分階思維:螳螂捕蟬棋傍,黃雀在后
這一講蚜锨,我們談分階思維,思維可以分成多個層級沙绝。
講這個道理能舉的最好例子就是撿錢搏明。
不同思維階次驅(qū)動不同行為:
看到地上有100塊錢,你伸手去撿闪檬。這是一階思維(first order thinking)星著,發(fā)現(xiàn)機(jī)會就行動。大多數(shù)人都這樣谬以。
但是强饮,如果你養(yǎng)成了二階思維(second order thinking),就會多想一層:慢著为黎,如果地上真是100塊錢邮丰,早該被人撿走了,所以铭乾,它不會是錢剪廉,所以,我不要浪費(fèi)時間炕檩,視而不見繼續(xù)走路才是正確的斗蒋。
經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)就是典型的二階思維。這既是它最強(qiáng)大的地方笛质,也是它被最招人批評之處泉沾。它假設(shè)別人不會傻到有錢不撿,所以聰明地替自己省下了撿錢的功夫妇押。它認(rèn)為市場總是有效的跷究,因為價格已經(jīng)反映了所有能影響價格的信息。世上沒有免費(fèi)的午餐敲霍,地上沒有白撿的錢俊马。
二階思維很高明丁存,但有時高明得有點犯傻。如果地上真躺著100塊錢柴我,放著錢不撿就是犯傻解寝。二階思維犯傻是因為它過度依賴一個前提:別人都是一階思維。
跟二階思維相比艘儒,一階思維既沒有傻到零階思維聋伦,就是地上有錢也看不見,什么機(jī)會都發(fā)現(xiàn)不了彤悔,也沒有高明到意識到大家都能發(fā)現(xiàn)錢嘉抓,所以錢在那里則必有古怪。地上有沒有白撿的錢晕窑,市場有效還是不有效抑片,跟絕大多數(shù)玩家是什么思維關(guān)系很大。
諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主斯蒂格利茨在一篇經(jīng)典論文里解決了這個問題:如果大家都認(rèn)為市場是有效的杨赤,那么市場將不再有效敞斋;反過來,如果大家都認(rèn)為市場不再有效疾牲,那么它將變得有效植捎。
道理是這樣的:
市場不是自然而然有效的,需要人們努力獲得信息阳柔,處理信息焰枢,根據(jù)信息去套利,付出成本獲得收益舌剂。這樣做的人越多市場就越有效济锄。而當(dāng)越多人相信市場有效時,就越少人付出成本去套利霍转,因為他覺得沒有套利的機(jī)會荐绝。
反過來說,當(dāng)事實上出現(xiàn)套利機(jī)會而沒人來套利的可能性就越大避消,市場有效就越靠不住低滩。
再反過來說,當(dāng)市場公認(rèn)失效岩喷,就會有許多人付出成本去套利恕沫,套利的人越多,市場無效就變得越少纱意,也就是變得越有效婶溯。
這段話很繞,我再換個形象的方式跟你解釋。
在斯蒂格利茨這里爬虱,已經(jīng)出現(xiàn)了三階思維。
零階思維:地上沒錢腾它,因為有錢他也看不到跑筝。
一階思維:地上有錢,因為別人都是零階思維瞒滴。
二階思維:地上沒錢曲梗,因為別人都是一階思維,有錢也被撿走了妓忍。
三階思維:地上有錢虏两,因為別人都是二階思維,有錢也不去撿世剖,所以地上還是有錢定罢。
一階一階上升,很像電影《盜夢空間》(Inception)旁瘫,一層層穿透夢境祖凫,最后似夢似真。到底地上有錢還是沒錢酬凳?高階思維比低階思維想得深惠况,說起來是更高明,但是不是更能撿錢宁仔?
不好說稠屠,答案不確定,但思考這個問題本身極為重要翎苫。站在當(dāng)下面向未來权埠,要想拿出能撿到錢的策略:
首先,你必須具備多階思維的能力拉队,除了零階之外弊知,任何一階上,你都要有思考的能力粱快。
其次秩彤,你每次啟用第幾階思維,取決于你對其他人思維在哪一階的了解事哭。
如何用分階思維做判斷
假如說你要判斷股市是否觸底漫雷,首先,你必須有能力同時在這幾階思維上展開思考:
一階思維:了解影響股市走勢的各種實質(zhì)信息鳍咱,包括大國關(guān)系好壞降盹、宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、行業(yè)變化谤辜、企業(yè)管理蓄坏、企業(yè)家能力价捧。所有這些都實質(zhì)性地影響股價。
二階思維:一階思維涉及的信息是否已經(jīng)被市場充分消化涡戳?
三階思維:二階思維所涉及的信息反過來是否已經(jīng)被市場充分消化结蟋?
然后,你得了解其他玩家在哪一階上渔彰,是一階思維還是二階思維嵌屎?
這正是市場玩家們特別關(guān)心同行預(yù)期的原因。這可不是為了學(xué)習(xí)照搬模仿恍涂,而是為了把握對方的思維階次宝惰。
做投資必須要去人多的地方。巴菲特不去人多的地方再沧,那是他打法特殊尼夺。正常人做投資必須得去人多的地方,不一定是去追風(fēng)口隨大流炒瘸,而是呆在人多的地方才知道別人對信息的處理是在哪個階次汞斧,相應(yīng)確定自己應(yīng)該調(diào)整到哪個階次。
做投資的人不放過任何一個party的機(jī)會什燕,不僅是因為他們是party動物粘勒,也不僅是因為需要交流一階信息,就是哪里有機(jī)會的信息屎即,更重要的是為了假裝交流一階信息庙睡,而借機(jī)打量對方對一階信息了解到多少,消化到哪一步技俐,從而感受把握市場整體的思維階次乘陪。
如果大家都在零階,那你一階就夠了雕擂,這是阿爾法交易者的入門打法啡邑。如果大家都在一階,那你就轉(zhuǎn)到二階井赌,這是貝塔投資者的選擇谤逼。如果大家都到了二階,這時倒可以看看市場上有沒有超額收益的機(jī)會仇穗,這是阿爾法交易者的進(jìn)階打法流部。
最近金融界常說的,比如“大家都預(yù)見到的危機(jī)就不會發(fā)生”“灰犀盼谱”這樣的話枝冀,
我用思維階次給你重新解釋一下:
它對應(yīng)的是二階思維。大家都預(yù)見到了,那么就已經(jīng)消化掉了果漾。
其實未必總是如此球切,要不然就沒有“灰犀牛”這個詞了绒障∨菲福灰犀牛就是人人都預(yù)見到,但還眼睜睜看著它發(fā)生的那些事端盆。為什么會這樣呢?因為大家都太聰明费封,都已經(jīng)啟用了二階思維想問題焕妙,相信都預(yù)見到的危機(jī)不會發(fā)生,因為都相信不會發(fā)生弓摘,所以它就發(fā)生了焚鹊。
運(yùn)用分階思維的三點提示
懂得思維分階的道理,我有幾點提示:
第一韧献,思維階次理論上可以無限上升末患,實際上是三階以上大腦會熱到爆炸,揣摩人揣摩到三階足夠了锤窑。
第二璧针,用大拇指原則也就是用經(jīng)驗來估計的話,現(xiàn)實中渊啰,大多數(shù)時候大多數(shù)地方大多數(shù)問題上探橱,人們在零階和一階,所以對聰明人來說绘证,二階思維比較重要隧膏。
能叫作聰明人當(dāng)然默認(rèn)已經(jīng)有一階思維了,但二階思維還需要養(yǎng)成并固化成肌肉反應(yīng)嚷那。用一階思維尋找機(jī)會胞枕,用二階思維驗證是否已被同行消化,大體上就夠用了魏宽,但千萬不要忘了上面還有三階思維腐泻,在聰明人太扎堆的地方,你總有用得到三階思維的時候队询。
第三贫悄,高階思維和低階思維可能驅(qū)動表面上同樣的行為。
一階思維去撿錢娘摔,三階思維多想了兩圈還是去撿錢窄坦;零階思維不去撿,二階思維也不去撿。我們很難從行為去倒推別人是聰明還是愚鈍鸭津。 就像常常有人說市場愚蠢彤侍,我想來想去覺得這話不對,現(xiàn)在終于想明白怎么說才對了:市場不是零階意義上的愚蠢逆趋,它是二階意義上的愚蠢盏阶,只是我們看不出它是零階還是二階而已。
這一講從撿錢開始闻书,也讓它以撿錢結(jié)束名斟。
諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主羅伯特·席勒跟我講他撿錢的故事。
他在紐約大街上走著魄眉,看見地上有20美元鈔票砰盐。作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家,席勒第一反應(yīng)是標(biāo)準(zhǔn)的二階思維:這里是紐約坑律,所有人都是精猴岩梳,絕不會把20美元留在街上不撿,所以這不可能是20美元晃择,我應(yīng)該繼續(xù)走自己的路冀值。
但作為諾獎級經(jīng)濟(jì)學(xué)家,席勒的第二反應(yīng)是三階思維:這里可是紐約宫屠,搞不好所有人都高明到了有二階思維列疗,所以都不撿,沒人撿的話這20美元就有可能是真的浪蹂。于是作彤,席勒停下腳步彎下腰,就在手要碰到鈔票那一瞬間乌逐,鈔票飛走了——原來是有人惡作劇竭讳,在鈔票上綁了線。
就算我們機(jī)關(guān)算盡浙踢,終究還有造化弄人绢慢。
本講小結(jié)
總結(jié)一下,這一講我們講了分階思維洛波。
每個人對一件事情的判斷和思考都是分階次的胰舆,關(guān)鍵在于你要搞清楚一起博弈的其他玩家都處在哪一階次,你只需要比他們高一階次就好了蹬挤。
但是呢缚窿,在真的搞清楚別人在哪個階次之前,不要輕易認(rèn)為別人愚蠢焰扳。你以為別人比你低一階倦零,搞不好是反過來你比別人低一階误续。
這一講的靈感來自于《領(lǐng)導(dǎo)人怎么思考》(How Statesmen Think),作者是國際關(guān)系中的大學(xué)者杰維斯(Robert Jervis)扫茅。這本書是講國際政治的蹋嵌,也就是講各國領(lǐng)導(dǎo)人是怎么猜度對方的。其實也適用于我們在市場上生活中的互相猜度葫隙。
給你留一道思考題:
在哪些場景中必須考慮對手的思維階次栽烂,哪些場景中不需要考慮這個問題?