由于疫情重挫實(shí)體零售業(yè)，第四財季（2020年1月到3月）耐克全球營收同比下降38%至63億美元芍锦，不及預(yù)期竹勉。業(yè)績發(fā)布后，隔夜（6月26日）耐克股價開盤后一路下跌娄琉，收盤跌幅為7.59%次乓，報93.70美元吓歇。
受疫情打擊
耐克實(shí)體店經(jīng)營慘淡
6月26日，耐克發(fā)布了2020財年財報數(shù)據(jù)（2019年4月到2020年3月）票腰，2020財年?duì)I收為374.03億美元城看，同比下降4%。2020財年第四財季營收為63.13億美元杏慰，低于預(yù)期的73.8億美元测柠，單季虧損7.9億美元（超過50億人民幣），或每股賠51美分缘滥，遠(yuǎn)遜于去年同期的獲利9.89億美元或每股賺62美分轰胁。
對于業(yè)績的下滑，耐克表示朝扼，疫情期間赃阀，線下門店大量關(guān)閉，批發(fā)客戶的產(chǎn)品出貨量降近50%擎颖，是公司業(yè)績下滑的主要因素榛斯。耐克在財報中的數(shù)據(jù)顯示，因受疫情影響搂捧，北美驮俗、歐洲、中東和非洲地區(qū)允跑、亞太和拉美地區(qū)大部分耐克自營和經(jīng)銷商門店關(guān)閉王凑。
北美、歐洲吮蛹、中東和非洲地區(qū)全年銷售同比下跌1%荤崇，其中北美本土下滑9%，亞太和拉丁美洲則微漲1%潮针。受到疫情沖擊，第四季度倚喂，產(chǎn)品毛利率同比下降820個基點(diǎn)至37.3%每篷。公司稱，毛利率下滑的因素包括產(chǎn)品和供應(yīng)鏈成本上升端圈，庫存水平增加焦读。
此前的3月19日， 美國投資銀行Cowen就曾在報告中預(yù)測舱权，由于新冠肺炎疫情導(dǎo)致全球大量門店關(guān)閉矗晃，NBA等聯(lián)賽全面停擺，耐克集團(tuán)截至今年5月底的第四季度銷售額將下降約34%宴倍，受損幅度約為35億美元张症。
截至2019年底仓技，耐克在全球有超過750家店鋪，其中美國地區(qū)有384家零售門店俗他。不過脖捻，隨著疫情形勢有所好轉(zhuǎn)，截至6月25日兆衅，全球約90%的耐克門店已經(jīng)恢復(fù)營業(yè)地沮，零售流量持續(xù)改善。其中羡亩，在北美地區(qū)摩疑，約85%的耐克門店重新開業(yè)，但大部分仍選擇縮短營業(yè)時間畏铆。此外未荒，歐洲、非洲及中東地區(qū)約90%門店重新開張及志，大中華區(qū)則幾乎所有門店恢復(fù)營業(yè)狀態(tài)片排。
截至今年5月底，耐克集團(tuán)擁有總計125億美元的現(xiàn)金速侈、現(xiàn)金等價物和短期投資率寡，較去年同期增加41億美元。
對于新財年的經(jīng)營情況倚搬，耐克表示冶共，由于疫情給市場前景帶來不確定性，暫時不提供未來業(yè)績預(yù)期指引每界，但預(yù)計庫存水平將在2021財年第二季度恢復(fù)到良好狀態(tài)捅僵。
耐克大中華區(qū)表現(xiàn)優(yōu)異
力推線上數(shù)字銷售
在全球市場均遭受疫情打擊的情況下，耐克大中華區(qū)2020財年的營收和凈利均實(shí)現(xiàn)增長眨层。剔除匯率影響庙楚，第四財季耐克大中華市場營收同比增長1%至16.47億美元，是集團(tuán)在全球唯一獲得銷售增長的區(qū)域趴樱。而全財年?duì)I收達(dá)66.79億美元馒闷，在匯率不變的基礎(chǔ)上同比增長11%，連續(xù)6年實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長叁征；息稅前利潤達(dá)到24.90億美元纳账，同比增長5%。
值得注意的是捺疼，耐克試圖通過線上銷售彌補(bǔ)線下的損失疏虫，報告期內(nèi)線上銷售激增75%，但這部分占整體營收比例僅30%，多數(shù)實(shí)體商店的銷售低迷拉低了業(yè)績卧秘。
耐克正計劃把疫情期間積壓的庫存轉(zhuǎn)移至數(shù)字渠道促銷呢袱。耐克特意提到，“在大中華區(qū)斯议，這種做法已經(jīng)奏效『哂”
2020財年坯临，耐克數(shù)字業(yè)務(wù)同比增長49%，各個地區(qū)均表現(xiàn)出雙位數(shù)增長恋昼；2020財年第四季度看靠，數(shù)字化業(yè)務(wù)營收同比增長79%，約占總營收的30%液肌。
耐克執(zhí)行副總裁兼首席財務(wù)官馬特·弗蘭德表示挟炬，“數(shù)字技術(shù)加速發(fā)展，不僅僅反映實(shí)體零售面臨的短期挑戰(zhàn)嗦哆，更是未來新市場戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移的一個信號谤祖。”根據(jù)公司早前設(shè)定的目標(biāo)老速，在2023財年之前要實(shí)現(xiàn)30%的數(shù)字銷售占比粥喜。
喬丹一年從耐克賺了1.8億美元？
耐克于1962年創(chuàng)立橘券，作為后起之秀额湘，耐克在成立后憑借產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新與頂級球星宣傳，逐漸拉開與阿迪達(dá)斯的差距旁舰，站穩(wěn)全球運(yùn)動服飾第一大品牌锋华，2002-2007年加快收購，2008年重新聚焦主品牌耐克箭窜，三個子品牌Jordan Brand毯焕、Converse、Hurley瞄準(zhǔn)細(xì)分差異化市場绽快。
從品牌情況看芥丧，耐克主品牌2020財年全年?duì)I收為355億美元，匡威為18億美元坊罢。品類方面，Jordan品牌的表現(xiàn)突出擅耽，Jordan品牌全年流水增幅達(dá)16%活孩，運(yùn)動生活系列Sportswear微漲1%，耐克籃球系列NIKE Basketball下滑4%乖仇，跑步憾儒、訓(xùn)練和足球品類則跌逾10%询兴。
據(jù)NBA報道，雖然耐克的銷量因?yàn)橐咔槭艿矫黠@的影響起趾，但是喬丹品牌的銷售情況逆勢增長诗舰，而這要?dú)w功于喬丹的紀(jì)錄片《最后之舞》。
據(jù)悉训裆，喬丹品牌的銷量在2020財年的增長幅度超過50%眶根，收入接近10億美元，其中女性消費(fèi)者扮演了重要角色边琉。
過去這一年属百，喬丹品牌的批發(fā)銷售達(dá)到36億美元，零售銷售則達(dá)到70億美元变姨。這還不包括喬丹品牌在二手市場的銷售族扰。
NBA商業(yè)記者達(dá)倫-羅威爾在推特上指出，如果喬丹與耐克的合同條款如之前猜測的那樣定欧，即喬丹品牌批發(fā)銷售的5%渔呵，那么喬丹在過去一年里從耐克獲得的收入高達(dá)1.8億美元。
投行維持耐克評級
今年美股大幅度震蕩砍鸠，但作為消費(fèi)龍頭的耐克股價卻十分抗跌扩氢，2020年整體跌幅6%。今年3月睦番，耐克股價曾隨著美股急劇下跌类茂，但目前股價已經(jīng)回到了疫情前的水平，和3月的最低點(diǎn)相比托嚣，上漲了三分之二巩检。目前，投資銀行對耐克的評級沒有改變示启，JP摩根維持耐克評級為增持兢哭，最新目標(biāo)價為104.00美元。摩根士丹利維持耐克評級為增持夫嗓，最新目標(biāo)價為119.00美元迟螺。瑞銀維持耐克評級為買入，最新目標(biāo)價為127.00美元舍咖。瑞士信貸維持耐克評級為跑贏大盤矩父，最新目標(biāo)價為111.00美元。
近三十年內(nèi)排霉，耐克PE估值中樞基本在10-30倍窍株，80年代在本土成功反超銳步后，市值抬頭。90年代登頂全球運(yùn)動龍頭球订，為市值和估值突破期后裸。1998-03年因亞洲金融危機(jī)、供應(yīng)鏈升級而估值維持低位冒滩。2004亞洲需求回暖微驶，公司迎又一關(guān)鍵增長時期，2008金融危機(jī)中估值觸底开睡。2010后估值修復(fù)因苹，迎來一輪強(qiáng)勢上漲至2015年，2017年以來估值抬升至30倍以上士八，目前估值處歷史高位容燕。
眾國際服飾品牌業(yè)績慘淡
除了 耐克，目前大部分國際著名服飾品牌業(yè)績也已經(jīng)亮相婚度。阿迪達(dá)斯2020年一季度當(dāng)季營業(yè)利潤下降93%蘸秘，至6500萬歐元;銷售額下降19%，至47.53億歐元(約53.2億美元)蝗茁。新冠肺炎疫情導(dǎo)致公司大量門店(包括品牌自營店和特許經(jīng)營門店)關(guān)閉醋虏，同時其它門店的客流量也顯著減少，對阿迪達(dá)斯的收入產(chǎn)生了相應(yīng)的負(fù)面影響哮翘。公司的全球持續(xù)運(yùn)營帶來的凈收入下降97%至2000萬歐元颈嚼，2019年同期為6.31億歐元。
德國運(yùn)動鞋服公司彪馬(PUMA)第一季度業(yè)績略高于預(yù)期饭寺。一季度阻课，彪馬經(jīng)匯率調(diào)整后銷售額下降1.3%，至13億歐元(約14億美元);營業(yè)利潤下降50%艰匙，至7120萬歐元限煞。其中，亞太地區(qū)銷售額下降了12%员凝，但歐洲署驻、中東和非洲的銷售額仍然增長了3.5%，美洲的銷售額業(yè)增長了3.1%健霹。
斯凱奇(SKECHERS)2020年第一季度銷售額12.42億美元旺上，上年同期為12.77億美元。當(dāng)季凈利潤4910萬美元糖埋，上年同期為1.09億美元宣吱。
H&M集團(tuán)第一財季凈銷售額增長8%至549.48億瑞典克朗(約55億美元)，上年同期為510.15億瑞典克朗瞳别。稅前利潤增長逾一倍凌节，從上年同期的10.4億瑞典克朗增至25億克朗钦听。
優(yōu)衣庫母公司2020財年上半年(2019年8月-2020年2月)營收12085億日元(約111億美元)洒试，上年同期為12676億日元倍奢。當(dāng)期凈利潤1004億日元，上年同期為1140億日元垒棋。
Zara母公司2020財年第一財季銷售額降至33.03億歐元(約37億美元)卒煞，上年同期為59.27億歐元。當(dāng)季凈虧損4.09億歐元叼架，上年同期凈利潤7.34億歐元畔裕。
GAP 2020財年第一季度銷售額為21.07億美元，同比降低43%乖订。一季度凈虧損9.32億美元扮饶，去年同期為凈利潤2.27億美元。
維多利亞的秘密母公司2020財年第一財季凈銷售額16.54億美元乍构，上年同期為26.29億美元。當(dāng)季凈虧損2.97億美元哥遮，上年同期凈利潤4026萬美元岂丘。
Levis第一財季凈營收15.06億美元，上年同期為14.35億美元眠饮。當(dāng)季凈利潤1.53億美元奥帘，上年同期為1.47億美元。
Lee母公司 2020年第一季度凈營收5.04億美元仪召，上年同期為6.48億美元寨蹋。當(dāng)季凈虧損271萬美元，上年同期凈利潤1541萬美元扔茅。
Guess2020財年第一季度凈銷售額2.6億美元已旧，上年同期為5.37億美元。當(dāng)季凈虧損1.58億美元咖摹，上年同期凈虧損2137萬美元评姨。
來源：中國基金報（ID：chinafundnews）
