為了讓市盈率相對盈利增長比率之間的比較更加有意義音婶，至關(guān)重要的一點(diǎn)是，計算這些指標(biāo)時所依據(jù)的數(shù)據(jù)（這些股票的市盈率以及每股收益增長率）必須恰好來自于同一時期映穗。假如一家公司的財年截至3月，將其增長數(shù)據(jù)與另外一家財年截至3個月之前，也就是12月份的公司的增長數(shù)據(jù)進(jìn)行比較毫無意義践叠。為什么呢？因?yàn)樵谝恢苤畠?nèi)嚼蚀，企業(yè)和經(jīng)濟(jì)世界有可能會發(fā)生戲劇性的改變禁灼，更不用說3個月那么長的時間了。通過將所有公司的數(shù)據(jù)調(diào)整到一個共同的基點(diǎn)轿曙，比較的結(jié)果就會更有啟發(fā)性弄捕，并且這種比較也總是最新的、動態(tài)的导帝。
我們都知道守谓，在我們大a，很多公司發(fā)布年報的時間并不一樣您单。有些公司已經(jīng)發(fā)了一季報斋荞，另一些公司可能只能看到前一年3季報，連年報都沒做出來睹限。在這種情況下譬猫，如果要對比這兩家公司的財務(wù)數(shù)據(jù)讯檐，那就要同時采用前一年3季報羡疗，這樣會更合理一些。
咱們打個比方說别洪，去年3月疫情那會兒叨恨，很多公司財務(wù)報表不忍直視，拿那會兒的財務(wù)報表和現(xiàn)在做對比就不太合適挖垛。有些行業(yè)本身也有旺季淡季的痒钝，拿一家公司的旺季數(shù)據(jù)對比另一家公司的淡季數(shù)據(jù)秉颗，一般我們也做不出來，除非有些人有意為之然后故意發(fā)出來讓人看送矩。
然后我們對同一時期的話題延伸開
公司初創(chuàng)期類似于一個嬰兒(醫(yī)療條件不好大多會夭折)蚕甥。之后慢慢長大，風(fēng)投栋荸，上市啥的菇怀。上市類似于青年。這個青年如果目標(biāo)就是上市撈一筆晌块，就類似于吃青春飯爱沟，中老年就會比較苦逼了。
有些公司一會做這個一會做那個匆背，到后來啥都做不好呼伸，也和人一樣。我們的精力是有限的钝尸，能做好一件事情就已經(jīng)很了不起括享，同時做好幾件事難度呈幾何倍數(shù)上升。
在剛才說的同一時期對比珍促，放大了看也可以是企業(yè)的生命周期奶浦，差不多年齡時一起對比，但這會牽扯到不同時代踢星，不同的時代紅利澳叉。筆者覺得吧，財務(wù)要看沐悦，但不能完全看財務(wù)成洗。股票是藝術(shù)，就像對的時間遇到對的人藏否，做對的事情瓶殃。
后文和書中內(nèi)容無關(guān)
想到昨天，在知乎上收到的第一個付費(fèi)咨詢(開心的像個孩子)副签，問的是“市盈率1是不是代表1年可以回本”
也怪我一開始沒說清楚遥椿，任何數(shù)據(jù)我們能看到的，都是靜態(tài)數(shù)據(jù)淆储，并不是說可以代表所有冠场。如果真的看到市盈率為1，那就大概率是坑本砰。在市盈率下來之前已經(jīng)漲了很多碴裙，而這樣的收益率又不可能長期保持，之后面臨的必然是市盈率上升，凈資產(chǎn)收益率下降舔株，伴隨著股價下跌莺琳。在這個時候，低市盈率就成了出貨的工具载慈。
去年5月初拉很高，當(dāng)時4月底發(fā)布的報告办铡，市盈率突然降到2不到咕缎，之后就成了這樣。如果一家公司突然收益率很高料扰，可能不是主營業(yè)務(wù)帶來的凭豪，也可能是周期類背后的周期到了高位。
這里說一下收益率晒杈，如果超過百分之30嫂伞，就很少有公司能保持長期穩(wěn)定了，整個市場不超10家拯钻，而這些大多在泡沫估值帖努。如果收益率超過50，那就一定會回落粪般，即使看好這樣的公司拼余，也要等他收益率下降以后再考慮。固定的任何數(shù)字都是會騙人的亩歹，技術(shù)圖表也是可以騙人的匙监，也就應(yīng)了剛才說的，股票是藝術(shù)小作。
盡量別去預(yù)測
前幾天有回答一個關(guān)于比亞迪高管減持問題亭姥，主要還是提示泡沫。但我們想想顾稀，如果看的人多了达罗，就會影響到機(jī)構(gòu)出貨。很多散戶害怕了静秆，那機(jī)構(gòu)在高位賣不掉粮揉，就只能繼續(xù)高位收了繼續(xù)往上拉。(這里要說的只是心理抚笔，不鼓勵買高位票)
往上拉了以后扶认，那又可以打那些提示風(fēng)險人的臉，你懂的塔沃。在這期間不光有散戶和機(jī)構(gòu)蝠引，還有原本持股的大股東，機(jī)構(gòu)在拉升時不得不考慮會不會在高位被那些人給悶殺蛀柴，那他們可能會拉升的同時想辦法多打廣告螃概，也可能會和內(nèi)部人員取得聯(lián)系，為了共同的利益鸽疾，想辦法讓公司發(fā)布一些利好消息吊洼。市場是無數(shù)個人組成的，社會一切都在變制肮，人性一直沒變冒窍。我們沒辦法猜到所有人的想法，只能大部分時間守正豺鼻，偶爾出奇综液。
這些章節(jié)說的挺亂的，自己都不忍直視儒飒。等到全部做完祖魯法則的拆解谬莹，我會試著把這些東西重新整理下，以便讓我們的新人寶寶看的更舒心一些桩了。
