開源節(jié)流，長期定投暇番！?
做時間的朋友嗤放，見證財務自由。
截止2020年11月24日收盤壁酬，上證指數(shù)報收3402.82點次酌，下跌0.34%；深證成指報收13902.54點舆乔，下跌0.38%岳服；中小板指報收9118.20點，下跌0.33%希俩；創(chuàng)業(yè)板指報收2674.80點吊宋，下跌0.43%。
最近順周期股的概念被大家炒的火熱颜武。美股中的順周期股也在昨晚大漲璃搜。順周期的概念明天再聊。
今天比較感興趣的是鳞上，11月18日天朝發(fā)行的40億歐元主權債券被瘋搶的事这吻。發(fā)行負利率的債券，還被瘋搶篙议，他們瘋了嗎唾糯？
他們內(nèi)在是什么邏輯呢？
我們具體看看這個主權債券包括什么：
5年期7.5億歐元涡上，發(fā)行收益率為-0.152%趾断；10年期20億歐元拒名，發(fā)行收益率為0.318%吩愧；15年期12.5億歐元，發(fā)行收益率為0.664%增显。
可以看出雁佳，只是5年期的是負收益率。
從簿記情況看同云，國際投資者認購踴躍糖权，訂單規(guī)模達到發(fā)行量的4.5倍。投資者群體豐富炸站，涵蓋央行星澳、主權基金、超主權類及養(yǎng)老金旱易、資管和銀行等禁偎。
可以簡單總結(jié)幾個原因：
1.?他們的更“負”
了解的朋友知道腿堤，在法，英如暖，德（5年期國債收益率-0.76%）等地,國債收益率本來就是負的笆檀。東邊鄰居家的也是負的。由于今年的特殊情況盒至，他們的債券還會繼續(xù)保持更負酗洒。相比之下，我們的雖然小“負”枷遂，比他們的債券還是更有吸引力樱衷。
2.資金的“出路”少
作為發(fā)達的經(jīng)濟體，資金的投資方向可選較少酒唉。經(jīng)濟增速較緩箫老，投資機會少。比如幾乎沒有太多的基礎設施投資拉動黔州，消費拉動達到上限等耍鬓。如果要尋找靠譜的資金避險、保值渠道是比較難的流妻。
3.?價差套利
歐洲的基金管理人愿意購買一些收益率為負的債券牲蜀，是因為有央行在。為應對疫? 情绅这，全球央行紛紛推出巨額貨幣刺激計劃涣达；歐洲和老美的央行干預政策更為激進，買入了大量的債券证薇，推動其價格上漲度苔。基金管理人可以趁機出售債券浑度，賺得價差寇窑。
4.主權債券信用高
信用高，風險就低箩张，就不會爆雷甩骏。相對于其他投資產(chǎn)品，更適合避險先慷。像今年這種情況饮笛，放到股市里是不保險的。那該把錢放到哪里论熙？銀行福青？“負”的很厲害。比如養(yǎng)老基金、社蔽尬纾基金是需要保值增值的二蓝。
5.看好天朝經(jīng)濟
目前歐元區(qū)的存款基準利率已經(jīng)是負值，長期國債收益率也是負利率區(qū)間指厌，在此背景下刊愚，國際投資者搶購ZG主權債券，實際上也反映了他們看好天朝經(jīng)濟前景踩验、對天朝經(jīng)濟更有信心鸥诽。經(jīng)濟增長會給債券帶來持有收益。
