1拷邢、為什么營業(yè)利潤率比毛利率還高（或者為什么營業(yè)費用率為負(fù)）？
毛利潤的公式為：毛利潤 = 營業(yè)收入 - 營業(yè)成本
營業(yè)利潤的公式屎慢，稍微復(fù)雜一些瞭稼，完整公式為：
營業(yè)利潤 = 營業(yè)收入 - 營業(yè)成本 - 稅金及附加 - 銷售費用 - 管理費用 - 財務(wù)費用 - 資產(chǎn)減值損失 + 公允價值變動收益（-公允價值變動損失）+ 投資收益（-投資損失）
我們可以對比著看毛利潤與營業(yè)利潤的公式，營業(yè)利潤公式后邊有加公允價值變動收益和投資收益腻惠，如果公司的公允價值變動收益或者投資收益數(shù)值很大环肘，就會出現(xiàn)營業(yè)利潤比毛利潤還高。
所以如果出現(xiàn)營業(yè)費用率為負(fù)集灌，不能說明公司的營業(yè)費用率特別低悔雹，而是因為在營業(yè)利潤中，公司的公允價值變動收益或者投資收益數(shù)值比較大欣喧，占比比較高腌零，導(dǎo)致了營業(yè)利潤比毛利潤還高。
例如上海萊士就是這種情況续誉。
2015年莱没、2016年，上海萊士的投資收益和公允價值變動收益都比較大酷鸦，所以它的營業(yè)利潤比毛利潤還高饰躲。
2、為什么凈利率比營業(yè)利潤率高臼隔？
利潤總額 = 營業(yè)利潤 + 營業(yè)外收入 - 營業(yè)外支出
凈利潤 = 利潤總額 - 所得稅費用
通過上邊公式嘹裂，我們推導(dǎo)出：
凈利潤 = 營業(yè)利潤 + 營業(yè)外收入 - 營業(yè)外支出 - 所得稅費用
之所以會出現(xiàn)凈利率比營業(yè)利潤率還高，主要就是因為公司的營業(yè)外收入數(shù)值比較大摔握，占比比較高寄狼。
例如京東方就是這種情況
京東方的營業(yè)外收入非常大，它的營業(yè)外收入主要來自于政府補貼，導(dǎo)致它的凈利潤比營業(yè)利潤高泊愧，2016年凈利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于營業(yè)利潤伊磺。
總結(jié)下：之所以出現(xiàn)營業(yè)利潤率比毛利率高，主要是因為公允價值變動收益和投資收益比較大删咱；之所以出現(xiàn)凈利率比營業(yè)利潤率高屑埋，主要是因為公司的營業(yè)外收入比較多。
這兩種情況都是特例痰滋，無論是投資收益摘能，還是營業(yè)外收入，在總收入中占比多了敲街，未必是好事团搞。如果公司不好好經(jīng)營主營業(yè)務(wù)，過多的依靠投資收益和營業(yè)外收入多艇，我們在投資時逻恐，也要慎重對待。
