“花開(kāi)花落常有時(shí)”，在瞬息萬(wàn)變的股票市場(chǎng)，演繹著不朽傳奇的投資大師們同樣有過(guò)碰壁的遭遇宝鼓，暴跌之下應(yīng)該保持一種怎樣的心態(tài)也搓？梳理了大師們面對(duì)股災(zāi)時(shí)的應(yīng)對(duì)之策和寶貴建議赏廓，希望能給投資者一些啟發(fā)。

?巴菲特：股價(jià)終會(huì)反映公司內(nèi)在價(jià)值

“股神”巴菲特99%的財(cái)富都來(lái)自于其控股的上市公司伯克希爾公司股票的價(jià)值傍妒，因此一旦遇到股市普遍暴跌幔摸，巴菲特的伯克希爾公司股票也很可能不能幸免。那么颤练，身處1987年美國(guó)股市大崩盤(pán)時(shí)的巴菲特又有哪些反應(yīng)既忆？

據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，在暴跌那一到嗦玖，可能巴菲特是整個(gè)美國(guó)唯一沒(méi)有時(shí)時(shí)關(guān)注正在崩潰的股市的人患雇。巴菲特的辦公室里根本沒(méi)有電腦，也沒(méi)有股市行情機(jī)宇挫，他根本不看股市行情苛吱。整整一天，他和往常一樣安安靜靜呆在辦公室里捞稿，打電話又谋，看報(bào)紙，看上市公司的年報(bào)娱局。過(guò)了兩天彰亥，有記者問(wèn)巴菲特：這次股災(zāi)崩盤(pán)，意味著什么衰齐？巴菲特的回答只有一句話：也許意味著股市過(guò)去漲得太高了任斋。

巴菲特沒(méi)有恐慌地四處打聽(tīng)消息，也沒(méi)有恐慌地拋售股票耻涛，面對(duì)大跌废酷，面對(duì)自己的財(cái)富大幅縮水，面對(duì)他持有的重倉(cāng)股大幅暴跌抹缕，他非常平靜澈蟆。原因很簡(jiǎn)單：堅(jiān)信持有的這些上市公司具有長(zhǎng)期的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，具有良好的發(fā)展前景卓研，具有很高的投資價(jià)值趴俘，堅(jiān)信股災(zāi)和天災(zāi)一樣睹簇，只是一時(shí)的，最終會(huì)過(guò)去寥闪，會(huì)恢復(fù)正常太惠，所持股公司的股價(jià)最終會(huì)反映其內(nèi)在價(jià)值。

?彼得·林奇：暴跌是賺大錢(qián)的好機(jī)會(huì)

1987年美國(guó)股市大崩盤(pán)時(shí)疲憋，很多人由百萬(wàn)富翁淪為赤貧凿渊，精神崩潰甚至自殺。當(dāng)時(shí)美國(guó)證券界超級(jí)巨星彼得·林奇管理著100多億美元的麥哲倫基金缚柳，一天之內(nèi)基金資產(chǎn)凈值損失了18%埃脏，損失高達(dá)20億美元。林奇和所有開(kāi)放式基金經(jīng)理一樣秋忙，只有一個(gè)選擇：拋售股票剂癌。為了應(yīng)付非比尋常的巨額贖回，林奇不得不把股票都賣了翰绊。

過(guò)了一年多，彼得·林奇回憶起來(lái)仍然感到害怕旁壮，“在那一時(shí)刻监嗜，我真的不能確定，到底是到了世界末日抡谐，還是我們即將陷入一場(chǎng)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)大蕭條裁奇，又或者是事情還沒(méi)變得那么糟糕，僅僅只是華爾街即將完蛋麦撵？”

之后彼得林奇繼續(xù)經(jīng)歷過(guò)很多次股市大跌刽肠，但仍然取得了非常成功的績(jī)效。其提出了三個(gè)建議：第一免胃，不要因恐慌而全部賤價(jià)拋出股票音五。如果你在股市暴跌中絕望地賣出股票，那么你的賣出價(jià)格往往會(huì)非常之低羔沙。1987年10月的行情讓人感到驚恐不安躺涝，但沒(méi)必要在這一天或第二天把股票拋出。當(dāng)年11月份股市開(kāi)始穩(wěn)步上揚(yáng)扼雏。到1988年6月坚嗜，市場(chǎng)已經(jīng)反彈了400多點(diǎn)，也就是說(shuō)漲幅超過(guò)了23%诗充。第二苍蔬，對(duì)持有的好公司股票要有堅(jiān)定的勇氣。第三蝴蜓，要敢于低價(jià)買(mǎi)入好公司股票碟绑。暴跌是賺大錢(qián)的最好機(jī)會(huì)：巨大的財(cái)富往往就是在這種股市大跌中才有機(jī)會(huì)賺到。

?菲利普·費(fèi)雪：不要過(guò)快買(mǎi)入陌生的股票

投資時(shí)機(jī)的選擇是非常困難的。當(dāng)投資者不確定時(shí)機(jī)時(shí)蜈敢，就選擇對(duì)沖辜荠。粗略估計(jì)，美國(guó)投資大師菲利普·費(fèi)雪的資金有65%~68%會(huì)投入到其真正看中的4只股票上面抓狭，剩下的大約20%~25%是現(xiàn)金或者現(xiàn)金等價(jià)物伯病，其余的資金會(huì)放到有前途的5只票上。費(fèi)雪會(huì)花很多時(shí)間來(lái)研究否过，并不急于買(mǎi)入午笛。“在一個(gè)連續(xù)下跌的市場(chǎng)環(huán)境中苗桂，不要過(guò)快地買(mǎi)入那些不熟悉的股票药磺。”

?吉姆·羅杰斯：買(mǎi)其所值煤伟，賣其瘋狂

華爾街投資大師吉姆·羅杰斯曾指出癌佩，應(yīng)該耐心等待好時(shí)機(jī)，賺了錢(qián)獲利了結(jié)便锨，然后等待下一次機(jī)會(huì)围辙。如此，才可以戰(zhàn)勝別人放案。市場(chǎng)走勢(shì)時(shí)常會(huì)呈現(xiàn)長(zhǎng)期的低迷不振姚建，為了避免使資金陷入一潭死水的市場(chǎng)中，投資者應(yīng)該等待能夠改變市場(chǎng)走勢(shì)的催化因素出現(xiàn)吱殉。買(mǎi)其所值掸冤，賣其瘋狂。

?杰里米·格蘭桑：投資者要耐心等待好牌

全球最佳投資策略師杰里米·格蘭桑建議：一是要相信歷史友雳。歷史是會(huì)不斷重復(fù)的稿湿，如果忘記這條會(huì)處于危險(xiǎn)境地。所有泡沫都將會(huì)破滅沥阱，所有的投資瘋狂也將會(huì)煙消云散缎罢。投資者的任務(wù)是要在市場(chǎng)波動(dòng)中生存下去。

二是不要做借款人考杉，也不要做貸款人策精。如果投資者貸款來(lái)投資，它會(huì)干擾投資能力崇棠。不使用杠桿的投資組合不會(huì)被斬倉(cāng)咽袜，而使用杠桿的投資則會(huì)面臨這種風(fēng)險(xiǎn)。杠桿會(huì)使得投資者自身的耐心受損枕稀。它雖然暫時(shí)會(huì)增加投資者的回報(bào)询刹，但最終會(huì)被它突然摧毀谜嫉。

三是不要把所有的資產(chǎn)都放在一條船上。將投資配置在幾個(gè)不同的領(lǐng)域凹联，而且盡量多一些沐兰，這可以增加投資組合的韌性，增強(qiáng)承受沖擊的能力蔽挠。顯然住闯，當(dāng)投資標(biāo)的眾多，而且各不相同澳淑，投資者就越可能在其主要資產(chǎn)下跌的關(guān)鍵時(shí)期生存下來(lái)比原。

四是要有耐心，并且專注長(zhǎng)遠(yuǎn)杠巡。投資者要耐心等待好牌量窘。如果等待的時(shí)間足夠長(zhǎng)，市場(chǎng)價(jià)格可能會(huì)變得非常便宜氢拥，這就是投資者投資的安全邊際蚌铜。

五是要遠(yuǎn)離人群，只注重價(jià)值嫩海。抵御人群鼓動(dòng)的最好辦法厘线，是關(guān)注自己計(jì)算的個(gè)股的內(nèi)在價(jià)值，或找一個(gè)可靠?jī)r(jià)值測(cè)量來(lái)源(不時(shí)檢查他們的計(jì)算結(jié)果)出革。然后如崇拜英雄般地崇拜這些價(jià)值，并嘗試忽略一切渡讼。記住骂束，那些能為投資者避免悲痛，并賺錢(qián)的偉大機(jī)會(huì)成箫，從數(shù)字上看是非常明顯的：相比長(zhǎng)期美國(guó)股市平均市盈率15倍展箱，1929年市場(chǎng)見(jiàn)頂時(shí)市盈率為21倍，2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰時(shí)標(biāo)準(zhǔn)普爾500的市盈率為35倍蹬昌！相反混驰，在1982年的股市低點(diǎn)時(shí)，市盈率是8倍皂贩。這并不復(fù)雜栖榨。

六是要對(duì)自我要真實(shí)。作為個(gè)人投資者明刷，必須要明白自己的長(zhǎng)處和短處婴栽。如果能耐心等待，并忽視群體的誘惑辈末，很可能會(huì)獲勝愚争。投資者必須精確地知道其忍耐閾值映皆。如果投資者無(wú)法抗拒誘惑，就絕對(duì)不會(huì)管理好自己的錢(qián)

　　　　『渲Α（作者：孫宇婷　來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞　　編輯：醍醐一滴）