高風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)高收益。這個(gè)觀念沒錯(cuò)呀僻爽，從小到大虫碉，一直都是這樣被告知的⌒匕穑可為什么為什么會高風(fēng)險(xiǎn)敦捧，高收益呢？香帥的《北大金融學(xué)課》做了分析碰镜。
一個(gè)實(shí)驗(yàn)看懂“風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)”
香帥講了個(gè)實(shí)驗(yàn)：
第一個(gè)選項(xiàng)是你去玩一個(gè)游戲兢卵，你贏了這個(gè)游戲就給你100塊錢，輸了就什么都沒有绪颖，輸贏的概率都是50%秽荤。
第二個(gè)選項(xiàng)就是你不參加游戲，直接給你50塊錢柠横。
這兩個(gè)選擇窃款，你會選哪個(gè)？
這是一個(gè)特別有名的心理實(shí)驗(yàn)滓鸠，實(shí)驗(yàn)的結(jié)果發(fā)現(xiàn)雁乡，絕大多數(shù)人都會選第二種，直接拿50塊錢走人糜俗。
為什么會這樣呢踱稍？要從理性的角度曲饱，這兩個(gè)選擇的期望回報(bào)是一模一樣的。第一種選擇中珠月，有50%的概率拿100塊錢扩淀，還有50%的概率拿到0元，所以期望回報(bào)不就是50塊嗎啤挎，和第二種選擇可以拿到的回報(bào)50塊錢是一樣的驻谆。
這兩種選擇的區(qū)別在哪里呢？一個(gè)是確定的50塊錢庆聘，一個(gè)是不確定的50塊錢胜臊。這意味著什么呢？意味著當(dāng)未來期望的回報(bào)是一樣的時(shí)候伙判，作為理性的人類象对，我們不愿意接受不確定性，叫“風(fēng)險(xiǎn)厭惡”宴抚。
那么在什么情況下勒魔，我們會愿意去承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，面對不確定性呢菇曲？特別簡單冠绢，給我一定的補(bǔ)償，那要多少呢常潮？就是要足夠多到讓我們愿意放棄這個(gè)50塊錢的確定收入為止弟胀。香帥提出了金融學(xué)術(shù)語“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”。
第一種選擇中喊式，贏了這個(gè)游戲有200塊錢邮利，輸了則沒錢。輸贏的概率都是50%垃帅。第二種選擇，還是給你50塊錢剪勿。
這個(gè)時(shí)候贸诚，很多人就直接轉(zhuǎn)變態(tài)度了，會要第一種選擇厕吉，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候的期望回報(bào)是100塊錢酱固。
換句話說，這個(gè)多出來的50塊錢的期望回報(bào)就是吸引我們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償头朱，叫“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”运悲。
很明顯，要讓你參加這個(gè)游戲项钮，期望的回報(bào)一定得比50塊錢多班眯，要不然你肯定拿著錢走人了希停，誰還玩游戲。當(dāng)這個(gè)游戲贏的概率只有25%的時(shí)候署隘，如果贏了你所能拿到的錢必須比200塊錢多宠能，因?yàn)?00×25%=50。
再繼續(xù)下去磁餐，當(dāng)這個(gè)游戲贏的概率只有10%的時(shí)候违崇，如果贏了你所能拿到的錢就必須比500塊錢多了，因?yàn)?00×10%=50诊霹。你會發(fā)現(xiàn)羞延，贏的概率越低，贏了以后你所能拿到的錢必須越來越多脾还，才能吸引你參加這個(gè)游戲伴箩。當(dāng)贏的概率只有1%，就是很小的時(shí)候荠呐，如果贏了你所能拿到的錢一定要比5000塊錢更多（5000×1% = 50）赛蔫。
順著這個(gè)游戲這么設(shè)計(jì)下去，最后的結(jié)論就是泥张，當(dāng)贏錢的概率越來越低呵恢，你贏得的金額一定要越來越高，這才能吸引人參加游戲媚创。為什么呢渗钉？因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)越來越大，必須有更高的回報(bào)來吸引你钞钙，否則就沒有人參與到這種高風(fēng)險(xiǎn)的游戲里面去了鳄橘。為了補(bǔ)償我們要承擔(dān)的這些風(fēng)險(xiǎn)，需要風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)芒炼。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越高瘫怜，所需要的補(bǔ)償就越多。
