前不久彭沼，華興資本包凡在雪球中概高峰論壇中做了“未來充滿了不確定缔逛，新經(jīng)濟(jì)是唯一值得賭的方向”的演講。
先說兩個概念，一個是中概股褐奴，它是指在美國上市的中國企業(yè)按脚；一個是新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，它是指包含了以下三方面特征的企業(yè)敦冬，一是技術(shù)驅(qū)動辅搬，二是有一定創(chuàng)新的商業(yè)模式，三是必須是創(chuàng)業(yè)型的公司脖旱。
他在演講中先回顧了中概股市場發(fā)展的三個階段堪遂，分別包括2000年之前、2000年到2010年和2011年以后夯缺。他指出蚤氏，從2011年開始，在美國上市的中概股的數(shù)量是在總體下降的踊兜，比最高峰的時候下降了差不多三分之一「捅酰現(xiàn)在，留下來的中國企業(yè)大多是新經(jīng)濟(jì)企業(yè)捏境，這些企業(yè)除上述三個特征外于游，還有以下兩個特點：第一是相對市值比較大；第二是大都替投資人賺到了錢垫言，可能也與指數(shù)比較好有關(guān)贰剥。
談到中概股在美國上市數(shù)量下降的原因，他指出有兩個重要原因：第一筷频，2011年開始蚌成，很多中概股被美國機(jī)構(gòu)做空，引發(fā)了第一批退市潮凛捏；第二担忧，2014年，國內(nèi)A股引發(fā)了一場股東們對A股和中概股的套現(xiàn)坯癣，導(dǎo)致了第二批的退市潮瓶盛。
接下來包凡又談了他對A股和中資股（即在香港上市的大陸企業(yè)）的一些看法，大致談了港股的A股化以及二者的相互影響示罗。這里略去惩猫。
談到對一級市場的看法時，包凡說到蚜点，一級市場有“不確定性”和“確定性”兩個方面轧房。先說不確定性，可以肯定的是未來就是不確定的禽额，充滿了各種各樣的挑戰(zhàn)锯厢，有外部的挑戰(zhàn)皮官，出口的挑戰(zhàn)，全球化進(jìn)程的挑戰(zhàn)等实辑，而這里面捺氢，西方政治體系發(fā)生比較大的變化可能會成為全球化進(jìn)程的阻礙。另一個挑戰(zhàn)來自國內(nèi)剪撬，人口紅利的不再摄乒，供給結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致的產(chǎn)能過剩等。以上原因造成了一級市場的不確定性残黑。而確定性主要來自我們以廉價勞動力馍佑、出口和投資拉動的傳統(tǒng)模式已經(jīng)無法持續(xù)，新的機(jī)會必將會產(chǎn)生梨水。他提到拭荤，我們整個經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從生產(chǎn)性經(jīng)濟(jì)變成了知識性經(jīng)濟(jì)，這是未來的一個機(jī)會疫诽。
包凡認(rèn)為舅世，中國的未來一定是新經(jīng)濟(jì)的未來，接下來會有很大一波機(jī)會就是新經(jīng)濟(jì)對傳統(tǒng)行業(yè)的改造奇徒。目前雏亚，新經(jīng)濟(jì)已經(jīng)占到我國GDP的30%，全球新經(jīng)濟(jì)企業(yè)和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)企業(yè)前十名中摩钙，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)總市值已經(jīng)占到一半罢低，而且，這其中新經(jīng)濟(jì)企業(yè)平均年齡只有22歲胖笛，而傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)企業(yè)卻有130歲网持。
接著又談了新經(jīng)濟(jì)的投資策略。具體來講就是三駕馬車：一是科技創(chuàng)新长踊；二是消費升級翎碑；三是產(chǎn)業(yè)變革。這三者是乘法的關(guān)系之斯，而不是簡單的加法。即遣铝，這三者是相互促進(jìn)聯(lián)動的關(guān)系佑刷。消費升級可能帶來新的消費品品類，從而需要對上游供應(yīng)鏈進(jìn)行改造酿炸，這個改造很大程度上要做到數(shù)字化瘫絮，這就需要有核心技術(shù)。
包凡接著對三駕馬車進(jìn)行了詳細(xì)的闡述填硕。先說科技創(chuàng)新麦萤，我們現(xiàn)在正處在一個科技創(chuàng)新活躍的階段鹿鳖，人工智能、量子計算和生命科學(xué)等方面都進(jìn)入了發(fā)展讓人興奮的階段壮莹。MIT2016年評出了最具創(chuàng)新技術(shù)的50家企業(yè)翅帜，其中基因技術(shù)、人工智能命满、醫(yī)療健康涝滴、自動駕駛占了比較大的比例。中國在科技創(chuàng)新上的投入每年也在加大胶台，在某些領(lǐng)域已經(jīng)跟美國不相上下歼疮。其次是消費升級，隨著消費主力從60诈唬、70后變成了80后韩脏、90后，消費場景發(fā)生了重大變化铸磅，金融赡矢、娛樂和出境消費等都在增加，包凡根據(jù)自己的研究心得愚屁，特意指出娛樂業(yè)將來會是一個長青的行業(yè)济竹。最后是產(chǎn)業(yè)升級，其中最重要的是產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)化霎槐，里面舉了一艘船數(shù)字化的例子送浊。這艘船上面用了大量的Sensor，可以把船航運過程當(dāng)中的狀況都數(shù)字化丘跌，從而可以優(yōu)化航程袭景，使耗油、燃油降低了5%闭树。這就是一個產(chǎn)業(yè)升級很明顯的例子耸棒。
最后，包凡給出了一下三個結(jié)論：第一报辱，我們應(yīng)該堅定地投入到新經(jīng)濟(jì)當(dāng)中去与殃；第二，作為創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該把技術(shù)創(chuàng)新放在第一位碍现；第三幅疼，作為金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)昼接，幫助未來的龍頭企業(yè)成長爽篷，并分享成果；第四：因為新經(jīng)濟(jì)的企業(yè)慢睡，企業(yè)家已經(jīng)成為了中國當(dāng)下時代的寵兒逐工，可能是最大的獲益者铡溪。
