作為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人佃牛，首先應(yīng)該明白公司的價值是“資源”+“執(zhí)行”。

資源：資源包含了：創(chuàng)業(yè)的點子象缀、申請中或已取得的專利央星、資金等等。這類投入有個重點：一旦投入里烦，當(dāng)下直接成為公司的資產(chǎn)禁谦。

執(zhí)行：執(zhí)行就是公司的團隊（創(chuàng)始人州泊、員工漂洋、顧問等）接下來時間與精力的投入刽漂。這類投入有個特點：它從零開始而持續(xù)發(fā)生，隨時間不短增加價值样悟。

傳統(tǒng)行業(yè)因為重要的是資產(chǎn)庭猩，大部分員工被當(dāng)成廉價的勞力蔼水，“執(zhí)行”不被重視〉跛担可是在科技行業(yè)优炬，或任何以“人才”為主要資產(chǎn)的公司中穿剖，“執(zhí)行”的價值常常遠(yuǎn)超過“資源”。由于特性不同秀又，架構(gòu)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)遇到麻煩時，比較好的做法是引入兩個角度：

科技創(chuàng)新型企業(yè)股權(quán)設(shè)置角度=“不同股權(quán)”+“不同時間”宣决。

不同股權(quán)：把這資料和執(zhí)行當(dāng)做兩種貢獻分開來看：“資源”的投入昏苏，換來的是“A類股”贤惯，而“執(zhí)行”的投入，換來的則是“B類股”屁商。

不同時間：厘清貢獻產(chǎn)生的時間蜡镶。例如大部分“資源”的投入恤筛，一旦投入后隨即轉(zhuǎn)成公司資產(chǎn)，故產(chǎn)生的價值是立即性的望伦；而“執(zhí)行”的投入屡谐，則是隨著時間慢慢產(chǎn)生并累積的蝌数。

【案例背景】

在第一輪出資時，創(chuàng)辦人甲雖然實力淺饵撑，但是家里有錢滑潘，于是投入一千萬資金锨咙，并擔(dān)任公司研發(fā)工程師，而創(chuàng)辦人乙钮孵，技術(shù)上身經(jīng)百戰(zhàn)眼滤，但是家里沒錢，于是沒有出資漾唉，并擔(dān)任公司CTO赵刑。

此例可以如此規(guī)劃股權(quán)結(jié)構(gòu)：我們定義兩種類股：代表“資源”的“A類股票”蔫仙、以及代表“執(zhí)行”的“B類股票”摇邦。我們同時也定義“B類股票”的實現(xiàn)時間為四年施籍，按月實現(xiàn)概漱。

鹽科技作者將其股權(quán)架構(gòu)以如下規(guī)劃瓤摧，搏實資本深表認(rèn)同：

公司成立之際，甲君的投資腻异，立刻獲得10張“A類股票”这揣，而往后四年對公司的付出给赞，按月實現(xiàn)，累積達(dá)四年残邀，將獲得共10張“B類股票”。四年后膳汪，甲君擁有10張A與10張B遗嗽，一共20張股票鼓蜒。

公司成立之際都弹，乙君沒有獲得“A類股票”，但是往后四年的付出畅厢，按月實現(xiàn)框杜，累積達(dá)四年，可獲得40張“B類股票”振劳。

在分股息或上市時油狂，A、B類股擁有相同的權(quán)利弱贼。

【總結(jié)】

1吮旅、可以正確歸咎責(zé)任。

在本例中鸟辅，創(chuàng)辦人甲出了所有資金（一千萬）匪凉，四年后卻只擁有公司的1/3股權(quán)（20除以60）捺檬。當(dāng)初設(shè)立公司時，站在“執(zhí)行”價值高于“資源”的角度，大家覺得這是合理的。

但假設(shè)四年后，公司經(jīng)營失敗碗旅，大家決定關(guān)掉并清算祟辟，而清算資產(chǎn)后，共得兩百萬旧困。這結(jié)局吼具，應(yīng)該先追究“執(zhí)行”方（B股），而比較不關(guān)“資源”（A股）的責(zé)任畔濒。所以锣咒，這兩百萬應(yīng)該優(yōu)先清算創(chuàng)辦人甲當(dāng)初投資一千萬所獲得的那10張“A類股票”毅整。

術(shù)語上悼嫉，這就是優(yōu)先清算權(quán)的概念拼窥。此例中，在公司成立之際总棵，我們可以定義“A類股票”相對于“B類股票”情龄，擁有優(yōu)先清算權(quán)。

那么此時鞍爱，公司清算所得的兩百萬专酗，將全數(shù)歸創(chuàng)辦人甲祷肯。雖然甲乙都有負(fù)責(zé)執(zhí)行，故都有責(zé)任拜轨，但是當(dāng)初只有甲放資金進來允青，故甲獲得優(yōu)先償還颠锉。

2、正確估算付出琼掠。

兩年后，甲君決定離開公司悼瓮，那么他該擁有多少股票横堡？

由于我們定義“B類股票”代表“執(zhí)行”，并分四年實現(xiàn)（vest）命贴，故此時胸蛛，甲君將帶走10張“A類股票”以及5張“B類股票”葬项，并因為提早兩年離開肃弟，損失了5張未實現(xiàn)的“B類股票”。

又如一家公司開始獲利并持續(xù)成長穷缤，不需要繼續(xù)融資章喉，那么隨著時間，“A類股票”比例會慢慢被“B類股票”稀釋摊唇。在上例中涯鲁，四年過后抹腿，公司必須要再發(fā)下四年的股票給甲乙君以及團隊。由于“B類股票”變多了肩祥，“A類股票”占全公司股票的比例自然就下降了。搏實資本認(rèn)為咧擂，這是合理的檀蹋，因為這反映了執(zhí)行方為公司持續(xù)創(chuàng)造價值之際，也獲得相對應(yīng)的報償舅逸。

如果出資者不幫忙執(zhí)行，那么出資完就不再付出了琉历。但是執(zhí)行者坠七，卻是隨時間一直不斷付出水醋，所以當(dāng)然，就需要持續(xù)獲得報償彪置。

從以上說明中我們也可以體會到拄踪，公司股權(quán)是應(yīng)該是一個隨時間而持續(xù)變動的概念。

3拳魁、細(xì)化表決權(quán)惶桐。

很多沒有資金的技術(shù)創(chuàng)辦人，為了覺得要維持掌控權(quán)潘懊，而一直不愿意融資姚糊，導(dǎo)致公司無法獲得成長所需的資金。但是一但我們把股票分類授舟，那么我們也就可以將表決權(quán)細(xì)分救恨。

4释树、分離“獲利”與“決定”權(quán)。

常見許多團隊堅持持股比例筋栋，為的是掌控權(quán)，而投資人也堅持持股比例襟交，為的是高報酬宴合。目的不同卻都卡在持股比例時贞言，就可以利用多類股方式來隔斷：我們可以設(shè)計成弟蚀，所有類股都有股息權(quán)断医，但是“B類股票”在某些表決案中鉴嗤，一股可以投10票发绢，這么一來，稀釋就不會影響控制權(quán)了。這部分大家最熟悉的牛哺，就是Google的B類股了痒玩。Google創(chuàng)辦人拿的都是Google的B股，在投票時，一股可以投10票到涂，而其他類股則是一股投1票浇雹。

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