我想股價或者指數(shù)是企業(yè)盈利能力和流動性的一個函數(shù)，企業(yè)盈利如果由一個唯一的財務(wù)指標來說可能就是ROE敦腔，流動性有一個指標可能是利率宇植，這個利率可能是廣義的利率，可能也包含無風(fēng)險利率刚盈，也包含市場利率和一些其他的信貸，我們可以近似這么表示挂脑。
·宏觀經(jīng)濟因素：
1藕漱、全球化紅利、人口紅利：逐步消失
2崭闲、去產(chǎn)能肋联、去房地產(chǎn)化
3、民間實體經(jīng)濟投資不足
4刁俭、政策變化：促進居民繼續(xù)加杠桿（房地產(chǎn) -> 理財產(chǎn)品 = 全民投資橄仍？）
泛互聯(lián)網(wǎng)化：是產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)進步的一個路徑
1、實現(xiàn)了長尾市場可規(guī)模化
2侮繁、去中間層虑粥，去渠道化
3、服務(wù)的泛電商化（服務(wù)流程鼎天、生產(chǎn)創(chuàng)新）
4舀奶、數(shù)據(jù)成為重要生產(chǎn)資料
產(chǎn)品：極致產(chǎn)品+高性價比產(chǎn)品持續(xù)獲得高份額；數(shù)據(jù)的價值體系
資本狂飆：資產(chǎn)加速證券化
1斋射、產(chǎn)業(yè)資本會持續(xù)向資本市場套利育勺；
2、國有資產(chǎn)改革及證券化
總結(jié)所有的罗岖，去房地產(chǎn)化導(dǎo)致居民資產(chǎn)大轉(zhuǎn)移涧至，方興未艾。泛互聯(lián)網(wǎng)化成為所有行業(yè)最為重要的生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變的手段桑包，全方位的加速資產(chǎn)證券化南蓬，然后資本運作和互聯(lián)網(wǎng)改造，加速產(chǎn)業(yè)整合哑了，兼并收購赘方，跨境融合競爭，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的競爭格局被逐步的解構(gòu)弱左。
