注：我的股票實盤完全在抄老唐的作業(yè)，周記是學習本周唐書房和自己思考的記錄。
本周交易
2022年2月21日、23日和24日分別在458播聪、446.6和436港幣處買入共約10%的騰訊控股，資金來自哥的新增資金布隔。
當前持倉
目前持有騰訊控股40%离陶，貴州茅臺18%，洋河股份11%衅檀，古井B7%招刨，陜西煤業(yè)7%，分眾傳媒6%哀军，京東集團1%沉眶，另有類現(xiàn)金滬港深500ETF10%。
下表除“當前股價”和百分比之外杉适，其他科目單位為人民幣億元谎倔。
注：①采用席勒市盈率估值的企業(yè)，不估算三年后估值猿推；
②持股比例=持股市值/賬戶總值片习。在無交易狀態(tài)下捌肴，該比例也可能因每只個股股價波動幅度不同，而發(fā)生小幅變化藕咏；
③倉位加總偶爾可能為99%或101%状知，原因是持股比例為四舍五入數(shù)據(jù)，例如10%代表實際倉位在9.50%~10.49%之間孽查。
附：上期數(shù)據(jù)
收益
本周實盤凈值下跌4%饥悴，2022年年內(nèi)收益從上周4%跌至本周的0%。
注：①實盤年度收益率及年化收益盲再，按照且慢小賬本數(shù)據(jù)铺坞。
②滬深300指數(shù)收益未包含每年2%左右的分紅，數(shù)據(jù)略有低估洲胖。
重要事項
1.俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)
老唐說，如果你有一種別人害怕時坯沪，你也會害怕的氣質(zhì)绿映，你很可能不會在股市賺很多錢。
這些國際局勢造成的暴漲暴跌腐晾，只要投資者能清醒認識到自己沒有能力去預測其變化叉弦，更加沒有能力判斷其對股市的影響方向和程度，然后將視線稍微放遠一點藻糖，難度立刻就降低了淹冰。
2.海康業(yè)績快報
2021年全年巨柒，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入813億樱拴，同比增長28%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤167.8億洋满，同比增長25.4%晶乔。
目前海康市值已經(jīng)跌至4550億牺勾，但當下的結(jié)論依然是：公司一如既往的優(yōu)秀正罢，只是出于合理估值區(qū)域內(nèi)偏高位置，尚不足以吸引我買入驻民。
悍撸康這家公司的生意模式只能算二流，但管理層相當優(yōu)秀回还，在我的持股企業(yè)里裆泳，我對騰訊和海康兩家企業(yè)的管理層認同感最高懦趋。
老唐估計價格合適的時候晾虑，會重新買回它。我也喜歡海康這家企業(yè)帜篇，當時在翰谵啵康跌倒27的時候沒有下手，還是自己認知沒到笙隙。這次在老唐買回時洪灯，跟隨買入。
3.地產(chǎn)救市力度加碼竟痰。
銀行下調(diào)房貸利潤20個基點签钩，駕駛多個城市宣布降低買房首付比例，這意味著房地產(chǎn)新一輪救市又開始了坏快。
我們家小洋手頭的地產(chǎn)信托或許可以少計提一點信托減值铅檩。
4.陜煤業(yè)績快報及發(fā)改委新價管政策落地
2021年實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤209.36億元，同比增長40.83%莽鸿。按照公司最低40%分紅的承諾昧旨，每股能分0.87元，按照去年52%分紅比例算祥得，每股能分1.1元以上兔沃。
有幾處容易被誤解或忽略的地方：
1）這個價格只針對長協(xié)價，主要是為了保燃煤發(fā)電廠的正常運轉(zhuǎn)级及。并不是所有煤炭都只能賣這個價格乒疏。陜煤目前大概是長協(xié)煤和市場煤各50%的格局。
2）這個長協(xié)合理區(qū)間的定價饮焦，是從5月1日起執(zhí)行怕吴，所以不能直接和上周的700限價對比。
3）此時供應關系是有利于煤炭企業(yè)追驴，不利于燃煤電廠的械哟。所以博弈出來的結(jié)局讓人感覺是煤炭企業(yè)吃虧了，明明可以賣出高價的煤炭殿雪，被強行壓低價格成交暇咆。
但作為具有顯著周期性的大宗商品，同樣也存在供求關系不利于煤炭企業(yè)的時候丙曙。
4）短短幾個月爸业，發(fā)改委的政策改了好幾次。未來還會不會改亏镰？如果會改扯旷，是向有利于煤企還是電企的方向改？
投資就要多想最壞的情況會如何索抓，如何應對钧忽。
投資陜煤一定要建立在煤價不可預測毯炮、投資收益不可預測，也有利可圖的要求下耸黑。
一旦承認自己預測不了煤價桃煎，事情也就簡單了。
只要根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算年度正常利潤大刊，并以此正常利潤對企業(yè)進行估值即可为迈。
在持續(xù)通脹的現(xiàn)實條件下，在供給短期起不來的客觀約束下缺菌，這個“年度正常利潤”本就是保守的和低估的葫辐，即使遇到什么利空，也足夠抵御了伴郁。
5.類現(xiàn)金處理
本周騰訊到了理想買點耿战，分三次買入，目前騰訊已經(jīng)到達40%的最高倉位焊傅。雖然目前騰訊低估昆箕，但我不打算再買入，除非倉位低于40%且有錢租冠。
還有10%的類現(xiàn)金，我準備按照年初計劃薯嗤，到點買入顽爹，理想狀態(tài)是按照計劃子彈全部打完。至于買完后繼續(xù)下跌骆姐，那應該是法定待遇镜粤。買到了，慶幸就好玻褪。
