“最后貸款人”的來(lái)源：
央行最后貸款人的角色和功能起源于英國(guó)。在18世紀(jì)，英國(guó)的銀行業(yè)非常不穩(wěn)定氛什，經(jīng)常發(fā)生金融危機(jī)洪囤，對(duì)英國(guó)社會(huì)造成了很大的沖擊，英格蘭銀行就嘗試著在非常時(shí)期為其他的銀行提供貼現(xiàn)的業(yè)務(wù)救赐，充當(dāng)最后貸款人的角色來(lái)緩解市場(chǎng)的恐慌。
以上的現(xiàn)象被一個(gè)叫沃爾特·白芝浩的記者觀察到了，他經(jīng)過(guò)深思熟慮后掏缎，提出如下的白芝浩原則：在恐慌的時(shí)期，只要銀行和金融機(jī)構(gòu)有優(yōu)質(zhì)安全的抵押品煤杀，央行就應(yīng)該放款眷蜈。但是，另一方面沈自，央行也需要對(duì)這種臨時(shí)應(yīng)急性的放款征收一個(gè)比較高的懲罰性的利率酌儒，以證明銀行和金融機(jī)構(gòu)是真的需要現(xiàn)金，防止沒(méi)有借款需求的機(jī)構(gòu)搭便車(chē)酥泛。
“最后貸款人”的作用：
金融市場(chǎng)主要靠信心為維系今豆。任何形式的金融危機(jī)嫌拣，可以把它理解為一種自我實(shí)現(xiàn)的語(yǔ)言，要遏制危機(jī)呆躲，就要打破語(yǔ)言异逐，最后貸款人在某種程度上就起到這個(gè)作用；
從普遍性來(lái)看插掂，金融市場(chǎng)發(fā)生問(wèn)題的時(shí)候灰瞻，一般都是從流動(dòng)性問(wèn)題開(kāi)始。而流動(dòng)性跟金融市場(chǎng)的一個(gè)重要特征有關(guān)辅甥。金融機(jī)構(gòu)一般都是短借長(zhǎng)貸酝润，其吸納的儲(chǔ)蓄期限很短，但是放出去的貸款期限又很長(zhǎng)璃弄，發(fā)生一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)要销，銀行放出去的貸款可能會(huì)一時(shí)半會(huì)兒收不回來(lái)，這樣就會(huì)發(fā)生流動(dòng)性問(wèn)題夏块，就會(huì)使資金枯竭疏咐，資金枯竭又會(huì)導(dǎo)致形成恐慌性的拋售，給市場(chǎng)釋放壓力和悲觀的信號(hào)脐供，這時(shí)浑塞，央行作為最后貸款人給金融機(jī)構(gòu)提供了貸款，往市場(chǎng)注入流動(dòng)性政己，金融機(jī)構(gòu)的危機(jī)就會(huì)被打破酌壕，危機(jī)自然得到遏制。所以最后貸款人是央行作為最后貸款人歇由，給金融體系設(shè)置的一個(gè)最后安全屏障卵牍。
“最后貸款人”的案例：
1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)&2007年次貸危機(jī)
1929年10月，美國(guó)的股市發(fā)生崩盤(pán)印蓖，接著許多金融機(jī)構(gòu)擠兌清盤(pán)辽慕，企業(yè)破產(chǎn)，全球經(jīng)濟(jì)大地震赦肃，進(jìn)入大蕭條模式溅蛉。
當(dāng)時(shí)美國(guó)奉行古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，即絕對(duì)自由的市場(chǎng)理論他宛，所以美國(guó)政府船侧、美聯(lián)儲(chǔ)都主張按兵不動(dòng)，讓市場(chǎng)自己痊愈厅各。結(jié)果危機(jī)愈演愈烈镜撩，到了1932年，美國(guó)的股票下挫將近90%队塘，30%的銀行破產(chǎn)袁梗，大量企業(yè)倒閉宜鸯，1/4的美國(guó)人民沒(méi)了工作，美國(guó)的危機(jī)很快蔓延至歐洲遮怜，影響可謂之大淋袖。
反之，在2007年的次貸危機(jī)中锯梁，我們看到了不一樣的央行形象即碗。2007年，美國(guó)的房地產(chǎn)泡沫破滅陌凳，住房抵押貸款出現(xiàn)了大量的違約剥懒，很多金融機(jī)構(gòu)血本無(wú)歸，雷曼兄弟破產(chǎn)合敦，美林被收購(gòu)初橘，一年之內(nèi)美國(guó)的股市下挫將近40%，美國(guó)失業(yè)率飆升蛤肌。這時(shí)壁却，美聯(lián)儲(chǔ)協(xié)同全球主要國(guó)家積極救市：在2008年10月，G7的央行和財(cái)政部共同發(fā)表聲明裸准，將積極采取措施，避免重要的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)赔硫，來(lái)恢復(fù)市場(chǎng)信心炒俱。更重要的是，美聯(lián)儲(chǔ)加大了對(duì)各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的貼現(xiàn)爪膊，保證使其能夠正常獲得現(xiàn)金权悟，同時(shí)為了防止貨幣基金的擠兌，開(kāi)啟了新的流動(dòng)性支持計(jì)劃推盛，向銀行提供貸款峦阁，然后讓銀行去購(gòu)買(mǎi)貨幣基金，平息投資者的恐慌和出逃耘成，由于各國(guó)央行的及時(shí)干預(yù)榔昔，這一次的危機(jī)時(shí)間和社會(huì)動(dòng)蕩都小于1929年那次。這次瘪菌，央行作為金融系統(tǒng)的最后貸款人守住了金融市場(chǎng)安全的最后壁壘撒会。
文章資料來(lái)源于香帥《金融學(xué)》
