讀完霍華德.馬克斯的新書《周期》爆捞，總結(jié)下來奉瘤，投資就是要“不走尋常路”，不能跟風(fēng)煮甥，不能人云亦云盗温，要獨立思考，逆向思維苛秕，因為人多的地方肌访，自然價格會被炒高。市場的漲跌除了盈利艇劫、信貸等原因吼驶，造成更大幅度波動的往往都是由參與市場的人的情緒推動的，比如店煞，假設(shè)基本面因素會造成股價波動1倍蟹演，而市場參與者的情緒會造成股價波動3、5倍顷蟀，而且這種情緒會不可避免地把市場推向要么過熱要么過冷酒请。中國人的說的“一管就死，一放就亂”大抵就是這個意思鸣个。不是政府無能羞反，而是參與市場的人的不可避免的情緒使然布朦。
除了核心原因，市場參與者的情緒昼窗，馬克斯尤其強調(diào)信貸周期在市場波動中的作用是趴。看來美中市場澄惊，或者任何市場唆途，本質(zhì)是一樣的，除了參與者的情緒波動掸驱，最重要的推動因素是信貸投放的松緊肛搬。2008年的金融危機，便是最好的證明毕贼。
聯(lián)想到巴菲特所說的“國運”温赔，美國200多年的建國史，截止目前經(jīng)濟一直是螺旋上升的鬼癣，所以才造就了巴老“買入并持有”的神話让腹。但是，從今往后呢扣溺？還是那么一直螺旋上升嗎？按照李光耀對美國的判斷瓜晤，至少在50-100年內(nèi)锥余，美國仍然會是世界頭號超級大國，那也意味著痢掠，美國市場仍然會延續(xù)之前的螺旋上升趨勢驱犹。
中國呢？中國有2000多年的經(jīng)濟史足画，從經(jīng)濟總量雄驹、效率、文明程度的角度來說淹辞，中國的股市医舆，總體上，大抵也會是那樣的螺旋上升態(tài)勢象缀。從馬克斯所說的周期角度蔬将，中國從清朝巔峰時期的康乾雍盛世（1713年-1847年），到1978年央星，大抵經(jīng)歷了長達130余年的下行周期霞怀，有理由相信，1978至今的這40余年的上行周期莉给，最多走了一半吧毙石，所以廉沮，在未來50-100年的中國，仍然會在上行周期中徐矩，按照我黨目前的規(guī)劃滞时，希望到2050年，在總體國力上至少追平美國丧蘸，實現(xiàn)真正的G2共治格局漂洋。按照李光耀的說法，中國本來就是世界頭號大國之一力喷，只是復(fù)興而已刽漂。所以，從投資的角度來說弟孟，同樣有理由相信中國的“國運”贝咙，在每次的周期低點，選擇有安全邊際的資產(chǎn)拂募，買入并持有庭猩，是最好的策略。
讀完此書陈症，突然有一個感覺蔼水，成功的投資不用像期貨交易那么打打殺殺，爾虞吾詐录肯，只要不要太貪婪趴腋，在市場低估的下部區(qū)間，情緒的鐘擺在恐懼的下部區(qū)間论咏，選擇有一定安全邊際的資產(chǎn)買入优炬，或者在相反的市場區(qū)間賣出，坐等市場均值回歸并向相反區(qū)間運動即可厅贪。重要的是不要貪婪蠢护，見好就收，利用好復(fù)利效應(yīng)养涮，利用好國運葵硕。所以巴菲特總是樂呵呵，也很長壽单寂。反觀利佛摩爾贬芥，那么年紀(jì)輕輕就自殺了。大抵總是想與市場“斗爭”宣决，最后還是無法戰(zhàn)勝市場蘸劈，或者，本質(zhì)上尊沸，是無法戰(zhàn)勝人性威沫，無法戰(zhàn)勝自己贤惯，所以不得已郁郁而終吧。
讀完馬斯克的《周期》棒掠，回頭審視恒力股份孵构、安潔科技、舒泰神烟很、乙二醇颈墅，應(yīng)該更加堅定逢低買入的策略。這一輪始于2450的上行周期雾袱，才剛剛開始恤筛。
關(guān)于企業(yè)內(nèi)在價值的研究，是下一步的重點芹橡。
