PE這個(gè)詞其實(shí)可以分為廣義和狹義望门。廣義就是我們?cè)谇笆龆x過(guò)的形娇，狹義上則是指以投資發(fā)展期企業(yè)股權(quán)為主的私募股權(quán)基金。
我們熟知的天使投資筹误、VC投資實(shí)際是按投資階段進(jìn)行的分類桐早。按投資階段的不同可以一般可以分為天使投資、VC厨剪、PE哄酝、pre-IPO、PIPE祷膳、并購(gòu)基金陶衅、重振基金、破產(chǎn)基金等直晨。
天使投資一般投資于初創(chuàng)期或成長(zhǎng)期的企業(yè)搀军，這個(gè)時(shí)期企業(yè)可能只是一個(gè)雛形或者剛剛有產(chǎn)品。此時(shí)企業(yè)的死亡率是很高的勇皇，所以投資風(fēng)險(xiǎn)很高罩句，投資人往往是基于企業(yè)創(chuàng)始人或核心團(tuán)隊(duì)的投資。如果投資成功敛摘，回報(bào)收益也會(huì)非车闹梗可觀，少則數(shù)十倍着撩，多則上萬(wàn)倍也是有的诅福。
VC投資一般也投資于企業(yè)初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期，比天使投資稍晚拖叙，此時(shí)企業(yè)已有產(chǎn)品在市場(chǎng)銷售氓润，但仍然處于初期發(fā)展，投資風(fēng)險(xiǎn)依然很大薯鳍。投資成功后的收益可能比天使投資略低咖气，但依然回報(bào)驚人，幾十倍上百倍的收益不在少數(shù)挖滤。
PE選擇投資的企業(yè)一般已經(jīng)具備一定規(guī)模崩溪，并且在市場(chǎng)上擁有一定的話語(yǔ)權(quán)，此時(shí)企業(yè)已經(jīng)度過(guò)最艱難的生存階段斩松，進(jìn)入高速發(fā)展期伶唯，企業(yè)的主要目標(biāo)開始轉(zhuǎn)變?yōu)樘岣呤袌?chǎng)占有率，謀取更多行業(yè)話語(yǔ)權(quán)惧盹。這個(gè)階段投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低乳幸，但投資價(jià)格比天使投資和VC要高很多瞪讼。PE投資后一般會(huì)與企業(yè)簽訂3-5年內(nèi)IPO上市的對(duì)賭協(xié)議。
pre-IPO其實(shí)是國(guó)內(nèi)特有的投資階段粹断，產(chǎn)生主要原因國(guó)內(nèi)是一二級(jí)證券市場(chǎng)巨大的價(jià)格差符欠，基金主要投資于即將向證監(jiān)會(huì)報(bào)材料的擬上市公司。此時(shí)投資瓶埋，基金拿的股權(quán)價(jià)格會(huì)比較高希柿，而且往往需要靠一些機(jī)會(huì)或者關(guān)系才能拿到份額，甚至出現(xiàn)一些錢權(quán)交易的突擊入股的案例养筒。pre-IPO屬于特殊歷史時(shí)期的產(chǎn)物狡汉，隨著近幾年國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)向注冊(cè)制過(guò)度的傾向，一二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格差在縮小闽颇，有些極端的出現(xiàn)了一二級(jí)市場(chǎng)倒掛的現(xiàn)象盾戴。即，因?yàn)槿牍蓛r(jià)格過(guò)高兵多，企業(yè)成功IPO尖啡，基金反而虧損的情況。
