? ? ? ? 股神巴菲特是股票價(jià)值投資的踐行者，投資指數(shù)基金同樣可以遵循價(jià)值投資迅耘，選取低估值的指數(shù)基金進(jìn)行投資。常見(jiàn)的股票估值指標(biāo)有：市盈率监署，盈利收益率颤专，市凈率，股息率钠乏。由于指數(shù)是由一攬子股票組成的栖秕，所以指數(shù)基金同樣可以采用股票的估值法。本書(shū)中指數(shù)基金采用的是美國(guó)兩位投資大師使用的估值策略：一位是格雷厄姆使用的盈利收益法晓避，另一位是博格使用的博格公式法簇捍。
? ? ? ? 盈利收益率法來(lái)定投指數(shù)基金的策略是：當(dāng)要投資標(biāo)的盈利收益率大于10%時(shí)，分批投入俏拱；盈利收益率小于10％但大于6.4%時(shí)暑塑，堅(jiān)定持有；當(dāng)盈利收益率低于6.4%時(shí)锅必，分批賣(mài)出該指數(shù)基金事格。盈利收益法適用投資流通性比較好、盈利比較穩(wěn)定的品種搞隐，如：上證紅利驹愚、中證紅利、上讓50劣纲、基本面50逢捺、上讓50AH優(yōu)選、央視50等癞季。格雷厄姆創(chuàng)建的該估值策略適用于全球各個(gè)國(guó)家的股市劫瞳，是最簡(jiǎn)單有效的投資策略之一。通過(guò)回測(cè)绷柒，過(guò)去幾十年柠新，美國(guó)股市應(yīng)用盈利收益法取得了平均15％的年復(fù)合收益率。而中國(guó)股市用上證50和紅利兩個(gè)指數(shù)作為標(biāo)的辉巡，使用2004～2015年這兩個(gè)指數(shù)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回測(cè)恨憎，前者年復(fù)合收益率是29.27%，后者年復(fù)合收益率為29.9%郊楣。即使不使用任何策略的無(wú)腦定投憔恳，其年復(fù)合收益率也達(dá)到了12%以上，已經(jīng)遠(yuǎn)超過(guò)大部分自己炒股票的净蚤，如果再配合格雷厄姆的投資策略钥组，年復(fù)合收益率又提升了一倍以上。其收益已經(jīng)超過(guò)十年十倍了今瀑！達(dá)到了十年十二倍程梦！是不是很誘人点把！
? ? ? ? 博格公式法的投資策略是：在股息率高的時(shí)候買(mǎi)入；在市盈率處于歷史較低位時(shí)買(mǎi)入屿附；買(mǎi)入之后郎逃，耐心等待市盈率從低到高。博格公式法策略適用于成長(zhǎng)指數(shù)挺份。對(duì)比盈利收益率投資策略：盈利收益率是市盈率的倒數(shù)褒翰，股息率等于分紅率乘以盈利收益率，所以盈利收益法和博格公式的原理是相通的匀泊。對(duì)于一些強(qiáng)周期性的指數(shù)可以使用博格公式的變種优训，即使用市凈率來(lái)對(duì)指數(shù)基金進(jìn)行分析，如證券行業(yè)各聘。使用博格公式的變種有一個(gè)前提條件：公司的盈利雖然不穩(wěn)定揣非，但是要求公司在經(jīng)營(yíng)困難的時(shí)候也不會(huì)虧損，這樣公司的凈資產(chǎn)價(jià)值才會(huì)有保障躲因，才可以使用市凈率來(lái)對(duì)其進(jìn)行估值妆兑。
? ? ? ? 盈利收益率法和博格公式法解決了“買(mǎi)什么”和“賣(mài)什么”的問(wèn)題，具體到“如何買(mǎi)”和“如何賣(mài)”則要根據(jù)自己個(gè)人的實(shí)際情況來(lái)選擇適合的策略毛仪。定投是最適合大部分普通工薪階層買(mǎi)賣(mài)指數(shù)基金的方式搁嗓，只需要根據(jù)個(gè)人情況確定定投的時(shí)間和定投的金額。指數(shù)基金并不是任何時(shí)間都適合定投箱靴，低估時(shí)定投才能獲取更高的收益腺逛。具體操做可通過(guò)降低投資費(fèi)用，正確處理基金分紅衡怀、選擇合適的定投頻率等技巧來(lái)提高定投指數(shù)基金的收益棍矛，書(shū)中都給出了詳細(xì)的說(shuō)明，也深深體會(huì)到了“書(shū)中自有黃金屋”這句古語(yǔ)抛杨！感謝作者的細(xì)心够委、周到、無(wú)私的分享怖现！
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? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 裴志民20180529
