《不炒股只投基沽瘦，低風險賺出高收益》是一本很單純的投資理財書。作者張翼軫农尖，是雪球網上的大咖析恋，是百度百家投資欄目的大V。百度上的介紹是“特許金融分析師 盛卡，紙媒及自媒體人”助隧，應該是個專業(yè)投資和寫作的自由職業(yè)者。這本書沒有紙質的滑沧，只有kindle上能看并村。我在阿甘的指數估值公眾號里看到他推薦這本書巍实，于是就找來看了。另外哩牍，關注阿甘的公眾號以后棚潦，才發(fā)現他居然也是個不務正業(yè)的公務員。雪球上藏龍臥虎膝昆，真的不是言過其實丸边。

?書寫的有些粗糙，甚至還有不少錯別字荚孵，基本上是由作者在網上的文章整理而來妹窖。講投資的書和講成功學的書，早已經爛大街了处窥，我也很少看嘱吗。這本書有點不同，一是作者是CFA三級持證人滔驾，這個證全國不超過七千個谒麦，這些人應該都在忙著賺錢，很少有出來寫東西的哆致，值得一看绕德。二是，看書名就知道崇尚價值投資理念摊阀，不是技術型（雖然也有講耻蛇，但沒看不知道），而我正好在做指數基金胞此。

書的內容主要分四個部分臣咖，分別講了定投、海龜法則和二八模型漱牵、基金和資產配置夺蛇。

?海龜法則之前我并不知道，百度了才知道是一種量化的投資操作系統(tǒng)酣胀，屬于技術型的趨勢投資刁赦。我目前還沒到這個程度，先把價值投資搞懂再說闻镶。沒有價值基礎甚脉，盲目使用技術是很愚蠢的。第三部分講基金铆农，大多仍然是技術型的套利方法牺氨，我不是很感興趣。第四部分資產配置內容很少，只講了逆回購和最基本的資產配置問題波闹。

我不關注的內容酝豪，不是說作者寫的不好，而是我覺得自己還沒到關注技術層面的時候精堕。我認為投資不是一門嚴謹的理工類學科，而是類似寫作蒲障、畫畫這樣的文藝類學科歹篓。它們入門是需要基礎知識，但晉級靠的不是技術的堆砌揉阎，而是體驗層面的“悟”庄撮，是一種綜合性的能力提升”凶眩“悟”不僅需要大量練習和實踐洞斯，還需要豐富的人文知識，甚至需要天賦坑赡。一味追求技術烙如，以為判斷趨勢就可只賺不賠，跟只知道賣弄文字不管讀者感受毅否，和只會堆砌色彩而沒有畫作靈魂一樣亚铁，是舍本逐末。

?我重點記錄一下定投那部分的所得螟加。作者通過講解定投有什么好處徘溢，分哪幾種，每種什么特點捆探，什么時候該用定投然爆，該用哪類定投，定投有什么缺點黍图，什么方法彌補等等問題曾雕，算是對定投做了非常詳細的解釋。不僅能當小白的定投說明書雌隅，老鳥看了也有幫助翻默。我不算老鳥，因為原來我以為定投就是定時定額一種方式恰起。?

我大致總結?一下定投的內容修械，不全面，因為我只記錄我關注的部分检盼。有些我認為太簡單肯污、理所當然知道的，和太高深、還無法考證的都被我忽略了蹦渣。

定投就是定時哄芜、定額（或定量）的投資，是側重建倉買入的技巧柬唯，最適合工薪階層?认臊。定投有兩大好處，一是分批建倉锄奢，攤平成本失晴；二是強制儲蓄，做長線投資拘央。怎么講涂屁？對普通人來說，股市的漲跌無從預測灰伟，那就不要預測拆又。看好一只股票的前景栏账，一個月買一次帖族，或者一周、一季度都行发笔。有時會買在高點盟萨，但肯定也會買在低點，這樣風險就小了了讨，這叫分批建倉捻激。而工薪階層的特點是每個月都有收入，且很穩(wěn)定前计，卻常常存不下錢胞谭，那就每個月買一點再買一點，多數會好過存銀行男杈。定投的優(yōu)勢在于駕馭波動丈屹，波動越劇烈，定投越能攤低成本伶棒，提升收益旺垒。

定投從時間和數額兩個維度分類，可以分為定時和定價肤无、定額和定值先蒋。定時和定價是一對，定時即每隔一段時間宛渐，定價即按照價格或估值擇時竞漾。定額和定值是一對眯搭，定額即一定數額，比如每個月買一千元业岁。比較不好理解的是定值鳞仙，是指按照股票價值的增長幅度來投，比如計劃每個月的股票價值增加一千元笔时，如果手里原有?一萬棍好，這個月沒漲沒跌，那這個月應該要有一萬一的股票價值糊闽，就要再買一千元的股票梳玫；如果這個月漲了10%，股票價值已經一萬一了右犹，那就不用再買了；如果跌了10%姚垃，只有九千了念链，要有一萬一必須再買二千。定時和定價积糯、定額和定值可以兩兩配對掂墓，各有特點，應該靈活運用看成，視情況調整策略君编。

?大多數情況定時足矣，但有時會錯過明顯的好機會川慌，可以輔看估值吃嘿。文中建議有暴漲暴跌時將下期投資提前，但我覺得這樣無助培養(yǎng)耐性梦重，還是設置一定的估值為限兑燥，到多少買入（賣出）多少比較好。學問更多在定額還是定值上琴拧。在定投初期降瞳，或者波動不大時，定額足矣蚓胸，因為工薪階層的收入是定額的挣饥。波動大了，定值更能凸顯優(yōu)勢沛膳，但過于巨大時扔枫，補差的金額一次可能超過能力范圍。另外長期來看于置，定額會鈍化茧吊，定值會銳化贞岭。鈍化是說，每個月投1000搓侄，投了5年瞄桨，總額6萬，下個月再投1000讶踪，只占總額的1/60芯侥，攤低成本的作用可以忽略，利器鈍了乳讥。銳化正好相反柱查，原有6萬，跌個30%云石，下個月要拿出近2萬唉工，是平時定投的20倍，這不是老百姓的風格汹忠。所以依然要互補淋硝，綜合起來用。我的策略是按照估值水平給投資額配百分比宽菜，比如PE在10年百分位平均水平谣膳，定投1000元，跌到30%以下铅乡，加碼50%變1500继谚，漲到70%以上，減50%投500阵幸。另外還有股債再平衡花履，這個喊得多了，也不是書中的重點侨嘀。

最后是定投的缺點臭挽。因為講的都是什么時候買，沒講什么時候賣咬腕，更沒講賣了以后什么時候再買欢峰，難免偏頗。實際情況可能是涨共，定投多年纽帖，遇到15年那樣的牛市，會看PE的都會輕倉或空倉举反。獲利了結并慶祝一番后懊直，錢拿來再投什么卻很迷茫。?這也是定投比較適合工薪的一個原因火鼻，因為工薪族很少有大量存量資金室囊。說到底雕崩，對工薪階層來說，定投更重要的作用在于培養(yǎng)財務習慣融撞，在實踐中學習一些投資常識盼铁，到有存量資金的那天，其實已經不在原來階層了尝偎。

另外還有更重要的一點饶火，書中似乎并沒有講到。定投只是一種投資的方式致扯，適用的前提是買入的股票是長期增長的肤寝！這就像一個人要成功，是做正確的事抖僵，還是正確地做事鲤看。前者是前提，不可缺耍群；后者是輔助刨摩，有了更好。這又是個人生的智慧世吨！身邊經常看到不少人忙忙碌碌呻征，不停的工作耘婚、不停的應酬、不停的......像打了雞血似的陆赋，可以幾年以后再看看有什么成果沐祷？找到長期增長的公司（股票）颤诀，是許多投資者終其一生在做的事情薪鹦。也許正因為如此萄唇，作者就沒有在書里強調鳄厌。我覺得講了也不一定有用宋税，這種東西只能講給自己聽蟆淀。也正因為這一點猎醇，我沒有直接選股室奏，而是做指數基金的定投顺饮。因為科技推動經濟發(fā)展吵聪，長期來看指數代表經濟向上，這是比較靠譜的兼雄，理解這個并不需要多好的調研能力吟逝。

看這一類書，自己有過實踐以后赦肋，也許收獲更多块攒。巴菲特說励稳，投資是一門藝術。昨天在萬維剛的專欄里看到這么一句話：真正的“道”和“理”囱井，言者不明驹尼，明者不言！?真是太有意思了琅绅。