收益情況
A股收益 | 滬深300 | H股收益 | 恒生指數(shù) |
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22.74% | 27.21% | 25.44% | -3.40% |
不知不覺(jué)2020年就這樣結(jié)束了撩银,回望這一年滥沫,很多人都會(huì)感到五味雜陳尺棋,這一年我們都經(jīng)歷了很多缸夹。其實(shí)匀油,只要活得足夠久燎字,人就會(huì)經(jīng)歷很多事腥椒,有好的,也有不好的候衍。
在經(jīng)歷好的事情的時(shí)候笼蛛,一個(gè)人自然會(huì)感到快樂(lè),可是在經(jīng)歷不好事情的時(shí)候蛉鹿,他該怎么辦呢滨砍?
孔子說(shuō):“仁者安仁”。大意說(shuō):一個(gè)人真正安處的地方妖异,根本不是外在的環(huán)境惋戏,是他內(nèi)心的境界。
當(dāng)他內(nèi)心足夠安寧的時(shí)候他膳,無(wú)論在哪兒都能安住响逢。
這一年,證券市場(chǎng)經(jīng)歷了起起伏伏的變化棕孙,美股在十天內(nèi)遭遇了四次熔斷舔亭,連巴菲特都稱“活久見(jiàn)”。
我們的十年磨一劍指數(shù)基金在市場(chǎng)最恐慌的時(shí)候跌破了凈值蟀俊,不知跟投的同學(xué)在經(jīng)歷這樣過(guò)山車的時(shí)候钦铺,是否能守住心中的一份安寧?
弱水三千只取一瓢
快到年終的時(shí)候肢预,一個(gè)朋友想投資300紅利矛洞,當(dāng)時(shí)正處于一個(gè)不斷下跌的市場(chǎng)狀況當(dāng)中,300紅利已達(dá)到我們的估值可買入?yún)^(qū)域误甚。
她問(wèn)我缚甩,是應(yīng)該一下子全部買進(jìn)呢谱净,還是逐步投入窑邦?
還沒(méi)等我回話擅威,她便說(shuō),還是逐步投入吧冈钦。
回想十年磨一劍開(kāi)始投資指數(shù)基金的時(shí)候郊丛,市場(chǎng)也在不斷下跌,當(dāng)達(dá)到值得買入的估值區(qū)域之后瞧筛,我們便毫不猶豫地一次性全部投入了厉熟。
通過(guò)預(yù)測(cè)市場(chǎng)進(jìn)一步下跌分批投入,這個(gè)做法看似很聰明较幌,但是如果市場(chǎng)沒(méi)有按照自己預(yù)想的那樣繼續(xù)下跌揍瑟,而后又大幅上漲了,這時(shí)大概率會(huì)產(chǎn)生因?yàn)橥度氩蛔愣鴮?dǎo)致整體資金回報(bào)不足的問(wèn)題乍炉。
當(dāng)然我還遇到一些人绢片,他們誰(shuí)的點(diǎn)子都聽(tīng)一點(diǎn),什么都買一點(diǎn)岛琼。有的證券賺了底循,有的虧了,但始終不敢在一個(gè)點(diǎn)子做大投入槐瑞,這種行為其實(shí)與賭博無(wú)異熙涤,他們同樣也會(huì)遭遇整體資金回報(bào)不足的問(wèn)題。
弱水三千只取一瓢困檩,我們永遠(yuǎn)都只能夠取到自己能力范圍的收益祠挫,妄圖通過(guò)預(yù)測(cè)市場(chǎng)、或者投機(jī)等行為來(lái)獲得額外收益悼沿,最終會(huì)被證明是得不償失的茸歧。
商業(yè)
在2018年的投資總結(jié)中我說(shuō)道:
一個(gè)公司的價(jià)值是由它生命周期所創(chuàng)造的股東價(jià)值決定的。
不同的公司商業(yè)能力不同显沈,它在生命周期能為股東創(chuàng)造的價(jià)值也不同软瞎。
我們傾向于認(rèn)為,真正具有商業(yè)能力的公司拉讯,不一定是含有大量科技或者擁有激動(dòng)人心的遠(yuǎn)景的公司涤浇,而是能夠持續(xù)為消費(fèi)者創(chuàng)造價(jià)值并且建立競(jìng)爭(zhēng)者無(wú)法逾越的競(jìng)爭(zhēng)壁壘的公司。
我們的基本投資哲學(xué)是通過(guò)持有的資產(chǎn)賺錢魔慷,而不是通過(guò)買賣資產(chǎn)賺錢只锭。我們的具體投資行為包括以下三點(diǎn):
1,我們的基本投資決定了我們的收益是通過(guò)持有資產(chǎn)產(chǎn)生的院尔,這便意味著在進(jìn)行投資選擇的時(shí)候蜻展,需要將資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)性放在最前面喉誊,其次再考慮估值。
2纵顾,我們只投資自己真正了解的公司伍茄,因?yàn)閭€(gè)人的時(shí)間精力是有限的,我們能夠持續(xù)關(guān)注并且深度了解的公司最多不會(huì)超過(guò)10個(gè)施逾。
自欺欺人是很容易的敷矫,我們會(huì)果斷拒絕自己能力范圍內(nèi)無(wú)法評(píng)估的公司。
3汉额,我們大部分時(shí)候都處于警惕性守候當(dāng)中曹仗,只有當(dāng)我們所熟悉的資產(chǎn)產(chǎn)生好的價(jià)格的時(shí)候,才會(huì)揮桿出擊蠕搜,其它時(shí)候則什么都不做怎茫。
對(duì)于我們大部分人而言,最難的不是發(fā)現(xiàn)良質(zhì)妓灌,而是缺乏發(fā)現(xiàn)良質(zhì)的好奇心轨蛤。實(shí)際上大部分在商業(yè)上取得成功的公司,在未來(lái)還能持續(xù)獲得成功旬渠,推動(dòng)他們成功的因素幾乎沒(méi)有改變過(guò)俱萍。
彼得·林奇說(shuō)你擁有足夠多的時(shí)間去觀察和了解一家企業(yè),沃爾瑪在1970年10月上市告丢,過(guò)往有著良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)枪蘑,你可以等沃爾瑪上市十年之后再投資,到現(xiàn)在(1994年)依然可以賺35倍岖免,當(dāng)然岳颇,如果你在它上市的時(shí)候就投資能夠賺500倍。
記得17年的時(shí)候颅湘,跟一個(gè)朋友聊到茅臺(tái)话侧,當(dāng)時(shí)我對(duì)茅臺(tái)略有了解,便說(shuō)道闯参,茅臺(tái)的市值在5-10年內(nèi)超過(guò)1萬(wàn)億絕對(duì)沒(méi)有問(wèn)題瞻鹏,彼時(shí)茅臺(tái)市值在5000億左右。
她露出了一副驚訝的表情鹿寨,說(shuō)道新博,現(xiàn)在都沒(méi)有年輕人喝白酒了啊,將來(lái)誰(shuí)還買茅臺(tái)脚草?赫悄!
實(shí)際上,茅臺(tái)在市場(chǎng)上一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài),零售價(jià)格從當(dāng)時(shí)1199埂淮,漲到了現(xiàn)在的2499姑隅。茅臺(tái)的市值更是從5000億漲到了今天的2.5萬(wàn)億。
推動(dòng)茅臺(tái)成功的因素自始至終就沒(méi)有改變倔撞,而且在未來(lái)也大概率不會(huì)改變讲仰,問(wèn)題是如果我們放任自身的偏見(jiàn)便會(huì)對(duì)推動(dòng)其成功的良質(zhì)缺乏真正了解。
后記
雖然在2020年經(jīng)歷了很多國(guó)際大事件误窖,但2020年卻是本人收獲最大的一年叮盘,這一年我對(duì)于投資和商業(yè)有了更多新的認(rèn)知秩贰。
這些新的認(rèn)知能夠幫助我在未來(lái)把投資做得更好霹俺。
新的一年,我仍會(huì)像2016年投資總結(jié)中所說(shuō)的那樣:在完善自己的道路上保持無(wú)知的狀態(tài)毒费。