大家好塞茅，我是一名普通的財務從業(yè)人員GAVIN,
我從大學畢業(yè)已經(jīng)4年多了嘴办，近來越來越意識到寫作的重要性，寫作很鍛煉學習能力乾巧、鍛煉思考能力以及分析句喜、溝通能力。決定從自己的專業(yè)入手沟于，寫一些財務報表分析的文章作為鍛煉咳胃，希望可以堅持到一周一篇。
今天旷太，我想來談談上海機場的財務報表展懈。
一、上海機場，中國最大的三個國際中轉樞紐航空港之一
上海國際機場（后面簡稱上海機場）存崖、北京首都國際機場榄攀、廣州白云國際機場為中國最大的三個國際中轉樞紐。后面我們也會拿其他兩個機場與上海機場的財務數(shù)據(jù)進行比較金句。
分析一家公司的財務狀況檩赢，我們先從一些基本的指標入手。上海機場是一家上市公司违寞，我打開了“萬得股票”APP贞瞒，查看上海機場2017年中報營業(yè)收入38.98億元，同比增長14.71%趁曼；歸屬于上市公司股東凈利潤17.77億元军浆，同比增長20.56%。公司的資產(chǎn)負債表顯示：總資產(chǎn)289.86億元挡闰，其中流動資產(chǎn)128.02億元乒融；流動負債54.3億元。
其中看到貨幣資金為107.5億元摄悯，占總資產(chǎn)37.08%赞季，對于機場這種資本密集型的企業(yè)，這么大比例的貨幣資金奢驯，可以很好的抵抗經(jīng)濟不景氣申钩。
公司財報對自身的評價是：在國內經(jīng)濟調結構、穩(wěn)增長的背景下瘪阁，公司客服了市場環(huán)境的不利影響撒遣，開源節(jié)流、挖潛增效管跺，確保業(yè)績保持穩(wěn)定的增長义黎。
二、上海機場-2017年中報細看
上面已經(jīng)知道了上海機場是一個財務表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)豁跑，下面我們就來詳細看一下上海機場的2017年中報的詳細數(shù)據(jù)廉涕。
1.驗驗公司的血液--現(xiàn)金流量
現(xiàn)金流量表中顯示，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為7.84億元贩绕，其中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為19.17億元火的，結合上文中顯示的流動負債54.3億壶愤，可推算出現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負債=35.03%淑倾。
咋看貌似公司真正賺進來的錢還不足夠償還公司的流動負債，但我們再看看以下兩點再下判斷:①它的貨幣資金有107.5億元征椒，相當有錢娇哆；②應收賬款的周轉天數(shù)為52.18天，可以說應收賬款的管理不錯。綜合看來碍讨，可以說現(xiàn)金流無壓力治力。
2.測測公司的運動細胞—營運能力
營運能力簡單說就是公司運用自身的資產(chǎn)，能幫公司做幾趟的生意勃黍。這個指標宵统，我們可以根據(jù)公司的資產(chǎn)負債表與利潤表來進行推算，但是基于時間關系覆获，我們還是直接用APP的現(xiàn)成數(shù)據(jù)看好了马澈。對了，我們從這開始也跟其他兩位機場兄弟做做比較弄息。
根據(jù)上圖痊班，可以看到3個機場的總資產(chǎn)周轉率均小于1，結合我們的常識以及財務報表都可以知道摹量，這是一個資本密集型也就是燒錢的行業(yè)涤伐，公司貨幣現(xiàn)金在總資產(chǎn)的比列是37.08%，可以說是相當穩(wěn)健的資產(chǎn)配置缨称。
應收賬款的周轉天數(shù)為52.18天凝果，相比其他兩個機場的話，相對遜色睦尽，但是應收賬款控制在60天內豆村，也算不錯的。
由于考慮機場主要是提供服務骂删，所以未加入存貨周轉一同分析掌动。凈營業(yè)周期直接簡化等于應收賬款天數(shù)減去應付賬款天數(shù)。凈營業(yè)周期簡單來理解宁玫，就是一個公司的缺錢天數(shù)粗恢，表中可以看出上海機場的缺錢天數(shù)為38.19天，同樣的欧瘪，跟前面提到的公司的貨幣資金充足眷射，所以這個數(shù)據(jù)并不會有太大的影響公司的運營。（首都機場的凈營業(yè)周期為4.52天佛掖，由于APP上無此項數(shù)據(jù)妖碉，為我自己計算，如果無誤的話芥被，可以說相當牛）欧宜。
3.機場是不是一個好生意？--盈利能力
由上圖可以看到上海機場的銷售毛利率高達48.22%,可以說躺著掙錢拴魄，結合常識的話冗茸，毛利率高的一個原因是物以稀為貴席镀，機場是一個壟斷性的行業(yè)，所以這么高的毛利率就可以理解了夏漱。
銷售費用率反映的是一個公司對費用的管控能力豪诲，-9.09%的銷售費用率，除了反映了上海機場在費用管控上相當出色外挂绰，還說明了公司在投資方面屎篱，也有著不錯的收入。
投資一家公司的話葵蒂，最主要的目的就是掙錢芳室。查看上海機場的每股收益EPS為0.88，也就是說每一股幫股東賺了0.88元刹勃，這個數(shù)據(jù)當然是越大越好堪侯。然后再看看凈資產(chǎn)收益率ROE，也就是股東出的錢荔仁，可以獲得多少的報酬率伍宦，2017年中報顯示ROE為7.33%。一般的投資者的資金成本介于2%-7%乏梁，上海機場的ROE為7.33%次洼，對于它穩(wěn)健的財報而言，要是我的話可能會適當買入遇骑。
4.公司的身材比例—資本結構
資本結構是一個企業(yè)的身材比例卖毁，就是負債與所有者權益的占比。
有被問過一個問題落萎，公司的資產(chǎn)成本是來自于負債貴?還是來自于所有者權益貴亥啦？我的答案是：所有者權益貴，因為負債你只需要支付利息或者像應付賬款练链，連利息都不需要翔脱。而投資者就不同，他希望能這公司得到更多媒鼓。
資本結構如何安排才合理是一個長久思考的問題届吁，會受時間等因素的變化而變化。
再回來看看绿鸣，上海機場的資產(chǎn)負債率為18.74%疚沐，暗示了股東對公司的擁護，也說明公司的抗風險能力相當強潮模。
最后再看兩個數(shù)據(jù)亮蛔，上海機場的流動比率為2.36，速動比率為2.35再登，也就是說不差錢尔邓。
綜和財務報表顯示晾剖，上海機場是一個經(jīng)營能力強锉矢，管理能力強梯嗽，抗風險能力強，但是股東回報率不高的企業(yè)沽损。以上是我根據(jù)2017年上海機場中報做的財務分析灯节，結論也片面，不足為信绵估。寫完后炎疆，我也反思下次的分析應該結合企業(yè)5年左右的報表，以及更多的了解行業(yè)信息進行分析国裳。
