?本文作者為金融監(jiān)管研究院研究員 常淼。文章系筆者在相關(guān)法規(guī)和案例解讀中的一些心得與總結(jié)著瓶，僅供學(xué)習(xí)參考联予，歡迎留言探討。

寫(xiě)在前面

大資管新規(guī)征求稿力度空前材原、中基協(xié)會(huì)長(zhǎng)洪磊明確將嚴(yán)格私募基金備案口徑......一系列監(jiān)管重拳之下先別暈沸久，不要忘了一件重要的事情：還有不到一個(gè)月時(shí)間，資管行業(yè)就要開(kāi)征增值稅了余蟹。契約型基金的逍遙日子也到頭了......

本文接下來(lái)主要介紹的卷胯，就是私募基金層面的增值稅，其中并不涉及投資人層面的增值稅威酒，也不涉及所得稅等其他稅種窑睁。

因?yàn)楸疚妮^長(zhǎng)挺峡，所以筆者為只要了解個(gè)大概的伙伴們做了一個(gè)“超簡(jiǎn)化”版：

當(dāng)然，上圖過(guò)于簡(jiǎn)略卵慰，很多細(xì)節(jié)將在下文做詳細(xì)展開(kāi)沙郭。如果想要進(jìn)行深入了解，并已經(jīng)做好了準(zhǔn)備裳朋，請(qǐng)繼續(xù)往下閱讀病线。

本文綱要

一、增值稅納稅主體

二鲤嫡、需要繳納增值稅的情形

三送挑、稅額計(jì)算及免稅項(xiàng)目

四、納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間地點(diǎn)

五暖眼、其他注意事項(xiàng)

六惕耕、常見(jiàn)問(wèn)題探討

一、增值稅納稅主體

在私募基金領(lǐng)域诫肠，這個(gè)問(wèn)題需要分類(lèi)討論司澎。

眾所周知，以組織形式來(lái)劃分栋豫，私募基金可分為三類(lèi)：契約型挤安、有限合伙型和公司型。形式的不同丧鸯，導(dǎo)致其法律地位及納稅主體也不一樣蛤铜。

（一）契約型私募基金

由私募基金管理人繳納增值稅。

這一點(diǎn)是財(cái)稅[2016]140號(hào)文就明確的：“資管產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為丛肢，以資管產(chǎn)品管理人為增值稅納稅人围肥。”

因?yàn)槠跫s制基金僅以合同關(guān)系維系蜂怎，不具備法律實(shí)體地位穆刻，因此早前和其他典型資管產(chǎn)品一樣，在增值稅問(wèn)題上是“逍遙法外”的杠步。

當(dāng)然蛹批，140號(hào)文后，契約型私募基金已被收編：其基金運(yùn)營(yíng)中產(chǎn)生的增值稅篮愉，由基金管理人來(lái)交腐芍。

同時(shí)，契約型私募基金也直接適用140號(hào)文和56號(hào)文針對(duì)資管產(chǎn)品的征稅規(guī)則试躏。

（二）有限合伙型和公司型私募基金

由該合伙企業(yè)或公司作為獨(dú)立納稅主體核算繳納即可猪勇。

本文認(rèn)為，雖說(shuō)財(cái)稅[2017]56號(hào)文明確了颠蕴，財(cái)政部語(yǔ)境下的資管產(chǎn)品是包含私募投資基金的泣刹，但該文應(yīng)當(dāng)契約型私募基金才適用助析。

為什么這么說(shuō)？因?yàn)閺囊婚_(kāi)始椅您，有限合伙型和公司型這兩類(lèi)私募基金就可以交外冀、也應(yīng)該依法繳納增值稅。

根據(jù)財(cái)稅[2016]36號(hào)文第一條掀泳，

在中華人民共和國(guó)境內(nèi)（以下稱境內(nèi)）銷(xiāo)售服務(wù)雪隧、無(wú)形資產(chǎn)或者不動(dòng)產(chǎn)（以下稱應(yīng)稅行為）的單位和個(gè)人，為增值稅納稅人员舵，應(yīng)當(dāng)按照本辦法繳納增值稅脑沿。

由此可見(jiàn)，其實(shí)早先不同組織形式的私募基金之間的增值稅稅收差異更大马僻，壓根就沒(méi)有契約型基金什么事情庄拇；倒是140號(hào)文和56號(hào)文撿回了契約型私募基金這條“漏網(wǎng)之魚(yú)”，使稅收的公平性相對(duì)增加韭邓。

不過(guò)最終措近，稅收差異并沒(méi)有完全消失：拜56號(hào)文所賜，契約型私募基金部分應(yīng)稅行為適用簡(jiǎn)易計(jì)稅方法女淑；而有限合伙型和公司型本文認(rèn)為就沒(méi)有這個(gè)待遇熄诡。具體差異后文會(huì)展開(kāi)詳述。

二诗力、需要繳納增值稅的情形

如果只看文件，140號(hào)文會(huì)告訴你【資管產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為】要繳納增值稅我抠。

這到底包括什么呢苇本？其實(shí)也不難理解，關(guān)鍵就是要準(zhǔn)確把握兩個(gè)概念：“運(yùn)營(yíng)過(guò)程”和“應(yīng)稅行為”

（一）運(yùn)營(yíng)資管產(chǎn)品

財(cái)政部語(yǔ)境下菜拓，對(duì)于資管產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)就是三大方面：

1瓣窄、對(duì)資管產(chǎn)品的日常管理維護(hù)

2、運(yùn)用資管產(chǎn)品資產(chǎn)發(fā)放貸款

3纳鼎、運(yùn)用資管產(chǎn)品資產(chǎn)進(jìn)行投資

當(dāng)然俺夕，本文討論的資管產(chǎn)品主要就是私募基金。

可以看到贱鄙，無(wú)論是私募基金的資金募集劝贸，還是將私募基金收益返還投資人，這些環(huán)節(jié)都并不屬于本文關(guān)于“資管產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)”的概念逗宁。自然映九，這些環(huán)節(jié)對(duì)這個(gè)私募基金產(chǎn)品而言就不會(huì)發(fā)生什么應(yīng)稅行為。

對(duì)于運(yùn)營(yíng)資管產(chǎn)品這個(gè)問(wèn)題瞎颗，雖然沒(méi)有在財(cái)政部下發(fā)文件中體現(xiàn)件甥，但是但其實(shí)財(cái)政部在其《關(guān)于財(cái)稅[2016]140號(hào)文件部分條款的政策解讀》中捌议，是做出過(guò)闡釋的。

原文如下：

…具體到資管產(chǎn)品管理人引有，其在以自己名義運(yùn)營(yíng)資管產(chǎn)品資產(chǎn)的過(guò)程中瓣颅，可能發(fā)生多種增值稅應(yīng)稅行為。

例如譬正，因管理資管產(chǎn)品而固定收取的管理費(fèi)（服務(wù)費(fèi)）宫补，應(yīng)按照“直接收費(fèi)金融服務(wù)”繳納增值稅；

運(yùn)用資管產(chǎn)品資產(chǎn)發(fā)放貸款取得利息收入导帝，應(yīng)按照“貸款服務(wù)”繳納增值稅守谓；

運(yùn)用資管產(chǎn)品資產(chǎn)進(jìn)行投資等，則應(yīng)根據(jù)取得收益的性質(zhì)您单，判斷其是否發(fā)生增值稅應(yīng)稅行為斋荞，并應(yīng)按現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅。

（二）增值稅“應(yīng)稅行為”

上文中提到的“直接收費(fèi)金融服務(wù)”“貸款服務(wù)”虐秦，就是我們接下來(lái)要介紹的“應(yīng)稅行為”的其中兩類(lèi)平酿。

明確運(yùn)營(yíng)資管產(chǎn)品中的“應(yīng)稅行為”的種類(lèi)非常重要。因?yàn)槟稠?xiàng)收入是否征稅悦陋，稅率多少蜈彼，是適用一般計(jì)稅方法還是簡(jiǎn)易計(jì)稅方法，都可能因“應(yīng)稅行為”的不同而不同俺驶。

在上文中我們總結(jié)出幸逆，私募基金運(yùn)營(yíng)主要是這三大方面：

而這正好就能對(duì)財(cái)稅[2016]36號(hào)文定義的四大類(lèi)金融服務(wù)分類(lèi)中的其中三類(lèi)：

① 直接收費(fèi)金融服務(wù)

② 貸款服務(wù)

③ 金融商品轉(zhuǎn)讓

整體架構(gòu)（省略部分細(xì)節(jié)）大致如下：

當(dāng)然，僅僅是上面的圖示還是比較抽象暮现，下面會(huì)具體展開(kāi)介紹這三類(lèi)應(yīng)稅服務(wù)还绘。

1、直接收費(fèi)金融服務(wù)

根據(jù)36號(hào)文栖袋，所謂直接收費(fèi)金融服務(wù)拍顷，是指為金融業(yè)務(wù)提供相關(guān)服務(wù)、并且收取費(fèi)用的業(yè)務(wù)活動(dòng)塘幅。其中就包括提供資產(chǎn)管理昔案、信托管理、基金管理等服務(wù)电媳。

其中踏揣，以私募基金管理人收取的管理費(fèi)即為銷(xiāo)售額。

這里存在的爭(zhēng)議點(diǎn)是超額管理費(fèi)（Carry）匾乓，會(huì)在后文進(jìn)行探討呼伸。

2、貸款服務(wù)

這里的貸款服務(wù)，當(dāng)然不僅僅是指狹義的發(fā)放貸款括享。

增值稅語(yǔ)境下的貸款服務(wù)搂根，還包括了各種占用、拆借資金取得的收入铃辖。包括金融商品持有期間（含到期）利息（保本收益剩愧、報(bào)酬、資金占用費(fèi)娇斩、補(bǔ)償金等）收入仁卷、買(mǎi)入返售金融商品利息收入、票據(jù)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)取得的利息及利息性質(zhì)的收入犬第，按照貸款服務(wù)繳納增值稅锦积。

總體而言，以貨幣資金投資收取的固定利潤(rùn)或者保底利潤(rùn)歉嗓，都需要按照貸款服務(wù)繳納增值稅丰介。

財(cái)政部在140號(hào)文中明確了：所謂“保本”收益，是指合同中明確承諾到期本金可全部收回的投資收益鉴分。

需要注意的是哮幢，這里的判斷只看合同是否承諾，而不是看有無(wú)能力償還志珍。也就是說(shuō)橙垢，合同做了保本承諾，相應(yīng)收益就屬于利息性質(zhì)的收入伦糯，要征收增值稅柜某。

常見(jiàn)的收益按“貸款服務(wù)”繳納增值稅的投資類(lèi)型有：

（1）持有債券至到期。（其中持有國(guó)債敛纲、地方政府債得到的利息收入免征增值稅）

（2）持有保本理財(cái)至到期喂击。

（3）發(fā)放委托貸款。（該模式未來(lái)或消失）

等等载慈。

小貼士：

可以看到，140號(hào)文規(guī)定金融商品持有期間（含到期）取得的非保本收益珍手，不屬于利息性質(zhì)收入办铡，不征收增值稅。

因而私募基金持有大多數(shù)資管產(chǎn)品的期間（不是轉(zhuǎn)讓?zhuān)┮约暗狡谑找妫?/b>一般是免增值稅的琳要。常見(jiàn)的例外寡具，可能就是保本理財(cái)。

3稚补、金融商品轉(zhuǎn)讓

金融商品轉(zhuǎn)讓主要就是指轉(zhuǎn)讓外匯童叠、有價(jià)證券、非貨物期貨、資管產(chǎn)品厦坛、金融衍生品等等金融商品所有權(quán)的業(yè)務(wù)活動(dòng)五垮。

常見(jiàn)的收益按“金融商品轉(zhuǎn)讓”繳納增值稅的投資類(lèi)型有：

（1）買(mǎi)賣(mài)（未持有至到期）債券、股票等有價(jià)證券杜秸。

（2）買(mǎi)賣(mài)（未持有至到期）基金放仗、信托、銀行理財(cái)?shù)荣Y管產(chǎn)品撬碟。

小貼士：

這里需要注意股權(quán)轉(zhuǎn)讓的問(wèn)題诞挨。本文認(rèn)為，非上市企業(yè)股權(quán)不屬于有價(jià)證券坷澡，因而轉(zhuǎn)讓非上市公司股權(quán)不屬于增值稅征收范圍蛮瞄；轉(zhuǎn)讓上市公司股權(quán)屬于金融商品轉(zhuǎn)讓灶体。

而轉(zhuǎn)讓“新三板”股權(quán)則存在爭(zhēng)議。這一點(diǎn)后文會(huì)做探討银室。

所以可以看到，搞清什么操作屬于哪種金融服務(wù)類(lèi)型后静秆，一個(gè)增值稅的概念框架就已經(jīng)基本形成粮揉。而接下來(lái)需要做的，就是要厘清具體稅額計(jì)算抚笔、納稅時(shí)間地點(diǎn)扶认、免征項(xiàng)目等等細(xì)節(jié)。

三殊橙、納稅金額的計(jì)算

（一）兩種征收方式簡(jiǎn)介

1辐宾、一般計(jì)稅方法

金融服務(wù)的增值稅率為6%

應(yīng)納稅額=當(dāng)期銷(xiāo)項(xiàng)稅額－當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額

——其中，銷(xiāo)項(xiàng)稅額=銷(xiāo)售額×稅率

——銷(xiāo)售額＝含稅銷(xiāo)售額÷（1+稅率）

所以一般銷(xiāo)項(xiàng)稅額的計(jì)算公式為：

銷(xiāo)項(xiàng)稅額＝含稅銷(xiāo)售額÷（1+稅率）×稅率

如果有附加稅膨蛮，增值稅附加稅=增值稅應(yīng)納稅額×12%

進(jìn)項(xiàng)稅額=從銷(xiāo)售方取得的增值稅專(zhuān)用發(fā)票上注明的增值稅額叠纹。

進(jìn)項(xiàng)稅額還有其他情況，本文略敞葛。

下列項(xiàng)目的進(jìn)項(xiàng)稅額不得從銷(xiāo)項(xiàng)稅額中抵扣：

用于簡(jiǎn)易計(jì)稅方法計(jì)稅項(xiàng)目誉察、免征增值稅項(xiàng)目、集體福利或者個(gè)人消費(fèi)的購(gòu)進(jìn)貨物惹谐、加工修理修配勞務(wù)持偏、服務(wù)、無(wú)形資產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)氨肌，購(gòu)進(jìn)的旅客運(yùn)輸服務(wù)鸿秆、貸款服務(wù)、餐飲服務(wù)怎囚、居民日常服務(wù)和娛樂(lè)服務(wù)等情形卿叽。

這里要注意，不僅貸款利息支出不得抵扣；因?yàn)榻邮苜J款服務(wù)而支付的與該貸款直接相關(guān)的投融資顧問(wèn)費(fèi)考婴、手續(xù)費(fèi)贩虾、咨詢費(fèi)等費(fèi)用，其進(jìn)項(xiàng)稅額同樣不得從銷(xiāo)項(xiàng)稅額中抵扣蕉扮。

注意事項(xiàng)：

當(dāng)期銷(xiāo)項(xiàng)稅額小于當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額整胃，不足抵扣時(shí)，其不足部分可以結(jié)轉(zhuǎn)下期繼續(xù)抵扣喳钟。

納稅人取得的增值稅扣稅憑證如不合規(guī)屁使，其進(jìn)項(xiàng)稅額不得從銷(xiāo)項(xiàng)稅額中抵扣。

在本文討論范圍中奔则，主要是

（1）所有類(lèi)型私募基金運(yùn)營(yíng)中發(fā)生的直接金融收費(fèi)服務(wù)

（2）有限合伙型/公司型私募基金運(yùn)營(yíng)中發(fā)生的貸款服務(wù)

（3）有限合伙型/公司型私募基金運(yùn)營(yíng)中發(fā)生的金融商品轉(zhuǎn)讓

這三種情況適用一般計(jì)稅方法計(jì)稅蛮寂。

2、簡(jiǎn)易計(jì)稅方法

簡(jiǎn)易計(jì)稅方法的應(yīng)納稅額易茬，是按銷(xiāo)售額和增值稅征收率計(jì)算酬蹋，不抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額。

增值稅征收率為3%抽莱。

應(yīng)納稅額=銷(xiāo)售額×征收率

——其中范抓，銷(xiāo)售額＝含稅銷(xiāo)售額÷（1＋征收率）

應(yīng)納稅額=含稅銷(xiāo)售額÷（1＋征收率）×征收率

注意事項(xiàng)：

納稅人適用簡(jiǎn)易計(jì)稅方法計(jì)稅的，因銷(xiāo)售折讓食铐、中止或者退回而退還給購(gòu)買(mǎi)方的銷(xiāo)售額匕垫，應(yīng)當(dāng)從當(dāng)期銷(xiāo)售額中扣減∨吧耄扣減當(dāng)期銷(xiāo)售額后仍有余額造成多繳的稅款象泵，可以從以后的應(yīng)納稅額中扣減。

在本文討論范圍中斟叼，主要是

（1）小規(guī)模納稅人的應(yīng)稅行為

（2）契約型私募基金運(yùn)營(yíng)中發(fā)生的貸款服務(wù)

（3）契約型私募基金運(yùn)營(yíng)中發(fā)生的金融商品轉(zhuǎn)讓

這三種情況適用簡(jiǎn)易計(jì)稅方法計(jì)稅偶惠。

（表中未體現(xiàn)小規(guī)模納稅人）

（二）相關(guān)免稅項(xiàng)目

1、不在增值稅征收范圍

轉(zhuǎn)讓非上市公司股權(quán)

金融商品持有期間（含到期）取得的非保本收益朗涩，如股息紅利等

2忽孽、不征收增值稅

存款利息收入

國(guó)債、地方政府債的利息收入

（三）增值稅計(jì)算案例舉例

注：這里假設(shè)增值稅附加=應(yīng)納稅額×12%谢床。實(shí)踐中各地增值稅附加率會(huì)有所不同兄一。

1、契約型私募基金A當(dāng)期收到基金管理費(fèi)500萬(wàn)元（無(wú)進(jìn)項(xiàng)稅額）萤悴。另外當(dāng)期買(mǎi)賣(mài)企業(yè)債瘾腰，買(mǎi)入價(jià)1000萬(wàn)元皆的，賣(mài)出價(jià)1100萬(wàn)元覆履。期間收到企業(yè)債利息50萬(wàn)元，另收到所持有國(guó)債利息30萬(wàn)元。

解析：首先明確硝全，因?yàn)槭瞧跫s型私募基金栖雾，所以納稅人為該契約型基金的管理人。

【管理費(fèi)】

500萬(wàn)元為直接收費(fèi)金融服務(wù)銷(xiāo)售額伟众，按照一般計(jì)稅方法析藕，6%稅率計(jì)算應(yīng)納稅額。

應(yīng)納稅額=[含稅銷(xiāo)售額÷（1+稅率）×稅率-當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額] ×（1+增值稅附加稅率）

=[500W÷（1+6%）×6%－0] ×（1+12%）

約31.70萬(wàn)

【債券買(mǎi)賣(mài)價(jià)差】

1100-1000=100萬(wàn)元為該金融商品轉(zhuǎn)讓行為的銷(xiāo)售額凳厢，按照簡(jiǎn)易計(jì)稅方法账胧，3%征收率計(jì)算應(yīng)納稅額先紫。

應(yīng)納稅額=含稅銷(xiāo)售額÷（1＋征收率）×征收率×（1+增值稅附加稅率）

=100W÷（1+3%）×3% ×（1+12%）

約3.26萬(wàn)

【債券利息】

企業(yè)債利息50萬(wàn)元為貸款服務(wù)的銷(xiāo)售額治泥，國(guó)債利息收入免稅遮精。按照簡(jiǎn)易計(jì)稅方法居夹，3%征收率計(jì)算應(yīng)納稅額。

應(yīng)納稅額=含稅銷(xiāo)售額÷（1＋征收率）×征收率×（1+增值稅附加稅率）

=50W÷（1+3%）×3% ×（1+12%）

約1.63萬(wàn)

2本冲、有限合伙型私募基金B(yǎng)當(dāng)期收到基金管理費(fèi)200萬(wàn)元（無(wú)進(jìn)項(xiàng)稅額）准脂。另外當(dāng)期買(mǎi)賣(mài)地方政府債，買(mǎi)入價(jià)500萬(wàn)元檬洞，賣(mài)出價(jià)502萬(wàn)元狸膏。

解析：有限合伙型私募基金以該合伙企業(yè)為納稅人。

【管理費(fèi)】

200萬(wàn)元為直接收費(fèi)金融服務(wù)銷(xiāo)售額疮胖，按照一般計(jì)稅方法环戈，6%稅率計(jì)算應(yīng)納稅額。

應(yīng)納稅額=[含稅銷(xiāo)售額÷（1+稅率）×稅率-當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額] ×（1+增值稅附加稅率）

=[200W÷（1+6%）×6%－0] ×（1+12%）

約12.68萬(wàn)

【債券買(mǎi)賣(mài)價(jià)差】

502-500=2萬(wàn)元為該金融商品轉(zhuǎn)讓行為的銷(xiāo)售額澎灸，按照一般計(jì)稅方法6%稅率計(jì)算應(yīng)納稅額院塞。注意：地方政府債券的利息收入雖然免稅，但是買(mǎi)賣(mài)價(jià)差屬于金融商品轉(zhuǎn)讓?zhuān)€是要繳納增值稅的

應(yīng)納稅額=[含稅銷(xiāo)售額÷（1＋稅率）×稅率-當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額]×（1+增值稅附加稅率）

=[20000÷（1+6%）×6%-0] ×（1+12%）

約1267.92元

3性昭、有限合伙型私募基金C當(dāng)期轉(zhuǎn)讓非上市公司股權(quán)獲得收益5000萬(wàn)元拦止。持有一信托產(chǎn)品至到期獲得收益3000萬(wàn)元。

解析：有限合伙型私募基金以該合伙企業(yè)為納稅人糜颠。

【非上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓】

不屬于增值稅征收范圍汹族，不繳納增值稅。

【信托到期收益】

一般信托產(chǎn)品不會(huì)在合同中明確承諾保本其兴。所以持有信托產(chǎn)品期間（含到期）取得的非保本收益顶瞒，不屬于利息或利息性質(zhì)的收入，不征收增值稅元旬。

四榴徐、納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間期限地點(diǎn)

（一）納稅時(shí)間

根據(jù)36號(hào)文守问，增值稅納稅及扣繳義務(wù)發(fā)生時(shí)間為：

1、貸款服務(wù)及直接收費(fèi)金融服務(wù)

實(shí)際收到費(fèi)用/利息性收入的當(dāng)天坑资；

或書(shū)面合同確定的付款日耗帕。

如果開(kāi)具發(fā)票的日期比前兩者早，以開(kāi)票日為扣繳義務(wù)的發(fā)生時(shí)間袱贮。

2仿便、金融商品轉(zhuǎn)讓

金融商品所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移的當(dāng)天。

注：金融商品轉(zhuǎn)讓不得開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票攒巍。

（二）納稅期限

增值稅的納稅期限分別為1日嗽仪、3日、5日柒莉、10日钦幔、15日、1個(gè)月或者1個(gè)季度常柄。

具體由主管稅務(wù)機(jī)關(guān)根據(jù)納稅人應(yīng)納稅額的大小分別核定鲤氢。

一般，小規(guī)模納稅人西潘、銀行卷玉、財(cái)務(wù)公司、信托公司等類(lèi)型的納稅人喷市，以1個(gè)季度為納稅期限相种。不能按照固定期限納稅的，可以按次納稅品姓。

以1個(gè)月或1季度為1個(gè)納稅期的寝并，自期滿之日起15日內(nèi)申報(bào)納稅；以1腹备、3衬潦、5、10植酥、15日為1個(gè)納稅期的镀岛，自期滿之日起5日內(nèi)預(yù)繳稅款，于次月1日起15日內(nèi)申報(bào)納稅并結(jié)清上月應(yīng)納稅款友驮。

（三）納稅地點(diǎn)

這里主要涉及固定業(yè)戶漂羊。

固定業(yè)戶應(yīng)當(dāng)向其機(jī)構(gòu)所在地主管稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)納稅。

總分機(jī)構(gòu)不在同一縣市的卸留，應(yīng)分別向各自所在地的主管稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)納稅走越；經(jīng)財(cái)政部和稅總或其授權(quán)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，可以由總機(jī)構(gòu)匯總向總機(jī)構(gòu)所在地的主管稅務(wù)機(jī)關(guān)申報(bào)納稅耻瑟。

五旨指、其他注意事項(xiàng)

（一）不得開(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票的情形

1捻悯、應(yīng)稅銷(xiāo)售行為的購(gòu)買(mǎi)方為消費(fèi)者個(gè)人的；

2淤毛、發(fā)生應(yīng)稅銷(xiāo)售行為適用免稅規(guī)定的；

3算柳、金融商品轉(zhuǎn)讓?zhuān)坏瞄_(kāi)具增值稅專(zhuān)用發(fā)票低淡。

（二）應(yīng)納稅額核算

1、私募基金管理人應(yīng)分別核算私募基金運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售額和增值稅應(yīng)納稅額瞬项。

未分別核算的蔗蹋，私募基金運(yùn)營(yíng)中的貸款服務(wù)收入和金融商品轉(zhuǎn)讓收入不得適用簡(jiǎn)易計(jì)稅方法，而應(yīng)該適用一般計(jì)稅方法囱淋，稅率6%猪杭。

2、契約型私募基金管理人可分別或匯總核算私募基金運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額和增值稅應(yīng)納稅額妥衣。

注意皂吮，這里的可以匯總計(jì)算，并非與管理基金應(yīng)分別管理税手、分別記賬之要求相抵觸蜂筹，而僅僅是針對(duì)增值稅應(yīng)納稅額的計(jì)算方式，給到納稅人一個(gè)選擇權(quán)芦倒。

3艺挪、契約型私募基金在2018年1月1日前運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的應(yīng)繳未繳增值稅不再繳納；已繳納增值稅的兵扬，已納稅額從以后月份的增值稅應(yīng)納稅額中抵減麻裳。

至于有限合伙型和公司型私募基金，理論上從2016年5月1日就應(yīng)該交增值稅了......

（三）金融商品轉(zhuǎn)讓的計(jì)算

金融商品轉(zhuǎn)讓的銷(xiāo)售額=賣(mài)出價(jià)-買(mǎi)入價(jià)

轉(zhuǎn)讓多個(gè)金融商品出現(xiàn)的正負(fù)差器钟，按盈虧相抵后余額為銷(xiāo)售額津坑。若相抵后出現(xiàn)負(fù)差，可結(jié)轉(zhuǎn)下一納稅期傲霸，與下期轉(zhuǎn)讓金融商品銷(xiāo)售額相抵国瓮。

但年末時(shí)仍出現(xiàn)負(fù)差的，不得轉(zhuǎn)入下一個(gè)會(huì)計(jì)年度狞谱。

對(duì)同一金融商品在不同價(jià)格有多次買(mǎi)入行為的乃摹，其買(mǎi)入價(jià)可選擇按照加權(quán)平均法或者移動(dòng)加權(quán)平均法核算，選擇后36個(gè)月內(nèi)不得變更跟衅。

六孵睬、常見(jiàn)問(wèn)題探討

1、36號(hào)文【附件三】中“證券投資基金（封閉式證券投資基金伶跷，開(kāi)放式證券投資基金）管理人運(yùn)用基金買(mǎi)賣(mài)股票掰读、債券”免征增值稅的規(guī)定秘狞，是否適用于私募基金？

先說(shuō)本文意見(jiàn)：不適用蹈集。

其中烁试，股權(quán)類(lèi)、創(chuàng)業(yè)類(lèi)拢肆、其他類(lèi)私募基金不適用是毋庸置疑的减响。

主要的爭(zhēng)議焦點(diǎn)是：私募證券基金是否適用。

首先需要了解的是郭怪，財(cái)稅36號(hào)文對(duì)于證券投資基金的免稅規(guī)定支示，其淵源可以追溯到營(yíng)業(yè)稅年代的三部法規(guī)：

財(cái)稅字[1998]55號(hào)《關(guān)于證券投資基金稅收問(wèn)題的通知》（相關(guān)條款被財(cái)稅[2009]61號(hào)宣布廢止）

財(cái)稅[2002]128號(hào)《關(guān)于開(kāi)放式證券投資基金有關(guān)稅收問(wèn)題的通知》（被2016年財(cái)政部83號(hào)令宣布廢止）

財(cái)稅[2004] 78號(hào)文《關(guān)于證券投資基金稅收政策的通知》

而36號(hào)文中的表述，可以看作是直接繼承了財(cái)稅[2004] 78號(hào)文的規(guī)定：

自2004年1月1日起鄙才，對(duì)證券投資基金（封閉式證券投資基金颂鸿，開(kāi)放式證券投資基金）管理人運(yùn)用基金買(mǎi)賣(mài)股票、債券的差價(jià)收入攒庵，繼續(xù)免征營(yíng)業(yè)稅和企業(yè)所得稅嘴纺。

至于私募基金，則是直至《證券投資基金法》2012年12月的第一次修訂后浓冒，才將其納入調(diào)整范圍颖医，并在2013年6月中央編辦下發(fā)的通知中明確是由證監(jiān)會(huì)實(shí)行適度監(jiān)管。

所以本文認(rèn)為裆蒸，在財(cái)政部語(yǔ)境下的“證券投資基金”并不包括私募證券投資基金熔萧。

另外，還有一個(gè)佐證僚祷。

在稅務(wù)總局2016年11月01日發(fā)布的營(yíng)業(yè)稅優(yōu)惠辦理指導(dǎo)文件中佛致，明確其【報(bào)送資料】 包括：

1、《納稅人減免稅備案登記表》原件

2辙谜、證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)管理人設(shè)立的證明材料原件及復(fù)印件

3俺榆、運(yùn)用基金買(mǎi)賣(mài)股票、債券等證明材料原件及復(fù)印件

由此可見(jiàn)這里的證券投資基金装哆，指的就是公募證券投資基金罐脊。私募基金管理人并非由證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立，而是由中基協(xié)負(fù)責(zé)其機(jī)構(gòu)登記和產(chǎn)品備案蜕琴。

相關(guān)網(wǎng)址：

http://www.chinatax.gov.cn//n810346/n2199823/n2199848/n2200102/c2331548/content.html

【不開(kāi)掛的微信公眾號(hào)無(wú)法添加外鏈萍桌，請(qǐng)復(fù)制網(wǎng)址到瀏覽器中查看，下同】

2凌简、私募基金是否適用金融同業(yè)利息收入的免征規(guī)定上炎？

關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，下文展示了兩個(gè)不同觀點(diǎn)及其理由雏搂。

整體而言藕施，本文傾向于認(rèn)為私募基金不適用金融同業(yè)利息收入的免征規(guī)定寇损。即：私募基金的持有金融債、政策性金融債等獲得的利息裳食，不免征增值稅矛市。

【觀點(diǎn)1】不適用：財(cái)政部無(wú)定義

大多數(shù)認(rèn)為資管（除了公募基金外）不適用金融同業(yè)利息收入的免征規(guī)定的，都是參考財(cái)稅36號(hào)文附件1第一大點(diǎn)（二十三）中诲祸，對(duì)于“金融機(jī)構(gòu)”的定義：

金融機(jī)構(gòu)是指：

（1）銀行：包括人民銀行浊吏、商業(yè)銀行、政策性銀行烦绳。

（2）信用合作社。

（3）證券公司配紫。

（4）金融租賃公司径密、證券基金管理公司、財(cái)務(wù)公司躺孝、信托投資公司享扔、證券投資基金。

（5）保險(xiǎn)公司植袍。

（6）其他經(jīng)人民銀行惧眠、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)于个、保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立且經(jīng)營(yíng)金融保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)等氛魁。

可以看到，在資管產(chǎn)品中厅篓，除了“證券投資基金”被定義為“金融機(jī)構(gòu)”秀存，36號(hào)文在金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)定上已經(jīng)排除了大部分資管產(chǎn)品。而在第（6）點(diǎn)中羽氮，也重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了必須是“經(jīng)批準(zhǔn)成立”這一點(diǎn)或链。結(jié)合前文關(guān)于“證券投資基金”的討論，可以推得這里的“金融機(jī)構(gòu)”不包括私募基金档押。

由以上條件得出的推論就是：除了公募證券投資基金澳盐，其他資管產(chǎn)品，如銀行理財(cái)令宿、券商資管叼耙、保險(xiǎn)資管等等，都不適用金融同業(yè)利息收入的免征規(guī)定粒没。

【觀點(diǎn)2】適用：應(yīng)照CRS對(duì)金融機(jī)構(gòu)的定義來(lái)判斷旬蟋。

CRS（Common Reporting Standard）是金融賬戶涉稅信息自動(dòng)交換標(biāo)準(zhǔn)的一個(gè)重要構(gòu)成，是OECD推出革娄，通過(guò)參與國(guó)與地區(qū)交換稅務(wù)居民資料倾贰，以提升收稅透明度和打擊跨境逃稅冕碟。

中國(guó)版CRS——即國(guó)家稅務(wù)總局、財(cái)政部匆浙、一行三會(huì)六部委共同發(fā)布的《非居民金融賬戶涉稅信息盡職調(diào)查管理辦法》其實(shí)直至今年5月19日才姍姍來(lái)遲安寺。

官方在解讀中表示：本次發(fā)布的《管理辦法》旨在將國(guó)際通用的“標(biāo)準(zhǔn)”轉(zhuǎn)化成適應(yīng)我國(guó)國(guó)情的具體要求，為我國(guó)實(shí)施“標(biāo)準(zhǔn)”提供法律依據(jù)和操作指引首尼。

第六條 本辦法所稱金融機(jī)構(gòu)挑庶，包括存款機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)软能、投資機(jī)構(gòu)迎捺、特定的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)：（三）投資機(jī)構(gòu)是指符合以下條件之一的機(jī)構(gòu)：3.證券投資基金、私募投資基金等以投資查排、再投資或者買(mǎi)賣(mài)金融資產(chǎn)為目的而設(shè)立的投資實(shí)體凳枝。...

所以參考上述文件，作為投資實(shí)體的資管產(chǎn)品都屬于金融機(jī)構(gòu)跋核。

另外岖瑰，雖然財(cái)政部沒(méi)有SPV概念，但中國(guó)人民銀行在統(tǒng)計(jì)中砂代，金融機(jī)構(gòu)也包括各類(lèi)資管蹋订。因此，實(shí)質(zhì)作用與金融機(jī)構(gòu)幾乎無(wú)異的各類(lèi)資管產(chǎn)品刻伊，應(yīng)當(dāng)對(duì)其金融同業(yè)利息收入免征增值稅露戒。

3、“贖回開(kāi)放式基金”是屬于金融商品轉(zhuǎn)讓還是持有至到期捶箱？

本文意見(jiàn)：傾向于持有至到期

這里主要是從金融商品轉(zhuǎn)讓的定義出發(fā)玫锋。

財(cái)稅36號(hào)文明確金融商品轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓的是有價(jià)證券、資管產(chǎn)品等金融商品的所有權(quán)讼呢。

而贖回行為發(fā)生后撩鹿，相應(yīng)所有權(quán)并沒(méi)有非發(fā)生轉(zhuǎn)移，而是直接消失：當(dāng)你贖回時(shí)悦屏，基金管理人并不會(huì)自己掏錢(qián)持有該份額节沦，最終是基金資產(chǎn)縮了水。

所以從這個(gè)角度來(lái)看础爬，本文認(rèn)為基金贖回和金融商品轉(zhuǎn)讓的差別較大甫贯，相對(duì)而言，視為持有至到期更為合理看蚜。

按照140號(hào)文第二條的規(guī)定叫搁，如果持有資管產(chǎn)品至到期，則不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓。如果再加上開(kāi)放式基金不保本渴逻，所獲收益為非保本收益疾党，不屬于利息或利息性質(zhì)的收入，不征收增值稅惨奕。

4雪位、轉(zhuǎn)讓“新三板”股權(quán)是否屬于金融商品轉(zhuǎn)讓?zhuān)?/p>

這里列出兩種觀點(diǎn)及其理由。

本文傾向于觀點(diǎn)2梨撞，即不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓?zhuān)挥美U納增值稅雹洗。但考慮到已經(jīng)有地方國(guó)稅通過(guò)問(wèn)答形式認(rèn)定其需要繳納，實(shí)務(wù)中建議謹(jǐn)慎處理卧波、積極溝通时肿。

【觀點(diǎn)1】屬于

一方面，國(guó)發(fā)〔2013〕49號(hào)《國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》提到：

國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)港粱，為中小微企業(yè)利用全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境螃成。市場(chǎng)建設(shè)中涉及稅收政策的，原則上比照上市公司投資者的稅收政策處理啥容。

另一方面锈颗，江西省國(guó)家稅務(wù)局關(guān)于全面推開(kāi)營(yíng)改增試點(diǎn)政策問(wèn)題解答（八）亦根據(jù)上述49號(hào)文做如下認(rèn)定：

十八顷霹、新三板的企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)是否繳納增值稅咪惠？

答：《國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》（國(guó)發(fā)﹝2013﹞49號(hào)）規(guī)定，“市場(chǎng)建設(shè)中涉及稅收政策的淋淀，原則上比照上市公司投資者的稅收政策處理遥昧。”因此朵纷，轉(zhuǎn)讓新三板企業(yè)股權(quán)炭臭，按轉(zhuǎn)讓上市公司股權(quán)計(jì)算繳納增值稅。

相關(guān)鏈接：http://www.jx-n-tax.gov.cn/art/2017/8/31/art_245_1165259.html

【觀點(diǎn)2】不屬于

我國(guó)《稅收征收管理法》第三條規(guī)定：

稅收的開(kāi)征袍辞、停征以及減稅鞋仍、免稅、退稅搅吁、補(bǔ)稅威创，依照法律的規(guī)定執(zhí)行；法律授權(quán)國(guó)務(wù)院規(guī)定的谎懦，依照國(guó)務(wù)院制定的行政法規(guī)的規(guī)定執(zhí)行肚豺。

任何機(jī)關(guān)、單位和個(gè)人不得違反法律界拦、行政法規(guī)的規(guī)定吸申，擅自作出稅收開(kāi)征、停征以及減稅、免稅截碴、退稅梳侨、補(bǔ)稅和其他同稅收法律、行政法規(guī)相抵觸的決定隐岛。

事實(shí)上猫妙，應(yīng)當(dāng)注意到國(guó)發(fā)49號(hào)文的發(fā)文對(duì)象是“各省、自治區(qū)聚凹、直轄市人民政府割坠，國(guó)務(wù)院各部委、各直屬機(jī)構(gòu)”妒牙，而提出的“原則上比照上市公司投資者的稅收政策處理”指向的彼哼，也應(yīng)當(dāng)是稅務(wù)主管機(jī)關(guān)。

本文認(rèn)為該條擬可做如下解讀：

原文：國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)湘今，為中小微企業(yè)利用全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境敢朱。市場(chǎng)建設(shè)中涉及稅收政策的，原則上比照上市公司投資者的稅收政策處理摩瞎。

可能的含義：財(cái)政部及稅總應(yīng)當(dāng)為新三板發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境拴签。相應(yīng)稅收政策的制定，原則上比照上市公司投資者的稅收政策處理旗们。

在財(cái)政部及稅總未制定具體規(guī)定的前提下蚓哩，直接使用國(guó)發(fā)文件作為依據(jù)，似有欠妥上渴。

另一方面岸梨，其實(shí)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，即常說(shuō)的“新三板”稠氮，其功能就是組織安排非上市股份公司股權(quán)的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓曹阔，公司在新三板只是“掛牌”而不是“上市”。

所以即使是轉(zhuǎn)讓“新三板”股權(quán)隔披，轉(zhuǎn)讓的還是非上市股份公司股權(quán)赃份。

5、只有合同中明文寫(xiě)出保本的才算保本產(chǎn)品嗎奢米？

本文觀點(diǎn)：不是抓韩。

雖然財(cái)稅140號(hào)文中明確“保本收益、報(bào)酬恃慧、資金占用費(fèi)园蝠、補(bǔ)償金”，是指合同中明確承諾到期本金可全部收回的投資收益痢士。但本文認(rèn)為不能這樣僵化理解彪薛，而應(yīng)從實(shí)質(zhì)大于形式的原則出發(fā)茂装，并且分類(lèi)判斷，尤其是對(duì)于包含增信的產(chǎn)品善延。

增信并非嚴(yán)格的法律概念少态，顧名思義即信用增級(jí)，是指?jìng)鶆?wù)人為改善融資條件易遣、降低融資成本彼妻，通過(guò)各種手段和措施來(lái)降低債務(wù)違約概率或減少違約損失率，以提高債務(wù)信用等級(jí)的行為豆茫。實(shí)踐中侨歉，增信措施不但包括保證、抵質(zhì)押等典型的擔(dān)保方式揩魂，還包括讓與擔(dān)保幽邓、經(jīng)營(yíng)權(quán)、信托受益權(quán)質(zhì)押等新型的擔(dān)保方式火脉，還有一些則通過(guò)特定交易結(jié)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)債權(quán)的保障牵舵，如結(jié)構(gòu)化、投資附加回購(gòu)倦挂、優(yōu)先分配收益畸颅、收益補(bǔ)足約定等。[1]

無(wú)論形式方援，如果一個(gè)增信措施使該產(chǎn)品達(dá)到了固定收益的程度没炒，那么就應(yīng)當(dāng)認(rèn)定“增信” 實(shí)質(zhì)上成為了這個(gè)合同的保本承諾。

至于什么是“使該產(chǎn)品達(dá)到了固定收益的程度”的增信肯骇，主要考慮：投資方收到的固定收益與底層資產(chǎn)狀況完全脫節(jié)窥浪，或融資方或其關(guān)聯(lián)方必須按照約定價(jià)格回購(gòu)不是以對(duì)賭的方式實(shí)現(xiàn)退出等祖很。

所以笛丙，若從這個(gè)思路出發(fā)，類(lèi)似“名股實(shí)債”等產(chǎn)品也就應(yīng)當(dāng)被認(rèn)為是個(gè)保本產(chǎn)品假颇。

而在實(shí)踐中也已經(jīng)有案例支持這一觀點(diǎn)胚鸯。

【案例】明股實(shí)債應(yīng)按照貸款服務(wù)繳納增值稅[2]

2015年10月，寧波保稅區(qū)A公司和B集團(tuán)共同出資成立C投資公司笨鸡，初始投資1.2億元姜钳。2016年1月，A公司新增出資2.7億形耗，并與B集團(tuán)簽訂《股權(quán)（增資部分）回購(gòu)協(xié)議》約定回購(gòu)時(shí)間和價(jià)格哥桥。A公司在6個(gè)月后于2016年7月收回投資并實(shí)現(xiàn)收益1036萬(wàn)。

A公司認(rèn)為增資收益系“股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入”激涤，且被投方為非上市公司拟糕，其股權(quán)非有價(jià)證券，不需繳納增值稅。

稅務(wù)機(jī)關(guān)則根據(jù)財(cái)稅36號(hào)文中關(guān)于“貸款服務(wù)”的定義送滞，認(rèn)定該收益屬于金融商品持有期間（含到期）的保本收益收入侠草，應(yīng)按照貸款服務(wù)繳納增值稅。A公司在此投資中最低能獲7%的年化收益率【1036/27000*2】犁嗅，具保本收益性質(zhì)边涕，應(yīng)補(bǔ)繳增值稅。

最終經(jīng)反復(fù)溝通褂微，企業(yè)認(rèn)可了稅務(wù)機(jī)關(guān)的意見(jiàn)功蜓，并進(jìn)行整改。

A公司確以股權(quán)形式投資于目標(biāo)公司宠蚂；但實(shí)質(zhì)上通過(guò)定期固定收益霞赫、回購(gòu)權(quán)利設(shè)置等剛性兌付的保本約定，使A公司不承擔(dān)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)肥矢，具備債權(quán)投資的屬性端衰。

在這種投融資安排中，一方面融資方在賬目上擴(kuò)大股本金甘改，不占用授信額度旅东，有效降低資產(chǎn)負(fù)債比。另一方面十艾，投資方可在較低風(fēng)險(xiǎn)前提下獲得相應(yīng)收益抵代，并利用模糊的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)來(lái)規(guī)避納稅義務(wù)。

因此在是否納稅的問(wèn)題上忘嫉，企業(yè)要“透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)”荤牍，根據(jù)交易實(shí)質(zhì)來(lái)判定納稅義務(wù)，否則將帶來(lái)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)庆冕。

6康吵、私募基金的超額管理費(fèi)（Carry）是算管理費(fèi)還是投資收益？

在私募股權(quán)基金中访递，會(huì)有一些管理人在合同中做分享一定超額收益的約定晦嵌，通常該超額收益被稱為Carry。比較常見(jiàn)的比例拷姿，會(huì)約定基金整體收益在超過(guò)一定比例（如7%）后惭载，管理人可得剩余超額回報(bào)的20%。

實(shí)踐中响巢，對(duì)于Carry的定性主要有兩種觀點(diǎn)：

【觀點(diǎn)1】Carry是管理費(fèi)

即Carry為管理人管理私募股權(quán)基金而獲得的浮動(dòng)的管理費(fèi)描滔。所以應(yīng)該按照直接收費(fèi)金融服務(wù)繳納6%的增值稅。

【觀點(diǎn)2】Carry是分配的投資收益

在一些協(xié)議中踪古，Carry出現(xiàn)在利潤(rùn)分配部分含长，是屬于收益分配的條款靶衍，而不是費(fèi)用條款。

實(shí)踐中茎芋，有地方認(rèn)為颅眶，超額收益分成屬于管理人提供勞務(wù)性質(zhì)的收入，也有地方稅務(wù)機(jī)關(guān)傾向于認(rèn)為超額收益分成屬于投資收益田弥，不具備保底屬性涛酗。

話說(shuō)，如果一個(gè)私募股權(quán)基金能夠有這個(gè)煩惱偷厦，也是比較幸運(yùn)的了商叹，畢竟很多人就沒(méi)見(jiàn)過(guò)Carry。

ref：

[1]馬榮偉.信托產(chǎn)品非法定擔(dān)保類(lèi)增信措施性質(zhì)研究只泼，《財(cái)經(jīng)法學(xué)》2017年第2期剖笙，略有刪改。

[2]張新鋼.股權(quán)投資中的三個(gè)稅法問(wèn)題请唱，《中國(guó)稅務(wù)報(bào)》弥咪， 2017.11.24，略有刪改十绑。