第一篇 投資的一般方法
1. 聰明的投資者將獲得什么败晴？
“投資操作是基于全面的分析承璃，確保本金的安全和滿意的投資回報(bào)。不符合這些要求的操作是投機(jī)性的钉迷。”
典型的投資者將注重本金的安全钠署；他將及時(shí)購(gòu)買證券糠聪，一般將長(zhǎng)時(shí)間持有這些證券；他將注重年收入谐鼎，而非價(jià)格的迅速變化舰蟆。
投機(jī)者趣惠。他們的性格使得他們?cè)敢饣ㄔS多時(shí)間小心地選擇那些合理的且有吸引力的投資。他們的信息或想法很有可能是來(lái)自其他人身害，特別是證券分析家
所以投資者理性行為的第一條原則是他決不會(huì)購(gòu)買沒(méi)有經(jīng)過(guò)自己研究的或根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)覺(jué)得不滿意的證券味悄。
過(guò)于注重資金的增值會(huì)導(dǎo)致投機(jī)的心理和操作，最后導(dǎo)致金融崩潰塌鸯。
在正常市場(chǎng)水平下侍瑟，應(yīng)投資一定比例的資金于普通股，我在這本書(shū)接受這個(gè)建議丙猬，并僅建議投資者考慮這個(gè)比例在最低限為25%而最高限為75%以內(nèi)涨颜。
令人啼笑皆非（但不奇怪）的是：當(dāng)普通股以極具吸引力的價(jià)格出售時(shí)，人們普遍認(rèn)為購(gòu)買普通股是投機(jī)或冒險(xiǎn)行為茧球；相反庭瑰，當(dāng)股票劇漲到根據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)毫無(wú)疑問(wèn)是極危險(xiǎn)的水平，購(gòu)買股票反而成了投資抢埋，購(gòu)買者反而成了投資者弹灭。
形成這樣一個(gè)明確的概念：風(fēng)險(xiǎn)是普通股交易所固有的────風(fēng)險(xiǎn)和贏利機(jī)會(huì)是不可分的，這兩點(diǎn)投資者都應(yīng)計(jì)算在內(nèi)
在許多情況下揪垄，投機(jī)是非理性的穷吮，尤其是以下三種情況：（1）意識(shí)不到自己的投機(jī)行為；（2）缺乏足夠的知識(shí)和技巧饥努，嚴(yán)重投機(jī)酒来；（3）動(dòng)用比你能承受的損失更多的資金。
防御型投資者將能獲得什么
把證券劃分成兩部分的投資規(guī)劃肪凛，一部分是合適的債券堰汉，另一部分是多樣化的主要普通股。
一種是把這個(gè)比例固定伟墙，例如永遠(yuǎn)是50%翘鸭；當(dāng)市場(chǎng)水平大幅度上升或下降使這個(gè)比例改變后，例如到55%或45%戳葵，他將進(jìn)行不經(jīng)常的調(diào)整以恢復(fù)到50%的比例就乓。
另一種選擇是，當(dāng)他感覺(jué)到市場(chǎng)水平危險(xiǎn)時(shí)拱烁，他可以減少普通股的持有量生蚁，使其低于50%（低到25%）；相反戏自，如果他認(rèn)為股票價(jià)格的下跌使得它們很有吸引力時(shí)邦投，他可以提高這個(gè)比例（可能高到75%）。
三個(gè)與防御性投資者相關(guān)的補(bǔ)充概念和實(shí)踐
第一個(gè)是購(gòu)買主要的投資基金股份以作為產(chǎn)生自己普通股組合的替代
第二就是每月或每季度投資等額的資金于普通股上
方程式計(jì)劃”擅笔，就是前面提到的投資者希望普通股持有量在最低25%和最高75%之間變化志衣，與市場(chǎng)的行動(dòng)保持相反關(guān)系屯援。
我給出5種標(biāo)準(zhǔn)方法，進(jìn)攻型投資者可用來(lái)賺取超額利潤(rùn)念脯。
1.普通交易──全面參與市場(chǎng)活動(dòng)狞洋，就像
“平均指數(shù)”反應(yīng)的那樣。
2.有選擇的交易──選擇在一年左右時(shí)間中比一般股票在市場(chǎng)上表現(xiàn)更好的證券绿店。
3.買低賣高──當(dāng)價(jià)格及行情較不樂(lè)觀時(shí)入市吉懊，等到兩者都上升時(shí)賣出。
4.長(zhǎng)線選擇──選擇將來(lái)比一般企業(yè)更成功的公司（這些股票常被稱作為
“成長(zhǎng)型股”）假勿。
5.廉價(jià)購(gòu)買──購(gòu)買那些經(jīng)可靠的方法衡量惕它，價(jià)格大大低于它們真實(shí)價(jià)值的證券。
投資废登，涉及到將來(lái)，依靠將來(lái)以證明現(xiàn)在是否正確郁惜。但是堡距，投資者若要利用現(xiàn)有資金得到盡可能多的現(xiàn)錢，除非他根據(jù)過(guò)去的記錄和經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行判斷兆蕉，并能看到潛在的危險(xiǎn)并進(jìn)行防范羽戒，而不是誤以為靠自己的預(yù)見(jiàn)力就能賺錢，投資才有意義虎韵。
