近年來诀拭，我國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展，在滿足居民和企業(yè)的投融資需求煤蚌、改善社會融資結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮了積極作用耕挨，但也存在部分業(yè)務(wù)發(fā)展不規(guī)范、多層嵌套尉桩、剛性兌付筒占、規(guī)避金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控等問題。因此蜘犁，金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)一直是監(jiān)管部門關(guān)注的重點翰苫，被認(rèn)為是金融資金“脫實向虛“的主要方式，也成為整治金融亂象的重點这橙。為規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)奏窑，統(tǒng)一同類資管產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，有效防控金融風(fēng)險屈扎，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟埃唯，中國人民銀行會同銀監(jiān)會、證監(jiān)會鹰晨、保監(jiān)會墨叛、外匯局等部門起草了《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）滑沧。
改革開放以來，我國資產(chǎn)管理行業(yè)從無到有巍实，取得了長足的進步滓技。數(shù)據(jù)顯示， 2012年棚潦，我國資產(chǎn)管理規(guī)模為27萬億元令漂；到2016年，資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)到116萬億元丸边，年均復(fù)合增長率高達(dá)43.97%叠必。從市場份額來看：銀行業(yè)理財產(chǎn)品存續(xù)余額29.05萬億元，占我國資產(chǎn)管理總額的25.06%妹窖；基金管理公司和子公司合計管理資產(chǎn)規(guī)模26.05萬億元纬朝，占資產(chǎn)管理總額的22.47%；全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到20.22萬億元骄呼，占資產(chǎn)管理總額的17.44%共苛。有機構(gòu)預(yù)測，到2022年蜓萄，我國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模將達(dá)到252萬億元隅茎。
但是在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時，也出現(xiàn)了一些亟需監(jiān)管的問題嫉沽，包括銀行辟犀、基金、信托等行業(yè)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一绸硕，以及產(chǎn)品多層嵌套會導(dǎo)致風(fēng)險傳遞堂竟，但更重要的是剛性兌付問題特別突出，在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中玻佩，通過滾動發(fā)行出嘹、集合運作、期限錯配夺蛇、分離定價等方式疚漆，資產(chǎn)管理機構(gòu)將募集的低價酣胀、短期資金投放到長期的債權(quán)或股權(quán)項目刁赦，以尋求收益最大化，到期能否兌付依賴于產(chǎn)品的不斷發(fā)行能力闻镶，一旦難以募集后續(xù)資金甚脉，可能會出現(xiàn)流動性緊張，并通過產(chǎn)品鏈條向?qū)拥钠渌Y產(chǎn)管理機構(gòu)傳導(dǎo)铆农。這種剛性兌付實質(zhì)上掩蓋了資產(chǎn)管理風(fēng)險的本質(zhì)牺氨，掩蓋了資產(chǎn)管理與銀行存款的根本區(qū)別狡耻，延緩了資產(chǎn)管理風(fēng)險的暴漏。更重要的是猴凹，絕大部分資產(chǎn)管理投資者會嚴(yán)重缺乏資產(chǎn)管理風(fēng)險的意識夷狰，更缺乏資產(chǎn)管理應(yīng)該有的風(fēng)險承受能力，一旦出現(xiàn)風(fēng)險沒有實現(xiàn)應(yīng)有的收益甚至本金受到損失郊霎，將造成社會的不安定或動蕩沼头，這從長遠(yuǎn)上看不利于資產(chǎn)管理的發(fā)展。
這次的《指導(dǎo)意見》共29條书劝，明確了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)必須遵循的四項原則进倍，同時，按照產(chǎn)品類型制定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)购对，實行公平的市場準(zhǔn)入和監(jiān)管猾昆，對包括但不限于理財產(chǎn)品、信托計劃骡苞、公募基金垂蜗、私募基金，證券公司解幽、基金公司么抗、基金子公司、期貨公司和保險資管公司等發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品在非標(biāo)資產(chǎn)投資亚铁、集中度蝇刀、資金池、資本約束徘溢、杠桿要求和消除多重嵌套等方面做了規(guī)范吞琐。特別是對打破剛性兌付規(guī)范了明確的要求：
經(jīng)人民銀行或者金融監(jiān)督管理部門認(rèn)定，如果出現(xiàn)以下行為就被視為剛性兌付：資產(chǎn)管理產(chǎn)品的發(fā)行人或者管理人違反公允價值確定凈值原則對產(chǎn)品進行保本保收益然爆；采取滾動發(fā)行等方式使得資產(chǎn)管理產(chǎn)品的本金站粟、收益、風(fēng)險在不同投資者之間發(fā)生轉(zhuǎn)移曾雕，實現(xiàn)產(chǎn)品保本保收益奴烙；資產(chǎn)管理產(chǎn)品不能如期兌付或者兌付困難時，發(fā)行或者管理該產(chǎn)品的金融機構(gòu)自行籌集資金償付或者委托其他金融機構(gòu)代為償付剖张；人民銀行和金融監(jiān)督管理部門共同認(rèn)定的其他情形切诀。
不僅僅是規(guī)范和打破剛性兌付，而對出現(xiàn)剛性兌付行為時還規(guī)定了懲處條款：
經(jīng)認(rèn)定存在剛性兌付行為時搔弄，區(qū)分以下兩類機構(gòu)加強懲處：存款類金融機構(gòu)發(fā)生剛性兌付的幅虑，認(rèn)定為利用具有存款本質(zhì)特征的資產(chǎn)管理產(chǎn)品進行監(jiān)管套利，由銀監(jiān)會和人民銀行按照存款業(yè)務(wù)予以規(guī)范顾犹，足額補繳存款準(zhǔn)備金和存款保險基金倒庵，并予以適當(dāng)處罰褒墨；非存款類持牌金融機構(gòu)發(fā)生剛性兌付的，認(rèn)定為違規(guī)經(jīng)營擎宝、超范圍經(jīng)營郁妈，由相關(guān)金融監(jiān)督管理部門進行糾正，并實施罰款等行政處罰绍申。未予糾正和罰款的由人民銀行糾正并追繳罰款圃庭，具體標(biāo)準(zhǔn)由人民銀行制定，最低標(biāo)準(zhǔn)為漏繳的存款準(zhǔn)備金以及存款保險基金相應(yīng)的2倍利益對價失晴。
同時剧腻，還鼓勵任何單位和個人進行舉報并給予獎勵，并要求外部審計機構(gòu)在對金融機構(gòu)進行審計時涂屁，如果發(fā)現(xiàn)金融機構(gòu)存在剛性兌付行為的色瘩，應(yīng)當(dāng)及時報告人民銀行和金融監(jiān)督管理部門盖奈。應(yīng)該說峰尝，這一規(guī)定的實施是全面向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的剛性兌付說“不”温兼。
