002｜南北戰(zhàn)爭中的第二戰(zhàn)場
香帥
2017-12-12
002｜南北戰(zhàn)爭中的第二戰(zhàn)場
香帥親述
你好致扯，歡迎來到香帥的北大金融學課萧恕。
今天我要給你分享的是關于金融的第二定理——資金的集聚勋颖。昨天我們講到，人類面臨時間的約束呛牲，除了時間的約束之外议泵，另外一個最大的約束是什么呢？資金的約束鬓催。經(jīng)濟學上會告訴你這叫“稀缺”肺素。但是，想一想你就會明白宇驾，人類的資金約束不是每天每時每刻都在發(fā)生倍靡，而是會在某些關鍵的節(jié)點上面臨著缺一大筆錢的困境。
比如對你個人來說飞苇，結婚菌瘫，買房，生病布卡，出國留學……在這些節(jié)骨眼上我們特別需要迅速地籌集一大筆資金雨让。那么企業(yè)更是這樣，創(chuàng)業(yè)的時候忿等，研發(fā)投入栖忠，項目投產(chǎn)……每個發(fā)展的關鍵節(jié)點上，我們都需要依靠大量資金的助力贸街。那么那些聽上去更宏偉的事物呢庵寞？比如戰(zhàn)爭勝負，城市興亡……這些會和金融無關薛匪，不需要資金的集聚嗎捐川？
今天我要給你講兩個小故事，你就會明白逸尖，越是這些偉大的事物古沥，越是要求大資金的快速集聚和有效配置，而這種功能娇跟，只有金融能夠實現(xiàn)岩齿。
一、南北戰(zhàn)爭的勝負手居然是“債券發(fā)行”
第一個故事是關于美國南北戰(zhàn)爭的故事苞俘。作為美國唯一的一次內(nèi)戰(zhàn)盹沈，北方當時取得了壓倒性的勝利，廢除了黑奴制度吃谣，徹底地改變了美國的命運乞封。但你可能不知道的是做裙，在這么一場偉大戰(zhàn)爭的背后，其實是金融的較量歌亲。 ?
戰(zhàn)爭開始時菇用，北方軍隊節(jié)節(jié)失利澜驮，戰(zhàn)爭資金就開始告急陷揪。北方的聯(lián)邦政府必須在短時間內(nèi)籌集到一大筆長期資金，否則軍隊的開支就維持不下去杂穷。所以財政部就決定發(fā)行5個億美金的國債悍缠，但是，當時軍事上非常不利耐量，沒有銀行家愿意認購飞蚓，北方的政府變得非常被動。
這個時候廊蜒，費城一個叫庫克的銀行家就挺身而出趴拧。他說我來改變思路，我不再向“為富不仁”的金融大亨來兜售債券山叮，我轉向普通的美國家庭來兜售債券著榴。他就做了下面幾件事情：
? 為了讓普通家庭都有購買力，他就勸財政部把債券發(fā)行的面額降低屁倔，一直降到50美金脑又；
? 雇傭了大量的金融中間商，深入中部锐借、西部的各個農(nóng)村问麸，各個小地方去，進行這種地毯式的銷售钞翔；
? 他發(fā)動大規(guī)模的宣傳攻勢严卖，在媒體和傳單上他都傳達一個信息：買債券是一個“愛國+投資”的雙贏舉動：一方面你可以享受國債6%的利息，而且利息是免稅的布轿，另一方面哮笆，只要北方取得勝利，這個債券就會大漲價驮捍，你可以分享國家的勝利果實疟呐。
這么一個銷售策略大獲成功，庫克在一年之內(nèi)為北方聯(lián)邦政府籌集了4個億的資金东且，這些資金馬上就被轉換成了糧食启具，軍備，醫(yī)藥珊泳，源源不斷送到了戰(zhàn)場上鲁冯。
同時拷沸，戰(zhàn)爭打了這么久，南方的資金也開始告急了薯演，軍隊的補給跟不上撞芍，軍隊戰(zhàn)斗力就下降。有一個很著名的小說叫《飄》跨扮，里面就寫了這么一段情景序无，南方的士兵們都衣不蔽體，食不果腹衡创，但這個時候帝嗡，南方聯(lián)邦又作了一個特別錯誤的金融決策，為了籌集戰(zhàn)爭資金璃氢，他們在一年內(nèi)印刷發(fā)行了17億的鈔票哟玷，這些鈔票“嘩”地涌到了南方的市場上，南方物價飛漲一也，整個南方的經(jīng)濟就迅速地崩潰了巢寡。
所以從這個故事你看出了什么？資金集聚的效率最后決定了軍事力量的對比椰苟，所以在戰(zhàn)爭的勝負手背后抑月，其實是金融的力量。難怪有一個南方的將軍最后說：“我們不是輸給了北方的士兵尊剔，而是輸給了北方的金融爪幻。”
二须误、紐約繁榮的背后也是金融“資金集聚”的力量
現(xiàn)在你知道了挨稿，南北戰(zhàn)爭的勝負手背后其實是“資金集聚的效率”。那么城市興衰呢京痢？大家現(xiàn)在都知道紐約是世界第一大城市奶甘，但是其實在19世紀的時候，它還是一個特別無名的港口小城祭椰。紐約奇跡般地崛起臭家，主要依靠的是一條河流，伊利運河方淤。
在這條運河修建以前钉赁，美國西部的一噸面粉運到東部，要繞過密西西比河携茂，路上要3周時間你踩，運費成本大概是120美金，但這條運河修通以后，運輸時間直接下降到8天带膜，運費的成本直接從120美金下降到6美金吩谦。這么一來，相當于在美國東西部打穿了一條交通血脈膝藕，到19世紀中期的時候式廷，紐約的外來貨運量飛速上漲，一下子就占據(jù)了美國整個貨運量的62%芭挽，人口也從10多萬激增到100多萬滑废。
所以歷史學家們都說，紐約的奇跡其實是伊利運河的奇跡览绿〔哐希可是你不知道的是穗慕，這條運河的背后也是金融的力量饿敲。修運河這種工程看上去很美好，但是首要問題是什么逛绵？就是錢怀各。當時估算下來，這個投資最少要700萬美金术浪，折合到現(xiàn)在瓢对，就是2個億美金。當時美國全年的財政收入才2200萬美金胰苏，聯(lián)邦政府根本不可能來支持這樣的項目硕蛹。而老百姓也不知道這個運河會不會替他們創(chuàng)造什么效益，也不愿意納稅支持這個項目硕并，眼看著這么一個宏偉的計劃就這要泡湯了法焰。
在這么一個歷史關頭，又是華爾街的銀行家出現(xiàn)了：他們說倔毙，“我們來幫助紐約州發(fā)行伊利運河債券”埃仪。大家對伊利運河能否成功還沒有一個很強烈的預期，所以他們說陕赃，“我們就搞一個金融創(chuàng)新”卵蛉，采取分期發(fā)債的方式，第一筆發(fā)行的資金就用來修第一段運河（這筆債券是華爾街的第一個工程債券么库，也是美國官方記載的第一個市政債券） 傻丝。那這個時候，華爾街強大的銷售網(wǎng)絡就起到了巨大作用诉儒，第一筆債券很快就銷售一空葡缰，而且銷售到美國、歐洲的市場上去了，100萬美金的資金迅速到位运准，工程就能夠如期地開工幌氮。兩年之后，第一段運河一開通以后就大獲成功胁澳，當年的收益就高達25萬美金该互。
這樣的一個收益，很快地就刺激了投資者的熱情韭畸，伊利運河的債券就開始受到市場和投資者的熱捧宇智，資金開始源源不斷地進來，工程的速度也大為加快胰丁，到1825年的時候随橘，整條運河就通航了，當年就有一萬多艘船使用了這條運河锦庸，美國國內(nèi)的貿(mào)易和全球的貿(mào)易都源源不斷地涌入紐約机蔗，紐約瞬間就變成了美國東部乃至世界的貿(mào)易和金融中心。
和南北戰(zhàn)爭一樣甘萧，我們眼睛里看到的是紐約繁榮的奇跡萝嘁，而這種奇跡的背后，其實也是金融的力量扬卷，沒有近現(xiàn)代的金融工具和市場的發(fā)展牙言，這種跨地區(qū)、跨時間的大規(guī)模資金集聚怪得，其實根本就是沒有辦法想象的咱枉。
今日概要：
香帥
試著從你身邊的朋友里面，找出那個資金聚集能力最強的人徒恋，然后總結一下蚕断，他利用了哪些金融工具？他具有一些怎樣的特征呢因谎？歡迎你在留言區(qū)寫下你的觀點基括。
