這二天若水主動做了一些什么

大白這二天做了一些倉位微調论皆，這里先回答一些大家比較關心的問題殖演。
1熄浓、若水主動（天天基金）做了哪些調整情臭？
清倉了易方達供給改革，加倉了部分華寶中證消費龍頭指數(LOF)C赌蔑，加倉的倉位大致在5%俯在。
2、為什么昨天賣易方達供給改革的時候娃惯，不順帶轉換跷乐？
賣易方達供給改革的原因，是它買了太多的煤炭周期趾浅，而近半年的收益連化工ETF這個基準都沒有跑贏愕提，所以把它做了清倉處理。
而為什么買消費龍頭指數又是另外一個邏輯皿哨，后面慢慢講浅侨。
3、為什么只買了5%证膨，是不是有別的想法如输？
5%買法，還是回歸了原來的漸進式買法央勒，哪怕買錯了不见，風險也會控制在可控的范圍內。這樣會有高頻交易的誤解崔步，所以請大家多看清楚大白在做什么稳吮。
在這里大白由衷地希望大家輕交易，重邏輯井濒，看清楚大白做的邏輯是什么盖高？
4、為什么這次選了指數眼虱，而不是主動偏股基金喻奥？
大白今年在構建組合的過程中，遇到了不少問題捏悬。
其中最為突出的問題是風格漂移的盲盒基金撞蚕。沒有嚴格意義上的風格限定，基金背后的策略都容易面臨著風格漂移的風險过牙。
大白跟資深投資大佬也溝通過這個問題甥厦，最后的討論結果是未來A股的etf產品會越來越多纺铭，etf也會變得類美股化，所以能選指數就選指數吧刀疙。指數產品背后有合同條款的約束舶赔，會保證產品策略的不變形。
而消費基金當前面臨最大的質疑是風格漂移谦秧，特別是三季報竟纳，很多消費基金經理的選擇是一手酒，一手新能源疚鲤，這怎么去界定他們的投資策略是能力圈的延伸呢锥累？賺了是能力圈的拓展，虧了就是風格漂移集歇。大白雖然可以理解他們的想法桶略，畢竟有各自的壓力，但是有的選擇的情況下诲宇，大白可以選擇不買际歼。
5、關于未來組合的一些想法
展望未來姑蓝，組合面臨的挑戰(zhàn)會越來越多蹬挺，例如風格漂移，規(guī)模劇增它掂，政策變動等等。大白會選擇去敬畏市場溯泣，面對市場仍然保持著謙卑的心態(tài)虐秋，戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢如履薄冰。
為了解決風格漂移的挑戰(zhàn)垃沦，大白會考慮引入雙子星策略到組合策略中客给。
所謂”雙子星“策略是什么呢？雙子星策略=指數+主動權益基金肢簿，指數能獲得最基本的beta收益靶剑，主動權益基金來獲得alpha收益。哪怕主動權益出現風格漂移池充，另外一頭的指數基金也能保證組合獲得最基本的beta桩引。

6、組合調倉周期的問題

桃李組合會在季報全部出來之后的一個禮拜左右完成調倉收夸。要看的東西太多了坑匠。

為什么是消費？

美聯儲主席鮑威爾講話進一步確認taper進程卧惜，推動了美元指數繼續(xù)走跌厘灼。而弱美元是利好新興市場夹纫。而中國經濟依然被看好，上周北向資金進化流入了233億元设凹。

近期監(jiān)管進一步加強舰讹，期貨市場熱度也在監(jiān)管的鐵拳下快速回落，從歷史數據看闪朱，期貨市場的離場資金往往會成為股票市場的增量資金月匣。雖然這部分資金對我大A的整體影響很有限，但這些離場資金歷史上更偏愛大盤股和消費股监透。而大盤股以及消費股往往可以再商品期貨活躍期后能獲得超額收益桶错。

動力煤已經連續(xù)好幾天跌了，而今天是滬深兩市成交額連續(xù)第5個突破一萬億元的交易日胀蛮。全市場交易量也隨著商品期貨熱度的回落院刁，逐漸恢復到節(jié)前壹萬億以上的水平。對于從期貨市場流出的資金來說粪狼，換手率小退腥，對資金容納度更高的大盤股是他們更優(yōu)的選擇。

很多消費股已經從年初跌到現在再榄，已經跌出不少空間狡刘，此刻的試盤僅僅是顆種子，這顆種子能否發(fā)芽取決于消費行情的進一步演繹困鸥。

對了還有一個原因嗅蔬，若水模型終于發(fā)信號了，消費可以做一些長線布局疾就，底部看多澜术。

冬天要來了，雙十一消費季也要來了猬腰，消費的春天還遠嗎鸟废？

為什么是華寶中證消費龍頭指數？

其實很早就注意到消費龍頭了姑荷，之所以注意到消費龍頭盒延，是因為大白最近的研究課題是smart beta基金，研究成果也在知識星球做了一些分享鼠冕，后續(xù)有合適的機會會整理一部分分享到公號上添寺。

大白在篩選消費主動權益基金的時候，發(fā)現不少消費基金要嘛買了寧德時代懈费，要嘛基金十大持倉都是酒畦贸，不是白酒就是啤酒。買它，大白還不如直接買招商白酒呢薄坏？而組合里趋厉，大白一直在控制單一基金的占比，之前的文章也有說過胶坠，一般情況下君账，不超過20%，極端情況下不超過25%沈善，對于行業(yè)基金的控制要求會更高乡数，因為行業(yè)基金帶來高收益可能的同時，也對組合帶來了高波動的挑戰(zhàn)闻牡。

對那些基金持倉中帶有醫(yī)療的基金也做了剔除净赴，原因是對組合持倉股票做了穿透處理，組合中的醫(yī)療比例已經很高了罩润，不能再追加了玖翅。不希望基金有太多白酒行業(yè)因子暴露，要主要消費跟可選消費的均衡搭配割以，基于以上的條件選擇金度，最后的選擇并不多。

在一眾指數中严沥，還有另外一個原因讓大白選擇了他猜极。華寶中證消費龍頭指數的打新收益率，為什么會看到這個數據消玄，完全是機緣巧合跟伏。因為大白正好在研究固收組合。過去一年翩瓜，華寶中證消費龍頭指數的打中新股數是389只受扳，排名第一打中新股數為398只，現有的規(guī)模下增強效果還是不錯的奥溺。肯定有杠精會跟我說骨宠，新股破發(fā)的事情浮定，新股破發(fā)是各方利益角力的結果，后續(xù)會如何發(fā)展還有待商榷层亿，但是基于現在的情況下桦卒，A類打新還是整體收益正的情況，我們能想到的匿又，機構也不是傻子方灾，虧錢的交易沒人做的，畢竟大家都是背著KPI的打工人。

“雙子星”策略還差一個不錯的消費主動權益基金裕偿，大家要是發(fā)現不錯的基金經理洞慎，可以推薦給大白推薦一二。

閑聊新能源

很多偏股基金經理在第三季度報陸陸續(xù)續(xù)都加倉了新能源嘿棘，有人加了有色中的新能源劲腿，有人加了化工中的新能源，同樣也有人加了新能源的新能源鸟妙。2021年春節(jié)前后的白酒博弈困境可能會再度重演焦人，還是一樣的味道，一樣的配方重父。這一切演繹到最后花椭，都驗證了老祖宗的一句老話：天道好輪回蒼天饒過誰。

如果你要問大白房午，看好新能源嘛矿辽？大白會回你，我看好歪沃，新能源可能還會有一波最后的瘋狂嗦锐，君子不立危墻之下，大白在群里經常自嘲自己沪曙，我敬畏大盤奕污，我是個慫貨，不敢跟液走。行情會在短時間演繹極致碳默，到最后就是一地雞毛，場內基金還能見好就收缘眶，場外基金因為手續(xù)費以及時效的原因其實并不適合參與其中去嘱根。當然你想另外再買新能源基金，大白也不攔著你巷懈，只是客觀的提醒一下注意控制風險该抒。

彩蛋環(huán)節(jié)

大白做了一個大項目，用技術手段提取1833只股票型基金的第三季度的投資分析顶燕，做了AC類的合并以此來降低重復信息的干擾度凑保。排除了常見的行業(yè)，市場這些常規(guī)詞組以后涌攻，行業(yè)詞匯出現頻次最高的數據分別是消費欧引、醫(yī)藥、新能源恳谎。*字越大芝此，代表出現的頻次越高憋肖。