在這個時間點，發(fā)布這篇書評有些特別逢并。就在上周之剧，“牛市歸來”的股票和基金，一夜回到解放前砍聊，年后收益跌光不說背稼，年前的收獲也賠進去不少。
更特別的是玻蝌，今天是自己告別而立之年的最后一天蟹肘，當然，這也是自己不惑之年的第一天俯树。本該“不惑”的日子帘腹，讀完本書卻更不懂這市場了，所以稍顯尷尬许饿。
“想著一旦賭贏就會大賺一把阳欲，于是大賭一把，結果往往會大輸一把”。本輪以及過往無數(shù)輪的調(diào)整后胸完，這估計是無數(shù)投資者的感觸，彼得.林奇幫大家總結的很到位翘贮。只是赊窥，好了傷疤，還是忍不住再當韭菜的同學肯定不在少數(shù)狸页。以前不懂锨能，讀完本書，好像“懂”了一點芍耘，如此再看址遇，更覺的不可思議。
就像飲酒斋竞，即便不會喝酒的小伙伴倔约，一旦嘗到了“飄飄然”的甜頭，就會甘之若飴坝初，每次酒精上頭浸剩，總會忍不住更上層樓，不曾想最后難受的還是自己鳄袍。股票投資就是相似的邏輯绢要。
好在，我相信中國經(jīng)濟一定會向好拗小。也相信林奇所言重罪，“股票回調(diào)不過是像冬天的暴風雪一樣平常罷了，根本不是什么世界末日”哀九。更不至于擔心的是剿配，像我這種沒時間研究、沒精力操心勾栗、心理承受又下下之選的人惨篱，只是用自己增長的一部分，每月定投一些而已围俘。漲跌之間砸讳，或會影響心情，但是界牡，本就是奔著“平均數(shù)”去的簿寂，倒也算過的去。
實事求是地講宿亡，讀彼得.林奇的這本書常遂，收獲還是很大的。不是說讀完本書就真的學會了如何操盤挽荠，而是彼得.林奇實實在在的選股經(jīng)驗克胳，還是為我這樣對股票霧中看花的人平绩，揭開了一些真實的面紗。不會操盤漠另，但好公司該是什么樣子捏雌，總是了解了一些。
或許笆搓，真如林奇所言性湿，真正有心股市之人，應該是满败，“不要理會任何對未來利率肤频、宏觀經(jīng)濟和股市的預測，集中精力關注你投資的公司正在發(fā)生什么變化”算墨。如此宵荒，丟下一夜暴富的投機，才能放下對漲漲跌跌的憂慮米同，進而過上安安穩(wěn)穩(wěn)的人生骇扇。過上幾年再看，真金落袋也不一定（上世紀30年代到90年代面粮，60年債券和股市的對比少孝，只有二戰(zhàn)后的那些年，債券跑贏了股市）熬苍。
寫在40歲生日這一天稍走，林奇的另一段話，讓我挺能感同身受柴底。同樣是40出頭的時候婿脸，林奇開始警惕，他說柄驻，“當你意識到自己竟然已經(jīng)比父母活的還要長壽時狐树，你就會發(fā)自內(nèi)心地感受到，原來自己和他們一樣也要離開人世鸿脓；你才開始意識到抑钟，自己能夠活著的時間實在是非常短暫，而之后的死亡卻會是無比漫長的野哭；你開始反思為什么自己以前不懂得珍惜寶貴的生命時光……”
同樣地在塔，邁上40歲門檻，對自己來說也是跨過了心理上的一道坎拨黔。我的父親在43歲那年病故蛔溃，時間上算，與林奇驚醒的時間線相當。原來贺待，這么些年徽曲，這才是自己對40這道坎諱莫如深的原因，不敢也不忍心去面對麸塞，原來自己也已到了這個年齡疟位。
所以，不為自己不惑喘垂，只為身邊的人，也該提醒一句绍撞，工作正勒、賺錢……不是生活的全部，人活一世傻铣，健健康康章贞、內(nèi)心充盈才該是我們追求的目標。
所以非洲，與其焦慮（成就鸭限、收入、未來两踏、關系……）败京，不如對花一些時間在更有益的事情上，比如讀書梦染，比如陪伴赡麦，比如運動……。如此帕识，在未來泛粹，當那一天真正來臨時，我不會后悔肮疗，“我怎么現(xiàn)在才這么想晶姊！”
感謝您的耐心閱讀，祝您健康長壽伪货！
2021/3/3（農(nóng)歷2021/1/20）
《戰(zhàn)勝華爾街》經(jīng)典摘錄
推薦序一们衙，張志雄，Value雜志主編
P5超歌，他（彼得.林奇）強調(diào)日常生活經(jīng)驗有助于股票投資砍艾，比如，你可以通過對家門口百貨店或餐飲店業(yè)務興旺與否的觀察巍举，來選擇這家公司的股票脆荷。
P7，一般的投資專家最多同時經(jīng)營20～30種股票……
P9，林奇認為蜓谋，做股票就等于找對象梦皮，容易離婚并不是好理由。如果你一開始就做出了明智的選擇桃焕，就不要想著放棄剑肯。而如果不是這樣，無論如何你都會一團糟观堂。
P10让网，林奇（認為），當一家周期性公司的市盈率很低時师痕，那常常是一個繁榮期到頭的信號溃睹。……胰坟，當一群人開始拋售某只股票時因篇，價格只可能往一個方向走。股價下降笔横，市盈率也隨之下降竞滓，使這些周期性股票看起來比以前更有吸引力〈档蓿……商佑，不久經(jīng)濟陷入停滯，周期性公司的收益會出現(xiàn)驚人的下降厢塘。在更多的投資者急于脫手股票時莉御，股價將急轉直下。（所以）在市盈率很低的時候買入收益已經(jīng)增長了好幾年的周期性股票俗冻，是短期內(nèi)虧損你一半資產(chǎn)的有效方法礁叔。
P15，執(zhí)著和固執(zhí)在絕大多數(shù)時候難以區(qū)分迄薄，甚至可以說它們是一種現(xiàn)象的兩種描述而已琅关。
P15，流行的說法是“利空買入讥蔽，利好賣出”涣易，這句話可能會產(chǎn)生誤導。有利空消息時買入股票可能會造成慘重損失冶伞，因為壞消息通常會變得越來越多新症。
推薦序二，張榮亮响禽，《像彼得.林奇一樣投資》作者
P16徒爹，林奇……提到“投資是藝術荚醒、科學和調(diào)研”，我想把它更形象地表示為“投資=（藝術+科學）*調(diào)研”隆嗅，貫穿全書的戰(zhàn)斗精神就是要詮釋林奇的這個等式界阁。
P17，在零售業(yè)這個戰(zhàn)場上……胖喳，林奇（認為）泡躯，……，你可以用很長一段時間來充分地觀察它們的發(fā)展丽焊。等到它們用事實證明自己的巨大成長潛力之后较剃，在買入股票一點也不遲。
P18技健，投資需要戰(zhàn)斗精神重付，但并不需要無畏的犧牲，相反凫乖，保住本金才是最重要的。
P19弓颈，對于那些懶于調(diào)研帽芽、懶于分析報表和觀察事物的個人投資者來說，最好的選擇是購買一只合適的基金翔冀。
P19导街，在一個比較智慧的市場中，更具智慧的選擇并不一定是追求完美的選擇纤子，一個聰明的交易者也不一定是更完美主義的交易者搬瑰。放棄完美盡管不是那么完美，但是在缺陷中前進是社會和人類發(fā)展的一個共性控硼。
P20泽论，戰(zhàn)勝華爾街，其實最終就是要戰(zhàn)勝我們自己卡乾，客服自我內(nèi)心的貪婪和恐懼翼悴。只有最終戰(zhàn)勝了自己，我們在投資這個戰(zhàn)場上才能取勝幔妨，才能生存得更長鹦赎。
譯者序，劉建位
P24误堡，在選股上古话，業(yè)余投資者只要能充分利用自身的相對優(yōu)勢，在選股方面就完全能夠比華爾街的專業(yè)投資者做的更好锁施。
序言陪踩，彼得.林奇
P27杖们，當你意識到自己竟然已經(jīng)比父母活的還要長壽時，你就會發(fā)自內(nèi)心地感受到膊毁，原來自己和他們一樣也要離開人世胀莹；你才開始意識到，自己能夠活著的時間實在是非常短暫婚温，而之后的死亡卻會是無比漫長的描焰；你開始反思為什么自己以前不懂得珍惜寶貴的生命時光……；你會提醒自己栅螟，再也不要當一個工作狂了荆秦，因為沒有人在臨終時會說：“我真后悔沒有在工作上投入更多的時間！”
P33力图，我一直認為步绸，業(yè)余棒球選手，或者說散戶吃媒、普通投資者瓤介、一般投資大眾，根本不應該去模仿那些專業(yè)人士赘那⌒躺＃……，你作為一個業(yè)余投資者選股相當成功募舟，往往是因為你充分利用了自身的獨特優(yōu)勢祠斧。
P35，最糟糕的投資莫過于投資于那些你根本一無所知的公司股票拱礁∽练妫……，他們（不了解自己投資的公司的人）玩玩的態(tài)度和只憑感覺的選股把投資變成了賭博呢灶，很多這樣的盲目投資就把股市變成了賭場吴超。
P36，對那些不想自己費心費力做研究選股的人來說鸯乃，股票投資基金是最理想的投資渠道烛芬。……短期投資業(yè)績很難預測飒责，所以你一定要有耐心赘娄，不管是漲是跌，……長期持有好幾年……
P36宏蛉，股票回調(diào)不過是像冬天的暴風雪一樣平常罷了遣臼，根本不是什么世界末日，因此不必恐慌性地拋售股票逃離股市拾并。
《戰(zhàn)勝華爾街》正文揍堰，彼得.林奇
P1鹏浅，投資于股票（或股票基金）的收益率要遠遠高于投資債券、大額定期存單或貨幣市場基金屏歹。
P3隐砸，我們中的絕大多數(shù)投資人都是智力平平的平常人，投資天才鳳毛麟角蝙眶。
P3季希，（1926～1989）一直持有股票的投資者，就有6:1的機會（by year）能夠比那些一直持有債券的投資者取得更高的收益率幽纷。
P5式塌，不論你用什么方法選擇股票或者股票基金，最終是成功或是失敗友浸，取決于你有沒有堅韌不拔的勇氣峰尝，拋開一切顧慮彤灶，堅定長期持有股票俱恶，直到最后成功。
P7逊抡，如果你清楚地了解決定一家公司盈利還是虧損的關鍵因素伦意，那么你投資成功的概率就會大大增加火窒。
P13，千萬不要對任何無法用蠟筆將公司業(yè)務描述清楚地股票進行投資默赂。……括勺，投資于業(yè)務簡單易懂的公司股票缆八，會讓投資者避開很多風險很大的垃圾股。
P14疾捍，只買自己了解的公司股票奈辰，不懂不做，這是我們的一個基本選股原則乱豆。
P15奖恰，圣阿格尼斯學校孩子們的選股標準：看到身邊人（都）使用某家公司的產(chǎn)品；分紅很高宛裕；經(jīng)營良好瑟啃，凈資產(chǎn)收益率高；
P19揩尸，好公司經(jīng)常每年提高分紅蛹屿；投資股票，務必牢記適當分散投資岩榆；買股票的前提應該是你十分了解這家公司错负。
P20坟瓢，這些俱樂部成功的關鍵因素之一是它們按照一個固定的時間表定期進行投資，由此避免了對市場是漲是跌的無用猜測犹撒，并且杜絕了一時沖動的買入或賣出造成的破壞性后果折联。
P21，投資俱樂部成員共同投資的業(yè)績好于個人賬戶單獨操作识颊，集體決策是一個重要原因诚镰。每個會員負責研究一兩家公司，并追蹤公司的最新動態(tài)谊囚，這樣可以避免選股時無根無據(jù)的亂猜怕享。
P22，既然你不可能事先知道哪種股票表現(xiàn)比預期的更好镰踏，哪種股票會比預想的更糟函筋，所以投資組合中不要少于5種股票。投資者協(xié)會稱之為“最少5只股票原則”奠伪。
P22跌帐，（購買股票前）你應該確定兩點：1. 公司的每股銷售額和每股收益增長率是否令人滿意；2.股價是否合理绊率；3.要認真研究分析公司的財務實力和債務結構谨敛，以確定萬一出現(xiàn)幾年經(jīng)營糟糕的情況是否會妨礙公司的長期發(fā)展；4.理解創(chuàng)造過去銷售增長的因素滤否，有助于你準確判斷過去的銷售增長率在未來能否繼續(xù)保持下去脸狸。
P24，炒股和減肥一樣決定最終的不是頭腦藐俺，而是毅力炊甲。
P29，歷史上股票出現(xiàn)最大跌幅的日子總是在周一欲芹，這都是周末焦慮癥造成的卿啡。
P31，你無法從后視鏡中看到未來菱父。
P32颈娜，華爾街著名的投資大亨伯納德.巴魯克曾經(jīng)說過，當擦鞋童都買股票的時候浙宜，就是應該全部跑出的時候了官辽。
P35，避免由于悲觀消息而被嚇得拋出股票的最好辦法是粟瞬，每個月都定期定額買入股票野崇。……（如果不能）亩钟，你就得找到一種方法乓梨，讓自己能始終堅定對股市的信心鳖轰。
P35，每當我對目前的大局趕到憂慮和失望時扶镀，我就會努力讓自己關注于更大的大局（從更長遠的眼光來看股市）蕴侣。
P38，股市下跌沒什么好驚訝的臭觉，這種事情總是一次又一次發(fā)生昆雀，就像明尼蘇達的寒冬一次又一次來臨一樣，只不過是很平常的事情而已蝠筑∧欤……，股市大跌其實是好事什乙，讓我們又有一次好機會挽封，以很低的價格買入那些很優(yōu)秀的公司股票。
P41臣镣，股息是決定公司股票價格的一個非常重要的因素辅愿，因此如果擁有一個在10年或者20年股息持續(xù)增長的股票組合的一個投資組合，你想不賺錢都很難忆某〉愦……，只要這些公司的股利持續(xù)保持增長弃舒，就盡可能長期持有癞埠。
P49，如果直接購買7年期國債聋呢，就根本不用支付任何額外費用苗踪，收益率肯定比購買國債基金要搞。
P51坝冕，如果某種壞事情發(fā)生會讓人們煩惱不安徒探，一旦人們事先有所心理準備瓦呼，那么這種壞事情即使發(fā)生了喂窟，人們也不會驚慌失措。
P54央串，理柏的研究結果表明磨澡，指數(shù)基金業(yè)績領先于一般股票型基金平均業(yè)績，而且往往領先幅度相當大质和。
P56稳摄，知道你持有的基金屬于什么類型，能夠幫助你正確判斷是否持續(xù)持有饲宿∠贸辏基金類型簡介如下：
1. 資本增值型基金胆描，基金經(jīng)理各類股票都可投資，不拘泥于特定投資觀念仗阅。
2. 價值性基金昌讲，選股的主要標準不是盈利能力，而是公司的資產(chǎn)價值减噪。
3. 績優(yōu)成長型基金短绸，主要投資于中盤和大盤績優(yōu)股。這類公司在業(yè)內(nèi)地位穩(wěn)固筹裕，成長良好醋闭，增長速度穩(wěn)定，盈利能力每年至少增長15%以上朝卒。
4. 新興成長型基金证逻，主要投資小盤股。
5. 特殊情況基金扎运，投資那些正常情況下并沒有什么特別吸引力之處瑟曲，但突然發(fā)生某件事情改變公司未來發(fā)展前景的股票。
最好把資金分散投資于3～4種不同類型的股票基金豪治，這樣不管哪類股票趕上市場熱點洞拨，你都不會錯失良機。
P57负拟，那些經(jīng)驗老到的基金投資人會仔細研究一只基金的年度報告或半年度報告烦衣，以檢查這只基金購買或者準備購買的股票是否與基金的投資風格相吻合。
P59掩浙，個人投資者還要考慮所得稅問題花吟，所以最好不要頻繁買進賣出，在不同的基金之間頻頻換來換去厨姚。
P63衅澈，堅決長期持有一個業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定且投資風格也持續(xù)穩(wěn)定的基金，遠遠勝過在不同的基金之間換來換去谬墙、隨波逐流今布。
P63，《福布斯》基金名人堂（關注）以下信息：基金經(jīng)理姓名拭抬、管理時間部默、管理費率、持股市盈率水平以及10年平均收益率造虎「吊澹……選擇一個在牛市或熊市表現(xiàn)評級是A或B的基金，肯定錯不了。
P66份蝴，最適合投資行業(yè)基金的投資者犁功，是那些特別了解某一種商品或者某一個行業(yè)的人。
P89婚夫，如果一家連鎖餐飲店在一個地方搞得很成功波桩，它很容易在另外一個地方順利地復制在上一個地方很成功的經(jīng)營模式。
P92请敦，幸運的是我從未在我不了解的公司上投入太多資金镐躲。
P96，當一家上市公司的總裁承認它的一個競爭對手做的一樣好或更好時侍筛，這就是對競爭對手實力的最高認可萤皂。
P104，當一個好公司的股票的市盈率只有3～6倍時匣椰，投資者幾乎不可能會虧損裆熙。
P106，這樣分批少量買入的目的是禽笑，能夠在一個合理的價位上逐漸建立起一個較大規(guī)模的頭寸入录。
P107，成功投資的一個關鍵是關注公司佳镜，而不是關注股票僚稿。
P109，如果要充分發(fā)揮一個員工的潛力蟀伸，那么最好的辦法就是充分授權蚀同，讓他負起全部責任。通常他們拼命去努力啊掏，很快就成長起來了蠢络。
P110，在富達基金公司迟蜜，由于要求基金經(jīng)理自己做研究刹孔，自己對研究負責，這種互相推諉娜睛、明哲保身的情況是不會發(fā)生的髓霞。
P112，為了避免傷害發(fā)言者的自信心微姊，我們不允許任何聽眾對別人的發(fā)言提出任何反饋意見酸茴，作為聽眾的選擇只是自己決定是否從發(fā)言者的意見來選股分预。我努力把注意力集中在每個發(fā)言者提出的觀點本身的好壞兢交，而不是發(fā)言者本人的好壞。
P117笼痹，我認為配喳，一旦你不得不總是擔心你的上級對你的工作怎么看時酪穿，就根本無法做一個專業(yè)人士了。你不再對你所做的事情完全負責晴裹。這使你的內(nèi)心開始懷疑你是否具備勝任你的工作的能力被济。
P121，不管你多么了解一個行業(yè)涧团，這個行業(yè)也總會發(fā)生一些令你意想不到的事只磷。
P124，我把麥哲倫基金的投資組合分為兩部分：一部分是小盤 成長股和周期型股票泌绣，另一部分是保守型股票：“當股票下跌時钮追，我賣出保守型股票而增持小盤成長股和周期型股票；當股市回升時阿迈，我就賣出小盤成長股和周期型股票中已經(jīng)獲利的股票元媚，再用這些資金買入保守型股票∶绮祝”
P126刊棕，我們不要把這種股市大跌看作一場災難，而要把股市大跌看作一個趁機低價買入股票的機會待逞。
P132甥角，他們已經(jīng)償還了債務，資產(chǎn)負債表變得十分穩(wěn)健识樱。盈利持續(xù)向上增長蜈膨，可是股價仍然持續(xù)向下徘徊——這可是一個絕對完美的投資機會。
P133牺荠，99%公開上市的股票的日交易量都低于1萬股……翁巍。
P145，最值得買入的好股票休雌，也許就是你已經(jīng)持有的那一只股票灶壶。
P149，要治療那些覺得自己的股票肯定會大漲的幻想杈曲，最好的藥方是股價大跌驰凛。
P151，投資周期型股票担扑，最重要的是要抓住正確的時機及時拋出恰响，獲利了結，不然的話涌献，好股票就會變成爛股票胚宦。
P152，一旦你發(fā)現(xiàn)你對一家公司最客觀的預期，竟然還比不上市場上對這家公司最為悲觀的預期枢劝，就得當心股價已經(jīng)被高估到天上了井联。
P154，1987年的股市大崩盤讓我吸取了很大教訓您旁，任何時候都必須持有一定比例的現(xiàn)金烙常。
P158，當一家公司即將滅亡時鹤盒，千萬不好押寶公司會奇跡般起死回生蚕脏。
P160，投資周期性股票就像玩21點撲克牌游戲：如果賭的時間太久侦锯，最終會把贏來的錢再輸光蝗锥。
P162，我選股的方法是：藝術率触、科學加調(diào)查研究终议。我這里所指的藝術，是指直覺葱蝗、感性以及藝術家十分青睞的右腦活動穴张。
P163，資金規(guī)模很小的投資人可以利用“5股原則”两曼，即把自己的投資組合限制在5只股票以內(nèi)皂甘。只要你的投資組合中有一只股票上漲10倍，那么即使其它4只沒有漲悼凑，你的投資組合總體上也能上漲3倍偿枕。
P169，千萬不好隨意買入你既陌生又不了解的公司股票户辫〗タ洌……，只專注于了解自己能力所及范圍內(nèi)的幾家上市公司渔欢，把自己的買入賣出限制在這幾只股票以內(nèi)墓塌，是一種相當不錯的投資策略。
P179奥额，要成功投資苫幢，你必須努力克服這種畏懼（那些賣掉后卻一直漲個不停的股票，……產(chǎn)生痛苦的回憶）垫挨，……韩肝，不要把一家公司的發(fā)展當成一個個斷斷續(xù)續(xù)的個別事件，而要看成一個連續(xù)不斷的長篇產(chǎn)期故事九榔，你必須時時重新核查故事的最新發(fā)展哀峻，不要錯過任何新的轉折和變化涡相。
P172，一家持續(xù)提高股息已成為一項傳統(tǒng)的企業(yè)谜诫，突然表示改變慣例，只為了省下一筆微不足道的小錢攻旦，這是一個投資者一定要當心的警告信號喻旷。
P173，作為一種投資策略而言牢屋，我認為且预，到購物中心多逛逛，遠遠勝過相信證券公司的投資建議烙无，也遠遠勝過自己翻遍財經(jīng)報道到處尋找最新消息锋谐。
P175，如果你喜歡一家上市公司的商店截酷，可能你也會喜歡上這家公司的股票涮拗。
P178，我告訴你一個寶貴經(jīng)驗：在兩層樓的購物中心里迂苛，生意最好的品牌專賣店反而都在二樓（顧客去最吸引人的品牌店時會多繞一些路三热，經(jīng)過并多買一些其它的產(chǎn)品）。
P183三幻，根據(jù)經(jīng)驗法則就漾，判斷股價是否高估的一個標準是市盈率不應超過收益增長率。
P184念搬，要是你很喜歡一家上市公司抑堡，但是目前價位不是那么合理的話，那么最好的辦法就是朗徊，先買一點首妖，保持跟蹤，等下一次股價回調(diào)時再多追加買入爷恳。
P185悯搔，對于連鎖零售業(yè)或連鎖餐飲業(yè)來說，迅速擴張是推動收益增長和股價增長的最主要動力舌仍。
P187妒貌，一個總是十分靈驗的投資策略是，等媒體和投資大眾普遍認為某個行業(yè)已經(jīng)從不景氣惡化到非常不景氣時铸豁，大膽買入行業(yè)中競爭力最強的公司的股票灌曙，肯定會讓你賺錢。
P191节芥，如果存貨高于正常水平在刺，那么這就是一個警告信號逆害，即管理層有可能通過提高存貨來掩飾銷售不佳的問題。
P197蚣驼，當一家過去一直發(fā)放股息的公司魄幕，現(xiàn)在決定回購股票，并通過貸款來回購股票時颖杏，這樣做對公司有雙重好處：一是貸款利息可以抵稅纯陨，二是可以減少發(fā)放股息的支出（發(fā)放股息是用稅后利潤支付的）×舸ⅲ……翼抠，如總經(jīng)理或高管等內(nèi)部人士，曾經(jīng)以比目前市價更高的價格購買過自家公司的股票获讳，這也是一個很好的買入信號阴颖。
P198，用更低的價格買到更高的價值是我最理想的投資之道丐膝。
P200量愧，商譽是指企業(yè)支付收購價格時超出被收購公司賬面價值的金額。
P201帅矗，我們希望看到的資產(chǎn)負債表上兩者比較理想的比率是侠畔；股東權益至少應該是負債總額的兩倍。股東權益越高损晤，而負債越低越好软棺。
P201，對于負債比例較高尤勋，財務杠桿較大的企業(yè)喘落，銀行借款是相當危險的，一旦公司經(jīng)營上遇到問題最冰，銀行馬上要求歸還貸款瘦棋，這就使公司資金短缺，使本來能夠應付過去的問題很可能會變成致命的打擊暖哨。
P208赌朋，我發(fā)現(xiàn)這家公司的債務占總資產(chǎn)的31%，這么高的負債并不太理想篇裁。
P210沛慢，設立新店的資金全由加盟商自己負擔。這是超級剪公司的另一個大優(yōu)勢所在——不用自己投入資本达布，也不用過度借債团甲，就能實現(xiàn)迅速擴張。
P210黍聂，一個公司能夠在一個陷入停滯的市場上不斷爭取到更大的市場份額躺苦，遠遠勝過另一個公司在一個增長迅速的市場中費勁氣力才能保住日漸萎縮的市場份額身腻。（所以）在商場上，競爭絕對不如完全壟斷匹厘。
P212嘀趟，低迷行業(yè)的優(yōu)秀公司都有幾個共同特征：公司以低成本著稱，管理層節(jié)約都像個吝嗇鬼愈诚，公司盡量避免借債她按，拒絕將公司內(nèi)部劃分成白領和藍領的等級制度，公司員工待遇相當不錯（持有公司股份扰路，能夠分享公司成長創(chuàng)造的財富）尤溜。它們從大公司忽略的市場中找到利基市場倔叼，形成獨占性的壟斷優(yōu)勢汗唱。
P215，（航空運營成本）看“每個座位每英里平均營運成本”丈攒，……哩罪，行業(yè)平均水平為7～9美分。
P219巡验，低迷行業(yè)的幸存者际插，一旦競爭對手消失，很快就能時來運轉显设。
P221框弛，公司回購股票，股本減少導致每股收益提高捕捂，從而推動股價上漲瑟枫。
P234，股價已跌破發(fā)行價指攒，這是股票可能被低估的一個信號慷妙。
P235，我自己定的選股標準是資本充足率不低于7.5%允悦。這樣高的資本充足率膝擂，不僅表明破產(chǎn)倒閉風險很低，而且表明公司有可能成為其它金融機構的收購對象隙弛。
P237架馋，（儲蓄貸款協(xié)會）4家股價低于賬面價值，資本充足率都達到或超過6%全闷，高風險貸款比率低于10%绩蜻，逾期90天不良貸款比率都低于2%，收回抵押不動產(chǎn)比率低于1%室埋，市盈率低于11倍办绝。其中兩家最近回購股份伊约，更是有利的投資信號。
P242孕蝉，我欣賞的公司是那些精于業(yè)務屡律，并以此使形象得到自然升華的公司。
P246降淮，只要公司還承擔得起超埋，回購股票往往是一件好事，相反佳鳖，公司若增加其股本霍殴，事情往往就不容樂觀。這可以和政府印刷紙幣進行類比來幫助理解：印的多了系吩，錢自然就不值錢了来庭。……穿挨，回報股東的最簡單和最直接的方法——回購股票月弛。
P259，（美國科盛，股東）每年你都將收到一封確認函帽衙，核對持有的股票以及是否有增持。
P265贞绵，這種年終回顧的方法對于股票投資者非常管用厉萝，一個一個地檢閱你的公司，找出明年會更好的理由榨崩。如果找不到這樣的理由谴垫，下一個問題就是：我為什么還要持有這個股票。
P270蜡饵，比收入還要重要的一項財務指標是現(xiàn)金流弹渔。對任何進行了大量并購的公司我都會花大量精力在研究現(xiàn)金流（決定償付能力）狀況上。
P271溯祸，健康的自由現(xiàn)金流能夠賦予公司伸縮性肢专，在行業(yè)環(huán)境趨好或趨壞時進退自如，這對太陽批發(fā)公司來說尤為重要焦辅，因為公司的負債很高——占資產(chǎn)的60%博杖。但我發(fā)現(xiàn)公司的現(xiàn)金流很充沛，達到負債利息的4倍都不止筷登，這使我很放松剃根。
P288，像人一樣前方，公司因為兩個原因而更改名稱：要么是結婚了狈醉，要么是卷入了某個他們希望公眾將會忘記的慘敗中廉油。
P309，一個能超預期發(fā)揮的公司苗傅，首先其價值必須被嚴重低估抒线，否則你的買入價就可能已經(jīng)過高。如果市場上對流行觀點都比你的觀點悲觀許多渣慕，那么你必須不斷核實真實情況嘶炭，確保自己沒有盲目樂觀。
P320眨猎，5%是證券交易委員會規(guī)定的基金持有單個股票的最大限額。
P324睡陪，當利率下降時，債券和股權基金能吸引更多的資金宝穗，提供這類基金的專業(yè)公司利潤水平將非常優(yōu)秀户秤。
P331，能不斷地將成功的餐廳和失敗的餐廳區(qū)分開來的是管理能力的勝任转砖、資本的充足以及擴張的系統(tǒng)方法。緩慢而穩(wěn)健的發(fā)展節(jié)奏可能不能使公司成為世界頂尖的公司府蔗，但卻能使它在這種競爭中獲得勝利。
P331姓赤，（餐廳）因為在急于獲取知名度的擴張過程中，它可能會選擇了錯誤的地點或不適當?shù)墓芾碚卟幻部赡軙榻?jīng)營地點的房價或租金支付了過高的價格裹唆，還可能沒有為員工提供適當?shù)呐嘤枴?/p>
P332誓斥，分析餐飲公司的盈利狀況和分析零售商點的方法一樣，關鍵的要素是增長率许帐、負債和單店銷售額等指標劳坑。單店銷售額每個季度都在增長是很理想的情況；公司的增長率不應該過快——如果公司每年的新增機構數(shù)量大于100個成畦，那么公司就存在潛在的危險距芬；如果可能的話涝开，公司應該沒有負債。
P334框仔，無論何時忠寻，如果你發(fā)現(xiàn)有25%的成長性股票時按照20倍市盈率的價格進行出售時，那么這就是一個買入的信號存和。
P361奕剃，想著一旦賭贏就會大賺一把，于是大賭一把捐腿，結果往往會大輸一把纵朋。
P361，如果你怎么也找不到一直值得投資的上市公司股票茄袖，那么久遠離股市操软，你你的錢存到銀行里，直到你找到一只值得投資的股票宪祥。
P362聂薪，如果你在股市大跌的恐慌中很容易受別人影響，嚇得趕緊拋掉手中所有的股票蝗羊，那么膽小怕跌的你最好不要投資股票藏澳，也不要投資股票型基金。
P362耀找，不要理會任何對未來利率翔悠、宏觀經(jīng)濟和股市的預測，集中精力關注你投資的公司正在發(fā)生什么變化野芒。
P363蓄愁，如果你有膽量投資股票，卻沒時間也沒興趣做功課研究基本面狞悲，那么這就是你的最佳選擇是投資股票型基金（成長型撮抓、價值型、小盤股摇锋、大盤股）丹拯。你應該分散投資于不同的股票基金咽笼。注意：投資于6只投資風格相同的股票基金并非分散投資。
P379，沒有哪個企業(yè)的收益是能夠被預測和衡量的钮惠。
