面對復雜的證券市場，書中提出了一個模型肮帐，一下子讓市場價格變動的底層原因凸顯出來。
具體來說推姻，假設市場上有兩類投資者（A和B）交易同一家公司的股票窃款。
A類投資者研究公司業(yè)績并推導得出股票的價值课兄。一部分A投資者認為股票的價值是40美元，一部分認為是50美元晨继，還有一部分認為是60美元烟阐。
B類投資者不對公司做任何研究，而是更多關注短期走勢紊扬。他們的策略是根據(jù)走勢來決定買賣時點蜒茄。當股票價格上升時，他們買入餐屎，認為股票價格會繼續(xù)上漲檀葛；當股票價格下跌時，他們賣出腹缩。B類投資者是通過速度來賺錢的屿聋，一旦股票價格轉向，他們也相應速度轉變頭寸藏鹊。
假設公司交易開始時润讥，該公司股票價格是30美元。A投資者開始購買股票盘寡，因為他們相信股票價值為40~60美元象对，同時他們的購買開始抬高股票價格。B類投資者發(fā)現(xiàn)股票價格上漲宴抚，也開始買入股票勒魔，進一步帶動了股票價格的上漲。
越來越多的B類投資者加入購買的行列菇曲，進一步帶動上升勢頭冠绢。隨著股票價格的上漲，A類投資者開始逐漸減緩購買常潮。當股票價格升到40美元的時候弟胀，一部分A類投資者停止A購買，但是B類投資者繼續(xù)買進喊式。一旦股票價格上升接近60美元孵户，一些A投資者相信股票價格已經被高估了，開始賣出岔留。一旦股票價格超過60美元夏哭，所有的A類投資者，停止購買献联，并且許多開始拋售竖配。這樣就減緩了上漲勢頭何址，一些B類投資者意識到這一點，他們也開始賣出进胯。
最終用爪，賣盤的壓力超過買盤，股票價格開始下滑胁镐。下滑的勢頭越來越快偎血，價格一直降到接近A類投資開始購買的那一點為止，隨即扭轉下跌的趨勢盯漂。
這種模式持續(xù)進行烁巫，股票價格維持在A類投資者設定的范圍內震蕩，如圖左側所示宠能。即使沒有新的消息，股票價格也會有一個自然的波動磁餐。
現(xiàn)在我們假設公司宣布投資者預期外的新產品违崇。A類投資者修正了對公司價值的，范圍為60~80美元诊霹。他們開始買進羞延，使得股票價格開始一個新的震蕩周期，但是震蕩范圍更高脾还，如圖右側所伴箩。
這個模型展示了股市的兩個重要特征：
第一， 即使沒有關于公司的任何新消息鄙漏，股票價格也會波動嗤谚。
第二，A類投資者是決定股票價格水平的最終力量怔蚌。
