036｜零售經(jīng)紀(jì)：中產(chǎn)階級(jí)們，到我這兒買股票吧
? ? ? 1.零售經(jīng)紀(jì)的意義
? ? ? 它的出現(xiàn)讓一直是富人天下的資本市場(chǎng)胁镐，老百姓也能參與進(jìn)來了颇玷。
? ? ? 2.零售經(jīng)紀(jì)的作用
? ? （1）改變了金融業(yè)的生存環(huán)境空郊，使金融業(yè)從有錢人的小眾范圍擴(kuò)大到整個(gè)社會(huì)。
? ? （2）使投行的業(yè)務(wù)從為企業(yè)融資向?yàn)閭€(gè)人和機(jī)構(gòu)投資轉(zhuǎn)變。
? ? ? 3.零售經(jīng)紀(jì)的利潤
? ? ? 證券交易的費(fèi)用在千分之一點(diǎn)六左右，雖然占比很少旁赊，但由于中國股民多竟闪，交易又頻繁，所以傭金收入還是很可觀的絮识。以2017年為例彼念，整個(gè)券商行業(yè)的傭金收入大概是352億。
? ? ? 4.選擇券商的兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)
? ? （1）規(guī)模大、實(shí)力強(qiáng)务热；
? ? （2）服務(wù)和體驗(yàn)好闪湾。
? ? ? 5.選擇券商的一個(gè)竅門：離家或者單位近濒憋，節(jié)約時(shí)間等成本黔夭。
? ? ? 排在前列的券商：中金、中信、國泰君安、華泰
037｜垃圾債券：巴菲特的秘密武器
? ? ? 1.垃圾債：也叫高收益?zhèn)志呤找嬉馕吨唢L(fēng)險(xiǎn)耘擂。
? ? ? 2.墮落天使：企業(yè)由盛轉(zhuǎn)衰，發(fā)行的企業(yè)債等級(jí)下調(diào)。
? ? ? 3.小天使：剛剛萌芽的高科技公司矮燎。
? ? ? 4.垃圾債的興起
? ? ? 上個(gè)世紀(jì)70年代的美國，由于經(jīng)濟(jì)下滑，很對(duì)企業(yè)成為“墮落天使”席噩，遭到投資者的拋售馒索。其實(shí)這些企業(yè)是很有潛力的，只是當(dāng)時(shí)的大環(huán)境不好百揭。這個(gè)機(jī)會(huì)被一個(gè)叫米爾肯的投資銀行家發(fā)現(xiàn)，并進(jìn)行收購和轉(zhuǎn)售请毛，使自己和機(jī)構(gòu)獲利唆缴。此后這種高收益?zhèn)偷玫饺藗兊闹匾暎矠椤靶√焓埂遍_辟了融資渠道。
? ? ? 5.興風(fēng)作浪的垃圾債券
? ? ? 垃圾債在美國上世紀(jì)80年代的杠桿收購中墨吓，起到了很大的助推作用。由于收購方的杠桿太大衷佃，風(fēng)險(xiǎn)太高，銀行不給貸款，這時(shí)米爾肯就幫助這些企業(yè)發(fā)行垃圾債融資娶视，但到了90年代末期较木，經(jīng)濟(jì)下滑喇喉，利率上升邪驮，導(dǎo)致高杠桿的企業(yè)破產(chǎn)蟆融，波及整個(gè)金融市場(chǎng)萍歉。米爾肯也被判入獄枪孩，垃圾債加杠桿收購從此結(jié)束嘹屯。
? ? ? 6.垃圾債加杠桿收購的正反面
? ? （1）治愈了大企業(yè)病婆翔。由于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離啃奴，管理層對(duì)經(jīng)營企業(yè)比較懈怠黎炉，由于垃圾債加杠桿收購對(duì)管理層造成了很大壓力洪添，促使管理層進(jìn)行變革逛尚。
? ? （2）造成了企業(yè)的短視铜靶，激發(fā)了人性的貪婪，攪亂了市場(chǎng)的秩序他炊。
? ? ? 7.中國的垃圾債叫中小企業(yè)私募債争剿。市場(chǎng)現(xiàn)狀如下。
? ? （1）發(fā)行門檻極低：只要是境內(nèi)注冊(cè)的痊末，未上市的蚕苇，非經(jīng)營房地產(chǎn)的中小微企業(yè)都可以發(fā)行。沒有凈資產(chǎn)和盈利能力的要求舌胶，采取備案制發(fā)行捆蜀。
? ? （2）風(fēng)險(xiǎn)太高疮丛，投資門檻500萬起步幔嫂。
? ? （3）市場(chǎng)規(guī)模很小，現(xiàn)在一共73支債券誊薄，利率大概是8%到10%之間履恩，吸引力小。
038｜量化交易：諾獎(jiǎng)得主也會(huì)掉進(jìn)的坑
? ? ? 1.量化交易：利用計(jì)算機(jī)程序的處理能力完成人力不可能完成的投資策略的方法呢蔫。
? ? ? ? 2.量化交易的原理和應(yīng)用
原理：利用先進(jìn)的計(jì)算機(jī)技術(shù)和最新的金融理論切心，對(duì)大數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，找出投資的方向片吊。
應(yīng)用：投行面對(duì)大規(guī)模資產(chǎn)管理的市場(chǎng)需求绽昏，從名校挖掘各類頂尖人才從事量化交易，賺取難以想象的利潤俏脊。
? ? ? ? 3.量化交易是從歷史數(shù)據(jù)中分析出投資方向全谤，但未來是不確定的，所以存在很大風(fēng)險(xiǎn)爷贫。
? ? ? ? 4.中國的股市充滿不確定性认然，量化交易實(shí)施困難补憾，風(fēng)險(xiǎn)更大。
039｜延展話題：如何正確認(rèn)識(shí)形形色色的“金融創(chuàng)新”卷员？
? ? ? ? 中國的金融市場(chǎng)發(fā)展還很不完善盈匾，金融知識(shí)非常欠缺，很多創(chuàng)新都是炒作毕骡。
? ? ? ? 一削饵、智能投顧
? ? ? ? 1.基于1952年馬格維茨提出的投資組合理論：從大量的金融證券中，為用戶打造出個(gè)性化的投資組合挺峡。
? ? ? ? 2.投行需具備的能力
? ? ? ? （1）大量的用戶數(shù)據(jù)葵孤。
? ? ? ? （2）超強(qiáng)的分析能力。
? ? ? ? （3）眾多專業(yè)的頂尖人才橱赠。
? ? ? ? 3.總結(jié)：在中國像騰訊尤仍、阿里、平安這樣的超級(jí)企業(yè)也只是開發(fā)階段狭姨。
? ? ? ? 二宰啦、機(jī)器人選股
? ? ? 1.機(jī)器人選股屬于量化交易的范疇。
? ? ? 2.收益差饼拍，風(fēng)險(xiǎn)大赡模。
? ? ? 三、P2P投資
? ? ? 1.英文Peer to Peer的縮寫师抄，就是提供個(gè)人對(duì)個(gè)人貸款的平臺(tái)漓柑。
? ? ? 2.銀監(jiān)會(huì)對(duì)P2P的定位：只是一個(gè)網(wǎng)貸平臺(tái)，只能提供金融信息中介服務(wù)叨吮，不能直接或間接進(jìn)行存貸款業(yè)務(wù)辆布。
? ? ? ? 3.P2P平臺(tái)業(yè)務(wù)的難點(diǎn)
? ? ? （1）很難通過互聯(lián)網(wǎng)完成對(duì)借貸人實(shí)力的辨別。
? ? ? （2）中介費(fèi)太低茶鉴，負(fù)擔(dān)不了成本锋玲。
? ? ? （3）業(yè)務(wù)范圍是小額和微額貸款，風(fēng)險(xiǎn)高涵叮，成本大〔氧澹現(xiàn)有平臺(tái)能力差。
? ? ? ? 4.鑒別P2P平臺(tái)的原則
? ? ? ? 擁有優(yōu)質(zhì)的巨大數(shù)據(jù)和計(jì)算能力割粮，具備有效的風(fēng)控盾碗。
? ? ? ? 四、金融創(chuàng)新的兩個(gè)基本條件
? ? ? ? 1.邏輯要非常嚴(yán)謹(jǐn)舀瓢；
? ? ? ? 2.要能在現(xiàn)實(shí)中落地廷雅。
040｜本周問答：如何判斷人民幣匯率走向？
? ? ? ? 1.近兩年多來人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)的背后原因？
? ? ? ? 人民幣的匯率自2016年以來一直比較穩(wěn)定榜轿，而美元近幾年的匯率起伏很大幽歼。人民幣的匯率一直跟著美元跑，隨著美元升值和貶值谬盐。2015年8月以后甸私，人民幣的匯率不再跟著美元跑了，美元升值飞傀，人民幣就相對(duì)貶值皇型，美元貶值，人民幣就相應(yīng)升值了砸烦，但人民幣對(duì)其它貨幣還是很穩(wěn)定的弃鸦，所以波動(dòng)是美元帶來的。
? ? ? ? 2.美元為什么會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)幢痘？
? ? ? （1）美聯(lián)儲(chǔ)自2015年開始至2016年底唬格，對(duì)美元加息5次，導(dǎo)致美元升值颜说；
? ? ? （2）全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變好购岗，其他國家貨幣升值，導(dǎo)致美元貶值门粪。
? ? ? ? 3.如何判斷美元的未來走勢(shì)喊积？
? ? ? 長期看綜合實(shí)力，短期看重大事件玄妈。
