)速度、力度空前蟋滴，對(duì)于金融市場(chǎng)而言染厅，2008年金融危機(jī)式的沖擊會(huì)否重現(xiàn)痘绎？
阿德里安：此次全球央行行動(dòng)非常迅速、激進(jìn)肖粮。全球的財(cái)政行動(dòng)也十分迅速简逮、到位，例如美國(guó)尿赚、歐洲都推出了大型刺激政策，迄今為止蕉堰，全球?qū)用娴呢?cái)政刺激規(guī)模已達(dá)GDP的10%凌净，貨幣政策刺激規(guī)模也很大。同時(shí)屋讶，銀行資本金也比2008年更為充裕冰寻、流動(dòng)性更好。但是皿渗，關(guān)鍵在于事態(tài)會(huì)否按照我們的基線情境假設(shè)前進(jìn)斩芭，抑或是情況是否會(huì)變得更差，這仍待觀察乐疆。
就IMF的基線情境假設(shè)來(lái)看划乖，這其實(shí)已經(jīng)是一個(gè)非常負(fù)面的情況了，這是上世紀(jì)30年代“大蕭條”以來(lái)最糟糕的增長(zhǎng)表現(xiàn)挤土，當(dāng)然當(dāng)時(shí)的情況更糟琴庵、蕭條持續(xù)時(shí)間也更長(zhǎng)。目前仰美，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)急劇下滑迷殿，例如中國(guó)最早經(jīng)歷的經(jīng)濟(jì)突然停滯、餐廳無(wú)人光顧咖杂、馬路上鮮有車輛行駛庆寺、工廠也不再運(yùn)行，這種經(jīng)濟(jì)崩潰的速度之快前所未見(jiàn)诉字，之后全球也出現(xiàn)了這種情況懦尝。其長(zhǎng)期影響在于，我們擔(dān)心這會(huì)使得經(jīng)濟(jì)留下“疤痕”奏窑，例如違約率导披、失業(yè)率可能會(huì)造成更加長(zhǎng)期的沖擊两嘴。在理想情況下椿息，在經(jīng)濟(jì)關(guān)閉后塞关，只要重啟拷邢，那么一切就會(huì)回歸正常裆赵，但關(guān)閉的過(guò)程中會(huì)構(gòu)成沖擊，例如違約套才、失業(yè)吞滞，以及關(guān)停等可能會(huì)引發(fā)的企業(yè)破產(chǎn)，而這會(huì)導(dǎo)致更永久性的沖擊扁凛。而且重啟經(jīng)濟(jì)也需要花一定的時(shí)間忍疾，即使暫時(shí)的關(guān)閉也可能造成永久性的經(jīng)濟(jì)損失。
（注：4月14日谨朝，IMF發(fā)布了《世界經(jīng)濟(jì)展望》卤妒，其中基線情境預(yù)測(cè)2020年全球增長(zhǎng)率降至-3%，與1月的預(yù)測(cè)相比下調(diào)幅度高達(dá)6.3個(gè)百分點(diǎn)字币。IMF預(yù)計(jì)美國(guó)2020年和2021年經(jīng)濟(jì)增速分別為-5.9%和4.7%则披，歐元區(qū)為-7.5%和4.7%，日本為-5.2%和3%洗出，中國(guó)則為1.2%和9.2%士复。但還可能出現(xiàn)更壞的情境，IMF的預(yù)測(cè)是假設(shè)多數(shù)國(guó)家的疫情和必要防控行動(dòng)在第二季度達(dá)到峰值并在下半年消退翩活，若疫情延續(xù)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)阱洪，實(shí)際情況會(huì)更差于當(dāng)前的預(yù)測(cè)。）
第一財(cái)經(jīng)：盡管和2008年相比菠镇，全球的銀行系統(tǒng)當(dāng)前更為健康冗荸，但如果疫情長(zhǎng)期持續(xù)，如何看待銀行系統(tǒng)將面臨的壓力利耍？
阿德里安：在金融部門(mén)評(píng)估規(guī)劃（FSAP）下俏竞，我們做了大量全球壓力測(cè)試，這些壓力測(cè)試針對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的全球100多個(gè)國(guó)家堂竟，壓力測(cè)試的負(fù)面情景和現(xiàn)在的基線情境接近魂毁，這也意味著我們現(xiàn)在就已經(jīng)身處負(fù)面情景之下了。在基線情境下出嘹，有些國(guó)家可能不會(huì)有很大的問(wèn)題席楚，但也會(huì)有一些更疲弱的部分，部分國(guó)家的一些銀行也會(huì)遭遇挑戰(zhàn)并需要被救助税稼。程度很深烦秩、持續(xù)很久的經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能會(huì)導(dǎo)致一些國(guó)家出現(xiàn)銀行業(yè)危機(jī)，我們目前不能排除這種可能性郎仆。
未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)情況不容樂(lè)觀只祠。目前疫情在全球蔓延爆發(fā)，包括中國(guó)在內(nèi)扰肌，雖然復(fù)工已經(jīng)開(kāi)始抛寝，但如果二次爆發(fā)，又出現(xiàn)封鎖的需要，這樣不斷的反復(fù)可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加令人擔(dān)憂盗舰，經(jīng)濟(jì)會(huì)差于當(dāng)前的基線情境晶府。IMF預(yù)計(jì)2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速1.2%，但如果遭遇極度負(fù)面的情景钻趋，也不能排除負(fù)增長(zhǎng)的可能川陆。
第一財(cái)經(jīng)：如何判斷全球的違約風(fēng)險(xiǎn)？
阿德里安：此次疫情并非起源于金融體系蛮位，但也會(huì)看到很廣泛的違約情況较沪。起初公司可以降薪、裁員失仁，但最終必然有公司會(huì)宣布破產(chǎn)购对。盡管中國(guó)情況更好，因?yàn)橛泻芏鄧?guó)企陶因，但民企也面臨一定挑戰(zhàn)。在美國(guó)垂蜗、歐洲楷扬，多數(shù)企業(yè)是私營(yíng)企業(yè)，盡管當(dāng)前政府出臺(tái)了很多支持政策來(lái)防止企業(yè)破產(chǎn)贴见、支持家庭烘苹，貨幣、財(cái)政政策力度也很大片部，但我們預(yù)計(jì)違約率仍將攀升镣衡，而且將會(huì)是劇烈攀升。我們看到一些銀行發(fā)布了盈利預(yù)測(cè)档悠，其中已經(jīng)提到了貸款減值準(zhǔn)備會(huì)大幅上升廊鸥，目前銀行資本金仍然充足，但未來(lái)問(wèn)題還會(huì)持續(xù)很久辖所，究竟疫情需要多久才能復(fù)蘇惰说、未來(lái)情況會(huì)如何，這需要再進(jìn)一步觀察缘回。
第一財(cái)經(jīng)：如何看待歐洲和新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)吆视？前者缺乏一體化的財(cái)政支持系統(tǒng)，各國(guó)無(wú)法就學(xué)者提出的新冠債券（Corona bond）達(dá)成一致酥宴；而后者在第一季度面臨了歷史上最大規(guī)模的資金流出啦吧。
阿德里安：歐洲已經(jīng)推出了大規(guī)模財(cái)政刺激政策，歐洲的政治一貫非常復(fù)雜拙寡，不過(guò)他們這次做出了正確的決定授滓，歐盟層面和歐洲各國(guó)都有較大的財(cái)政刺激計(jì)劃，歐洲央行的貨幣刺激也規(guī)模巨大。如果疫情惡化褒墨，政策制定者可能需要采取更多措施炫刷。盡管IMF目前還沒(méi)有將發(fā)行“新冠債券”的情境納入考量，但我們相信政策制定者會(huì)“不惜一切代價(jià)”郁妈，保證歐元區(qū)不受損浑玛。
此前，新興市場(chǎng)經(jīng)歷了很大規(guī)模的資本外流噩咪，中國(guó)情況更好一些顾彰，中國(guó)金融市場(chǎng)情況也更加穩(wěn)定，雖然有一定的資本外流胃碾，但并未出現(xiàn)大規(guī)模拋售涨享，隨后也再度迎來(lái)資本流入。中國(guó)最先受到?jīng)_擊仆百，但采取了很強(qiáng)有力的應(yīng)對(duì)措施厕隧，因此投資者并未失去信心。但其他新興市場(chǎng)沒(méi)有像中國(guó)這樣的資源俄周，無(wú)法推出足夠大規(guī)模的貨幣吁讨、財(cái)政刺激政策，事實(shí)上很多國(guó)家已經(jīng)向IMF求助峦朗，目前有100多個(gè)國(guó)家向IMF尋求財(cái)政支持建丧，這是前所未見(jiàn)的。
第一財(cái)經(jīng)：IMF在經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)過(guò)程中波势，與全球流行病學(xué)專家和病毒學(xué)家都進(jìn)行了深入溝通翎朱，如何看待未來(lái)疫情的走向？包括今年秋冬以及明年是否會(huì)重新來(lái)襲尺铣？一切是否要等到疫苗出現(xiàn)后才會(huì)徹底緩解拴曲？
阿德里安：疫苗需要大量醫(yī)療臨床試驗(yàn)，起碼需要一年或更多的時(shí)間凛忿。美國(guó)一些學(xué)校已經(jīng)開(kāi)始考慮一直將網(wǎng)課持續(xù)到明年的學(xué)年疗韵，這的確令人震驚。未來(lái)不確定性會(huì)更大侄非，我們建議政策制定者要懷抱最好的希望蕉汪，但也要為最糟糕的情境做好準(zhǔn)備，采取足夠激進(jìn)的措施來(lái)盡可能幫助人民和企業(yè)逞怨。
刺激政策不設(shè)限者疤，CBDC是方向
第一財(cái)經(jīng)：當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)希望走在市場(chǎng)前面叠赦，不僅將資產(chǎn)負(fù)債表覆蓋國(guó)債驹马、商業(yè)票據(jù)革砸、公司債，還將購(gòu)債范圍擴(kuò)大至高收益?zhèn)蠢郏阏J(rèn)為央行的救助和刺激政策是不是應(yīng)該有一定的界限或底線算利？
阿德里安：這是我們100年來(lái)看到過(guò)的最嚴(yán)重的危機(jī)。因此美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該不惜一切來(lái)保護(hù)人民泳姐，目前失業(yè)率以前所未有的速度飆升效拭，政策制定者應(yīng)該采取一切可以緩解沖擊的措施，這都是明智的做法胖秒。在這種極端的危機(jī)中缎患，我不認(rèn)為政策需要特別設(shè)置底線。
第一財(cái)經(jīng)：此前全球“美元荒”引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂阎肝，除了美聯(lián)儲(chǔ)提供的互換額度和流動(dòng)性安排挤渔，IMF是否應(yīng)該提供一定的多邊美元安全網(wǎng)？
阿德里安：當(dāng)前风题，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)和多家央行建立臨時(shí)美元流動(dòng)性互換協(xié)議判导，以緩解全球美元融資市場(chǎng)面臨的壓力。此外沛硅，美聯(lián)儲(chǔ)也宣布啟動(dòng)針對(duì)外國(guó)央行的回購(gòu)工具眼刃，即FIMA Repo Facility（海外和國(guó)際貨幣機(jī)構(gòu)臨時(shí)回購(gòu)協(xié)議機(jī)制），擁有大量美國(guó)國(guó)債的外國(guó)中央銀行稽鞭，可通過(guò)質(zhì)押從美聯(lián)儲(chǔ)獲得美元，從而對(duì)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)作為美元流動(dòng)性的終極提供者引镊，以緩解“美元荒”朦蕴。很多對(duì)手方都能參與上述機(jī)制。G7此前發(fā)表了聲明弟头，希望在雙邊互換協(xié)議的基礎(chǔ)上吩抓，能由IMF牽頭推動(dòng)多邊互換協(xié)議，這將有利于強(qiáng)化全球流動(dòng)性赴恨。
第一財(cái)經(jīng)：未來(lái)IMF或美聯(lián)儲(chǔ)是否應(yīng)該為新興市場(chǎng)以及低收入國(guó)家提供更多資源來(lái)應(yīng)對(duì)“美元荒”疹娶？
阿德里安：美聯(lián)儲(chǔ)有其難處，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)不能承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)伦连，因此任何信用風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)都需要有美國(guó)財(cái)政部的資金支持雨饺，但美國(guó)財(cái)政部并不愿意為其他國(guó)家動(dòng)用這些資金，因此此時(shí)就需要多邊機(jī)構(gòu)惑淳，這也是IMF創(chuàng)立的初衷额港，在關(guān)鍵時(shí)刻IMF可以做一些國(guó)家本身無(wú)法實(shí)現(xiàn)的事情，這對(duì)全球都是有益的歧焦，因此我非常支持設(shè)立更多的多邊流動(dòng)性額度（multilateral liquidity lines）移斩，而不僅是互換協(xié)議，這將對(duì)全球金融系統(tǒng)起到改善性作用。
第一財(cái)經(jīng)：英國(guó)央行4月重啟了2008年金融危機(jī)期間使用的工具向瓷，即啟動(dòng)財(cái)政部在英國(guó)央行的透支賬戶肠套，由英國(guó)央行直接為政府支出需求提供暫時(shí)性資金，政府繞過(guò)債市融資直至疫情結(jié)束猖任。你認(rèn)為這是否會(huì)成為疫情后的常態(tài)你稚？
阿德里安：財(cái)政部在英國(guó)央行的透支賬戶規(guī)模將會(huì)擴(kuò)大，該賬戶被稱為籌款便利（W&M facility超升，Ways and Means Facility）入宦，事實(shí)上英國(guó)央行一直有這種賬戶，而這是一個(gè)生息的賬戶室琢，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)不是貨幣創(chuàng)造乾闰。如果是零利率賬戶，那么你可以說(shuō)這類似于貨幣創(chuàng)造盈滴，但現(xiàn)在并不是涯肩，這只是一個(gè)現(xiàn)金管理工具。英國(guó)財(cái)政部會(huì)更多利用這個(gè)工具巢钓，但即使在2008年金融危機(jī)期間病苗，該透支賬戶規(guī)模也很小，僅約190億英鎊症汹。因此不論是針對(duì)貨幣政策還是為財(cái)政支出融資方面硫朦，我都不認(rèn)為它會(huì)扮演很大的角色。
（注： 1694年英格蘭銀行建立之初背镇，通過(guò)W&M facility賬戶向政府提供了120萬(wàn)英鎊的貸款咬展，以資助與法國(guó)的9年戰(zhàn)爭(zhēng)。英國(guó)政府在英國(guó)央行的透支額度目前為4億英鎊瞒斩。上一次英國(guó)政府大規(guī)模動(dòng)用這項(xiàng)機(jī)制是在2008年金融危機(jī)期間破婆，當(dāng)時(shí)賬戶金額最高達(dá)到了199億英鎊。）
第一財(cái)經(jīng)：考慮到各國(guó)刺激政策導(dǎo)致的財(cái)政赤字金額巨大胸囱，學(xué)者提議疫情導(dǎo)致的政府債務(wù)“無(wú)需償還”祷舀，這是否意味著疫情過(guò)后，“財(cái)政貨幣化”和“赤字貨幣化”將不可避免烹笔？
阿德里安：當(dāng)央行購(gòu)買的是生息資產(chǎn)裳扯，資產(chǎn)仍然是通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買，因此嚴(yán)格意義上不能稱為“貨幣融資”谤职。如果央行直接對(duì)政府提供融資嚎朽，并在購(gòu)買后將其轉(zhuǎn)化為不可贖回的非生息“政府資產(chǎn)應(yīng)繳款項(xiàng)”，這才是財(cái)政貨幣化柬帕，這次疫情期間并沒(méi)有看見(jiàn)這種情況哟忍。但一些國(guó)家的資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模會(huì)很大狡门，最終我們會(huì)看到央行的資產(chǎn)負(fù)債表急劇擴(kuò)張。
（注：伯南克在2016年《美聯(lián)儲(chǔ)剩下哪些工具锅很？》一文中曾經(jīng)提到其馏，所謂財(cái)政貨幣化，就是用貨幣總量的永久增加爆安，給財(cái)政的擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金叛复。）
第一財(cái)經(jīng)：為了使得財(cái)政刺激資金能夠直達(dá)家庭和企業(yè)，央行數(shù)字貨幣（CBDC）就成為“直升機(jī)撒錢”分配相關(guān)資金的最理想工具扔仓。如何看待CBDC未來(lái)將扮演的角色褐奥？
阿德里安：中國(guó)央行考慮推出中國(guó)的數(shù)字貨幣（DC/EP），原則上為央行提供了幫助人民的另一種選項(xiàng)翘簇。我認(rèn)為數(shù)字貨幣的確是一個(gè)很好的主意撬码，也是未來(lái)支付系統(tǒng)的發(fā)展方向和央行未來(lái)的運(yùn)行模式。因此IMF也在相關(guān)研究方面做了很多努力版保，例如我們和多家國(guó)際機(jī)構(gòu)合作呜笑，包括FSB（金融穩(wěn)定理事會(huì)）、CPMI（支付與市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施委員會(huì)）彻犁。
對(duì)于“直升機(jī)撒錢”叫胁，我不認(rèn)為這是一個(gè)必要的良好政策工具，不過(guò)有很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為“直升機(jī)撒錢”是央行應(yīng)該做的汞幢，這次危機(jī)中對(duì)這一問(wèn)題有很多討論驼鹅。
IMF成員國(guó)對(duì)增發(fā)SDR存分歧
第一財(cái)經(jīng)：如前所述，目前有100多個(gè)國(guó)家向IMF尋求援助森篷，那么IMF目前擁有的資源是否足夠充足來(lái)幫助這些國(guó)家输钩？
阿德里安：此前IMF就表示，隨時(shí)準(zhǔn)備調(diào)動(dòng)1萬(wàn)億美元的貸款能力疾宏，向成員國(guó)提供幫助张足。IMF還可以利用其靈活和快速撥付的緊急應(yīng)對(duì)工具触创，向新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體提供約500億美元資金坎藐。
當(dāng)前，市場(chǎng)上對(duì)于提高資源規(guī)模（Scaling-up）有很多消息哼绑，但現(xiàn)在下定論還太早岩馍。IMF有1萬(wàn)億美元，還可以持續(xù)很久抖韩。在極度負(fù)面的情況下蛀恩，IMF會(huì)補(bǔ)充額外的資源，我們相信成員國(guó)會(huì)支持IMF茂浮，這也是唯一在危機(jī)時(shí)刻能為各國(guó)提供必要支援的多邊機(jī)制双谆。
第一財(cái)經(jīng)：此前壳咕，薩默斯（Larry Summers）建議IMF增發(fā)1萬(wàn)億美元的SDR（特別提款權(quán)）以幫助發(fā)展中國(guó)家。該事宜會(huì)否有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展顽馋？
阿德里安：目前各成員國(guó)意見(jiàn)分化谓厘，SDR 增加發(fā)行需要85%的投票，這是一個(gè)很高的門(mén)檻寸谜，基本需要所有成員國(guó)都同意竟稳，但現(xiàn)在還有一些不同意見(jiàn)。我們還處于危機(jī)的開(kāi)端熊痴，IMF有190個(gè)成員國(guó)他爸，目前超過(guò)50%的成員國(guó)向我們尋求幫助，因此我們也要確保自己有足夠的資源來(lái)幫助成員國(guó)果善。雖然IMF現(xiàn)在有1萬(wàn)億美元的資源诊笤，但這1萬(wàn)億美元是否足夠也取決于疫情會(huì)持續(xù)多久、情況究竟會(huì)變得多糟糕岭埠。
第一財(cái)經(jīng)：擁有15%投票權(quán)的美國(guó)現(xiàn)在意見(jiàn)如何盏混？
阿德里安：IMF不能分享成員國(guó)私下表達(dá)的觀點(diǎn)。但根據(jù)媒體此前的報(bào)道惜论，美國(guó)對(duì)增發(fā)SDR不持支持態(tài)度许赃。
（注：在增發(fā)SDR計(jì)劃下，發(fā)展中國(guó)家SDR增加的倍數(shù)將遠(yuǎn)超發(fā)達(dá)國(guó)家馆类。）
第一財(cái)經(jīng)：疫情中的“債務(wù)暫停計(jì)劃”廣受關(guān)注混聊，但該計(jì)劃目前的覆蓋和金額是否太低？如何看待中國(guó)加入巴黎俱樂(lè)部的倡議乾巧？
阿德里安：IMF對(duì)此沒(méi)有官方表態(tài)句喜。我們的成員國(guó)部分是巴黎俱樂(lè)部的成員，IMF和巴黎俱樂(lè)部的合作也有很長(zhǎng)的歷史沟于，我們認(rèn)為這是很好的機(jī)制咳胃，因此從這一角度來(lái)說(shuō)，我們支持所有國(guó)家都成為成員之一旷太，但I(xiàn)MF對(duì)此并沒(méi)有特別針對(duì)中國(guó)的指引展懈。
（注：巴黎俱樂(lè)部在解決上世紀(jì)80年代拉丁美洲債務(wù)危機(jī)，以及上世紀(jì)90年代前蘇聯(lián)國(guó)家債務(wù)重組中發(fā)揮了關(guān)鍵作用供璧。雖然該組織自1956年成立以來(lái)已處理了5830億美元債務(wù)存崖，但在最近幾年除了參與阿根廷和古巴債務(wù)重組外，一直沒(méi)能參與其他重大債務(wù)重組案睡毒。2016年G20期間来惧，美國(guó)和法國(guó)多次向中國(guó)拋出橄欖枝，邀請(qǐng)中國(guó)加入巴黎俱樂(lè)部演顾。有觀點(diǎn)認(rèn)為供搀，隨著新興債權(quán)國(guó)的成長(zhǎng)隅居，巴黎俱樂(lè)部為擴(kuò)大國(guó)際影響力開(kāi)始積極吸納新興市場(chǎng)國(guó)家參與，而中國(guó)通過(guò)融入這一機(jī)制將強(qiáng)化在全球經(jīng)濟(jì)治理中的作用和對(duì)外部官方債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)管理葛虐。）? 關(guān)注作者 帶單實(shí)盤(pán)V Zhuanxyk
